RU000A10B0E4 RU000A10B0E4 Немного раскрою то, о чем пишут авторы многих постов про бескупонные облигации с точки зрения выгод по их владению: Вариант 1: На обычном брокерском счёте (не ИИС): Если держишь бескупонную облигацию более 3 лет, доход с дисконта может попасть под инвестиционный налоговый вычет до 3 млн ₽ в год. То есть до 390 000 ₽ в год ты не платишь 13% НДФЛ с этой прибыли. Вариант 2: На ИИС‑3 (ИИС‑счёт): Тут другой механизм: Во‑первых, можно вернуть часть уплаченного НДФЛ за счёт взносов на ИИС (до 52 000 ₽ в год) - но это стандартные условия. Во‑вторых, если ИИС‑счёт используется как счёт с вычетом на доход, то доход по бумагам (в том числе бескупонным) не облагается НДФЛ вообще, при соблюдении условий (3+ года, лимиты - не выходить за 30 млн ₽ суммарного дохода по ИИС‑3, иначе с превышения снова начнёт капать НДФЛ и т.п.).

RU000A109KG1 RU000A106862 RU000A108G88 RU000A106SK2 RU000A105GV6 RU000A109791 Знаете, я тут наблюдаю за одной рыночной аномалией и начинаю подозревать, что коллективный разум инвесторов иногда впадает в кому. Давайте сравним два эмитента. Оба в сложной ситуации. Оба с рейтингами на дне. Но рынок оценивает их так, будто они из разных вселенных. Возьмем Гарант-Инвест. Бумаги этого эмитента сейчас торгуются по 60 рублей. Для тех, кто забыл математику: это 6% от номинала. Да, там сложные разборки, попытки реструктуризации с раздачей акций, суды, банкротные иски. Рынок посмотрел на всё это, вздохнул и выставил ценник: «Ваши бумаги стоят меньше пачки сигарет». А теперь посмотрим на Нэппи Клаб БО-01. Это производитель подгузников и детской косметики. Выпуск смешной — всего 150 млн рублей. Что мы имеем в сухом (вернее, мокром) остатке: Февраль 2025 — техдефолт. Раз. Январь 2026 — второй техдефолт. Не выплатили 3,1 млн купона вовремя . 11 февраля 2026 (на днях!) — ТРЕТИЙ техдефолт по 17-му купону. Компания официально объявила: денег на счетах нет. Причина — кризис ликвидности из-за роста тарифов на маркетплейсах и отказа банков в финансировании. Рейтинг от Эксперт РА — ruC. Это преддефолтный уровень. Оценка «высокая вероятность невыполнения обязательств» . И теперь внимание. Бумага Нэппи Клаб после всех этих новостей, после третьего дефолта и официального признания «у нас нет денег», торгуется сейчас в районе 380 рублей. То есть 38% от номинала. Давайте положим на весы и посчитаем. На одной чаше: Гарант-Инвест. История длиной в 30 лет, банкротные процедуры, понятные риски, попытки договориться. Цена — 60 рублей (6%). На другой чаше: Нэппи Клаб. Три техдефолта за год. Рейтинг C. Прямое заявление о кризисе ликвидности. Цена — 380 рублей (38%). Вопрос к залу: где логика? Гарант-Инвест стоит в 6 раз дешевле Нэппи Клаб. При том, что у Гаранта, по сути, уже всё случилось, а у Нэппи — всё случается прямо сейчас, на наших глазах. И вот теперь у нас третий акт этой драмы. А цена — 380 рублей. То есть рынок говорит: «Ребята, вероятность возврата где-то 40% и выше». Для бумаги с рейтингом C и тремя дефолтами за год — это, знаете ли, щедро. Оптимистично даже.

Обычно, когда говорят про риск, рисуют вот такую картинку: • Совсем без риска — депозит, но там доходность «плак-плак». • Чуть-чуть риск — облигации, типа золотая середина. • Облигации с приправой акций — уже интересно. • Только акции — дзынь-дзынь, вверх-вниз. • И где-то на отшибе — крипта, фьючерсы и прочие «ищущие приключений». Вроде бы логично. Чем выше риск — тем выше потенциальная доходность. Бросил камень в огород погорячее — можешь сорвать джекпот. Бросил в говно — тихо, мирно, но богатым не станешь. Но есть в этой стройной теории одно «но». Когда мы говорим «риск», мы чаще всего подразумеваем волатильность. Качели. Страшно? Страшно. Но в реальности для нашего кошелька есть еще два риска, о которых в этих пирамидках забывают. Первый — риск «ну и что». Представь: ты крутой инвестор, разложил портфель по Марковицу и прочим умным дядям. 60% акций, 30% облигаций, 10% золота. Красота. И тут тебе резко понадобилась бабло через 2 года на квартиру или на лечение. А рынок как раз упал на 20%. И твой прекрасный портфель, который должен быть «сбалансированным», тоже просел. И вот ты стоишь перед выбором: фиксировать убыток или остаться без хаты. Рыночный риск сработал? Да. Но добил тебя риск ликвидности и временнóй. Второй — риск собственной головы. Это когда ты начитался про то, что акции всегда растут (история, мать ее), и решил, что 100% в индекс — это диверсификация. А потом пришел 2022-й (или любой другой кризис) и ты вспомнил, что у тебя, оказывается, не железные яйца. Что наблюдать за портфелем, который тает быстрее зарплаты, ты психологически не готов. Ты выходишь в ноль, в минус, просто выходишь — и пропускаешь восстановление. Риск сработал, но не рыночный, а твой личный. Получается занятная штука. Самый безрисковый актив для студента с 10 тысячами — это не депозит, а вложения в себя (курсы, навыки), потому что там потенциальный ROI (возврат инвестиций) бесконечен, а риски — только потраченное время. А для пенсионера с 50 миллионами — самый рисковый актив — это даже не акции, а покупка «домика у моря» в сомнительной стране, потому что там риск номер один — это просто лишиться всего разом (пожар, мошенники, изменение законов), а не 10-процентная просадка индекса. К чему это я? К тому, что не надо слепо копировать модельные портфели. Потому что у дяди из учебника по финансам нет твоих ипотечных платежей, нервов и планов на жизнь. Диверсификация — это не просто «купил 15 акций вместо одной». Это когда твой портфель не мешает тебе спать и при этом позволяет вовремя достать деньги без потерь. Мы тут все горазды меряться доходностями и обсуждать, сколько процентов принесла облигация. Но если актив вынудил тебя продать его в минус, потому что «жизнь подставила подножку» — какая к черту разница, какая у него была волатильность? Так что держим в уме не только графики, но и свой жизненный расклад. А то получится как в том анекдоте: «график красивый, а денег нет». #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #инвестиции #теория #трейдинг