📌Соллерс улетел

Сегодня Мосбиржа провела по акциям Соллерс $SVAV дискретный аукцион на фоне более чем 20%-ого роста котировок. В целом за день акции компании выросли практически на 40%. При этом никаких значимых корпоративных событий не произошло. Что могло так сильно сдвинуть котировки? ☝️Скорее всего наибольшее влияние оказала общая конъюнктура рынка, нежели бизнес Соллерс. Во-первых, рынок в целом развернулся c начала недели и вырос практически на 10%. Во-вторых, как часто бывает на российском рынке, в низколиквидных акциях второго эшелона на фоне общего роста начались откровенные спекуляции. Так, например, в понедельник акции Евротранса $EUTR взлетели на 101% после запрета Мосбиржи на короткие позиции. Наконец, акции Соллерс могли выглядеть слишком перепроданными: с начала года они уже снизились почти на 60%. Таким образом, считаем, что отскок был технический, но здесь нужно смотреть на фундаментальную картину. Что с фундаменталом? По итогам 2025 г. на фоне ухудшение операционных показателей просели и финансовые результаты Соллерс. В результате выручка снизилась даже сильнее объемов продаж - на 32% (г/г) до 62,5 млрд руб., а чистая прибыль - на 38%, до 2,3 млрд руб. Ухудшилась и долговая нагрузка: чистый долг Соллерс увеличился на 67% (г/г) до 4,9 млрд руб., а проценты к уплате – на 42,5% (г/г) до 1,5 млрд руб. При этом, в 2026 г. ситуация вряд ли улучшится. Так, в мае продажи Соллерс снизились на 10,3% (г/г) до 2 840 машин. В целом в 1П2026 отечественный авторынок оживился - продажи легковых автомобилей выросли на 16% (г/г) до 610,3 тыс. Проблема в том, что в это же время продажи в ключевых сегментах Соллерс - LCV и грузовиков снизились на 18% (г/г) и на 9,1% (г/г), соответственно. Более того, хоть во 2П2026 гендиректор компании ожидает дальнейшего оживления, но, вероятно, по итогам 2026 г. продажи все же останутся на уровне прошлого года. 🔍Таким образом, на наш взгляд, случай с ростом акций Соллерс является следствием тонкого рынка, спекуляций и общего отскока. Считаем, это делает данную историю слишком рискованной для розничных инвесторов, так как в отсутствие новостей такие всплески в низколиквидных бумагах часто сходят на нет. Более того, учитывая фундаментальную картину в акциях Соллерс, мы не включаем бумаги компании в число наших фаворитов. #аналитика #россия