Про облигацию Арлифт 001Р-02

$RU000A10EJR5 $RU000A10FBK4 🧐Если не знаешь, нафига Арлифт сделал два выпуска подряд, то знай, что привлеченные весной-летом 2026 года средства от двух выпусков общим объемом более 1,3 млрд рублей направлены на агрессивное расширение арендного парка спецтехники (мини-кранов, стеклороботов и вакуумных захватов). 💰 Бизнес-модель «Арлифта» требует единовременных крупных вложений в закупку импортного оборудования, ибо это классический капиталоемкий шеринг. Облигации используются как прямая альтернатива дорогому банковскому кредитованию для масштабирования. 😎операционно бизнес устойчив. Но такие жирные купоны просто так не дают, значит есть риски. Например, кому будут нужны краны и тд, если в строительстве затишье. Или например рубль ослабнет, и тяжелее будет закупать зарубежную технику. Ну и конечно закредитованность высокая. ✅ короче, классическая ВДО. Покупать исключительно для диверсификации своего портфеля ВДО на допустим 1% от портфеля. Возьму одну штучку второго выпуска (мой портфель переехал в зеленый банк). 🥸и вдобавок просто инфа с их сайта: ARLIFT — международная компания по аренде и продаже подъёмной спецтехники, на рынке с 2005 года. Собственная разработка и производство вакуумных захватов ARLIFTER, адаптированных под российские условия. 26 хаб-центров в 3 странах и 6500+ объектов ежегодно, на которых работает спецтехника ARLIFT. Работаем по всей России, в Казахстане и Узбекистане с промышленным и гражданским строительством: заводы и нефтехимические комплексы, аэропорты, торговые сети, бизнес-центры, объекты культурного наследия. Там, где простои и ошибки недопустимы. Короче, норм контора))) Не ИИР!!!

Анализ отчета ООО Арлифт Интернешнл, за 1 квартал 2026, РСБУ $RU000A10EJR5 $RU000A10FBK4 1. Выручка 1 794 062 тыс. руб. против 1 249 314 тыс. руб., рост на 43,6% за счёт увеличения продаж по возвратному лизингу и аренды 📈 🟢. 2. EBITDA (квартальная) 720 337 тыс. руб. против 514 194 тыс. руб., рост на 40,1% – операционная эффективность устойчиво растёт 📈 🟢. 3. CAPEX 177 тыс. руб. против 161 тыс. руб. – инвестиции минимальны, так как оборудование приобретается через лизинг 📉 🟡. 4. FCF (квартальный) 26 586 тыс. руб. (операционный поток 26 763 минус CAPEX) – положительный, но небольшой, компания генерирует свободный денежный поток 📈 🟢. 5. Чистая прибыль 201 608 тыс. руб. против 133 326 тыс. руб., рост на 51,2% – прибыль растёт быстрее выручки благодаря контролю затрат 📈 🟢. 6. Общая задолженность – финансовый долг 836 331 тыс. руб. (долгосрочный 725 840, краткосрочный 110 491), арендные обязательства 4 946 349 тыс. руб., итого с арендой 5 782 680 тыс. руб. 7. Закредитованность (Debt/Equity) по финансовому долгу 0,59 (норма <1) 🟢; с учётом аренды 4,10 – выше, но для лизинга допустимо 🟡. 8. Equity/Debt по финансовому долгу 1,69 (норма >1) 🟢; с учётом аренды 0,24 – ниже, но объясняется бизнес-моделью 🟡. 9. Debt/Assets по финансовому долгу 0,08 (норма <0,5) 🟢; с учётом аренды 0,56 – незначительное превышение, приемлемо 🟡. 10. Net Debt / EBITDA (годовая) по финансовому долгу 0,22 (норма <3) 🟢; с учётом аренды 1,94 (норма <3) 🟢 – долговая нагрузка низкая. 11. Покрытие процентов (ICR) классический 2,07, Cash Coverage 2,92 (норма >2) 🟢 – проценты покрываются уверенно. 12. Скрытые риски – выданных поручительств нет, получено поручительство на 100 000 тыс. руб. по выпуску ЦФА. Валютный риск: обязательства в инвалюте – 440 061 тыс. руб. Риск концентрации на крупных контрагентах в сделках возвратного лизинга. Умеренный уровень рисков 🟡. 13. Ликвидационная стоимость – чистые активы 1 410 324 тыс. руб., но с учётом арендных обязательств и залогов реальная стоимость может быть ниже, однако денежный поток стабилен. 14. Гипотетический рейтинг S&P – официальный рейтинг ruBB+ (стабильный) от Эксперт РА, что соответствует BB+ по S&P (спекулятивный, но с хорошими перспективами). 15. Оценка финансового состояния (ОФС) – 85 баллов из 100 🟢 – высокий уровень устойчивости, инвестиционный риск низкий. 16. Динамика – состояние улучшилось по сравнению с 1 кв. 2025 за счёт роста выручки, прибыли и EBITDA, а также положительного FCF, несмотря на высокие арендные обязательства. #финанализ_арлифт

Арлифт Интернешнл: рост выручки, которая скрывает проблемы. Полный разбор облигаций Операционные результаты Бизнес растёт очень быстро: выручка плюс 44–88% год к году. Операционно он здоров - маржа «настоящей» аренды техники держится около 59%, парк оборудования почти удвоился за год. Но почти половина отчётной выручки - это учётный эффект сделок возвратного лизинга, который по МСФО вообще не признаётся продажей. Поэтому реальные темпы роста скромнее заголовочных цифр. Финансовое положение Компания крайне закредитована. Долг к капиталу на уровне эмитента - около 80%, а на уровне группы по МСФО выходит 96% (6 365 млн долга против 256 млн капитала). Собственный капитал занимает всего 13,7% баланса. На уровне всей группы EBIT едва покрывает проценты - всего 0,96x. Консолидированная чистая прибыль за 2025 год фактически нулевая, несмотря на кратный рост выручки. Прибыль отдельного эмитента облигаций во многом «бумажная» - усилена разовым восстановлением резервов по сомнительным долгам. Ликвидность Операционный денежный поток обвалился на 97% год к году. Дебиторская задолженность «заморозилась» на 102 дня против 63 годом ранее. Денег на счетах хватает лишь на 14–25% ближайших к погашению обязательств. Прирост кэша в отчётном квартале целиком обеспечен новым облигационным займом. Компания живёт в режиме постоянного рефинансирования, а не самофинансирования. Стратегическая картина Группа проходит трансформацию из семейного бизнеса в холдинговую структуру: УК плюс семь операционных «дочек». Эмитент облигаций постепенно превращается в SPV-держателя лизингового парка, а деньги и персонал перетекают между связанными сторонами внутри группы. Собственники продолжают выводить дивиденды при почти нулевой консолидированной прибыли. Риск явно перекладывается на кредиторов и держателей облигаций быстрее, чем накапливается собственный капитал группы. Важный контраст: за 1 квартал 2026 капитал РСБУ-«дочки» вырос со 1 208 716 до 1 410 324 тыс. руб. исключительно за счёт нераспределённой прибыли (201 608 тыс. руб.), дивиденды в квартале не начислялись и не выплачивались. Но за весь 2025 год по МСФО на уровне группы капитал, наоборот, сократился с 388 744 до 256 275 тыс. руб. - за счёт выплаты дивидендов 130 952 тыс. руб. при почти нулевой прибыли группы. РСБУ-«дочка» капитал наращивает, а холдинг в целом за 2025 год свой капитал «проедал» через дивиденды. • Полный анализ можно найти через телеграм в Дзен Вопрос зрителям Рост вложений в доверительное управление Альфа-Капитал со 30 849 до 141 340 тыс. руб. за квартал - компания одновременно продолжает занимать под высокую ставку (23,5% по облигациям, тело 700 млн) и параллельно размещает сотку миллионов в ДУ. Зачем занимать под 23,5%, если параллельно инвестируешь свободные деньги, а не гасишь долг? #инвестиции #мосбиржа #фондовыйрынок #финансы #прогноз #экономика #индексмосбиржи #инвестор $RU000A10EJR5 $RU000A10FBK4 $RU000A108DP9