Инвестиции в китайские энергетические компании: перспективы и возможности

Войти

Ещё один сектор китайской экономики, который мы не разобрали ранее - энергетика. China Coal Energy Company Limited* — китайская государственная угольная компания. Вторая по величине в материковом Китае компания, занимающаяся добычей угля, и третья по величине в мире угольная компания. Платит около 8% дивидендов при коэффициенте выплат порядка 25%. China Shenhua Energy Company — крупнейший производитель угля в материковом Китае, крупнейшая угольная компания по объёму добычи, объёму продаж и числу занятых в мире, крупнейший по капитализации производитель угля в мире, вторая в мире публичная компания по запасам угля. Занимается добычей и продажей угля, а также производством и продажей электроэнергии в материковом Китае. Вся прибыль компании уходит на дивиденды. Yankuang Energy Group Co Ltd - базирующаяся в Китае международная комплексная энергетическая компания, занимающаяся угольной и углехимической промышленностью. Компания работает в пяти сегментах. Сегмент угледобычи занимается подземной и открытой добычей полезных ископаемых, подготовкой и продажей угля и разведкой калийных полезных ископаемых. Последние три года выплачивает дивиденды порядка 18%-28%, затрачивая на выплаты от 55% до 98% прибыли. China Longyuan Power Group Limited является крупнейшим производителем ветроэнергетики в Китае и Азии. Компания в основном занимается проектированием, разработкой, управлением и эксплуатацией ветроэлектростанций, а также продажей электроэнергии, вырабатываемой ее установками, своим потребителям. GCL Technology Holdings Limited или GCL Tech — один из ведущих мировых производителей поликремния и полупроводниковых пластин для солнечной энергетики, а также крупнейший в Китае поставщик «чистой энергии», получаемой с помощью когенерации, сжигания мусора, биомассы; оператор солнечной и ветроэнергетики. Компания зарегистрирована на Кайманах, а её штаб-квартира расположена в Гонконге. До сих пор в секторе энергетики КНР именно уголь играет ведущую роль (62 % или 3,5 млрд тонн в год), однако эта доля, несомненно, будет снижаться. Одна из приоритетных целей Китая в энергетической сфере — это сокращение выбросов СО2 в атмосферу и увеличение доли возобновляемых источников энергии. Китай занимает первое место в мире по размеру установленных ветряных электростанций. Также в Китае наблюдается самая высокая динамика ввода новых мощностей в солнечной энергетике. КНР лидирует в производстве фотогальванических элементов, ключевых компонентов для солнечных панелей, потеснив традиционных драйверов «зеленой» энергетики: Германию, Японию, США. Несмотря на большую долю в энергетике Китая, и на привлекательные дивиденды, думаю, угольные компании будут стагнировать в то время, как компании, нацеленные на более экологичные источники энергии продолжат своё развитие. *входит в перечень иностранных бумаг, в цепочке хранения которых есть недружественные депозитарии.

Обновлённая стратегия BELU Наконец-то вышла стратегия компании Новабэв групп, которая определит вектор развития компании на ближайшие 5 лет. Напомню, что Новабэв (или Белуга) занимается производством и дистрибьюцией алкогольных напитков. Бизнес компании состоит из двух частей: стагнирующее, производство алкогольной продукции и активно растущий ритейл - Винлаб. Чтобы понять, каким сама компания видит своё будущее и оценить её перспективы на ближайшие 5 лет, заглянем в стратегию. В ней прогнозируется удвоение бизнеса компании (выручки, кол-ва магазинов Винлаб) и роста доли ритейла в выручке компании до 70%. Средний рост выручки составит 15% г/г. С выручкой всё понятно, а что будет с прибылью? В 2024 году рентабельность Белуги снизилась из-за возросших расходов, я ожидаю что рентабельность продаж будет возвращаться к уровню 2023 года и вырастит с 3,4% до 6%. Таким образом, при росте выручки в 2 раза, я ожидаю рост прибыли в 3,5 раза. Дивидендная политика компании подразумевает выплаты не ниже 50% от чистой прибыли, однако последние годы Белуга балует своих акционеров и выплачивает значительно больше. В таблице приведён расчёт дивидендов для коэффициентов выплат 80% и 100%. По текущим, оценка компании выглядит справедливой, но при снижении цены, Белуга может быть рассмотрена к покупке.

Мои мысли о рынке Думаю, то что я стал очень редко писать тут, заметно. По-большей части это связано с тем, что последний год на рынке принципиально почти ничего не меняется, а писать одно и тоже не очень хочется. Скоро начнутся годовые отчётности и там уже будет пища для размышлений. Для тех кто подписался относительно недавно, могу посоветовать пролистать мои посты за последние 1.5-2 года, принципиально мало чего поменялось... Теперь немного о текушей ситуации: рынок сильно восстановился на факте геополитики. Мир - это хорошо, но физики, разогнавшие рынок, скорее-всего сильно ошибаются. 1) ЕС пока не стремится снимать санкции, поэтому ставка на Аэрофлот, Сегежу, ГП и NVTK (его я, кстати, продал) может не сработать. 2) Распродажи в ASTR , которые вполне неплохо отчитались, дают хорошую точку для входа. Их бизнесу со снятием санкций ничего не угрожает. Большая часть крупных компаний в РФ - государственные или около государственные, и они продолжат свой путь импортозамещения ПО. Кроме того, в будущем существует вероятность появления ограничений по использованию иностранного ПО для компаний, хранящих хоть какую-то информацию о россиянах. 3) POSI сильно упала с момента моего предыдущего поста, но пока я не откупаю компанию обратно. С текущими рисками, мне акции интересны в районе 1000-1200. По 1500 готов брать только при получении удовлетворяющих меня комментариев от менеджмента по планам на будущее. По текущим, кроме Астры, пока не вижу интересных идей.