🪙 Банк России снизил ключевую ставку до 18%. Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее, — ЦБ РФ Рост внутреннего спроса замедляется. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. В 2к25 текущий рост цен с поправкой на сезонность снизился до 4,8% в пересчете на год после в среднем 8,2% в 1к25. Аналогичный показатель базовой инфляции составил 4,5% после в среднем 8,8% в предыдущем квартале. 🪙 C 28 июля до конца 2025 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 16,3–18,0%, — ЦБ РФ То есть Банк России закладывает снижение ключевой ставки как минимум ещё 1 раз до конца года Средняя ключевая ставка в 2026 году, согласно прогнозу ЦБ, составит 12-13%. Это ниже, чем было в прошлом прогнозе на 1 п.п. TMOS@ и TBRU@ пора расти? #новости

🪙 Ключевая ставка. — ЦБ в 13:30 мск объявит решение по ставке и представит новые макропрогнозы на ближайшие годы — в 15:00 мск начнется пресс-конференция главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной — 21 из 30 участников консенсус-прогноза РБК ожидают снижения ставки на 200 б.п., до 18% годовых — но есть и те, кто прогнозируют ставку на уровне 19%, 18,5% и даже 17% — в пользу снижения ставки такие факторы, как замедление инфляции быстрее ожиданий ЦБ, более низкий рост ВВП, укрепление рубля и умеренный рост кредитования — но есть немало и проинфляционных рисков, которые могли бы заставить регулятора быть более осторожным — в их числе — все еще высокие инфляционные ожидания и неопределенная динамика бюджетных расходов — в ПСБ считают, что в комментариях к своему решению регулятор допустит возможность снижения ставки на следующем заседании, но в риторике также будут упоминания возможных риски и паузы в цикле смягчения ДКП в случае неблагоприятных событий — впрочем, в «Велес Капитал» полагают, что чем больше будет смягчение ДКП , тем более осторожным сигналом регулятор сопроводит свое решение — в инвесткомпании ожидают, что снижении ставки на 100-150 б.п. ЦБ может сопроводить возможностью дальнейшего смягчения политики, а при снижении на 200 б.п. сигнал будет нейтральным. 🪙Мосбиржа проводит дискретный аукцион по бумагам IVA Technologies из-за роста котировок более, чем на 20%, возобновление торгов - в 10:43 мск. IVAT 🪙Русагро - операционные результаты: - 2кв 2025г: Выручка выросла на 23% г/г до ₽88,27 млрд - 1п 2025г: Выручка выросла на 20% г/г до ₽171,06 млрд Выручка Русагро увеличилась за счет консолидации результатов группы АгроБелогорье и позитивной ценовой конъюнктуры в мясном бизнесе. Кажется что всё неплохо. RAGR 🪙 КамАЗ с 1 августа сокращает рабочую неделю на производстве у подразделений, где нет полной загрузки, на один день — РИА. KMAZ

​🪙Дивиденды в долг. Часть 3. Уже разобрали риски для инвестора и отдельно написал про компанию МТС. А теперь разберем риски для компании и ситуации, когда платить дивиденды в долг может быть даже оправданно. MTSS 1. Увеличение финансовой нагрузки. Компания намеренно увеличивает свои обязательства без улучшения операционных показателей или создания активов. Это повышает финансовый риск. 2. Рост расходов на обслуживание долга: Заемные средства требуют выплаты процентов. Эти проценты — дополнительные расходы, которые снижают чистую прибыль и отвлекают денежные потоки от операционной деятельности и инвестиций. 3. Ухудшение финансовых показателей и кредитных рейтингов: * Увеличиваются коэффициенты долга (Debt/Equity, Debt/EBITDA). * Ухудшаются коэффициенты покрытия процентов (EBIT или EBITDA / Interest Expense). * Кредитные рейтинговые агентства могут понизить рейтинг компании, что сделает будущие заимствования дороже или вообще невозможным. 4. Снижение финансовой гибкости: Высокая долговая нагрузка ограничивает способность компании брать кредиты для действительно важных целей: финансирования выгодных инвестиционных проектов, совершения поглощений, преодоления кризисных ситуаций или просто для пополнения оборотного капитала. 5. Повышенный риск дефолта (банкротства): В случае экономического спада, снижения выручки или прибыли компании будет гораздо сложнее обслуживать возросший долг (выплачивать проценты и тело кредита). Это значительно повышает риск неплатежеспособности и банкротства. 6. Негативный сигнал рынку: Такие действия часто воспринимаются рынком как: * Отсутствие прибыльных инвестиционных возможностей: Компания не знает, куда выгодно вложить деньги для роста, поэтому даже берет в долг, чтобы выплатить акционерам. * Неэффективное управление: Стремление любой ценой угодить акционерам (особенно крупным) или поддержать высокий курс акций в краткосрочной перспективе в ущерб долгосрочному финансовому здоровью компании. * Слабость бизнес-модели: Неспособность генерировать достаточный свободный денежный поток для выплаты дивидендов. 7. Подрыв доверия:Инвесторы (как акционеры, так и кредиторы) и контрагенты могут потерять доверие к менеджменту, который использует столь рискованную тактику. Когда это может быть оправдано? * Разовые, специальные дивиденды: После крупной сделки (например, продажи бизнес-единицы) компания может взять небольшой краткосрочный кредит, чтобы выплатить специальный дивиденд, если ожидает немедленного поступления денег от сделки для его погашения. * Оптимизация структуры капитала: Если компания недоиспользует свой долговой потенциал (имеет очень низкий долг) и при этом имеет стабильные денежные потоки, привлечение небольшого долга для выплаты дивидендов может быть частью стратегии оптимизации структуры капитала. Но это требует крайней осторожности и обоснования. 🪙Вывод: Финансирование регулярных дивидендов за счет заемных средств — это опасная практика, которая маскирует реальные проблемы компании, подрывает ее финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе и создает значительные риски как для самой компании (банкротство), так и для инвесторов (потеря вложений, снижение стоимости акций, отмена дивидендов). Здоровые дивиденды должны выплачиваться из свободного денежного потока, генерируемого операционной деятельностью компании. #акции #псвп #пульс_оцени