Про облигацию Газпром Капитал БЗО26-1-Е

$RU000A105QX1 Погашение или купон? Какие вероятности за погашение или за повышение купона. Даже не знаю, что лучше и интереснее в данном случае ) Возможно даже погашение было бы интереснее. Так как сейчас Евро сильно окреп к доллару. Я бы переложился в долларовые бумаги. Есть интересные выпуски и получить ту же доходность как если бы увеличили купон по этой бумаге. Например есть очень интересные выпуски со сроком погашения чуть больше 3 лет - Норильского Никеля, Совкомфлота и того же Газпрома, где доходность выше 7%. Ждать осталось недолго. Если будет погашение, то будет прекрасная доходность по облигациям. Если будет повышен купон, то будет доходность какой нет ни по одной облигации, потенциально возможен рост рыночной стоимости бумаги в таком кейсе. Наверное что-то может пойти не так, такой сценарий не исключен, но будет тогда прецедент. Кто-нибудь знает кто основные держатели этой облигации и есть ли среди них российские фонды? В этом случае третий сценарий наверное будет маловероятным. Всем удачных инвестиций и удачного завершения торгов 30ого декабря ) Осталось пережить эту неделю )

$RU000A105QX1 2.584 текущая котировка swap rate. До разрешения главной интриги остается совсем немного. 18 декабря последнее заседание ЕЦБ, изменений по ставке большинство аналитиков не ждут. И при текущих котировках, в базовом сценарии, если газик не выкинет какой-нибудь финт ушами, новая ставка по купону получается аж 6.93% от номинала! Верим?) ЗЫ. Да, ожидается, что новая ставка по купону будет установлена 22 января.

💵 Рубль / Доллар — что дальше с курсом? Обещал поделиться своим видением по валюте. Глобально ничего не изменилось — я продолжаю делать ставку на девальвацию рубля. ⠀ Чтобы было понятнее, объясню на примере одного кейса. Недавно звонит клиент: Саша, есть 200 миллионов рублей. Деньги понадобятся через год. Что делать? ⠀ Я предложил разместить капитал в валютных инструментах. Почему? Потому что если мы ждём ослабления рубля, то именно валютные активы позволят заработать трижды: 1️⃣ на самой девальвации, 2️⃣ на купонах, 3️⃣ на росте стоимости валютных бумаг. Как я сформировал портфель: 1. Половина портфеля — валютные облигации. ⠀ 💼 Примеры бумаг: Газпром-2034, Газпром-2037 — купон 7–8% годовых. $RU000A105A95 TCS Perp 2 (Тинькофф) — субординированная облигация с высокой доходностью. ⠀ 📊 Почему именно они: Если девальвация происходит — вы зарабатываете на росте валюты. Плюс получаете купоны 8%+ В случае с длинными облигациями — зарабатываете на росте тела гораздо больше, чем на коротких. А в случае с субордами, если компания выкупает облигации по номиналу по колл-опциону, вы зарабатываете на разнице между ценой покупки и погашения. Если не выкупает — купон пересматривается в сторону повышения. Пример расчёта по TCS Perp 2 $RU000A107746 🔹 Текущая цена: около 75% от номинала 🔹 Купон: 6% годовых ⠀ При этом - через год у бумаги колл-опцион. Если Т-Банк выкупит облигацию по 100%, заработаем (100%-75%)/75%=+33% Если не выкупит, купон будет примерно 8,5%, а с учетом того, что мы покупаем облигацию с существенным дисконтом, купонная доходность в долларах составит 11,3%! Т-Банку же, думаю, будет выгоднее реализовать колл-опцион, рефинансировав долг в рублях под 12-13%, чем в долларах платить 8,5%, но зависеть это будет от ключевой ставки. Чем ниже она будет, тем выше шанс выкупа. ⠀ То есть в обоих сценариях инвестор выигрывает. Интересные субординированные облигации есть и у Газпрома, логика там +/- похожая. $RU000A105QX1 и $RU000A105QW3 — купонная доходность сейчас 6%+, — возможный рост стоимости за счёт колл-опциона на 20-30% уже в январе, — в ином случае - повышение купона; к текущей цене доходность будет порядка 9-10% ⠀ Главное — не уходить в «мусор», а выбирать бумаги крупных, устойчивых эмитентов. 2. Что ещё вошло в портфель? Альтернативные инструменты (назовём их так 😉) — для части капитала, требующей повышенного потенциала доходности (с соответствующим риском), разумеется валютные инструменты тоже. Драгоценные металлы: платина и палладий — как защита и антиинфляционный актив. Итог. Мой сценарий остаётся прежним: рубль в долгосрочной перспективе будет ослабевать. Поэтому я предпочитаю держать часть капитала в валютных инструментах — там, где можно заработать не только на купонах, но и на изменении курса и тела бумаг. ⠀ Если интересно, как именно составить валютную часть портфеля под свои цели — ставьте реакции 👍 💬Александр Абрамян