Профиль инвестора BIOBARRAKUS | Тинькофф Инвестиции Пульс

Продолжаю пополнять свой портфель облигаций. Сегодня анализ Селигдар Эмитент: ПАО «Селигдар» — крупный российский горнодобывающий холдинг (золото, олово и др.). Дата размещения: декабрь 2025 Дата погашения: 06.12.2027 (~2 года) Номинал: 1 000 ₽ Купон: плавающий (КС + 4.5% годовых) Периодичность выплат: ежемесячно Амортизация: отсутствует Оферта (put/call): нет Тип: классическая корпоративная облигация без обеспечения Статус квалифицированного инвестора: Не требуется 📈 Доходность и рыночная динамика 📊 Доходность к погашению: ≈ 17 – 17,6 % годовых на оставшийся срок (~17 месяцев) — достаточно высокая премия по сравнению с аналогичными корпоративными рублевыми облигациям на рынке. 💰 Тип купона — плавающий: ставка привязана к среднему значению ключевой ставки (КС) + 4.5 %, что позволяет купонным выплатам частично учитывать изменения рыночных ставок. Цена на вторичном рынке торгуется около номинала или чуть ниже/выше в зависимости от рыночного спроса. 🏢 О кредитном риске и эмитенте Селигдар — заметный игрок на российском рынке золота и олова, входит в число крупных производителей. Рейтинги эмитента и выпуска облигаций зачастую указываются как «высокий» или на уровне ruA+ по национальной шкале — это отражает умеренный кредитный риск, но не исключает его полностью. Важно учитывать, что добывающий сектор чувствителен к колебаниям цен на сырье, особенно золото, и к операционным рискам. Фундаментальные финансовые показатели компании могут колебаться — например, по данным источников, компания показывала чистый убыток в последние периоды, что может снижать устойчивость долговых обязательств (это общий вывод рынка о холдинге, не конкретно об obbP05). ✔️ Плюсы облигации 📌 Высокая доходность: 17 %+ годовых — на значительном уровне по сравнению с банковскими депозитами и госбумагами в России. 📌 Купон плавающий: защищает от роста ставок. 📌 Регулярные выплаты каждый месяц: это удобно для регулярного дохода. 📌 Статус выпуска без требований к квалификации: доступно широкому кругу инвесторов. ❗ Минусы и риски ⚠️ Корпоративный кредитный риск: даже при рейтинге риск дефолта не исключен, особенно в сырьевом секторе при падении цен на металлы. ⚠️ Отсутствие обеспечения: облигации необеспеченные — инвестор полагается на платежеспособность эмитента. ⚠️ Нет оферт: инвестор не может досрочно потребовать выкупа (put) или защититься опционом call. ⚠️ Плавающий купон усложняет прогноз доходности: если ключевая ставка существенно упадёт, итоговый купон может быть ниже ожиданий. 📊 Кому может подойти 💼 Инвесторам, ориентированным на доход: те, кто готов принять риск ради доходности выше рыночной. 📈 Среднесрочным держателям: срок ~2 года подходит при стратегии Buy-and-Hold. ⚖️ Портфельным инвесторам: как часть диверсифицированного портфеля облигаций, чтобы компенсировать более низкую доходность госбумаг. 📌 Итог Облигация Селигдар оббП05 — интересный инструмент с высокой доходностью и частыми купонными выплатами, но с значительным корпоративным риском (необеспеченная и без оферт). Решение об инвестировании стоит принимать с учётом профиля риска инвестора, диверсификации портфеля и ожиданий по динамике ключевой ставки и цен на золото. Все данные взяты в из открытых источников. Не инвестиционная рекомендация 🤙

Реинвестировал часть купонного дохода в Что можно сказать интересного об этой бумаге? Это не финансовая рекомендация, а просто мой взгляд на вещи ✅ Что выглядит «за» Купон 20 % годовых + ежемесячные выплаты. Финам Бонды +2 БАЗАР +2 Доходность к погашению (YTM) на момент размещения оценивалась до ≈ 22 – 22,5 % годовых. Срок — 2 года, что не очень длинный горизонт, то есть риск держать бумагу не чрезмерный по срокам. Бумага получила кредитный рейтинг «ruA-» от рейтингового агентства Эксперт РА. Expert Pages Эмитент — крупный девелопер (через Эталон-Финанс работает группа ГК Эталон), то есть не «однодневка». Если всё пойдёт относительно штатно — купоны + возврат номинала дают существенный «премиальный» доход по сравнению с «низкорисковыми» (и низкодоходными) альтернативами. ⚠️ Какие риски и слабые моменты Эмитент — девелопер, бизнес которого чувствителен к спросу на недвижимость, состоянию рынка и экономической конъюнктуре. В 2025 году, по независимым обзорам, у группы были проблемные цифры: несмотря на рост выручки, рентабельность падала, а чистый убыток — значительный. Чистый долг и долговая нагрузка — высокие: соотношение «чистый долг / EBITDA» в пересчёте по последним данным значительно выше комфортного уровня, что создаёт повышенный риск, особенно при ухудшении ситуации на рынке. Денежный поток (cash flow) указывался как отрицательный на недавний период — это значит, что основные денежные притоки не покрывают обязательства, долговое обслуживание и инвестиции. Облигации не имеют внешнего «задела безопасности» (collateral / залога / обеспечение) — это необеспеченный выпуск. При кризисе на рынке недвижимости, замедлении покупателей или проблемах с продажами квартир доходность может не спасти: застройщики в такой отрасли — одни из наиболее волатильных. 🎯 Для кого может быть оправдана эта облигация Подходят инвесторы: ищущие высокую доходность — 20 %+ годовых, готовые взять на себя повышенный риск, понимая, что эмитент — девелопер, а не «безопасный» банк или государство, которые не планируют держать до погашения десятилетиями, а рассматривают 1–2-летнюю «ставку на купон + возврат» как спекулятивно-доходную, и видят свою задачу как «высокодоходный, но не самый консервативный» инструмент. ✅ 🔁 Мой вердикт Эталон-Финанс 002Р-04 — это облигация из категории «высокодоходные, высокорисковые». Потенциал доходности — Реальный и ощутимый. Риск — тоже реальный, и он выше, чем у «надёжных» облигаций банков или эмитентов с гос-гарантиями. Если Выготовы к тому, что может быть волатильность — или даже стресс, — и готовы держать до погашения + разумно диверсифицировать портфель — то выпуск может иметь смысл как часть «агрессивной» доли портфеля. Если же важны стабильность и минимизация рисков — стоит смотреть в сторону более надёжных эмитентов.

🏭 Компания и позиционирование НЛМК — крупнейший российский производитель плоской стали, вертикально интегрирован в добычу железной руды, металлопрокат и дистрибуцию. Принадлежит Владимиру Лисину (около 79 %) и присутствует на рынках РФ, Европы, США и Азии . Важный инфраструктурный актив в Lipetsk – металлургический завод. 📊 Финансовые показатели (на 2023–2024 гг.) Показатель Значение Выручка (ттм) ~980 млрд ₽ ≈ $15–16 млрд Чистая прибыль ~122 млрд ₽ (~12 % маржа) EBITDA маржа ~26–32 % Чистый долг отрицательный (деньги > долг): кэш ~148 млрд – долг ~77 млрд = +71 млрд Debt/Equity ~0.09–0.5 (в разных источниках) ROE / ROA ROE ~14 %, ROA ~11 % 💰 Оценка и доходность P/E: около 6–7× — значительно ниже своего сектора (от 10× до 12×) . EV/EBITDA: около 4–5× — указывает на недооценённость . P/B: примерно 1× . Дивиденды: ~30–60 % годовой доходности. Дивидендная доходность по последним источникам составляет от ~25 % до ~60 % . Однако payout ratio — около 74 %, что является пороговым уровнем устойчивости . ✅ Сильные стороны Низкая оценка: P/E 6–7× при высоких маржах и чистом кэше = привлекательная база для инвестиций . Вертикальная интеграция: включает собственную добычу сырья, что снижает себестоимость и усиливает позиции на рынке . Стабильные денежные потоки: выработка FCF ~70 млрд ₽, способность выплачивать крупные дивиденды . Минимальный долг: чистая денежная позиция +70 млрд, Debt/Equity низкий — повышенная финансовая устойчивость . ⚠️ Риски и недостатки Геополитика и санкции: ограниченный экспорт в Европу, зависимость от азиатских рынков . Волатильность цен на сталь: как и у всех сырьевых компаний, подвержена цикличности спроса и цен. Экологические процессы: завод НЛМК – крупный эмиссионный центр, экологические риски и возможные штрафы . Нестабильность дивидендов: несмотря на высокую доходность, payout ratio ~74 % — риск снижения выплат при ухудшении прибыли . 🧭 Инвесторам на рассмотрение Для инвесторов-стратегов (value/income): — Компания с низкой оценкой, устойчивыми потоками и крупной дивидендной доходностью. Подойдёт, если вы терпимы к геополитическим и сырьевым рискам. — Следите за изменениями в дивидендной политике и ситуации с санкциями, особенно отчетность за 2П2025 и 2026. Для спекулянтов/трейдеров: — Акция нестабильна в связи с отраслевой цикличностью, возможны резкие коррекции вниз/вверх при изменении цен на сталь. — Возможны торговые возможности на новостях (санкции, цены на металл, экологические инициативы). 🎯 Резюме НЛМК — яркий пример undervalued-акции: мощные денежные потоки, высокая маржа, чистая денежная позиция, но заниженная цена из-за повышенных рисков. Подходит долгосрочным инвесторам с толерантностью к рискам, включая геополитику и экологические вопросы. Потенциальная доходность до 30–60 % благодаря дивидендам плюс возможность роста при улучшении внешней среды. Инвестиции сопряжены с риском! Сказаное выше не является инвестиционной рекомендацией 🙌