&Russian Magellan

Для тех, у кого есть проблемы с мотивацией Теперь менеджмент компаний с госучастием тоже будут мотивировать. После того, как организации будут выходить на IPO/SPO, топ-менеджмент будет получать вознаграждение, привязанное к росту стоимости акций. Минфин услышал мысли акционеров о том, что госкомпании нацелены больше на выполнение государственных задач, чем на повышение благосостояния миноров. Сама программа долгосрочной мотивации будет завязана на капитализации компании. А вот вознаграждение менеджмента предусматривается в акциях или финансовых инструментах, доходность которых зависит от прироста рыночной стоимости акций. Важно, чтобы менеджмент был заинтересован в повышении капитализации своей компании. Во всем мире для этого используются программы долгосрочной мотивации. Новая система мотивации будет устанавливаться для компаний с госучастием при условии их выхода на IPO/SPO и предусматривает дополнительное вознаграждение топ-менеджмента, привязанное к росту стоимости акций. Хочется посмотреть, что из этого выйдет. На данный момент, по информации из исследования SQN, программы долгосрочной мотивации (ПДМ или LTI) используют почти две трети (63%) крупнейших компаний в России. А вот чаще всего в компаниях используется не программа мотивации на рост стоимости компании, а мотивации на достижение целей. В среднем все подобные программы рассчитаны на +-3 года ✍️ Большинство публичных компаний использует equity-инструменты в ПДМ — зачастую акции с ограничениями, что позволяет удержать у себя ключевых сотрудников. Размер выплаты тоже определяется стоимостью ценных бумаг, но вот основным критерием является сохранение трудовых отношений с компаний. Забавный момент из исследования, которым хочется поделиться с вами: авторы сравнили динамику индекса Мосбиржи с мая 2024 по май 2025, с динамикой акций компаний, использующих LTI. Бенчмарк упал на 18%, компании, использующие equity инструменты — на 17% за год. А дела в cash-вознаграждениях еще хуже — там в среднем акции упали на 26% 🤔 Понятно, что делать какие-то выводы за один год нельзя, просто интересный, хоть и бесполезный факт. Тем не менее, остается вопрос — сможет ли ПДМ, завязанный на капитализацию, действительно помочь развитию компании в довольно больших (и при этом государственных) компаниях? Не лучше ли основываться на показателе TSR (доходность акционеров с учетом роста акций и дивидендов)? Правильно создать стимулы — крайне сложная задача. Люди во все времена стремились абьюзить систему и у тех, кто занимает высокие посты в госкомпаниях явно есть большой опыт в этом. Посмотрим, что будет с этой инициативой.

Что случилось с SFI? Сегодня наблюдаем локальную ракету в акциях компании. Разбираемся, в чем дело: — Компания опубликовала РСБУ за 9 месяцев, чистая прибыль составила 76,2 млрд руб. (+430% г/г). Основной эффект — прочие доходы. Компания решила переоценить Европлан по рыночной стоимости, хотя раньше оценивала по-другому. Интересно, в чем же причина такого решения? В интернете говорят, что по рыночной стоимости на балансе оцениваются те активы, которые планируется продавать. — СД Европлана сегодня рекомендовал дивиденды в 58 рублей на акцию с доходностью около 10%. ВОСА пройдет 4-го декабря. Скоро на нашем канале выйдет ролик с IR директором SFI. Ждите топ контент! SFIN LEAS

Как регламентируются даты выходов отчетов? Если вы когда-нибудь задумывались о том, почему лавина отчетов сходит именно в марте и августе, то этот пост для вас! Разберемся в том, как компании понимают, что сроки горят, и пора публиковать отчеты? ✏️ Годовая отчётность РСБУ Все юрлица обязаны сдать бухгалтерскую отчётность в налоговую не позднее 3 месяцев после конца года (т.е. до 31 марта). Это минимум, но для инвестора толку мало — в РСБУ цифры могут сильно отличаться от МСФО. Непубличные компании обязаны сдавать данные в налоговую, а вот уже ФНС публикует их в открытом доступе. В принципе, на этом история для непубликов заканчивается. 📝 Годовая отчётность публичных компаний (МСФО) Для ПАО и эмитентов ценных бумаг правило выглядит жёстче: отчёт и аудиторское заключение должны быть раскрыты до 120 дней после конца года или в течение 3 дней после получения аудиторского заключения (зависит от того, что происходит раньше). МСФО публикуется на сайте компании и в системе раскрытия аккредитованных агентств. Что немаловажно — удалять отчётность нельзя минимум 3 года. Но как же быть с промежуточной отчетностью за полугодие или квартал? Формально по закону об акционерных обществах и Положению ЦБ публичные компании должны также публиковать и промежуточные отчёты по МСФО — но сроки немного меняются. Теперь компании нужно уложиться в срок до 60 дней после конца полугодия или 3 дня после получения аудита. Для кварталов (Q1 и Q3) аудит не обязателен, поэтому многие компании публикуют «сокращённые отчёты» ближе к дедлайну. Из особенностей: во всех вышеперечисленных случаях компании обычно тянут до последних дней апреля, чтобы использовать весь лимит времени. Отсюда и появляется лавина годовых отчётов на Мосбирже в один момент. Или промежуточных отчетов в августе. 📝 Форма 101 А вот банки, в свою очередь, раскрывают в ЦБ форму 101 — оборотную ведомость по счетам бухучёта. Сдаётся она ежеквартально, по состоянию на первое число месяца, следующего за кварталом. Стоит заметить: это не типичный пресс-релиз с диаграммами и графиками, а именно регуляторная отчётность, которую раскрывают публично. И как раз на её основе аналитики и СМИ делают быстрые выводы о состоянии банковского сектора. Поэтому цифры по банкам становятся известны быстрее, чем у промышленных компаний. Так выходит из-за отдельного внимания ЦБ к банкам: сбои в секторе могут потенциально принести риск для всей финансовой системы, из-за чего от них требуется более частая отчетность. Ради общего развития прикладываю медузу Горгону)))