🔥 Стальные испытания: как ММК выжимает результаты в эпоху высоких ставок (операционная отчетность за первое полугодие 2025 года) MAGN Цифры не радуют, и виной всему – макроэкономический шторм: * 🔻 Производство стали рухнуло на 18.2% (5.193 млн тонн vs 6.348 млн тонн в 1П 2024). Турция, когда-то заметный игрок, полностью сошла на ноль (0 тонн vs 274 тыс. тонн год назад) – кризис там бьет больно. * 🔻 Продажи металлопродукции просели на 14.9% (4.921 млн тонн). Особенно пострадала "золотая жила" – премиальный сегмент (продукция с высокой добавленной стоимостью): минус 18.1% (2.005 млн тонн). Толстый лист для трубников, холоднокатаный прокат, прокат с покрытиями – спрос упал везде. Доля премиум-продукта в портфеле снизилась до 40.7% (с 42.3%). 💔 * 🔻 Чугун (-8.8%) и железорудное сырье (-19.4%) тоже в минусе. Виной – запланированные капремонты доменных печей (больше, чем год назад) и общее замедление темпов. Почему так? Комбинат честно указывает на причины: высокая ключевая ставка душит деловую активность в России, а тяжелая конъюнктура в Турции закрыла этот экспортный клапан. Капремонты в прокатных цехах добавили сложностей. Но не все так мрачно! Есть точки роста и упорная работа над устойчивостью: * ⛏️ Угольный концентрат: рост +16.1% (1.562 млн тонн)! Увеличение добычи – важный плюс для сырьевой независимости, даже если внутренняя потребность ММК в нем снизилась (объемы в квартале падали). * 🌱 ESG – не просто буквы: здесь реальные победы! * Травматизм (LTIFR) снижен на 29% за полгода (0.49)! Работа над культурой безопасности дает плоды. 👍 * Выбросы в атмосферу (удельные) упали на 2.1% (12.93 кг/тонну стали). Запуск новой коксовой батареи №12 и экопрограммы работают. Валовые выбросы рухнули на 16.3% (67.14 тыс. тонн) – это очень значимо для жителей Магнитогорска и репутации компании. * 👨‍🏭 Люди: индексация зарплат на 10-15% с 1 июня – важный шаг для сохранения коллектива в непростые времена. Квартальные нюансы: робкое оживление? Второй квартал намекает на возможное дно или осторожное восстановление относительно ужасного первого квартала: * Сталь +1.8%, Чугун +8.8% (завершили ремонт печи №6). * Общие продажи металла +2.7% (в основном за счет горячекатаного проката). * Хотя премиум-продукт в квартале все еще в минусе (-2.0%), некоторые позиции глубокой переработки (оцинковка +6.8%, лента +5.0%) показали рост. Продажи труб в квартале и вовсе взлетели на 118.4% (хотя в полугодичном разрезе все равно -21.6%). Прогноз: ставки диктуют правила Третий квартал не сулит легкой жизни. Комбинат прямо предупреждает: спрос останется под давлением из-за все той же высокой ключевой ставки. Ждать быстрого разворота тренда пока не приходится. 😟 Выводы для инвестора: терпение и выбор 1. Барометр промышленности: ММК – зеркало проблем российской металлургии и макроэкономики (ставки, внутренний спрос, экспортные трудности). Его динамика – важный индикатор. 2. Сила управления: комбинат демонстрирует операционную дисциплину: проводит ремонты, контролирует издержки, умудряется наращивать угледобычу и улучшать ESG-показатели даже в шторм. Работа с персоналом и репутацией – плюс. 3. Премиум – будущее, но...: падение доли высокомаржинальной продукции тревожит. Восстановление этого сегмента – ключевой фактор для будущей маржинальности и роста котировок. Следим за спросом от трубников и автопрома! Первое полугодие 2025 года для ММК – история про выживание и адаптацию в экстремальных условиях. Комбинат не сломлен, работает над эффективностью и устойчивостью, но чуда ждать не стоит. Инвесторам – запастись терпением и внимательно следить за ключевой ставкой ЦБ РФ и динамикой премиального сегмента. Будет сложно, но шансы есть! 💪 Не рекомендация — ваше решение. Инвестируйте осознанно. #новости #что_купить #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестици #прояви_себя_в_пульсе

⚓️ Сквозь туман Невы: рост или трещины в фундаменте Банка "Санкт-Петербург"? ⚠️ BSPB Финансовые итоги первого полугодия 2025 от Банка "Санкт-Петербург" рисуют двойной портрет. С одной стороны – впечатляющий рост, с другой – тревожные звоночки, заставляющие инвесторов прищуриться. Что скрывается за бравурными заголовками? Давайте разбираться без розовых очков. 💪 Взлет выручки: неоспоримый факт Цифры говорят громко: выручка взлетела на 13.2% (до 50.3 млрд руб.) по сравнению с 1П 2024! 📈 Основной драйвер – чистый процентный доход (+15.5%, до 38.8 млрд руб.). Это говорит об активной кредитной деятельности. Кредитный портфель банка действительно вырос за полгода на 12.2%, достигнув 828.9 млрд руб., особенно за счет корпоративного сегмента (+13.4%). Чистый комиссионный доход (+5.3%) и особенно взрывной доход от финансовых рынков (+342.4% в июне!) добавили красок. На первый взгляд – мощный рост! 💰 ⚠️ Но... где скрываются трещины? 1. Июньский спад прибыли: за парадным фасадом полугодия прячется тревожный июнь: чистая прибыль месяца упала на 8.3% г/г! Хотя прибыль до налога едва выросла (+0.4%). Это резкий контраст с общим полугодовым ростом (+9.3% чистая прибыль за 1П 2025). Почему? Отчасти виноваты взлетевшие операционные расходы (+40.5% в июне!) и высокие расходы на резервы в этом месяце (3.3 млрд руб. против 3.1 млрд за весь 2К 2025). Рентабельность капитала (ROE) в июне тоже скромная – 9.9% против 26.6% за полугодие. 2. Капитал под вопросом: самый тревожный сигнал – стремительное ухудшение показателей достаточности капитала (Базель III). 😨 * Основной капитал (Tier 1) сократился на 8.3% с начала года (до 169.4 млрд руб.). * Норматив достаточности основного капитала (H1.2) обвалился с 20.4% до 16.7%! Хотя это все еще выше минимума (6%), динамика шокирует. * Достаточность общего капитала (H1.0) упала с 21.8% до 19.8%. * Причина? Чистая прибыль полугодия еще не зачтена в капитал (ждем аудита, который, по оценкам банка, добавит +2.7 п.п. к H1.2). Но даже с учетом этого, снижение значительное. Это фундаментальный показатель устойчивости, и его ослабление – красный флаг. 🚩 3. Качество кредитов: уровень просроченной задолженности вырос с 2.7% до 2.9%. Покрытие резервами этой просрочки снизилось со 141.9% до 124.8%. Хотя покрытие все еще хорошее, тенденция к ухудшению качества портфеля налицо. Стоимость риска (CoR) за полугодие в 1.0% выглядит оптимистично на фоне этого. 📌 Что это значит для инвестора? Банк "Санкт-Петербург" демонстрирует активный рост бизнеса, особенно в кредитовании. Однако этот рост сопровождается возрастающей нагрузкой на капитал и признаками потенциального ухудшения качества активов. * Оптимистам: рост выручки и портфеля – факт. Банк явно наращивает масштабы. * Реалистам/Пессимистам: ⚠️ резкое падение достаточности капитала Базель III – главный повод для беспокойства. Это ключевой индикатор способности банка поглощать убытки. Июньский спад чистой прибыли и рост просрочки добавляют скепсиса. Не радует и скачок операционных затрат. 💡 Вывод: Банк "на газе", но тормоза (капитал) и дорога (качество активов) вызывают вопросы. Инвесторам стоит внимательно отслеживать: * Как аудит повлияет фактически на капитал? * Стабилизируется ли ситуация с просрочкой? * Сможет ли банк обуздать рост расходов? * Как будет восстанавливаться достаточность капитала? Рост – это всегда привлекательно. Но устойчивый рост требует крепкого фундамента. Пока что у БСПБ в 1П 2025 мы видим скорее красивый финансовый фасад, за которым требуются срочные работы по укреплению капитальной базы. Инвесторам стоит дважды подумать, прежде чем поддаваться полугодовой эйфории. 🤔⚖️ Не рекомендация — ваше решение. Инвестируйте осознанно. #новости #что_купить #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестици #прояви_себя_в_пульсе #мой_выбор

Закладываем фундамент: как IPO Glorax станет тестом для рынка 😮 Российский девелопмент стоит на пороге знакового события: компания Glorax, динамично растущий игрок с десятилетней историей, объявила о планах выхода на IPO уже ранней осенью 2025 года. Организаторами сделки выступают финансовые тяжеловесы — Сбербанк и Т-Банк. Это не просто очередное размещение — это важный сигнал для всего рынка капитала. 🔍 Ключевые цифры размещения: * Объем привлечения: планируется собрать 5–6 млрд рублей. * Схема: полностью cash-in. Это означает, что все вырученные средства поступят напрямую в компанию, а не акционерам, и будут направлены на финансирование экспансии в регионы. Инвесторы вкладываются в будущий рост! * Подготовка: акционеры уже утвердили допэмиссию 62,5 млн обыкновенных акций (увеличение уставного капитала на 25%) и одобрили критически важное соглашение со Сбербанком и Т-Банком о возмещении имущественных потерь, что является стандартной, но значимой процедурой при подготовке IPO. 💡 Почему Glorax приковывает внимание? 1. Феноменальный рост: финансовые результаты за 2024 год поражают. Выручка взлетела в 2,4 раза, достигнув 32,6 млрд рублей! Чистая прибыль составила 1,2 млрд рублей (против 500 млн руб. в 2023 г.). Но самый яркий показатель — EBITDA: рост в 2,5 раза до 10,3 млрд рублей при маржинальности в 32% (увеличение на 2 п.п.). Такая динамика и маржа выделяют Glorax на фоне многих конкурентов. 2. Стратегия "Регионы — это сила": Основанная в 2014 году в Санкт-Петербурге, компания стремительно расширяет географию. Сегодня ее портфель (~7,5 млн кв. м) охватывает Москву, Петербург, Ленобласть, Нижний Новгород, Казань, Ярославль, Мурманск, Омск, Тулу, Владивосток. IPO — это топливо для дальнейшей экспансии в этот перспективный, хотя и сложный рынок. 3. Окно возможностей: Glorax позиционирует себя как первопроходец, потенциально открывающий долгожданное "окно IPO" на российском рынке. Успех или неудача этого размещения станут важным индикатором аппетита инвесторов к российским активам в текущих условиях. ⚠️ Условия и риски: тонкая грань Глава Glorax Дмитрий Кашинский четко обозначил условие: IPO состоится только при сформировавшемся долгосрочном тренде на снижение ключевой ставки ЦБ РФ. Это критически важно для получения "справедливой оценки" компании рынком. Высокие ставки "съедают" привлекательность рисковых активов, таких как акции девелоперов. Текущая волатильность и хрупкость ожидаемого "окна" — главные вызовы. 🤔 Выводы для инвестора: думай как аналитик! * Рост ≠ Гарантия: фантастическая финансовая динамика Glorax — мощный аргумент 💪. Но инвестору нужно копать глубже: какова устойчивость этой маржи? Как скажется агрессивная экспансия на долговой нагрузке и управлении рисками в разных регионах? * Ставки решают всё: отслеживайте макроэкономику, особенно решения ЦБ РФ и инфляцию. Без уверенного снижения ставок шансы на успешное IPO и последующий рост котировок резко падают. Это ключевой внешний фактор. * Оценка — загадка: пока нет информации о предполагаемой оценке компании (рыночной капитализации) и мультипликаторах (P/E, P/S), по которым будут продаваться акции. Без этих данных сложно судить о реальной привлекательности цены входа. Ждем проспект! * Тест рынка: потенциальное участие в IPO Glorax — это не просто ставка на конкретного девелопера. Это ставка на восстановление интереса к российским IPO в целом. Будьте готовы к повышенной волатильности первых дней/недель торгов. Не рекомендация — ваше решение. Инвестируйте осознанно. #новости #что_купить #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестици #прояви_себя_в_пульсе #мой_выбор #glorax