Про облигацию Байсэл 001P-01

$RU000A1094U1 В желании иметь на лето как можно меньше геморроя в наши времена, штормящего ВДО, потихоньку спустился в амбар с зерном, буду пережидать здесь 😉 Ситуация у эмитента стабильна , оферта 6 августа, купон 24,5 не ах, но для этого финансового состояния мне норм.. Так что кто хочет приходите, будем считать горох...💸

🔥🔥🔥 отчёт был опубликован сегодня Краткий анализ бухгалтерской отчетности ООО «Байсэл» за 1 квартал 2026 года и оценка финансового состояния по 100-балльной шкале (на основе РСБУ, тыс. руб.). Важное замечание: отчетность промежуточная (1 квартал 2026) , не сопровождается аудиторским заключением и содержит минимальные пояснения. 1. Общие выводы · Аудиторское заключение – отсутствует (промежуточная отчетность может не аудироваться). · Основной вид деятельности – оптовая торговля зерном, семенами и кормами. · Активы выросли: 1,30 млрд ₽ (31.03.2026) против 1,08 млрд ₽ (31.12.2025) → +20 %. · Капитал вырос: 305,5 млн ₽ (31.03.2026) против 260,7 млн ₽ (31.12.2025) → +17 %. · Чистая прибыль за 1 кв. 2026 – 44,8 млн ₽ (за 1 кв. 2025 – ~? по ОФР не видно, но капитал вырос на 44,8 млн). · Ключевой риск – очень низкая ликвидность (денежные средства 74,6 млн ₽ при краткосрочных займах 462 млн ₽) и затоваренность (дебиторка 754 млн ₽). 3. Сильные стороны (что хорошо) ✅ Рост бизнеса – активы +20 % за квартал, капитал +17 %. ✅ Чистая прибыль положительная (44,8 млн ₽ за 1 кв. 2026). ✅ Денежные средства выросли на 63 % (хотя база была очень низкой). ✅ Уставный капитал увеличили (с 1 000 до 1 055 тыс. ₽). ✅ Положительный операционный денежный поток за 1 кв. 2026 отсутствует (-60,7 млн), но финансовый поток положительный за счёт новых займов. 4. Слабые стороны и риски (⚠️) ⚠️ Высокая долговая нагрузка: · Общий долг 803 млн ₽ при капитале 306 млн ₽ → долг / капитал ≈ 2,6. ⚠️ Краткосрочные займы выросли на 25 % (до 462 млн ₽) – риск рефинансирования. ⚠️ Дебиторская задолженность – 754 млн ₽ (58 % активов) → высокий кредитный риск. ⚠️ Ликвидность критическая: · Денежные средства 74,6 млн ₽ покрывают лишь 16 % краткосрочных займов (462 млн). · Отрицательный денежный поток от текущей деятельности (-60,7 млн ₽) – компания живёт за счёт новых займов. ⚠️ Процентные расходы за квартал (38,7 млн ₽) уже съедают почти всю прибыль (44,8 млн). ⚠️ Промежуточная отчетность без аудита и с минимальными пояснениями – качество дебиторской задолженности неизвестно. ⚠️ Затоваренность: запасы выросли до 400 млн ₽ (с 326 млн) – возможно, проблемы со сбытом. 5. Оценка финансового состояния (100 баллов) ИТОГОВЫЙ БАЛЛ: 40 из 100 Интерпретация (40 баллов) 🔴 Зона высокого финансового риска. Что это значит на практике: · Компания активно растёт, но этот рост финансируется за счёт краткосрочных займов. · Денежный поток от текущей деятельности отрицательный – бизнес не генерирует достаточно денег, чтобы обслуживать долг. · Дебиторская задолженность огромна (754 млн) – возможно, часть её проблемная (но без аудита и резервов – неизвестно). · Процентные расходы съедают почти всю прибыль – малейшее повышение ставки или снижение выручки сделает компанию убыточной. Риск дефолта по текущим обязательствам – высокий. Компания живет «от транша до транша». Резюме ООО «Байсэл» – быстрорастущий оптовый трейдер зерном, растущий за счёт краткосрочных займов и наращивания дебиторской задолженности. Бизнес работает «в ноль» по денежному потоку, проценты съедают почти всю прибыль, ликвидность критически низкая. Если компания не сможет замедлить рост дебиторки и улучшить сбор платежей, дефолт по краткосрочным займам возможен в течение 6–12 месяцев при любом ухудшении рыночных условий. $RU000A1094U1 $RU000A10DEE6 #байсэл

Анализ отчета ООО «Байсэл» за 2025, РСБУ $RU000A1094U1 $RU000A10DEE6 1. Общая характеристика компании ООО «Байсэл» – оптовая торговля зерном, семенами и кормами для сельскохозяйственных животных (ОКВЭД 46.21). Компания зарегистрирована в 2019 году в Новосибирске. 2. Выручка 2025: 4 077 733 тыс. руб. 2024: 2 464 181 тыс. руб. Темп роста: +65,5% 🟢 Вывод: выручка демонстрирует сильный рост, бизнес активно расширяется. 3. EBITDA 2025: 272 594 тыс. руб. 2024: 137 459 тыс. руб. Темп роста: +98,3% 🟢 Вывод: операционная эффективность выросла пропорционально выручке. 4. Capex 2025: 976 тыс. руб. 2024: 15 043 тыс. руб. Темп роста: –93,5% 🔴 Вывод: компания резко сократила капитальные вложения после крупных инвестиций в транспорт в 2024 году. 5. FCF 2025: –256 842 тыс. руб. 2024: –192 185 тыс. руб. Темп роста: ухудшение на 33,6% 🔴 Вывод: свободный денежный поток остаётся отрицательным, компания финансирует текущую деятельность за счёт привлечённых средств. 6. Чистая прибыль 2025: 126 826 тыс. руб. 2024: 67 442 тыс. руб. Рост в 1,88 раза 🟢 Вывод: чистая прибыль уверенно выросла, хотя и не так сильно, как операционная, из‑за повышения ставки налога на прибыль с 20% до 25%. 7. Общая задолженность 2025: 710 453 тыс. руб. 2024: 375 012 тыс. руб. За год долг вырос на 89,4% 🔴 Вывод: компания активно наращивает долг (кредиты и облигации) для финансирования роста. 8. Закредитованность (Total Debt / Equity): 2,62 Норма для сектора оптовой торговли: менее 2,0. Значение выше нормы 🔴 Вывод: долговая нагрузка на собственный капитал высокая, компания сильно зависит от заёмного финансирования. 9. Equity / Debt: 0,38 Норма: более 1,0. Значение ниже нормы 🔴 Вывод: собственный капитал покрывает менее 40% долга, структура капитала агрессивная. 10. Debt / Assets: 0,65 (65%) Норма: не выше 0,5. Значение выше нормы 🔴 Вывод: почти две трети активов профинансированы заёмными средствами. 11. Net Debt / EBITDA (годовая): 2,44 Норма для промышленности: менее 2,5. Значение в пределах нормы 🟢 Вывод: с учётом денежных средств компания погасила бы чистый долг за 2,4 года за счёт EBITDA – приемлемый уровень. • 12. Покрытие процентов (ICR) Классический ICR (EBIT / Проценты к уплате): 2,67 Cash Coverage (EBITDA / Проценты к уплате): 2,70 Норма для обоих: более 2,0. Значения выше нормы 🟢 Вывод: компания уверенно обслуживает процентные платежи, запас прочности есть. 13. Гипотетический рейтинг (S&P / Moody’s / Fitch) B+ / B1 / B+ (спекулятивный уровень, стабильный прогноз). Рост выручки и EBITDA позитивен, но высокая закредитованность и отрицательный FCF сдерживают рейтинг. 14. Оценка финансового состояния (ОФС) ОФС = 52 / 100 🟡 Уровень финансовой стабильности: средний (ниже среднего) 🛡️ Инвестиционный риск: умеренно-повышенный 🚥 15. Каким инвесторам подходит? Компания подходит растущим и агрессивным инвесторам, готовым принимать высокий долг ради двузначных темпов роста. Умеренно-консервативным инвесторам не рекомендуется из‑за высокой закредитованности и отрицательного свободного денежного потока. 16. Финансовое состояние ухудшилось 🔴 #финанализ_байсэл