🔍 Астра 📌 Группа Астра — российский разработчик инфраструктурного ПО и средств защиты информации. Тикер: ASTR Сектор: производство софта Листинг: 1 🔸 1 Мультипликаторы В целом выглядит нейтрально. Я бы сказала, что на уровне рынка (где-то хуже, где-то лучше): • P/BV = 42,00; • P/E = 14,10; • P/S = 4,44; • EV/EBITDA = 10,90; • Net debt/EBITDA = -0,01; • ROA = 34,60% и ROE = 74,90%. 🔸 2 Финансы и операционка Начнём с основного по МСФО 2024: • выручка от продуктов экосистемы (без учёта ОС) 5,5 млрд ₽ (x3,1); • скорр.чистая прибыль 6,45 млрд ₽ (+45,71%); • чистая прибыль 6,05 млрд ₽ (+66%); • операционная прибыль 5,52 млрд ₽ (+34%); • выручка 17,2 млрд ₽ (+80%); • отгрузки 20 млрд ₽ (+78%); • NIC 4,9 млрд ₽ (+47%);. Структура выручки: • 8,53 млрд ₽ — ОС Astra Linux (x1,4); • 5,48 млрд ₽ — продукты экосистемы (x3,1); • 2,83 млрд ₽ — сопровождение продуктов (x2); • 0,37 млрд ₽ — прочее (x4,1). Как пишет Астра, выручка выросла за счёт роста продаж продуктов экосистемы (без учёта ОС Astra Linux) и доходов от сопровождения. Отгрузки увеличились на фоне роста количества новых клиентов и расширения сотрудничества с действующими заказчиками. О 1Q2025 говорить особо не будем, ибо бизнес сезонный. Оборачиваемость торговой дебиторской задолженности по итогам 2024 улучшилась на 24 дня год к году, если верить словам Владислав Аншаков, директор по связям с инвесторами. Я не поверила — пошла считать. Признаться, не совсем поняла, почему на PROFIT CONF 4.0 Аншаков в презентации оборачиваемость представил в днях, ибо она обычно выражается в разах. Если же брать, что директор по связям с инвесторами имел в виду средний период погашения, то тут в целом цифры сходятся — у меня вышло уменьшение на 23,0 дня (157,3 - 134,3 = 23,0). Вообще сокращение периода погашения дебиторской задолженности – процесс положительный. 🔸 3 Дивиденды Базой расчёта является скорр.ЧП за вычетом CAPEX. Платят по итогам 12 месяцев. Есть критерии выплаты: • NetDebt/cкорр.EBITDA LTM ≤ 1 — не менее 25% от скорр.ЧП; • 1 3 — не выплачиваются. 🔸 6 Основные акционеры Пофамильно не нашла, к сожалению. Лишь в общих чертах: • 80,24% — мажоритарии; • 15,66% — free-float; • 4,10% — квазиказначейский пакет (программа мотивации и M&A). 👉 8 Итоги и мой взгляд Как сказал Владислав Аншаков, директор по связям с инвесторами, в 2025 на результаты будут давить: окончание льготного кредитование, весёлая ставка, повышение страховых взносов для айтишников и налога на прибыль. В апреле 2025 СД одобрил байбэк в пользу дочки «Астра Технологии». Основная цель выкупа — реализация программ мотивации. По плану, должно пройти всё нормально и без приколов, как у ЛСР. Ладненько, теперь про мой взгляд. Меня отчёты порадовали. Думаю, выручка при хорошем раскладе сможет показать +50% за 2025. Если совсем задушат с КС и проч., +30% сделать должны. Вряд-ли увидим +150% как по итогам 2022, ибо там больше разовый характер. Теперь про котировки, которые мягко говоря не радуют. У бизнеса всё ОК: выручка и прибыль растут, мультипликаторы больше средние, в долгах не плавают, клиенты массово не отказываются пока от инвест-проектов. И на этом всём... нисходящий тренд в акциях. Какие причины вижу: 1) Если отталкиваться от гипотезы эффективного рынка, будто господин рынок считает, что компания должна оцениваться скромнее. 2) Многие сыкуют, что иностранные компании вернутся. Ну-с, эти страхи избыточны, ибо пользоваться продукцией отечественных производителей ПО обязывает законодательство. Да и менеджмент компании понимает, что раз иностранцы "кинули" один раз, смогут откреститься от нас и во второй, когда запахнет жареным. В общем, по-моему, котировки незаслуженно укатали. Сказать сложно, когда тренд переменится. Как инвестиционная история Астра выглядит сильно, но... рынок в неё не верит. #ATs_отчётность #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #хочу_в_дайджест

Итак, сегодня бегло пройдемся по эмитентам, к которым у меня так или иначе появились вопросы. Начнём пожалуй с тех, кто имеет просто интересные моменты в отчёте или непонятно почему находится на бирже. 🦉 RBCM — я знаю точно, невозможное возможно https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Amatsugay/3473d0c4-6cf7-4870-961f-3251df54bf3d/ Удивительна тем, что не публикует отчёты МСФО. В РСБУ 2024 можно найти 3 разных чистых прибыли... точнее и убытка, и прибыли. И это не окей — проверяла отчёты, которые были до 2022 года, и там всё в трёх местах совпадает. Зря РБК отказалась от Бейкертилли. 🦉 LNZL и LNZLP — золотодобытчик на бумаге https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Amatsugay/969d0b5f-20d4-41fc-b782-fa8f895e9984/ Распродал все свои производственные активы и живёт чисто за счёт процентного дохода. В отчётах нет даже выручки. Да и откуда ей быть? А ещё Лензолото имеет P/E = 295,8 ))))))))) 🦉 EUTR — результаты 2023 года удивляют https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Amatsugay/50759f40-4286-4908-99ac-f4fa30479c2e/ МСФО 2022-2023 оказались на столько сильными, что участники рынка разделились на 2 лагеря. Хотя и дают исчерпывающие ответы, с чем это связано, но... Как говорится, если сама не понимаешь, откуда берутся цифры, лучше НЕ надеяться, что всё ок. Да, ЕвроТранс выглядит шикарно, дивидендами не обижает (в 2024 направили 60% от ЧП), мажоритарии деньги закидывают обратно в бизнес. При этом лучше держать руку на пульсе — на рынке случается всё. ———————————————— Теперь про Общества с очень интересными корпоративными событиями. 🦉 POSI — оплата программами https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Amatsugay/875305c8-8c2f-42a0-a910-f64531998a61/ Обычно допэмиссии оплачиваются деньгами. Группа Позитив решила это сделать имуществом, причём нематериальным. Не спорю, так делать можно, всё в пределах закона, однако нельзя отменять факт того, что стоимость НМА иногда завышают в отчётах... Кстати, в итоге допка обошлась по 1 872р за акцию. 🦉 BELU — сектор "бонус" на барабане https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Amatsugay/1d98edc7-f6b5-468f-a289-d2a2c40c227b Провели необычное корпоративное действие — допэмиссию без размытия долей акционеров. Держатели бумаг получили по 7 новых акций и сверху на них налог на материальную выгоду. Кто-то из брокеров сам всё списал, а кто-то ВТБ и Сбер. ————————————————— Из прямо накосячивших я могу вспомнить пока только 1 компанию, но на рынке наверняка найдутся ещё. 🦉 LSRG — байбэк в карман мажоритария https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Amatsugay/c00f2703-867e-4289-8a3c-6739c5cecf48/ Некогда проводила байбэк. Далее пакет не погасили, а положили себе в карман. Арсагера стала возмущаться, и у неё выкупили бумаги по x2. Руководство, конечно, у ЛСР уже сменилось (в марте 2024 стало известно об уходе Андрея Молчанова с поста гендиректора), но осадочек остался. ———————————————— Теперь про товарищей, которые ушли с биржи. Сами компании не особо провинились — просто стоит отметить. 🦉 СМЗ — изъятие акций прокуратурой https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Amatsugay/a29b72e8-89b7-4b4d-9c69-801a7db8e04b/ В мае 2022 Соликамский магниевый завод отошёл государству — компания биржу покинула. И спустя какое-то время к частным инвесторам, у которых оставались акции СМЗ, постучалась прокуратура. У этой истории конец стал хорошим, на сколько это возможно — Мосбиржа встала на сторону миноров, и прокуратуру уделали. 🦉 AMEZ — затяжной 2-летний делистинг https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Amatsugay/4d301951-b5bd-4439-87ef-abe5547a464f/ Вначале прославилась своими дивидендами — в августе 2024 рекомендовали и далее одобрили 77р на акцию. Тогда акции стоили около 95р. Спустя время пришёл "Урал-ВК" со словами: "Ашинский уходит с биржи по 71р за акцию". * * * * * * * Вот такие истории есть на Мосбирже. Если пропустила что, можете в комментариях рассказать, какой фееричный случай не осветила :з #ATs_разное #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

👑 Указала на копипаст? Бан! ⚪️ Немного флуда Недавно спалила одну девушку в Пульсе на копипасте чужого материала — захотелось сказать пару слов. Продолжаем марафон вредности :D Для начала о самой ситуации: "На прошлой неделе нашла в Пульсе 4 одинаковых поста по Яндексу. Я знала, что оригинал на этой площадке не публикуется — решила немного "уколоть" копипастеров. Александра-сан же ещё та вредина — черканула 3 из 4, что копировать без указания автора не хорошо. Двое, конечно, источник указали, но не тот, ибо скопировали у другой любительницы Ctrl+c и Ctrl+v. У них, к сожалению, профили были заблокированы — может ответят при разблокировке. Викторию же похоже задело на столько, что она не только ограничила меня в комментариях, но и пыталась "уколоть" в ответ. Несколько минут наблюдала пуш-уведомления "Вас отметили". Ещё потом я долго думала, где у Александры-сан пропаганда и закрытый канал (2 на слайде), ибо умышленно ни того, ни другого не имею и не делаю." Ладно, ситуацию осветили, теперь к самому лейтмотиву: многие тупо копируют контент. Ещё умудряются не указывать авторства и уходить в "детскую позицию", когда их палят. Последнего, кстати, я не понимаю. Каюсь, сама временами беру идеи из других каналов. Но ключевое здесь слово "идеи", которые получают своё развитие или оценку. Проблематика ещё состоит в том, что в массах могут закрепляться разного рода искажения или разлетаться недостоверные сведения. Раз весь интернет кишит новостью АBC, значит, это истина? Я не люблю копипастеров. Да, они берут чужой материал на 90%-100% и не указывают часто авторства. Это раздражает, но не более. Причина негодования в том, что в большинстве своём такие люди ничего путного рассказать сами не могут. Как показывает практика, сей персонажи или просто меня блокают, или не понимают, в чём проблема [1], и отправляют в бан. Неинтересные личности 😖 💬 За всё время только с одним вышел достаточно приятный диалог в Интернете по поводу моего недовольства: с аргументами, без тыканий и просьб не лезть не в своё дело. Иронично, но это был человек, связанный с НАУФОР. В общем, всех копипастеров не истребить, но и я не за справедливость. Просто вредная и дотошная :D * * * * * * * 1. Здесь вспоминаю ситуацию в Пульсе (3 и 4 на слайде). Тогда был не копипаст, а дублирование новости о SPO Сегежи. #ATs_разное #новичкам #хочу_в_дайджест #учу_в_пульсе