Сравниваем мои прогнозы на 2024 год с фактом Друзья, наступил декабрь, и я буду постепенно формировать стратегию на 2025 год. По сложившейся традиции на канале у моего друга снова будут выходить прогнозы на будущий год от разных блогеров и экспертов. Но я решил пересмотреть прошлогодние прогнозы, которые я делал в середине декабря 2023 года и сравнить их с фактом. Понять, в чем я был прав/а в чем нет. Кому интересно послушать, были они здесь с 35:55, по ссылке переход к этому месту: https://www.youtube.com/watch?v=fBG57bgdMbk&t=2155s Ниже приведу по пунктам, что озвучивал, и сравню с фактом: 1️⃣ Первое чего ждал - это год высоких ключевых ставок. Говорю о том, что несмотря на то, что многие ждут быстрого снижения, по факту его может не быть. «Если будет к концу года 11-12% - то это будет очень хорошо» - вот с последним, конечно, промахнулся. Но это мнение менялось по ходу года. Главное, что не ожидал быстрого снижения, и это позволило мне не влезать в длинные облигации или какие-то бумаги «под снижение ставки». 2️⃣ Переход на финансирование от IPO из-за дорогой стоимости денег. Говорю, что IPO проводятся именно из-за этого как основной цели. Здесь все совпало, действительно было много IPO. Где-то даже удалось неплохо заработать, каждое из них подробно разбирал для себя. 3️⃣ Год редомициляции и ее влияния на рынок. Здесь тоже все угадал, говорил о рисках навесов и тем, что надо за этим следить. 4️⃣ Банкам будет тяжело и не выбирал бы игроков из этой сферы. То же в целом, отыграл это, вовремя сдав Совкомбанк, Т-банк перед переездом, сократив немного Сбер по хаям. 5️⃣ Жду давления на рынок из-за высокой ключевой ставки, но индекс на уровне 3500. С давлением угадал, а вот индексом - нет. Причем я был достаточно консервативен, ведь на конец 2023 года индекс был 3100 (рост всего 13%). В итоге индекс дошел до 3500, но после этого пошел вниз. Сейчас вы знаете, где он. Этот прогноз скорее в минус себе могу записать. Хотя хай указал и верно. А дальше было самое интересное - инвест.идеи. Посмотрим, что из них выгорело: 1️⃣ Защитные сектора из-за высокой инфляции - ритейл. Белуга BELU, Инарктика AQUA, Черкизово GCHE. На всех заработал в этом году, правда из всех выходил заметно выше текущих. Инарктика подвела - хотел держать ее долгосрочно, но сейчас полностью избавился от идеи. На текущий момент не купил бы ни кого из них. Хотя к Черкизово начинаю присматриваться. 2️⃣ Считаю интересными холдинги. И называю SFI SFIN как топовую идею на 2024 год. Ну тут и без слов все понятно, 140% с начала года. И самая доходная идея в моем портфеле. Вторая идея в АФК AFKS, которая к пику дала почти 100%. Здесь надо было успеть вовремя выйти, сейчас история с ней прямопротиволожная. 3️⃣ Называю интересными под редомициляцию X5 и Яндекс YDEX. Первую еще ждем после переезда, однако год был отличный, заработать дала. Ну и Яндекс тоже, несмотря на коррекцию сейчас, он все еще сильно выше начала года. 4️⃣ Кармани CARM - здесь скорее ошибся. Компания не смогла показать тех результатов, которые я ожидал. Но, благо, на акции все равно удалось заработать, сдав ее по 2,5 руб. по оферте. 5️⃣ К облигам присматриваюсь, есть шанс заработать 30-40% на снижении ставки. Хорошо, что так и присматриваля дальше. А 30% капитала в них успешно сдавал в течение года, и сейчас у меня их почти нет. 6️⃣ Фонды недвижимости RU000A104KU3, как инструмент защиты капитала, который интересен под снижение ставки. Снижения ставки мы не дождались, но вот капитал они мне сохранить помогли. В них я держал около 15% капитала. Что могу сказать по итогу. Все идеи были неплохими, но почти нигде не получилось бы купить и забыть. Т.е. все идеи потребовали каких-то операций внутри года, даже в том же самом успешном SFI выходить по 2к, потом заходить снова и т.д., а в АФК и вовсе «переобуваться». Что важно, каждую из озвученных идей я отыгрывал, т.е. в каждой участвовал, и почти в каждой из них удалось хорошо заработать. Пошел думать, что интересного может быть на 2025 год 🧐

Техническая идея по QIWI неплохо отрабатывает. Сегодня закрыл первую часть в +15%. Буду ждать выше. Ниже привожу две картинки, в посте от 26 ноября (пару постов назад в ленте) и сегодня. Очень красиво получилось. Подписывайтесь, стараюсь такие вещи подсвечивать, когда вижу! Прошлый пост был здесь: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Alex.Sidenko/07ac1a20-2d3f-4b37-af5e-081e552d0bb6/

💻 Астра ASTR - время покупать пришло? Для меня история с акциями этой компании очень показательна. Это та компания, на акциях которой я крупно заработал на IPO, и больше не покупал ее акции после этого (кроме истории с SPO, где можно было заработать на арбитраже). Почему я на нее не смотрел? Все достаточно просто для меня, и довольно сложно для всех остальных инвесторов и аналитиков. Дело в том, что моя расчетная DCF-модель, которая построена на базе ВСЕХ БУДУЩИХ ПРОГНОЗОВ деятельности, давала результат не выше 650 руб. за акцию в самом оптимистичном сценарии. В базовом же это было 350-400 руб/акцию. И меня в этот момент поражало, как все трубили, что Астра - супер компания, с супер результатами, надо брать и по 500, и по 550, и по 600 и выше. А главное, что я не спорю с тем, что компания классная и классно отчитывается, вопросы у меня вызывала лишь ее оценка. А на оценку, особенно в IT, влияет не прошлое, а будущее. Я думаю, уже все увидели на примере Позитива POSI, как акции умеют реагировать на изменение прогнозов. 📌 И ведь не только прогнозы по самому бизнесу влияют на оценку, второе большое влияние оказывает ставка дисконтирования. Сейчас она в РФ крайне высока. И чем более высокие темпы роста в будущем у компании прогнозируются, тем в больше мере они «сжираются» за счет высоких ставок. Именно поэтому IT-сектор - это компании с более высокой бетой к рынку (волатильностью относительно индекса). Такие компании сильнее падают на росте ставок дисконтирования и сильнее растут на их снижении. 🚀 Возвращаясь к Астре, целевая цена в момент IPO в оптимистичном сценарии была 603 рубля - именно поэтому я продал все акции и больше не подступался к ним. Средний сценарий давал 329 руб./акцию и подтверждал цену выхода компании на рынок. Что изменилось с момента выхода компании на рынок? Прошло больше года с момента выхода на биржу и компания представила ряд отчетностей. Во всех из них компания превысила свои прогнозы. Конечно, как итог нужно ждать годовую отчетность, которая станет квинтэссенцией всего анализа, и когда модель даст наиболее актуальную оценку, но даже сейчас какие-то расчеты уже можно провести. Стоит отметить, что однажды я уже обновлял модель, и было это в момент SPO. Тогда целевая цена по оптимистичному сценарию повысилась до 730 руб/акцию. Много воды с того момента утекло, а главное - существенно выросла ключевая ставка. И да, модель снова нужно обновлять, в этом и их суть. Не получится построить ее, увидеть цену и купить бумагу. Вы всегда должны следить за рынком, за отчетностью, за самой бумагой. Ну либо довериться в этом тому, кто следит за ними вместо вас. 📈 Возвращаясь к текущей ситуации, я снова обновил модель. Причем подошел к ней более консервативно. Целевая цена на текущую дату составила 515 руб/акцию. Здесь учтено потенциальное начало снижение ключевой ставки в 2025 году, сохранения льгот для IT отрасли и высокие темпы роста компании и в будущем. Интересна ли бумага по 430 рублей в таких условиях? В моем понимании, уже да. Поэтому начинаю постепенный возврат этой позиции в портфель. #разбор #dcf #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе