Озон: сильный отчет и дивиденды перед стартом торгов

Войти

.102.150.000.000… …и иксы по прибыли. Смотрим на отчет OZON накануне запуска торгов Завтра в красивую дату 11.11 начинаются торги после переезда в Россию. Позиция на Евроклире есть и у меня (покупал 2 года назад). Хотя «навес», очевидно, будет, вряд ли кто-то собирается завтра продавать, учитывая что Озон подбрасывает позитивные новости одну за другой Ранее стало известно о первой в истории компании выплате дивидендов в размере 143,55 рубля на акцию. А сегодня на эфире для аналитиков финансовый директор компании заявил, что в следующем году также можно будет ожидать дивы на сопоставимом уровне Сегодня Озон еще и объявил о запуске обратного выкупа акций вплоть до 25 млрд рублей до конца 2026 года. Думаю, если будет пролив завтра, компания может активно выкупать И – вишенка на торте. Сильнейший отчет! Сами посмотрите на цифры (их много, но они того стоят): — Выручка 258,9 млрд (+69%) — EBITDA скор. 60,1 млрд (х2.1) – за квартал больше, чем за весь прошлый год — Чистая прибыль 2,9 млрд против убытка -740 млн. Во 2к2025 было 359 млн – рост в 8 раз за 3 месяца! — Чистый денежный поток 133,6 млрд (+78%) Далее смотрим разбивку по бизнесам Маркептлейс: — GMV (оборот) 1,1 трлн (+53%) — Кол-во заказов 667,8 миллионов (+80%!) —- Выручка 214,7 млрд (+59%) — EBITDA скор. 22,9 млрд (х5) Финтех: — 38,6 млн активных клиентов (+45%) — Выручка 53,9 млрд (х2.3) — EBITDA скор. 18,5 млрд (х2.1) – Озон Банк принес почти столько же EBITDA, сколько и сам маркетплейс! — Чистая процентная маржа за вычетом резервов 8,8% против 12,1% годом ранее — Активы, приносящие процентные доходы 592 млрд (+21%) — 60% транзакций идут не на Озон – люди пользуются услугами банка в обычной жизни Что все это значит? 1) Озон может кратно расти, несмотря на свой уже огромный размер, и справляться с операционными вызовами 2) При этом улучшать эффективность – по чистой прибыли, EBITDA, чистому денежному потоку и при этом не наращивать долговую нагрузку 3) И все это в условиях дефицита рабочей силы, замедления экономики и жесткой ДКП, да 4) Озон Банк стал не просто сервисным финансовым подразделением, а уже большим самостоятельным институтом, который серьезно положительно влияет на показатели Группы 5) Ключевая неопределенность с иностранной регистрацией ушла – и уже завтра Озон начнет торговаться как российская компания Завтра, в случае пролива, я планирую активно выкупать просадку и продолжаю удерживать позицию в своем долгосрочном портфеле. Буду держать вас в курсе – про Озон я регулярно пишу 🙏 💬Александр Абрамян

О чем сегодня говорил в прямом эфире РБК? Сегодня был в эфире РБК и разобрал несколько ключевых тем, которые важно понимать каждому инвестору, особенно на фоне турбулентности последних дней. В этом посте соберу для вас самое главное. 1. Российский рынок — декабрьский старт с позитива Индекс Мосбиржи продолжает расти: +3% с начала декабря и +10% с минимумов ноября. При этом большинство инвесторов в рост «не верит» и считает его «неправильным», игнорируя 70 трлн на депозитах и снижение ставки ЦБ. Даже 6 трлн хватит, чтобы скупить все акции на рынке, так что даже вне контекста геополитического урегулирования у нашего рынка - потенциал роста на десятки процентов 2. Что с Лукойлом? Самый обсуждаемый вопрос эфира. Моя позиция остаётся сдержанной: — Акция зависит от двух вещей: продажи зарубежных активов и курса рубля. — Активы оцениваются свыше триллиона рублей, но непонятно, сколько за них реально дадут и где эти деньги останутся. А это сильно влияет на оценку LKOH — Крепкий рубль + дешёвая российская нефть — давят на всю нефтянку и убивают инвестиционную идею 👉 Вывод: сейчас это скорее спекулятивная идея на новостях, а не фундаментальная история. Если не готовы следить за новостями — лучше не связываться. На рынке немало более понятных и предсказуемых альтернатив 3. Дефолт Монополии и вопросы к рейтинговым агентствам То, что произошло с Монополией — это не единственный дефолт в рейтинговой категории BBB/BBB-. И это тревожный сигнал: В мировой практике дефолт в этом классе — <1%. У нас — случаи уже повторяются. И да: рейтинги реагируют запоздало. Отсюда два вывода: 1. ВДО без широкой диверсификации опасны. 2. Оптимальный вход в сегмент — через фонды, где риски размазаны на десятки эмитентов. У меня лично — экспозиция в облигациях через БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые Облигации», что удобнее и с точки зрения налогов, и с точки зрения менеджмента. 4. Когда просадки дают возможность Эмоциональные скачки создают точки входа: пример - облигации Самолёта SMLT, которые долго торговались с доходностью характерной для рейтинга BB, хотя фундаментально компания чувствовала себя неплохо 👉 На таких перегибах рынок и создаёт самые доходные сделки. Но — только когда понимаешь финансовое состояние эмитента, а не следуешь эмоциям. 5. Новое IPO: старт торгов у Базиса Интересный кейс вчерашнего дня. Цена размещения: 109₽ На открытии: падение до 97₽ Доля частных инвесторов: более 60% — рекорд среди компаний, раскрывающих структуру. Я участвовал в размещении — писал об этом у себя в соц.сетях. И участвовал не для спекуляции, а долгосрочно. Заявлял 1 млн — по аллокации получил чуть меньше 500 тыс. И главный вопрос, который вчера висел в воздухе: кто же продаёт в первый день с убытком −7%…−10%? Это ещё раз показывает уровень эмоциональности частного инвестора. Эфир получился насыщенным и очень прикладным. Посмотреть полный эфир можно по ссылкам: YouTube: https://youtu.be/DwdFfkKnh9w VK: https://vkvideo.ru/video-210986399_456244223 @Maya_Nelyubina спасибо!