• Газпром (-0,5%)

. В последние дни приостановился подъем одной из самых сильных фишек последних месяцев. Опасения инвесторов понятны — наблюдается существенное падение экспорта в ЕС, теперь уже по Северному потоку-1. На выходных он работал на 40% мощности. Причина снижения поставок: из-за несвоевременного возврата газоперекачивающих агрегатов из ремонта компанией Siemens (из Канады). Канцлер Германии Олаф Шольц заявил, что немецкое правительство сделает все для устранения технических причин ограничения поставок газа по Северному потоку. Если экспорт в ЕС и дальше будут падать, то возникнет ситуация, когда рост цен на газ может уже не оказывать столь положительного влияния на акции Газпрома. В базовом сценарии логично ожидать, что поставки все-таки сохранятся, ситуация не будет усугубляться. Но риски все-таки есть, причем они лежат в плоскости политических решений ЕС. Поэтому можно рассмотреть вариант необычного хеджирования позиций в акциях Газпрома. Например, разбавить их лонгом по тем бумагам, которым выгодны высокие цены на газ в Европе. Например, это производители удобрений (КуйбышевАзот, Акрон и ФосАгро), а также Новатэк, который может перенаправлять поставки своего СПГ на рынки с наиболее высокими ценами. • Энел Россия (-11,3%). Просадка ожидаемо произошла из-за продажи пакета итальянской Enel с дисконтом к рыночной цене. Пятничное закрытие было выше уровня сделки на 20%, так что пространство для отката сохраняется. Риски для удержания бумаг Энел Россия по-прежнему высокие. Инвестиционной идеи в этом активе пока не просматривается. • Юнипро (-4,8%). Новость о продаже акций Энел Россия негативна также и для бумаг Юнипро, что отразилось в пятничной динамике акций. Высокий дисконт в рамках сделки может предполагать, что и Fortum, которая намерена продать свою долю в Юнипро, придется сделать скидку за срочность. Риски удержания акций высокие. $GAZP $KAZT $AKRN $PHOR {$ENRU} $UPRO