🏭 $BANE против $ROSN и $LKOH

: дочка в тени гиганта с обвалом прибыли вдвое Пока Лукойл и Роснефть остаются главными тяжеловесами сектора с капитализацией в триллионы, Башнефть — компания гораздо скромнее 📊. По итогам 2025 года чистая прибыль по МСФО упала в 2,1 раза до 49,23 млрд руб. против 104,67 млрд в 2024-м . Выручка сократилась на 12,3% до 1 трлн руб., операционная прибыль снизилась на 29,5% до 96,79 млрд . Для сравнения: Лукойл и Роснефть за 2024 год показывали прибыль в диапазоне 700–900 млрд руб. . Рентабельность OPM у Башнефти упала на 36% — это наихудшая динамика в секторе, даже у Лукойла и Газпромнефти падение было менее глубоким (23% и 19% соответственно) . 📊 Главный нюанс: 25% прибыли акционерам, остальное — Роснефти У Башнефти дивполитика предполагает минимум 25% от чистой прибыли по МСФО, и компания строго следует этому минимуму . Акционеры уже одобрили выплату 69,29 руб. на акцию (12,3 млрд руб. всего) при закрытии реестра 13 июля . Доходность по префам оценивается примерно в 7% за 2025 год . Однако разница между обыкновенными и привилегированными акциями колоссальная: префы в 1,7 раза дешевле обычки, хотя дивиденды одинаковы, что делает их более интересными для дивидендных инвесторов . Более того, по оценкам некоторых аналитиков, Роснефть «выкачивает» деньги из дочки через дебиторскую задолженность, поэтому рассчитывать на выплаты выше 25% не приходится . 📈 Ставка на улучшение в 2026 году: снижение дисконта и рост демпфера Аналитики «Финама» видят потенциал улучшения конъюнктуры в 2026 году за счёт конфликта на Ближнем Востоке и роста демпферных выплат . Прогноз прибыли по МСФО на 2026 год — до 114,4 млрд руб., а потенциальная дивидендная доходность — до 11–15% по префам . Однако вся история Башнефти — это игра на снижение дисконта российской нефти и восстановление рублёвых цен, а не уникальные драйверы самой компании . Доля экспорта сильно ниже, чем у Лукойла или Роснефти, и прибыль компании сильно зависит от внутреннего рынка и решений материнской структуры . В итоге: Башнефть-преф — это дивидендная история с ограниченным потенциалом роста из-за статуса дочки и снижения прибыли вдвое в 2025 году . Для консервативных инвесторов Лукойл и Татнефть выглядят более предсказуемыми, а для более смелых — префы Башнефти могут быть интересной ставкой на восстановление сектора в 2026 году, но с учётом того, что корпоративное управление и прозрачность оставляют вопросы 🎯. Покупать обыкновенные акции BANE при таком разрыве в цене не вижу смысла . ‼️В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!