Чистый убыток Газпрома в 2024 году: что это значит для дивидендов?

Привычка может сыграть злую шутку. Продолжаем рассказ про облигации. Напомню, в прошлый раз мы затронули тему соотношения ставки ЦБ с доходностью и стоимостью облигаций, в этот раз мы разберем, на что стоит смотреть при выборе облигаций. На стриме затронули вероятность переохлаждения экономики РФ к осени или к новому году. Стоит не забывать про временной лаг в 6-9 месяцев, это то время, через которое принятая ставка ЦБ начнет влиять на экономические процессы, происходящие в стране. Т.е. если допустим сегодня ставка упадет до нуля, ее эффект мы увидим через 6- месяцев. (хотя в скорей всего всеобщее ликование в этом случае приблизят пушистого зверька намного быстрее). Опросы в сфере производства не добавляют оптимизма, как выяснилось, у большинства производственных компаний снизилась выручка на довольно значительные показатели, 40-60%. Это колоссальное снижение, которое влияет на большинство производственных цепочек, а судя по тому, что данная проблематика не только у малых и средних компаний, а тек же затронула крупные государственные компании, нас ждет очень сложное время. Не добавляет экономического оптимизма сумма на депозитах, которая к концу года может приблизится к 90 трлн. рублей (сейчас 70 трлн.). Это говорит о том, что физические лица основной упор делают на сохранении и накопительстве, нежели на тратах, что так же влияет на экономические процессы. В данный момент выкатился целый пул размещения облигаций с хорошей доходностью. Это и Самолет с доходностью 25-27,5%, Медстан 22-23,4%, АФК Система 21,3-25%, Новые технологии 22,5-25%, Каршеринг Руссия (Делимобиль) 21,3-23,75%, Позитив 19,5-21,9% и др. Бумаг очень много, в основном бумаги с купоном в 30 дней с периодом от 1,7 до 7 лет (читайте внимательно условия). Но помимо условий и доходности, стоит посмотреть на надежность облигаций и на их ликвидность. О чем я? При высокой ставке мы привыкли к высоким купонам, на сегодняшний момент кажется, что самое тяжелое в экономике уже позади, в прошлом остались качели в облигациях застройщиков, М-Видео, и д.р. кажется, что при снижении ставки дефолтов мусорных бумаг станет меньше. Было бы хорошо, если бы оно было именно так. 1) Надежность. В случае ухудшения экономической ситуации, компании с весомой долговой нагрузкой будут чувствовать себя еще хуже. Более того, при ухудшающихся экономических показателях это отразится и на показателях бизнеса, а при двойной нагрузке всё может закончится очень не просто. Под основным ударом находятся: строительный сектор, металлурги и угольщики. При выборе бумаг (как акций, так и облигаций) стоит смотреть на соотношение долга к капитализации, выручке и прибыли. Вы потом будете благодарны времени уделенному анализу и выбору компаний, это сохранит капитал и убережет вас от потерь. Не рискуйте, пускай доходность облигаций будет на 3-7% ниже, но вы сохраните капитал и останетесь с доходностью, тем более сегодня есть из чего выбрать. Ну а те кто любит погорячее, не забывайте про диверсификацию. 2) Ликвидность. Это очень важный параметр, который обеспечит вам безболезненный выход из актива. Я как-то 2 дня выходил из облигаций Кировского завода, т.к. продавцов по нужной мне цене не было, а выход был возможен только с большим дисконтом. В большинстве случаев на ликвидность влияет срок погашения бумаг и популярность компании. В феврале 2022 года народ залетал в 10-15 и 20-летние ОФЗ т.к. они показывали очень интересную доходность к погашению. Народ до сих пор сидит в них понимая, что выйти из бумаг может только с убытком. 3) Доходность. И только после пунктов 1 и 2 стоит смотреть на доходность #Экономикон SMLT PIKK MVID

Хитрющие банки. Выкинь посредника и увеличь доходность. На днях Минфин в очередной раз разместил ОФЗ (облигации федерального займа) чем завершил цикл аукционов размещения на сумму 1,3 триллиона рублей. Сумма, которая была размещена 18 июня составила 195 миллиардов при спросе 350 миллиардов. Что самое интересное во всем этом? А интересно то, что средневзвешенная доходность на 11 лет составила 15,48% и это при том, что средняя максимальная ставка по рублевым вкладам в топ-10 российских банков в первой половине июня составила 18,87%. Средние максимальные процентные ставки по вкладам в зависимости от срока размещения в первую декаду июня 2025 года составили: на срок до 90 дней — 17,57%; от 91 до 180 дней — 18,26%;от 181 дня до одного года — 17,97%;на срок свыше одного года — 16,48%. Неподготовленный инвестор наверняка спросит, зачем покупать ОФЗ с доходностью 15,48% когда банки на депозиты дают доходность от 17,57% до 18,26%. Те люди, которые смотрят только в сегодняшний день и на доходность, по сути, совершают очень большую ошибку, хотя риски тоже есть. По прогнозам аналитиков ставка ЦБ к концу 2025 начала 2026 15-18%, на основании чего ставки по депозитам упадут в диапазон 13-15,5%. Покупая ОФЗ сегодня, вы фиксируете доходность на 11 лет в размере 15,48%, при этом, по облигациям рассчитывается ежедневная доходность, есть возможность выйти из облигаций без потери доходности, при снижении ставки ЦБ растет стоимость тела облигации (не всегда). Если мы говорим про крупных игроков, то они имеют возможность закладывать ценные бумаги для получения денежных средств. Т.е. банки покупая ОФЗ ниже доходности депозитов проигрывают в краткосрочной перспективе, при этом долгосрочно закладывают базу для получения больших прибылей. Что же делать физикам? Мы вполне можем пойти по стопам крупных игроков и смотреть не только в сторону ОФЗ, но и корпоративных облигаций чья доходность сегодня составляет от 18 до 22% годовых, тем самым имея возможность на 2-4 года зафиксировать данную доходность. Не стоит забывать и о том, что это работает в две стороны. Когда в сентябре 2022 года ставка ЦБ была 8-10% у меня в портфеле лежали облигации с доходностью 13,5-14,5% и при росте ставки до 21% доходность этих облигаций стала не такая интересная как хотелось бы, что привело к падению стоимости облигаций с 1000 рублей от номинала до 850 и даже к 800 рублям. Неподготовленный инвестор скажет, что я потерял дважды, и на доходности по купонам и на стоимости тела и БУДЕТ НЕ ПРАВ, т.к. получая постоянный купон по облигациям, даже не такой сладкий, появилась возможность покупать облигации выросшей доходностью. Т.е. если доходность купона от номинала облигации в 1000 рублей составляет 10%, то доходность той же облигации при стоимости в 850 рублей составляет почти 12% плюс доходность от стоимости облигаций. Нужно помнить, что погашение облигации чаще всего происходит по ее номиналу (есть исключения). Именно поэтому падение стоимости облигаций — это благо для инвестора. Итого: Банки выплачивая вам проценты по депозитам являются всего лишь посредниками между вами и ценными бумагами, покупая их на ваши деньги при чем выдвигая вам довольно жесткие условия. #Экономикон