🪓 Взлом рисеча: инвестбанк «Синара» представил обновленный

взгляд на финансовый сектор. Спойлер: все покупать В свежем рисече «Лавировали, лавировали, да и вылавировали» отмечается, что текущие оценки компаний сектора все так же привлекательны, а большинство бумаг торгуется со значительным дисконтом к максимумам 2021 года, хотя ожидаемая рентабельность велика. Мы согласны с этим тезисом. Экономическая активность находится на высоком уровне. ЦБ даже начал опасаться перегрева экономики. На руку также играет возросшая денежная масса. Финансовый сектор наиболее чувствителен к ее росту по сравнению с другими отраслями. Переходим к бумагам и таргетам по ним 🏦 «Сбер» — таргет повышен с 275 до 300 рублей до конца года — согласны. 30 рублей на акцию в виде дивидендов в следующем году почти гарантировано. От отчета к отчету рынок все больше будет закладывать это в котировки. Ниже 230 рублей можно покупать с прицелом на полгода-год. В диапазоне 210-220 рублей можно отрабатывать спекулятивные покупки. 🏦 TCS GROUP — таргет повышен с 3600 до 4000 рублей до конца года — согласны. Основной драйвер — восстановление прибыли за 2023 год к уровням 2021 года, пока все идет по плану. Аналитики «Синара» отмечают, что в 2024 году прибыль может вырасти на 50% год к году. В таком случае, по нашему мнению, таргет придется снова пересматривать в сторону повышения. 🏦 Банк «Санкт-Петербург» — единственный представитель вектора, который не только восстановился к ровням 2021 года, но и кратно превысил их. Таргет повышен до 200 рублей за обыкновенную акцию — без мнения. Казалось, что результаты 2022 года, которые были обусловлены разовыми факторами, будет трудно повторить. Но за I квартал 2023 года чистая прибыль составила 14,6 млрд руб., что подразумевает ROE (рентабельность собственного капитала) в 38,5%. Для сравнения, у «Сбера» ожидается на уровне 17%, у TCS — 26%. Тем не менее, на фоне рекордной прибыли и выплаты беспрецедентных дивидендов акции банка сейчас торгуются вблизи многолетних максимумов. Мы бы уже не стали лезть в бумагу, учитывая, что апсайд сопоставим с другими акциями из сектора. 🏛 «Мосбиржа» — таргет повышен со 132 до 150 рублей — согласны. Акция долго оставалась вне нашего поля зрения, так как мы ожидали, что перевод счетов типа «С» в АСВ приведет к существенной потере процентного дохода. Однако за I квартал 2023 года торговая площадка показала хорошие процентные доходы, и, скорее всего, они будут на уровне 2021 года. В III квартале Мосбиржа представит новую стратегию развития и дивидендную политику. Но если будет 50% по МФСО, то дивиденды будут невысокие — 8-9 рублей на бумагу. 💼 В своем портфеле мы держим «Сбер» (доходность 88% + дивиденды) и TCS Group (доходность 25%). $SBER $SBERP $T $MOEX $BSPB