📌Почему я завтра жду коррекцию на рынке акций? • Сценарий снижения ставки уже в рынке. Некоторые даже ждут снижения на 3 п.п., что маловероятно. Консенсус аналитиков по ставке — снижение на 2 п.п. Мой прогноз совпадает с консенсусом. • Вчерашняя статистика с дефляцией не вызвала интереса у рынка, роста не последовало. • По технике мы близки к перекупленности и по IMOEX торгуемся вплотную к ЕМА 200 на уровне 2860 пунктов. Зона 2860–2900 является ключевой и определяет тренд на рынке. • С минимумов IMOEX MXU5 отрос уже на 9,4% с начала прошлой недели. Для индекса это много в столь короткий срок. • Откровенно говоря, конкретики по прошедшим переговорам крайне мало. А еще, текущая ситуация на рынке уж очень напоминает прошлое решение по ставке 6 июня. В тот раз мы сначала падали на геополитическом напряжении, затем был активный прайсинг рынка по снижению ставки, а на факте снижения «ключа» пришла коррекция. Сейчас всё практически в точности совпадает с таймингами. Поэтому при снижении ставки на 2 п.п., я ожидаю КРАТКОСРОЧНУЮ коррекцию. Идеальным сценарием был бы поход к 2740 пунктам по IMOEX. 🔍Снижение на 1 п.п. будет воспринято негативно, тогда коррекция может быть и более глубокой. Но до конца года мы всё равно ожидаем рынок выше.

📌Дивидендные гэпы на российском рынке. Кто интересен? В некоторых бумагах гэпы уже прошли, а в других акциях только предстоят. Наиболее ожидаемое событие — дивиденды в Сбере SBER завтра. • По Сберу у нас взгляд позитивный, акции привлекательны после гэпа. • ВТБ. VTBR Наверное, уже многие сообразили, что акции входят в топ наших фаворитов на российском рынке. Подробнее писали ранее • Сургутнефтегаз преф SNGSP. Идея для долгосрочных инвесторов с прицелом на 2026 год. Вероятнее всего, дивиденд за 2025 год будет очень скромным, а вот в следующем году ждем принципиально других цифр. • Ленэнерго преф LSNGP. Наш фаворит в электроэнергетике. За 2025 год ждем, что компания сможет выплатить дивиденды около 35 руб./акция, доходность почти 16%. • Транснефть. TRNFP Своеобразная «квазиоблигация». Какого-то запредельного апсайда ждать не стоит, но стабильность и привлекательная стоимостная оценка присутствует. • Евротранс EUTR. Очередная компания с форвардной дивидендной доходностью более 20%, судя по нашим расчетам. После гэпа может быть интересной. • ИКС-5 X5. Пока что все идет по сценарию, согласно которому компания заплатит порядка 500-550 руб./акция в качестве следующего дивиденда. Доходность выше 18%. Для нас интересно. #аналитика #россия

📌Экспорт российских удобрений продолжает расти После исторического рекорда по экспорту российских удобрений в 2024 г. (42 млн тонн), по данным Российской ассоциации производителей удобрений (РАПУ), российские компании в 1П2025 снова увеличили экспорт минеральных удобрений на 8% до 22.7 млн тонн. Это примечательно, учитывая тот факт, что цены на большинство видов удобрений также начали показывать тенденцию к росту. Таким образом, на данный момент динамика рынка соответствует прогнозу РАПУ на 2025 г., в соответствии с которым в 2025 г. выпуск минеральных удобрений в РФ может вырасти на 3% до 65 млн тонн, а экспорт - почти на 5% до 44 млн тонн. На наш взгляд, тенденция роста поставок фосфорных и азотных удобрений крупными игроками из России на мировой рынок может сохраниться благодаря стабильному спросу в большинстве регионов поставок. При этом цены будут иметь тренд к повышению, в т.ч. благодаря росту сезонной активности со стороны ключевых рынков. Более того, считаем, что заградительные пошлины ЕС (начали действовать с 1 июля) на российские удобрения не окажут критичного влияния, учитывая их постепенный ввод (до 2028 г.) и возможное ослабление в случае резкого роста цен. Что касается наших фаворитов в секторе, мы сохраняем позитивный взгляд на Фосагро PHOR. Ожидаемое улучшение конъюнктуры рынка в сочетании с наращиванием выпуска продукции и потенциальным ослаблением рубля во 2П2025 позитивно скажутся на финансовых результатах компании. Также важным фактором инвестиционной привлекательности акций компании остаются ежеквартальные дивидендные выплаты. Таким образом, мы видим потенциал роста акций Фосагро до конца 2025 г. #аналитика #россия