Профиль инвестора Akhmed_Investments | Тинькофф Инвестиции Пульс

🕳 Теневая экономика 2025: где кончается контроль и начинается выживание Теневая экономика — не исчезает, она эволюционирует. Когда-то это были конверты и неучтённая торговля. Сегодня — криптоплатежи, серый фриланс и продажа данных. По оценкам МВФ, теневая экономика в 2025 году остаётся на уровне 17–20 % мирового ВВП. Цифровизация должна была сделать всё прозрачным — но дала обратный эффект. Каждый новый инструмент контроля рождает новый способ его обойти. 💡 Пример: Дизайнеры, программисты, маркетологи по всему миру работают через цифровые биржи, получая оплату в стейблкоинах. Формально — всё «в цифре», фактически — за пределами налогового поля. Государства реагируют цифровыми идентификаторами, налоговыми API и финансовыми трекерами. Но чем жёстче контроль, тем глубже уходит тень. Люди уходят не из алчности — а из неуверенности и недоверия к институтам. Теневая экономика сегодня — это не только про уклонение от налогов. Это форма адаптации к избыточной регуляции, инфляции, административным барьерам. Для миллионов людей она стала механизмом выживания и гибкости. 📊 Ключевой тренд: Растёт доля «цифровой тени» — серых операций внутри легальных платформ. От маркетплейсов до онлайн-фриланса. 🔍 Вывод: Тень нельзя уничтожить — её можно только интегрировать. Если государство хочет сократить неформальный сектор, ему нужно не наращивать контроль, а повышать доверие и упрощать правила игры. Теневая экономика — это не преступление, а реакция системы на чрезмерное давление. Там, где нет доверия, экономика ищет тень.

🏪 X5 Retail Group (бренды: Пятёрочка, Перекрёсток, Чижик). Крупнейший российский продовольственный ритейлер с долей рынка около 15 %. Управляет более 22 000 магазинов по всей стране, активно развивает цифровую экосистему (доставка, онлайн-сервисы, финтех-решения). 📊 Финансовые результаты (3 кв. 2025 г.) Выручка: +18,5 % г/г Like-for-like продажи: +10,6 % Цифровой бизнес: +43,6 % г/г (≈ 73 млрд ₽) Чистая прибыль: −19,9 %, ≈ 28 млрд ₽ EBITDA-маржа: 6,4 % Чистый долг / EBITDA: ≈ 1,04× Рост выручки сохраняется двузначным, но прибыль падает из-за повышения затрат — логистика, персонал, аренда, энергоресурсы. 💪 Сильные стороны Лидер рынка с развитой логистикой и масштабом. Сильная IT-платформа и аналитика спроса. Быстрое развитие формата дискаунтера «Чижик» и онлайн-доставки. Умеренная долговая нагрузка, стабильный денежный поток. ⚠️ Слабые стороны и риски Сжатие маржи: рост издержек, инфляция, регуляторное давление. Высокие ставки: дорогие кредиты и снижение инвестиционной активности. Конкуренция: усиление «Магнита» и региональных сетей. Регулирование: возможные ограничения на наценки и цены на продукты первой необходимости. 📈 Перспективы Рост выручки в 2026 г. прогнозируется на 10–12 %, при этом прибыль может стабилизироваться за счёт оптимизации логистики и автоматизации. Драйверы роста: дискаунтеры, e-commerce, расширение региональной сети. Возможен возврат к росту маржи при снижении инфляции и ключевой ставки. 🧭 Итог X5 Retail Group — устойчивая, системно важная компания с высоким темпом роста и временным снижением прибыльности. В долгосрочной перспективе остаётся привлекательной при стабилизации экономики и контроле затрат. Оценка: умеренно позитивная (рост с ограничениями по марже).

🚀 VK: как соцсеть стала технологическим ядром России Когда-то VK был просто местом, где мы слушали музыку, общались и смеялись над мемами. Теперь всё иначе. Сегодня VK — это технологический гигант, строящий цифровую экосистему, которая охватывает миллионы людей и тысячи компаний. ⚙️ Не только соцсеть Многие до сих пор думают: «VK — это просто социальная сеть». Но за последние несколько лет компания перешла на совершенно другой уровень. VK сегодня — это платформа, инфраструктура и технологии. 💡 VK Cloud — отечественная альтернатива зарубежным облакам. Тысячи компаний уже переносят туда свои данные, сервисы и приложения. Никаких посредников, никаких рисков блокировок — всё хранится на российских серверах, под надёжной защитой. 🏗️ Дата-центры VK — это сердце всей инфраструктуры. Компания строит новые мощности в Санкт-Петербурге и других регионах, чтобы ускорять сервисы и обеспечивать бесперебойную работу экосистемы. 📱 RuStore — крупнейший российский магазин приложений. После ухода Google Play именно VK взяла на себя ответственность создать альтернативу. Сегодня в RuStore уже десятки тысяч приложений, миллионы пользователей и тысячи разработчиков, которые могут спокойно публиковать и продвигать свои продукты. 🤖 ИИ и разработка — отдельное направление, в котором VK двигается быстро. Машинное обучение, нейросети, умные алгоритмы рекомендаций, голосовые ассистенты, интеллектуальный поиск — всё это уже работает внутри продуктов компании. 💻 Инвестиции в отечественное ПО. Недавно VK приобрела 25% в российском разработчике офисных решений R7. Цель — построить собственную экосистему ПО, полностью независимую от зарубежных решений. 🌐 Цифровой суверенитет и новые смыслы VK — это уже не просто бренд. Это часть стратегии технологической независимости России. Компания не просто адаптируется к изменениям — она формирует новые стандарты рынка. 🇷🇺 Собственные технологии вместо импорта. ☁️ Локальные облака вместо внешних серверов. 🧠 Разработка и ИИ на российских данных. 💬 Соцсети, мессенджеры, видео и музыка — всё в одной экосистеме. Это путь, который требует не только инвестиций, но и смелости. Да, VK сейчас вкладывает колоссальные ресурсы — и финансовые, и человеческие. Именно поэтому компания пока не показывает прибыль — она строит будущее. 💬 Люди и идеи За каждым проектом VK — реальные команды, разработчики, инженеры, дизайнеры и аналитики. Они создают продукты, которыми пользуются миллионы людей каждый день. Каждый клик, каждое видео, каждый чат — это результат работы огромного технологического механизма, который мы не видим, но чувствуем. VK не просто делает сервисы. Она создаёт пространство, где технологии становятся частью жизни. 🔮 Будущее VK Через несколько лет VK может стать центром всей цифровой инфраструктуры страны: платформой для бизнеса, площадкой для разработчиков, экосистемой для пользователей. Там, где объединяются соцсети, музыка, видео, приложения, облака и ИИ — рождается новая цифровая реальность. И VK уже в самом её центре. 💬 Как вы думаете, сможет ли VK стать полноценной технологической платформой, сравнимой с мировыми IT-гигантами?

ВТБ трансформируется в интересах цифрового будущего Банк ВТБ уверенно двигается по пути глубокой цифровой трансформации, делая ставку на новые форматы платежей, технологическую независимость и развитие экосистемных сервисов. 💳 От карт — к цифровым платежам По оценкам банка, уже к 2026 году доля альтернативных способов оплаты (СБП, QR-коды, биометрия, мобильные кошельки) достигнет 47%. Это означает постепенный уход от привычных пластиковых карт. Сам ВТБ уже делает шаг в эту сторону, запуская оплату через iPhone по Bluetooth в рамках сервиса VTB Pay. Теперь клиенты смогут оплачивать покупки без физической карты — просто поднеся смартфон к терминалу, поддерживающему технологию «Волна». 💡 Этот шаг особенно значим, учитывая санкционное давление и ограниченность зарубежных платёжных решений: ВТБ выстраивает собственную цифровую экосистему, полностью независимую от международных платформ. 🧠 Технологический суверенитет как цель По словам руководства банка, российский финансовый сектор станет технологически независимым к 2028 году. ВТБ активно инвестирует в разработку собственных ИТ-решений и платформ, заменяя иностранный софт и инфраструктуру. Это не просто замещение технологий, а формирование новой архитектуры цифрового банкинга, где ключевые процессы — платежи, аналитика, ИИ-модели — работают на отечественных решениях. Такая стратегия снижает риски блокировок и делает банк устойчивее перед внешними шоками. 💼 Фокус на бизнес-клиента Для корпоративных клиентов ВТБ внедряет инновационный сервис «Мультибанк» — возможность видеть счета из разных банков и управлять ими прямо в приложении ВТБ. Это шаг в сторону экосистемного управления финансами, когда компания получает единый центр контроля и прозрачность всех денежных потоков. 📉 Макроэкономика и процентные ставки По прогнозам аналитиков ВТБ, ключевая ставка ЦБ может снизиться до 16% к концу 2025 года, но на текущем уровне (выше 10%) остаются выгодные условия для вкладчиков. Банк ожидает умеренное смягчение денежно-кредитной политики и постепенное восстановление корпоративного кредитования. 🚀 Ключевой вектор — финтех и ИИ ВТБ активно развивает решения на базе искусственного интеллекта, включая скоринг, антифрод-модели, рекомендации клиентам и персонализированные предложения. Это помогает ускорять процессы, снижать операционные издержки и повышать точность прогнозов. ⚙️ Итог ВТБ превращается из классического банка в многоуровневую технологическую платформу, объединяющую финансы, аналитику, цифровые платежи и бизнес-сервисы. Фокус — на цифровых инновациях, технологической независимости и клиентском удобстве. 📌 ВТБ — уже не просто банк, а цифровой игрок новой эпохи, формирующий российскую финансовую инфраструктуру будущего.

Ozon: сможет ли маркетплейс удержать темпы роста? 🚀 Новый этап развития Ozon вошёл в 2025 год с историческим результатом — впервые компания показала чистую прибыль. Выручка во втором квартале выросла почти на 87%, а скорректированная EBITDA превысила 39 млрд рублей. Ozon укрепил позиции не только в e-commerce, но и в логистике, финтехе и цифровых услугах. 💡 Как устроен бизнес Ozon {$OZON} Маркетплейс и реклама — основа дохода и главный двигатель роста. Логистика и доставка — стратегическое преимущество: сеть складов и пунктов выдачи покрывает всю Россию. Финтех и сервисы — кредиты продавцам и покупателям, собственная платёжная инфраструктура. Подписки и программы лояльности — удерживают клиентов и повышают частоту заказов. 📊 Прогнозы на 2025–2027 годы Аналитики ожидают, что компания сохранит впечатляющие темпы: 2025: рост GMV около +40%, EBITDA — 100–120 млрд ₽. 2026: выручка может увеличиться ещё на 30–35%, прибыль станет устойчивой. 2027: Ozon может превысить 2 трлн ₽ GMV, а EBITDA-маржа поднимется до 10–12%. Оптимистичный сценарий предполагает активную монетизацию финтеха и рекламы, а консервативный — замедление роста при сохранении устойчивости. ⚖️ Сильные и слабые стороны Сильные стороны: Быстрый рост выручки и клиентской базы. Современная логистика и технологическая инфраструктура. Развитие новых направлений (финтех, реклама, подписки). Слабые стороны: Высокие издержки на доставку и хранение. Зависимость от внутреннего рынка и потребительского спроса. Конкуренция с Wildberries, «СберМаркетом» и другими игроками. 🌍 Что даёт компании потенциал роста 1. Расширение в регионах и развитие локальных продавцов. 2. Рост финтех-сегмента и сервисов с добавленной стоимостью. 3. Автоматизация логистики и снижение себестоимости доставки. 4. Возможная международная экспансия через кросс-бордер-торговлю. 🚧 Риски Макроэкономическая нестабильность и снижение покупательской способности. Регуляторные ограничения и санкции. Рост издержек на логистику и инфраструктуру. Усиление конкуренции, особенно со стороны локальных площадок с низкими ценами. 📌 Итог Ozon движется к статусу устойчиво прибыльной e-commerce-компании. Если удастся удержать темпы роста, оптимизировать логистику и развить финтех — компания сможет удвоить EBITDA к 2027 году и укрепить позиции в топе российского онлайн-ритейла. Однако успех будет зависеть не только от технологий, но и от внешней среды — экономики, регулирования и доверия покупателей.

🔥 Лукойл: между налоговым давлением и новыми возможностями 2024 год оказался для «Лукойла» непростым: чистая прибыль снизилась на 26,5% (до ~848 млрд руб.) из-за роста налогов и списаний активов. Но выручка при этом выросла на 9% и превысила 8,6 трлн руб. — компания остаётся одним из крупнейших игроков российской экономики. ⚙️ Что происходит в бизнесе? Экспорт нефти вырос на 4% (36,7 млн тонн), но экспорт нефтепродуктов снизился на 17%, в том числе из-за ремонтов НПЗ. Добыча нефти и конденсата упала на 2,6% (80,4 млн тонн). Производство биотоплива увеличено на 4%, реализовано более 7 млн тонн смесей. «Лукойл» активно расширяет сеть АЗС в Центральной Азии: в 6 раз — до 67 станций в Казахстане и Узбекистане. 💰 Финансовые шаги Совет директоров решил погасить ~76 млн квазиказначейских акций. Этот шаг сразу же подстегнул рост котировок — акции торгуются в районе 6500–6600 руб. ⚠️ Риски Санкционное давление: ЕС обсуждает включение «Лукойла» и дочерней Litasco в новый пакет ограничений. Снижение добычи и падение экспорта нефтепродуктов бьют по операционным результатам. Рост налоговой нагрузки продолжает «съедать» часть прибыли. 💵 Дивиденды и прогноз выплат За 2024 год акционеры получили в сумме 1 055 ₽ на акцию (514 ₽ промежуточные + 541 ₽ финальные). Дивидендная доходность составила около 8,4%. Компания придерживается политики выплаты 100% скорректированного свободного денежного потока акционерам. 🔮 Прогноз на 2025–2026 Консервативный сценарий: 600–700 ₽/акция, доходность 6–9%. Базовый сценарий: 900–1 100 ₽/акция, доходность 10–14%. Оптимистичный сценарий: 1 200–1 300 ₽/акция, доходность 14–18%. 📊 Вывод «Лукойл» балансирует между внешними рисками и внутренним ростом. Компания наращивает присутствие в новых сегментах (биотопливо, АЗС в СНГ) и делает шаги для поддержки акционерной стоимости. Но давление налогов, санкций и снижение добычи оставляют бизнес в зоне неопределённости. 👉 Для инвестора «Лукойл» сегодня — это не история про быстрый рост, а скорее ставка на устойчивость, адаптивность и диверсификацию бизнеса.

🔍 Норникель: дивиденды, прогноз и взгляд на 2026 год «Норникель» остаётся одним из самых влиятельных игроков мировой металлургии. Компания контролирует уникальные запасы палладия, никеля и меди — ключевых металлов для «зелёной» экономики и электромобильной революции. Но для инвесторов сегодня куда важнее вопрос: что с дивидендами и какова справедливая цена акций в перспективе 2026 года? 📊 Финансовая база Выручка за I полугодие 2025 г. выросла до $6,46 млрд (+15% г/г). EBITDA — $2,6 млрд (+12%), рентабельность остаётся высокой — более 40%. Чистая прибыль — около $0,84 млрд. Инвестиции — $ 1,1 млрд, преимущественно в экологию и модернизацию. Долговая нагрузка выросла, соотношение чистый долг/EBITDA = 1,9×. 💰 Дивиденды: что ждать За 2024 год компания отказалась от дивидендов, сославшись на рост долгов и инвестпланы. В 2025 году аналитики видят разные сценарии: Консервативный — ~ 3 руб./акция (доходность ~ 2,5–4%). Базовый — 5–6 руб./акция (доходность ~ 4–6%). Оптимистичный — 7–8 руб./акция (доходность ~ 6–7%). Ключевой индикатор: свободный денежный поток (FCF). Если он останется слабым, выплаты могут снова быть нулевыми. 🎯 Прогноз цены на 2026 год T-Bank: 140 руб./акция. BestStocks: 149,5 руб./акция. Финам: краткосрочная цель 130–131 руб./акция. Суммируя: консервативный ориентир на 2026 год — 140–150 руб. Если добавить возможные дивиденды (~3–6 руб.), общая доходность в горизонте 1–2 лет может составить 8–12% годовых. ⚖️ Риски Снижение производства меди и рост долговой нагрузки. Волатильность цен на никель и палладий. Санкционные ограничения и валютные колебания. Высокие расходы на экологические проекты. 🧩 Вывод «Норникель» уже не та «дивидендная история», что 5–10 лет назад. Сейчас это ставка на долгосрочный спрос на металлы будущего и устойчивость бизнес-модели в условиях глобальной турбулентности. 👉 Для консервативного инвестора акции могут быть интересны как долгосрочная позиция с умеренной доходностью и перспективой роста. Но рассчитывать на прежние «щедрые» дивиденды в ближайшие годы не стоит.

Яндекс: что ждёт компанию в ближайшие годы? 🚀 Новый уровень Яндекс подошёл к 2025 году в отличной форме: рекордная выручка в 2024 превысила 1 трлн рублей, прибыль растёт, а сервисы становятся частью повседневности миллионов людей. Компания уже не просто поисковик, а полноценная экосистема — от такси и доставки до музыки и фильмов. 🔑 Чем живёт Яндекс сегодня Поиск и реклама — главный источник дохода и стабильности. E-commerce и доставка — драйвер роста, где идёт борьба за скорость и удобство. Такси и каршеринг — больше не про субсидии, а про эффективность. Облако и ИИ — ставка на будущее, куда уходят миллиарды инвестиций. Подписки и развлечения — «клей» экосистемы, удерживающий пользователей. 📊 Что дальше? Аналитики видят несколько сценариев: Базовый: рост выручки на треть в 2025 году и стабильно высокая прибыльность. Оптимистичный: облако и ИИ становятся новыми «звёздами», а выручка к 2027 году переваливает за 2 трлн ₽. Консервативный: экономические и политические риски тормозят развитие, но реклама и подписки удерживают компанию «на плаву». ⚖️ Сильные и слабые стороны Яндекс выигрывает за счёт узнаваемости бренда, технологий и широкой экосистемы. Но уязвим из-за высокой зависимости от российского рынка и необходимости постоянно инвестировать в новые направления. 🌍 Векторы роста Спрос на облако и ИИ-решения. Международные проекты под брендом Nebius. Развитие подписок и медиа. 🚧 Риски Регулирование, конкуренция со стороны VK и Telegram-экосистемы, а также общая экономическая нестабильность. 📌 Итог Яндекс остаётся символом российского интернета и драйвером технологических изменений. В ближайшие годы всё будет зависеть от того, сумеет ли компания превратить облако и искусственный интеллект в новый источник прибыли. Если ставка оправдается — Яндекс станет ещё сильнее, если нет — его выручка замедлится, но позиции лидера он сохранит. 👍✅

Час Х для «Хэдхантера» всё ещё впереди Декабрь 2024 года запомнился инвесторам компании «Хедхантер» рекордным предновогодним подарком: 907 рублей на акцию, доходность свыше 20 %. И, конечно, большинство ожидали, что цена быстро «заштопает» разрыв, возникший в день отсечки. Но сегодня, 10 месяцев спустя, гэп по-прежнему зияет дырой на графике. Почему же рынок не спешит её откупать? ⚡ Что произошло 17 декабря 2024 17 декабря 2024 года «Хэдхантер» закрыл реестр под рекордную дивидендную выплату – около 907 рублей на акцию. В день открытия торгов котировка моментально рухнула примерно на четверть, продемонстрировав классический «гэп после щедрости». С тех пор, несмотря на попытки рынка «подтянуть» цену обратно, котировка упорно стоит ниже додивидендного уровня. Инвесторы, конечно, надеялись на быстрое восстановление, но рынок словно сказал: «Не так быстро, друзья, сначала разберёмся с реальностью». 💼 Причины затянувшегося «недовыкупа» Причины, по которым «недовыкуп» тянется так долго, вполне очевидны и одновременно слегка раздражают рынок. Во‑первых, декабрьский рекорд задрал планку слишком высоко. Будущие дивиденды теперь сравнивают именно с этой цифрой, а компания не может бесконечно раздавать 20‑процентную доходность. Во‑вторых, ясной картины отчёты не дают: выручка за первый квартал 2025 года выросла на 11-12 % год к году, но скорректированная прибыль и маржа EBITDA сдерживаются растущими затратами на персонал и технологии. Третья причина может крыться в осторожной дивидендной политике. Промежуточные выплаты обсуждаются, ориентир в 200–250 рублей на акцию, но коэффициент выплат и устойчивость свободного денежного потока остаются под вопросом. Инвесторам нужно видеть чёткую регулярность щедрости. И, наконец, технический фактор и психология рынка. Давит внушительная зона сопротивления, образованная гэпом. Пока цена не пробила её уверенно, на объемах, большинство игроков осторожничает и ждёт сигнала «пора» от крупняка. 🎯 Позиции на рынке «Хэдхантер» является безусловным лидером российского онлайн-рекрутинга. Спрос на HR-технологии подпитывают и растущая конкуренция за кадры, и корпоративные бюджеты на аналитику. Серьёзных альтернатив с сопоставимой клиентской базой внутри страны пока не видно. Но макроэкономика: ставки ЦБ, инфляция, регуляторные риски корректирует любой оптимизм. 📊 Что говорят свежие цифры ● Выручка дала плюс 11–12 % за 1 квартал 2025, что означает рост бизнеса; ● Чистая прибыль скорректированная снизилась, маржа EBITDA сузилась — из-за инвестиций в персонал и технологии; ● Годовой прогноз по выручке рост 8–12 % (консервативная оценка с запасом на неопределённость); ● Дивиденды за 1П 2025г. заявлены 233 руб./акция (дивдоходность 6.67%). Дата закрытия реестра 27 сентября 2025 г. 📈 Теханализ: рынок меряет шаги Уровень сопротивления с декабря 2024 года совпадает с додивидендными ценами и являет собой крепкий «потолок». Чтобы пробить его, покупателям не хватает уверенности в экономическом благополучии компании общего фона. Поддержка HH расположилась в зоне окончания декабрьского падения (2950-3050) покупатели активны, но продавцы тоже не ослабляют хватку. Да, имеем существенное накопление под сопротивлением, и даже робкие попытки прогрызть его. Акция довольно уверенно удержалась 12 сентября над 3500, несмотря на негатив на рынке после объявления ставки. Что может говорить о доверии инвесторов к бизнесу. Даже довольно скромные дивиденды их не испугали. На 15 сентября акция выглядит сильнее рынка. Но предстоящий дивгэп (пусть и более скромный) вряд ли позволит взять штурмом сопротивление в ближайший месяц. Если только геополитика не подсыпет позитива. ✅ Итого Для инвесторов, играющих на дивиденды и среднесрочный рост, «Хедхантер» остаётся интересным активом. Да, декабрьский гэп пока не закрыт, но компания демонстрирует рост выручки и готовность к промежуточным выплатам. Потенциал роста приличный. 👍 💬

«Т-Технологии»: перспективы до конца 2025 года на фоне роста прибыли на 99% Современный технологический холдинг, развивающий финансовую и лайфстайл экосистему. 🧠 Разбираем дивидендную доходность, мультипликаторы и технические уровни после отчета за II квартал. 💰 Дивиденды: доходность и что ждать дальше С дивидендами «Т-Технологий» складывается любопытная картина, где уже свершившееся легко спутать с ожидаемым. Возьмем то, что есть. За первый квартал нам уже выплатили 33 рубля. За второй совет директоров, о котором так много говорят, уже рекомендовал отсыпать еще 35, утвердив 6 октября датой закрытия реестра под дивиденды. Складываем? Итого 68 рублей чистого дивидендного потока по итогам полугодия. Обсуждаются форвардные ожидания в 155 рублей на следующие двенадцать месяцев. Пускай этот консенсус-прогноз выглядит чересчур оптимистично на фоне общей нервозности рынка, но он имеет под собой простую логику. Компания платит до 30% от чистой прибыли, а таковая за второй квартал и вовсе подскочила на 99%. Если темпы сохранятся, то целевые цифры не покажутся дикими. Оставим в стороне медвежьи разговоры о том, что высокая ставка ЦБ задушит доходность бизнеса. Дивидендная политика для менеджмента компании стала священной коровой. ⚖️ Дешево или дорого? Предлагаю посмотреть на факты, отбросив маркетинговый шум. Компания подтвердила рост чистой прибыли не менее чем на 40% по итогам 2025 года — это отправная точка для любого серьёзного анализа. Похоже, что рынок оценивает «Т-Технологии» учитывая эти перспективы. Инвесторы смотрят на будущее компании через форвардные мультипликаторы, как через линзу. И здесь картина складывается интересная. При таких темпах роста традиционно ожидаешь увидеть премию к секторальным значениям. Высокий рост, как правило, закладывается в цену. Вопрос лишь в том, насколько адекватно. Чистая прибыль показала рост на 99% г/г, выручка – на 83%, то сеть фундамент для пересмотра оценок есть. Рентабельность остаётся на уровне, который позволяет говорить о качестве этого роста, а не просто о количественных показателях. Либо мультипликаторы получат долгожданный ререйтинг вслед за фундаментальными успехами, либо мы увидим консервацию текущих уровней. Так что вопрос, заданный выше, остаётся открытым. Цифры роста говорят в пользу первого, а рыночная осторожность — в пользу второго. 📉📈 Куда движется цена Техническая картина была вполне логичной, пока ЦБ не разочаровал рынок снижением на 1п. Да ещё в США зазвучали обещания жёстко надавить на банки РФ. Акция два месяца торговалась в диапазоне 3300-3400. Но ещё за два дня до заседания ЦБ на объемах рванула вниз (будто кто-то из крупных держателей обладал важным инсайдом), накануне ставки пробили 3300 и на сегодня нырнули ниже 3200. Станет ли 3200 опорой для отскока или разворота во многом будет зависеть от геополитики. Если не брать её в расчет, то мы видим разрядку накопления к нижней границе восходящего канала, в которой акция красиво ходит с начала апреля. Правда, прокол её вызывает некоторые опасения. Если его быстро не откупят, то может произойти смена тренда. Технически для инвестиций сегодня сложилась довольно интересная цена на акции «Т-Технологий». ⚡ Инвестиционный вывод Сильные стороны: хорошая дивидендная доходность при росте прибыли, устойчивая экосистемная модель, рекордная рентабельность и привлекательные мультипликаторы на фоне сектора. Риски: зависимость от макроэкономики (ставка ЦБ – главный враг роста), растущая стоимость риска и общая нервозность на рынке. Базовый сценарий: при подтверждении дивидендов и сохранении текущих темпов роста акции имеют потенциал к росту до конца года с целью 3600-3700 рублей. Альтернативный сценарий: сохранение ставки ЦБ на высоких уровнях и ухудшение макропоказателей могут отбросить бумаги к уровню 2600 рублей. А как вы оцениваете перспективы «Т-Технологий»? Делитесь мнениями в комментариях!