Фосагро — отчет за 2 кв: выручка вверх, прибыль и EBITDA вниз

Войти

! 📌Рассмотрим коротко отчет Фосагро за 2-й квартал и оценим на сколько акции компании подходят под ставку на ослабление рубля. 📌Во 2-м квартале цены на удобрения были высокими и составляли более $800 за тонну. Последний раз такие уровни были на в 2021-2022 гг. во времена предыдущего энергетического кризиса. 📌Средний курс доллара был 74,48 руб., что на 13% ниже, чем на данный момент. 📌Выручка за 2-й квартал составила 149,9 млрд руб., что на 8% выше, чем годом ранее. 📌Операционная прибыль составила 21,7 млрд руб., что на 40% ниже, чем годом ранее. 📌Скорректированная EBITDA составила 36,8 млрд руб., что на 26% ниже, чем годом ранее. 📌Чистая прибыль составила 18,4 млрд руб., что на 34% ниже, чем годом ранее. 📌Чистый долг компании за год увеличился на 26% и составил 309,2 млрд руб. Из-за повышенной долговой нагрузки компания скорее всего не будет выплачивать дивиденды по итогам 1-го полугодия. 📌Несмотря на высокие цены на продукцию, финансовые показатели компании серьезно снизились, в основном, вследствие двукратного роста затрат на серу и серную кислоту, что было вызвано дефицитом сырья в результате атак на крупнейшие химические предприятия России. Пока перелома в этой ситуации не прослеживается, следовательно, себестоимость все еще будет высокой. 📌Текущее ослабление рубля не исправит ситуацию, показатели компании будут оставаться низкими. При ожидании дальнейшего ослабления рубля гораздо интереснее держать в портфеле привилегированные акции Сургутнефтегаза, где часть кубышки размещено в валютных инструментах.

Всем привет! 📌 К сожалению, за выходные подверглись ударам дронов 4 склада компании Озон. Массовость и плотность атак дают понять, что после Вайлдберриз дроны переключились на Озон. В связи с этим держать акции этой компании сейчас опасно: атаки могут продолжиться, что негативно повлияет на котировки. 📌 Помимо этого, сегодня снижаются акции компании АФК «Система». Дело в том, что она владеет крупным пакетом акций компании Озон, и эта инвестиция — самая крупная в её портфеле. Соответственно, снижение котировок маркетплейса негативно влияет и на оценку Системы. 📌 При этом акции Озона выступают в качестве залога перед ВТБ, взамен Система получила кредит в банке. Следовательно, если акции Озона сильно упадут, то стоимость залогового пакета снижается, а это создаёт риски как для АФК «Система» (возможный маржин-колл — требование довнести обеспечение), так и для ВТБ, который держит этот пакет в залоге. Думаю, что в текущих обстоятельствах никто не заинтересован в подобном маржин-колле, все пойдут друг другу навстречу и не будут брать во внимание текущие котировки Озона. Важно, чтобы дальнейшие удары не привели к остановке бизнеса, но, кажется, до этого ещё далеко. 📌 Текущие неприятности с Озоном повышают вероятность высоких дивидендов у МТС в будущем. Напомню, что действующая дивидендная политика заканчивается в этом году, при ней акционеры получали годовой дивиденд 35 руб. Были некоторые риски, что с новой дивидендной политикой выплаты могут уменьшиться, так как Озон тоже начал платить дивиденды и тем самым подпитывал Систему деньгами. Сейчас дивиденды в Озоне под большим вопросом, следовательно, деньги Системе неоткуда брать, кроме как и дальше получать высокие дивиденды от МТС. 📌 Таким образом, текущая ситуация снижает привлекательность акций Озона, Системы, ВТБ, но увеличивает её у МТС. OZON AFKS VTBR MTSS