7 ноября 2024 года Федеральная резервная система США

Доходность инвестиций в золото с 2010 года: реальная и номинальная В предыдущем посте мы рассмотрели номинальную и реальную доходность инвестиций под ключевую ставку. Теперь рассмотрим какую реальную и номинальную доходность можно было извлечь из инвестиций в золото. В качестве источника данных об изменении цен золота в рублях используем учетные цены ЦБ РФ на аффинированные драг. металлы. Годовая динамика стоимости золота в рублях и моделирование роста капитала инвестированного под ключевую ставку в реальном и номинальном выражении представлены на диаграммах. Итак, если использовать 100 тыс. руб. в начале 2010 года и проинвестировать эту сумму до конца 2025 года, то вложение в золото принесло бы 1 018 096 руб. Для сравнения, капитал, который ежегодно работал бы по ключевой ставке, вырос бы до 470 482 руб. Уже по номинальному результату видно, что золото за этот период оказалось существенно сильнее. Разрыв составил более чем два раза. За период с января 2010 по конец 2025 года по принятой в расчёте модели номинальная доходность инвестиций: -CAGR золота: 15.61% годовых -CAGR капитала по ключевой ставке: 10.16% годовых Если смотреть в реальном выражении, с учетом инфляции, то: -реальный CAGR золота: 7.88% годовых -реальный CAGR капитала по ключевой ставке: 2.81% годовых Почему важно смотреть не только на номинальный результат Номинальный рост сам по себе еще не показывает, насколько хорошо сохранялась реальная стоимость денег. За пятнадцать лет рубль заметно терял покупательную способность, поэтому корректнее смотреть и на результат с учетом инфляции. После такой поправки капитал в золоте составил бы 336 944 руб. в ценах начала периода, а капитал по ключевой ставке — 155 709 руб. Иными словами, даже после очистки от инфляции золото сохранило заметное преимущество. Что показывает динамика капитала Капитал под ключевую ставку рос более ровно и предсказуемо, но в основном проигрывал в способности защищать деньги от долгосрочного обесценения. Золото, наоборот, двигалось более волатильно, с периодами коррекций и пауз, но на длинной дистанции лучше отработало именно как защитный актив. Особенно сильный отрыв стал заметен после 2020 года, когда рублевая стоимость золота начала расти намного быстрее, чем капитал, привязанный к ставке. Главный вывод для инвестора За период с 2010 по 2025 год золото в рублях оказалось сильнее и как инструмент номинального роста, и как способ сохранения реальной стоимости капитала. Это позволяет рассматривать золото в российских условиях не просто как «страховочный» актив, а как полноценный элемент долгосрочного портфеля, способный защищать капитал от инфляции, девальвации и макроэкономической нестабильности. Вместе с тем важно подчеркнуть, что данный вывод носит прежде всего ретроспективный характер и в наибольшей степени справедлив именно для долгосрочного горизонта инвестирования. Сохранит ли золото такой потенциал в будущем, покажет только время. Однако сам массив исторических данных уже достаточно велик, чтобы сделать вывод: на длинной дистанции золото в российской финансовой реальности действительно проявило себя как один из наиболее устойчивых инструментов сохранения стоимости капитала. GLD GOLD TGLD@ AKGD

В России за последние 16 лет никто реально не заработал: если капитал работал под ставку ЦБ РФ Когда мы слышим, что ключевая ставка ЦБ достигает 15% и выше, возникает ощущение, что деньги могут приносить почти гарантированно высокую доходность. Действительно, если инвестировать средства под ставку, близкую к ключевой, номинальный рост капитала выглядит впечатляюще. Но у этой истории есть важная вторая сторона — инфляция. Именно она определяет, насколько увеличивается покупательная способность капитала, а не просто его номинальный размер. Чтобы понять разницу между номинальной и реальной доходностью, можно провести простой расчет. Как растет капитал под ключевую ставку Представим, что инвестор в начале 2010 года разместил 100 000 руб. под доходность, эквивалентную ключевой (учетной) ставке Банка России. Доход капитализируется ежемесячно, а ставка меняется в соответствии с решениями регулятора. Номинальный результат выглядит весьма впечатляюще (см. диаграмму) За 16 лет капитал вырос примерно со 100 000 до 467 000 руб. , что соответствует доходности 9% годовых. На первый взгляд это выглядит как отличный результат. Но номинальный рост — ещё не означает рост благосостояния. Инфляция меняет картину. Если скорректировать капитал на инфляцию, становится видно, что значительная часть номинального роста лишь компенсировала рост цен. На графике это показано второй линией — реальным капиталом, то есть капиталом, пересчитанным в постоянных ценах. После учета инфляции итоговый результат выглядит иначе: капитал вырос до 155 тыс. руб. в ценах 2010 года. То есть реальный рост составил примерно в 1.6 раза за 16 лет. Это соответствует реальной доходности около 3% годовых. Таким образом, официальная реальная доходность как бы есть, но персональная реальная доходность у многих домохозяйств вполне может быть заметно ниже. Эльвира Набиуллина не раз отмечала, что субъективная оценка инфляции обычно выше официальной. #инфлянция #доходность LQDT

Хватит ли стратегического нефтяного резерва США для успокоения рынка? В резерве США около 415 млн бар нефти. Звучит как огромная цифра. Но рынок считает иначе. ⚙️ Максимум, что можно выдать из стратегичекого резервы — 4,4 млн баррелей в сутки. ⏳ И только через 13 дней после решения президента. Теперь сравним масштаб. 🌍 Через Ормузский пролив проходит около 20 млн бар нефти в день. Даже при полном использовании резерва мировой рынок получит дыру примерно 15 млн бар в сутки. 📉 Это уже не сбой — это глобальный нефтяной шок. 🛢 Поэтому стратегический резерв это не решение кризиса. Это лишь несколько месяцев купленного времени. А дальше рынок начнет требовать не нефть из резервов, а окончание войны. BMM6 BRQ6 BRN6 #нефть