Форум об облигации Байсэл 001P-01

🧱Дебютный выпуск #облигации Порт Ревяк: бетонные джунгли 📊BB- от НКР 11.06.24 💰купон 23%, квартальный (YTM~24,8%) ⏳1 год (колл), объем 250 млн. Сбор 09.08 Занимается производством и реализацией товарного бетона и раствора, железобентонных изделий в Нижнем Новгороде и области. Клиенты – компании жилищного и инфраструктурного строительства Входит в группу компаний «НБЗ». Основные активы группы: 2 завода (один из них оформлен на «Порт Ревяк»), собственно речной порт, а также спецтехника и мелкотоннажные суда 💰Основные цифры за полный 2023 год • Выручка: 1,7 млрд. (+60%) • OIBDA (для оценки платежеспособности НКР считает правильным смотреть именно на нее): 53 млн. (+47%) • Прибыль: 17,8 млн. (+223%) • Чистый долг: 195,5 млн., долг/OIBDA: 3.7х ⚠️Бизнес очень низкорентабельный, в 2023 сделали чуть больше 1% по прибыли и ~3% по OIBDA. Поэтому кратный процентный прирост прибыли тут не особо показателен, в деньгах это несущественно. Если реальная рентабельность повыше, а бумажная лишь «налоговый маневр» – тоже ничего хорошего, т.к. создает ненужные риски 🔹В динамике – за 2023 выросли запасы: их почти 300 млн., это +224% к 2021 и +77% к 2022 (рост за последний год в целом соразмерен выручке, но есть еще момент – реальная цифра никем не проверена, аудитор снял с себя ответственность за это в оговорке к заключению). По итогам 1 полугодия запасы чуть подраспродали, до 237 млн., дебиторка почти утроилась, с 56 до 155 млн. 🤔На вид и в моменте – вполне нормальный процесс. Но чтобы увереннее понимать, что тут происходит, куда направляется, есть ли внутригодовая цикличность и т.п. – нужны старые промежуточные отчеты, а их нам не показывают (хотя сама компания работает аж с 2000 года). Еще понятнее было бы из отчетности МСФО по группе, но и такой радости нам тоже не дают ⚠️Денежный поток отрицательный, перекрывали новыми займами 💰Чистого долга ~200 млн., в основном это кредиты от Совкомбанка. Обслуживание за полный 2023 обошлось в ~20 млн., в 2024 те же 20 млн. заплатили уже за полугодие ✅Куда пойдут деньги с нового выпуска: • 40% на модернизацию производства – причем, не того завода, который оформлен на компанию, а второго, в контуре группы • 40% на погашение части текущих кредитов: все тот же завод сейчас в залоге у банка, хотят его оттуда вывести • 20% на пополнение оборотного капитала Таким образом, с учетом свежих 250 млн. и возможного погашения части банковского долга, процентные расходы видятся в районе 60+ млн/год (OIBDA-23, напомню, была 53 млн.) ✅В хорошем сценарии до завершения модернизации компания будет работать исключительно на проценты, и не факт, что этого хватит без привлечения новых денег. Далее рассчитывают, что модернизация удвоит рентабельность, обслуживать долг станет комфортнее и даже начнут что-то зарабатывать сверху ⚠️План формально реалистичный, но никакого запаса прочности на случай реализации рисков (и бизнесовых, и любых смежных) – здесь не вижу. Поэтому даже как на BB-грейд смотреть на компанию сейчас сложновато 📊Параметры выпуска – не лучшие по группе BB-, и еще менее интересными будут если добавить сюда групп BB с ее МФОшками. Новый ориентир для фиксов в их рейтинге задал недавно БайСелл $RU000A1094U1 с купоном 24% (YTM~26%), и не сказать, что там большой ажиотаж. На выпуск можно смотреть как на более длинный – из того, что видим сейчас, исполнить колл через год Ревяку будет просто нечем. Но даже так – особо привлекательным он не кажется, во всяком случае сейчас, когда сравнимую доходность можно получать в куда более спокойных флоатерах BBB-грейда 👉 По совокупности всего – участвовать не планирую, спекулятивного потенциала не вижу, в холд считаю, что многовато рисков #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика #прогноз

Новинка, добавил в портфель. ➡️ $RU000A1094U1 Байсэл 001Р-01 Рейтинг: ВВ- Тип купона: Переменный Ставка купона: 24% ; 1-4 купон: 24% 5 купон и далее: определяет эмитент Купонный период: 91 день Номинал: 1000 ₽ Объём: 200 млн. ₽ Амортизация: Да (по 30% в даты 10 и 11 купонов, 40% при погашении) Оферта: Да (put через 1 год) Срок: 3 года Дата размещения: 01.08.2024 Дата погашения: 29.07.2027 Статус "Квал": Нет

⚡️ Самое интересное за день: отчеты Озона и Русагро, новые выпуски облигаций Акции: 🌾Русагро публикует финотчет за 1 полугодие 2024 • Выручка: 139 млрд. (+30%) • EBITDA: 13,8 млпд. (-12%) • Прибыль: 3,5 млрд. (-74%) – Выручка г/г растет на консолидации НМЖК, падение по прибыли объяснили курсовыми разницами. Плюс вдвое выросли коммерческие расходы (тоже в основном НМЖК). Слабовато, но Русагро не первый раз вот так волатилит по финрезультатам, с этим ничего не поделать, только принять как есть и смотреть на компанию в разрезе более длинных таймфреймов. В целом, по бизнесу особых проблем не наблюдается. 30 августа будет ВОСА, где рассмотрят вопрос о редомициляции в РФ, – в общем-то вопрос уже явно решенный, будет формализация, и возможно дадут еще какую-то конкретику по срокам. Ждем $AGRO 📦Озон объявляет финансовые результаты за 2 квартал 2024 • GMV: +70% • Выручка: 122,5 млрд. (+30%) • Скорр. EBITDA: (658 млн.) (была плюсовая) • Убыток: 28 млрд. (+114%) – По обороту нормально, с учетом сильного 1 квартала годовой прогноз +70% выглядит вполне реалистичным. Не смогли закрепиться на положительной ебитде, это само по себе не страшно, но минус мораль немного делает. Зато финтех продолжает иксовать: выручка +206%, на сегмент приходится уже порядка 15% общей выручки. Рекламна выручка тоже уверенно растет, +86% г/г за 2 квартал и +100% за полугодие (22,5% общей выручки). Без этих двух драйверов – было бы значительно печальнее. А с ними всё можно сказать, что в порядке. Прибыли по-прежнему не ждем, пока все ресурсы идут в дальнейший рост. Стоит, конечно, все еще очень дорого, вся оценка на голом энтузиазме покупателей, и против ползущего вниз рынка такому расти нереально. Из возможного позитива – пока только подвижки по переезду, слишком уж засиделись в расписках $OZON Облигации: 🏢Джи Групп готовит новый выпуск: A-, флоатер ΣКС+325, ежемес. купон, 3 года, 2 млрд. Сбор 13.08 – Сразу следом за июньским $RU000A108TU5. Объясняют что план изначально был на 5 млрд., хотели посмотреть на ход торгов по первому флоатеру. Что, конечно, очень некрасиво, но понять эмитента тоже можно. Стартовый спред такой же, как в прошлом выпуске. Если не снизят, то приемлемо, если опять уберут до 300 – считаю, брать уже нет особого смысла, как минимум на первичке ⚙️Порт Ревяк готовит дебютный выпуск: BB-, купон 23% квартальн. (YTM~24,7%), 1 год, 250 млн. Сбор 09.08 – Про них ничего пока не знаю, кроме того, что это не порт с кораблями, а часть ГК НБЗ, которая занимается производством бетона. До размещения соберу инфу, накидаю обзор (сейчас дискложа не работает, отчетов не видно). Чисто по параметрам кажется слабовато – новый ориентир для фиксов BB- задал недавно БайСелл с их 24% $RU000A1094U1, и не сказать, что там большой ажиотаж #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

СТАТИСТИКА РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ 0️⃣5️⃣🔸0️⃣8️⃣🔸2️⃣0️⃣2️⃣4️⃣ 🎈 Красный день календаря сегодня на рынке, друзья, причем на мировом. И как же прекрасно в этот момент быть владельцем облигаций, когда портфель потерял 0,14% за день :) Надеюсь, что ваши результаты еще лучше - а теперь пора поделиться цифрами! 🥚 Первичка: 🔸 ВЭБ.РФ ПБО-002Р-42 $RU000A107XB9 разместил весь объем одной сделкой, поэтому про бумагу мы с вами забываем. Если без ВЭБа ваша жизнь грустна - забирайте выпуск $RU000A107XA1 ниже номинала и с теми же параметрами. 🔸 Медаль "За волю к победе" получает БАЙСЭЛ 001Р-01 $RU000A1094U1 - 7 процентов выпуска за день, авось до конца недели в рынок целиком придет. Остальные движения на первичном размещении достаточно унылы. 🛫🛬 Лидеры роста и падения: 🟢 Рост в такие дни не очень интересен - гораздо приятнее найти упавшую бумагу, поэтому тут не задержусь. 🔴 Падение, вроде как, налицо, однако не подкреплено большими объемами, что наводит на позитивные мысли. Тем не менее, если СМАК БО-П02 $RU000A106UA9, возглавивший таблицу, можно пропустить ввиду крайне жидкой ликвидности, то КАРШЕРИНГ РУССИЯ 001Р-02 $RU000A106A86, замыкающий таблицу, уже выглядит поинтереснее. Аномальную доходность, потеряв почти 1,1% за день продолжает показывать ЧИСТАЯ ПЛАНЕТА $RU000A1070P1, у которой весной оферта. Однако компания торгуется с доходностью Ники до печальных событий, и лезть туда не хочется. По последнему отчету также было падение продаж. Ну и перемены в руководящем составе. Нездоровая фигня, назовем ее так. Проще повышенную доходность ловить у бумаг с близкой офертой более надежного рейтинга :) 🤝👝 Сделки и объемы: 🔸Лидерство объема небольших выпусков не отдает ДИРЕКТЛИЗИНГ $RU000A1094T3 - определенно, кто-то вредный в нем сидит из организаторов. Крупнейшая покупка в бумаге эмитента АРЕНЗА-ПРО 001Р-04 $RU000A107ST1 (а я вот третий выпуск сегодня пытался поймать, но не удалось), а вот большая продажа на 3,76 миллиона рублей случилась в НОВОСИБИРСКАВТОДОРе $RU000A108UJ6, который продолжает размещать дебютный выпуск. 🔸В выпусках вместимостью более 1 миллиарда продолжается битва флоатеров - что-то иное рынок сейчас мало интересует. Причем эта самая битва основана буквально на долях процента - новый выпуск дает на пару десятых больше, все сразу начинают срочно сливать предыдущий. Подумайте, стоят ли лишние активные движения сил и комиссий :) В лидерах ДЖИ ГРУПП $RU000A108TU5 замерший около номинала после анонса брата-близнеца, а вот БАЛТИЙСКИЙ ЛИЗИНГ БО-П11 $RU000A108P46 покупают и продают примерно одинаково. Имена одни и те же изо дня в день, скучновато :) Завтра вот новый завсегдатай появится 😀 🙃 Первый лист онлайн-таблицы актуализирован по итогам закрытия: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1sProa0T6KU5a-_kPbdbaKC1no4RxJlfHaLReamDP320/edit?usp=drivesdk ❗️ Дальше небольшой организационный момент - завтрашний день я проведу еще полностью в строю, а вот со среды привычное рабочее место мне придется покинуть до конца недели. Ноутбуком я так и не обзавелся, посему замрет на три биржевых дня обновление таблиц (но постараюсь поддерживать лист размещений, если телефон с этой задачей справится), а посты станут чуть менее насыщенными. Но про свежие выпуски и новости постараюсь информировать, только временные рамки могу немножко сбить :) 🤚 Хорошего вечера, до завтра :) #облигации #статистика

$RU000A1094U1 добавила сегодня в свой портфель 💼 новую облигацию. 📍 Байсэл 001Р-01 📍 Рейтинг: ВВ- 📍 Тип купона: Переменный 📍 Ставка купона: 24% 📍 1-4 купон: 24% 📍 5 купон и далее: определяет эмитент 📍 Купонный период: 91 день 📍 Номинал: 1000 ₽ 📍 Объём: 200 млн. ₽ 📍 Амортизация: Да (по 30% в даты 10 и 11 купонов, 40% при погашении) 📍 Оферта: Да (put через 1 год) 📍 Дата размещения: 01.08.2024 📍 Дата погашения: 29.07.2027. 📍 Срок: 3 года 📍 Статус «Квал»: Нет. Не является ИИР.

📌 Байсэл 001P-01 - Размещена новая высокодоходная облигация 💼 Байсэл 001P-01 $RU000A1094U1 Рейтинг - НКР BB-.ru https://www.tbank.ru/invest/bonds/RU000A1094U1/ Купон - Фиксированный Величина купона - 59,84 Р Номинал - 1000 Р Количество выплат в год - 4 Дата погашения облигации - 29.07.2027 Тинькофф стратегия Облигации ААА &Облигации ААА https://www.tbank.ru/invest/strategies/d1f27427-8f8a-4f7d-8b8f-da10cdf77f1c/ Тинькофф стратегия ВИМ - Ликвидность + Облигации &deleted_strategy https://www.tbank.ru/invest/strategies/2be05558-e757-4438-9374-f5a72adcaa43/ #облигации #новости #обзор #что_купить #портфель #пульс #новичкам #купоны #корпоративные_облигации #новые_облигации

📝 ДОБАВИЛИ В КАТАЛОГ НОВИНКУ 🆕 ✅ Байсэл 001Р-01 🆎 Рейтинг: ВВ- 🔍 $RU000A1094U1 🧾 Тип купона: Переменный 🪙 Ставка купона: 24% 🔸 1-4 купон: 24% 🔸 5 купон и далее: определяет эмитент 🗓️ Купонный период: 91 день 💯 Номинал: 1000 ₽ 💰 Объём: 200 млн. ₽ 🔙 Амортизация: Да (по 30% в даты 10 и 11 купонов, 40% при погашении) 🔚 Оферта: Да (put через 1 год) 🕒 Срок: 3 года 📆 Дата размещения: 01.08.2024 📅 Дата погашения: 29.07.2027 🚨 Статус "Квал": Нет #облигации_байсэл #облигации #новая_облигация_в_каталоге #новая_облигация #облигации_новый_выпуск #хочу_в_дайджест

ОБЛИГАЦИОННЫЕ НОВИНКИ 0️⃣1️⃣🔸0️⃣8️⃣🔸2️⃣0️⃣2️⃣4️⃣ 🫠 Доооооброе утро, друзья! Посмотрел я на количество сегодняшних новинок... и прямо, скажу я вам, ассортиментик. Но постараюсь все уместить :) ✅ Три с половиной старта торгов после обеда: 1️⃣ ГАЗПРОМ КАПИТАЛ БО-002Р-016 (🅰️🅰️🅰️) 🔢 Тикер: $RU000A1094X5 🔸 Купон плавающий, привязан к КС 🔸 Значение рассчитывается ежедневно 🔸 Выпуск без оферт и досрочного погашения Первичка была непубличной, вероятность появления в стакане минимальна. Да и аналогов полно - например $RU000A108JV4 ____ 2️⃣ ДИРЕКТЛИЗИНГ 002Р-03 (🅱️🅱️➕) 🔢 Тикер: $RU000A1094T3 🔸 Купон плавающий, привязан к КС 🔸 Выпуск для квалов 🔸 Значение КС фиксируется за 5 рабочих дней до начала купонного периода 🔸 Амортизация с первой купонной выплаты 🔸 Выпуск без оферт и досрочного погашения Давно знакомый долговому рынку эмитент. Свой первый выпуск компания разместила еще в 2017 году, за это время успешно погасила полностью 6 бумаг. В активном обороте три выпуска, причем оцениваются они рынком, как правило, достаточно высоко. Облигационный долг на данный момент - около 660 миллионов, но во всех бумагах идет постоянная амортизация с частичным погашением номинала. Универсальная лизинговая компания подготовила презентацию, полную полезных финансовых показателей, которую передаю вам там, где это возможно. ____ 3️⃣ ХРОМОС ИНЖИНИРИНГ БО-02 (🅱️🅱️) 🔢 Тикер: $RU000A1094W7 🔸 Купон плавающий, привязан к КС 🔸 Выпуск для квалов 🔸 Значение КС фиксируется за 7 рабочих дней до начала купонного периода 🔸 Выпуск без оферт и досрочного погашения Второй выпуск эмитент сопроводил плавающим купоном, следует модным тенденциям. Компания занятная, продает абсолютно неизвестные для меня хроматографы. Конкурентов немного, а вот контрактов с крупными компаниями имеет более, чем достаточно, да и в свете импортозамещения является некоторым бенефициаром. Однако облигационный долг наращивает очень смело - предыдущий займ на 500 миллионов разместился в конце марта-апреле. Собственно, он же несет и наибольший риск для эмитента, ибо в конце марта 2025 года в дебютном выпуске имеется оферта, и если новые купонные условия держателей не устроят в массовом порядке, то компании придется искать в моменте крупную сумму. Так что я бы не проверял в это время их платежеспособность) Но месяцев девять еще есть :) Презентация имеется и тут, также выкладываю при наличии технической возможности. ____ 4️⃣ БАЙСЕЛ 001Р-01 (🅱️🅱️➖) 🔢 Тикер: $RU000A1094U1 🔸 Выпуск с фиксированным купоном до оферты 🔸 Оферта с пересмотром купона через год Дебютант, высоченный фиксированный купон, красивое начало. Но, на мой взгляд, самая рискованная бумага дня, ибо в противном случае эти самые риски не пытались бы нивелировать купонной ставкой. Эмитент является трейдером зернопродуктов из Новосибирска, по суть является связующим звеном между сельхозпроизводителями и покупателями. На этом и зарабатывает - но сможет ли заработать так, чтобы обслуживать внушительный долг со ставкой 24%? Вопрос риторический, ответ на него знает только время. В любом случае, пожалуйста, будьте аккуратны. Картинки презентации также в вашем распоряжении по возможности. ❇️ Нет, еще не все! Три первички сегодня до обеда собирают заявки: ▶️ СБЕРБАНК 002P-SBER47 (🅰️🅰️🅰️) 🔸 Купон плавающий, привязан к RUONIA 🔸 Ориентир купона: ΣRUONIA без премии 😃 🔸 Значение рассчитывается ежедневно 🔸 Выпуск без оферт и досрочного погашения 🔸 Начало торгов - 2 августа ▶️ РОСТЕЛЕКОМ 001Р-09R (🅰️🅰️🅰️/🅰️🅰️➕) 🔸 Купон плавающий, привязан к КС 🔸 Ориентир купона: ΣКС + не выше 1,2% 🔸 Значение пересчитывается ежедневно 🔸 Возможны квальские ограничения 🔸 Выпуск без оферт и досрочного погашения 🔸 Начало торгов - 7 августа ▶️ ГК САМОЛЕТ БО-П14 (🅰️➕) 🔸 Купон плавающий, привязан к КС 🔸 Ориентир купона: ΣКС + не выше 3% 🔸 Значение пересчитывается ежедневно 🔸 Выпуск для квалов 🔸 Выпуск без оферт и досрочного погашения 🔸 Начало торгов - 6 августа 🥳 Всё! :) #облигации #новые_размещения