Всем привет

! Подведем итоги предыдущей недели и конца 2024 года у стратегий &Atlant и &Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 23 по 28 декабря у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant выросла на 10,96%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -7,14%; 2) Стратегия &Atlant РФ выросла на 7,87%. Накопленная доходность с 1-го января составляет 7,41%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности вырос на 5,62%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -1,76%. Стратегия &Atlant Облигации выросла на 3,99%. В последний торговый день 30 декабря у стратегий и индекса следующие результаты: 1) Стратегия &Atlant выросла на 1,61%. Доходность за 2024 г. составляет -5,65%; 2) Стратегия &Atlant РФ выросла на 2,04%. Доходность за 2024 г. составляет 9,60%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности вырос на 3,46%. Доходность за 2024 г. составляет 1,64%. Стратегия &Atlant Облигации выросла на 0,35%. Доходность за 2024 г. составляет 0,53%. Последние дни уходящего года рынок продолжил рост, вызванный сохранением ключевой ставки на уровне 21%. Особенно отличились торги 30 декабря, когда индекс показал большой рост, однако в первый день торгов 2025 года почти весь рост был растерян. В целом год выдался очень не простым для инвестирования. С середины мая по 20 декабря было одно из самых глубоких и продолжительных падений. Причем тяжелее всего инвесторам далась продолжительность, так как быстрое глубокое падение оно хоть и ярче, но компенсируется таким же быстрым восстановлением. В нашем же случае терпения и веры в рынок хватило далеко не всем именно из-за того, что все длилось очень долго. 28 декабря были хорошие новости по $TRNFP . Итоговое повышение тарифов с 1 января составит 9,9%, вместо заявленных ранее 5,8%. Это дает дополнительные 35 - 40 млрд руб. выручки и практически полностью компенсирует рост налоговой нагрузки. С учетом такого роста тарифов дивиденд за 2025 г. может составить более 204 руб., а дивидендная доходность 17,5%. Государство получит высокий налог и дивиденд от компании. Много нервов было потрачено у акционеров, но те, кто не сдался, будут вознаграждены. Напомню, что до новости о росте налоговой нагрузки акции стоили 1340 рублей, индекс был на пунктов ниже, а рынок ждал скорого повышения ставки до 23%. Ждем восстановления до уровней, что были до падения акций. ЦБ определил курс валют на 31 декабря, а значит мы можем предварительно рассчитать дивиденд на $SNGSP Курс доллара на 31 декабря составляет 101,6797 руб. Курс юаня - 13,4272 руб. Переоценка отложенных налоговых активов/обязательств даст убыток 81 млрд руб. С учетом этих вводных получим дивиденд за 2024 г. составит в размере 9,68 руб., что дает дивдоходность 16,4%. За 2025 г. дивиденд составит 8,14 руб. и посчитан при условии, что доллар не изменится, а юань подтянется к нормальному кросс-курсу и составит 13,93 руб. За 2026 г. дивиденд составит 9,65 руб. и посчитан при долларе 105 руб., а юане 14,38 руб. Как мы видим, история с разовыми высокими дивидендами постепенно уходит в прошлое из-за частичной конвертации кубышки в рубли и роста процентных доходов. Кто-то скажет, что дивидендная доходность 13,8% за 2025 г. не очень интересна, но эта доходность посчитана от текущих котировок, после ухода дивидендов за 2024 г. доходность вырастет до 16%. Ну и ставка через 1,5 года будет скорее всего уже ближе к 10%. С учетом того, что пик по ключевой ставке почти наверняка мы увидели, то взгляд на рынок в 2025 г. позитивный. Возможен некоторый откат после бурного роста, который мы видели за прошедшие 2 недели, но это движение скорее будет техническим. В целом рынок сейчас дешев. Продолжаем держать крепкие компании. Всем удачи и успехов!