Про облигацию Славнефть

$RU000A108ZH9 $RU000A104WF9 Анализ финансовых показателей ПАО «НГК «Славнефть» за 2024 г. с учетом отраслевых норм (РСБУ): 1. Выручка - 2024 г.: 456 592 млн руб. - 2023 г.: 394 649 млн руб. Темп роста: +15,7% Вывод: Рост выручки соответствует рыночным трендам нефтегазового сектора, где компании демонстрируют 5–20% рост из-за ценовой конъюнктуры и увеличения добычи. 2. EBITDA - 2024 г.: 73 300 (операционная прибыль) + 57 547 (амортизация) = 130 847 млн руб. - 2023 г.: 47 909 + 51 106 = 99 015 млн руб. Темп роста: +32,1% Маржа EBITDA (2024): 28,7% (130 847 / 456 592) Норма для нефтегаза: 25–40% Вывод: Компания работает эффективно, маржа выше среднерыночной (обычно 25–30%). 3. Capex (Капитальные затраты) - 2024 г.: 102 818 млн руб. - 2023 г.: 97 995 млн руб. Темп роста: +4,9% Capex / Выручка (2024): 22,5% Норма для нефтегаза: 15–25% Вывод: Инвестиции в развитие соответствуют отраслевым стандартам, но требуют контроля из-за высокой долговой нагрузки. 4. FCF (Свободный денежный поток) - 2024 г.: 130 847 (EBITDA) – 102 818 (Capex) = 28 029 млн руб. - 2023 г.: 99 015 – 97 995 = 1 020 млн руб. FCF / Выручка (2024): 6,1% Норма для нефтегаза: 5–15% Вывод: Положительная динамика, FCF позволяет обслуживать долги, но недостаточен для агрессивного роста. 5. Чистая прибыль - 2024 г.: Убыток 1 842 млн руб. - 2023 г.: Прибыль 7 908 млн руб. Вывод: Убыток вызван резким ростом финансовых расходов (69 271 млн руб. в 2024 г. против 37 429 млн руб. в 2023 г.). 6. Общая задолженность - 2024 г.: 427 531 млн руб. (долгосрочная: 179 161 млн руб., краткосрочная: 248 370 млн руб.) - 2023 г.: 431 541 млн руб. (долгосрочная: 252 901 млн руб., краткосрочная: 178 640 млн руб.) Вывод: ✅ Общий долг снизился на 1% (нормально). ⚠️ Краткосрочные обязательства выросли на 39% – риск ликвидности. 7. Закредитованность (Debt/Equity) - 2024 г.: 427 531 / 316 513 = 1,35 Норма для нефтегаза: 0,5–1,5 Вывод: На верхней границе нормы, но требует контроля. 8. Equity/Debt - 2024 г.: 316 513 / 427 531 = 0,74 Норма для нефтегаза: ≥ 0,5 Вывод: Приемлемый уровень, но ниже медианного (обычно 0,8–1,0 у стабильных компаний). 9. Debt/Assets - 2024 г.: 427 531 / 744 044 = 0,57 Норма для нефтегаза: ≤ 0,6 Вывод: В пределах нормы, но близко к пределу. 10. Net Debt / EBITDA - Денежные средства (2024): Не указаны, но оборотные активы = 92 686 млн руб. (предположим 20–30% ликвидности → **~20 000 млн руб.**) - Net Debt = 427 531 – 20 000 = ~407 531 млн руб. - Net Debt/EBITDA = 407 531 / 130 847 = 3,11 Норма для нефтегаза: ≤ 2,5–3,0 Вывод: Выше нормы → повышенный риск рефинансирования. 11. Вероятность дефолта - Коэффициент покрытия процентов (ICR) = EBITDA / Проценты = 130 847 / 69 271 = 1,89 Норма для нефтегаза: ≥ 3,0 Вывод: Критически низкий показатель → вероятность дефолта ~20–30% при сохранении текущей динамики. 12. Рекомендации для держателей облигаций 1️⃣ Краткосрочные облигации (до 1–2 лет): - Высокий риск из-за роста краткосрочного долга. - Рекомендация: Рассмотреть продажу или хеджирование. 2️⃣ Долгосрочные облигации (3+ года): - Зависит от цен на нефть – если цены останутся высокими, компания сможет рефинансироваться. - Рекомендация: Держать, но мониторить Debt/EBITDA и ICR. 3️⃣ Общие меры: - Диверсифицировать портфель – снизить долю Славнефти. - Следить за отчетами – если Capex снизится, а FCF вырастет, ситуация улучшится. Итог: ⚠️ Компания на грани приемлемой долговой нагрузки. ✅ EBITDA и FCF показывают хорошую операционную эффективность. 🔴 Главный риск – высокие процентные платежи (ICR = 1,89). Оптимальная стратегия: держать только при уверенности в стабильности нефтяных цен.

Славнефть" (на паритетных началах принадлежит "Роснефти" и "Газпром нефти") в 2024 году получила 1,84 млрд рублей чистого убытка по МСФО. Из них 3,08 млрд рублей убытка относится к акционерам ПАО "НГК "Славнефть", 1,24 млрд рублей прибыли - к доле неконтролирующих акционеров, сообщается в отчете компании. Отмечается, что из раскрытой отчетности исключена, среди прочего, информация о прочем совокупном доходе. В результате вместо классического параметра "итого совокупный доход, относящийся к..." в документе приведена только "чистая прибыль/убыток, относящаяся к...". Также отмечается, что показатели за 2023 год были пересмотрены. $RU000A104WF9 #сердце__пульса

Привет всем! Сегодня капнули купоны по облигациям: РЖД ( $RU000A1007Z2 ) - 907,6₽ Славнефть ( $RU000A104WF9 ) - 506,2₽ Тинькофф - 30,4₽ Также пришло погашение по облигации Тинькофф - 1563,6₽ По облигациям все спокойно! Буду открывать по ним новые позиции и также докупать имеющиеся) Есть ли у вас данные облигации в портфеле? Что думаете по ним? Давайте обсудим в комментариях🙂 Спасибо! #Инвестиции #Купоны #Славнефть #Тинькофф #РЖД