📌«ЕВРАЗ»: иногда они возвращаются
Вчера на Мосбриже начали торговаться акции компании «ЕВРАЗ» под тикером EVRZ {$EVRZ}. Стоит ли брать акции? «ЕВРАЗ» — крупный российский металлургический холдинг с полной вертикальной интеграцией. Компания включает в себя как сталелитейные, так и добывающие активы (железная руда и уголь): НТМК, ЗСМК, «Евразруда», а также некоторые другие, в том числе, дивизион по производству пентоксида ванадия. Холдинг ранее имел британскую юрисдикцию: его расписки до 2022 года торговались на Лондонской фондовой бирже. Однако затем на основании закона об экономически значимых организациях компания вернулась в российский периметр. ➡️Торги стартовали с цены 60 руб. за бумагу, в начале торгов наблюдалась крайне высокая волатильность: максимум был зафиксирован на уровне 87,89 руб. Мы оцениваем само событие как позитивное. Однако сомневаемся, что именно сейчас стоит ввязываться в игру с акциями «ЕВРАЗ»: 1️⃣Бумаге присвоен третий уровень листинга. Это означает низкую ликвидность, потенциально высокую волатильность и, следовательно, повышенные риски. С начала дня объем торгов акциями «ЕВРАЗ» составил около 37 млн руб. (для сравнения, «Северсталь» $CHMF — порядка 250 млн руб.). Это косвенно может говорить об очень низком free-float. 2️⃣Сейчас невозможно оценить фундаментальную составляющую, поскольку последняя опубликованная отчетность датирована 1 полугодием 2022 года. 3️⃣Российский рынок стали и сырья для ее производства находится в депрессивном состоянии. Лишним тому доказательством служат недавние финансовые результаты «Северстали» и ММК $MAGN. Предполагаем, что у «ЕВРАЗ» ситуация аналогичная. 4️⃣Еще одно немаловажное обстоятельство — это «Распадская» $RASP, в которой ЕВРАЗ владеет 93,24% акционерного капитала. В последние годы из-за зарубежной прописки «Распадская» не могла выплачивать дивиденды. И это вряд ли изменится в ближайшем будущем: Во-первых, за 2025 год «Распадская» оказалась убыточна на уровне операционной прибыли. Во-вторых, накопленная ранее нераспределенная прибыль существенно снизилась на конец 2025 года: по сравнению с 2023 годом сокращение данной статьи баланса составило 33%. Вывод? Полагаем, что пока акции «ЕВРАЗ» и «Распадской» выглядят слишком рискованно. Сильные движения не исключены, но это в настоящее время может быть продиктовано лишь повышенной волатильностью. Вопрос о полноценном IPO «ЕВРАЗ» пока остается открытым. #аналитика #россия
25
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Мосбиржа: может ли отчет удивить после слабого года на рынке
Обзор
|
4 марта 2026 в 12:10
Еще статьи от автора
22 мая 2026
👑Дивидендные короли 2026 года
Дивидендный сезон в России задает новый вектор. Инвесторы переходят от поиска акций роста или бумаг из 2 и 3 эшелонов к стабильным компаниям, выплачивающим дивиденды. Поэтому 50–60% портфеля консервативный инвестор может отвести под такую стратегию.
Кто такие дивидендные короли?
➡️Это эмитенты со стабильной историей выплат и крепким балансом. Они генерируют деньги в любых рыночных циклах и любых ставках. Короли позволяют существенно нарастить прибыль портфеля за счет реинвестирования полученных дивидендов (эффект сложного процента).
🔗В карточках разобрали прошлогодних королей.
Теперь перейдем к королям 2026 года. Полагаем, что список будет похож на предыдущий:
1) ВТБ VTBR — форвардная дивдоходность 13,4% (при условии Payout Ratio 25%).
2) Сбер SBER — ждем 42–44 руб. на акцию в виде выплат за 2026 г. с доходностью около 14%.
3) МТС MTSS — 35 руб., что чуть менее 16%.
4) ДОМ.РФ DOMRF — около 14,1%.
5) Из бенефициарного сектора нефтянки выделяем префы Сургутнефтегаза SNGSP. Ждем доходность вблизи 15%.
#аналитика #россия
18 мая 2026
📌Дивиденды МД Медикал
В конце прошлой недели СД МД Медикал MDMG (бренд «Мать и дитя») – одного из лидеров на рынке частных медицинских услуг, рекомендовал по итогам 2025 г. направить на дивиденды 47 руб. / акция, что соответствует дивидендной доходности в 3,6%. ГОСА состоится 25 июня, дата отсечки – 14 июля.
Отметим, что с учетом промежуточных выплат итоговые дивиденды за полный 2025 г. составят 89 руб. / акция или около 62% от годовой чистой прибыли. Общий объем в % от прибыли, конечно, оказался ниже, чем в прошлом году, но здесь важно понимать, что те выплаты после редомициляции в 2024 г. включали дивиденды, пропущенные за предыдущие периоды. Более того, сама по себе выплата в 62% от чистой прибыли является достаточно высоким уровнем и позитивным фактором, подтверждающим устойчивый рост компании.
🔍Наше мнение
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции МД Медикал. Компания показала сильные результаты как по итогам 2025 г., так и уже по итогам 1кв2026. Так, несмотря на высокую базу 1кв2025, общая выручка в 1кв2026 выросла на 32,1% (г/г) до 11,8 млрд руб., в т.ч. за счет роста амбулаторныхпосещений в 2,1 раз благодаря приобретению сети «Эксперт». Также отметим, что снижение некоторых операционных показателей (койко-дни, пункции ЭКО) было компенсировано ростом среднего чека. Наконец, МД Медикал обладает устойчивым финансовым положением и не привлекает заемное финансирование, а сильные финансовые показатели транслируются в растущие дивидендные выплаты.
#аналитика #россия
13 мая 2026
📌ИПР Ленэнерго. Форвардные дивиденды.
Вчера Ленэнерго LSNG опубликовало ИПР, в котором раскрыла финансовые результаты на последующие периоды. Прежде всего, в контексте Ленэнерго это важно для держателей привилегированных акций LSNGP.
Итак, компания ожидает, что в последующие 3 года чистая прибыль будет составлять: 40 млрд руб. в текущем году, 61,6 млрд руб. в 2027 г. и 58,4 млрд руб. в 2028 г.
Соответственно, всех волнует вопрос, сколько это в дивидендах?
• 2026 г. = 42,9 руб./акция с доходностью 11,4%
• 2027 г. = 66 руб./акция с доходностью 17,5%
• 2028 г. = 62,6 руб./акция с доходностью 16,6%
❗️Итого 171,5 руб./акция только дивидендами за 3 предстоящих года. А еще не забываем, что совсем недавно СД компании рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 г. в размере 36,7 руб./акция. То есть, за 3 года суммарный дивидендный поток может составить более 200 руб. при цене акций 375 руб. Это выдающиеся цифры.
В прошлом ИПР компания, кстати, закладывала более высокую прибыль за 2026 г., но прибыль последующих периодов все равно впечатляет.
Важно – в течение года может выйти еще одна обновленная версия ИПР, в котором будут раскрыты новые скорректированные показатели, причем в обе стороны.
💡Тем не менее, в нашей стратегии автоследования Bitkogan RUB Pro мы продолжаем удерживать бумаги Ленэнерго. Покупали их еще давно около 200 руб./акция и агрессивно докупали на «проливе» в октябре прошлого года. Акции занимают топ-1 долю среди акций в нашей стратегии.
#аналитика #россия