Анализ: как выход ЦБ повлиял на фьючерсы, юаневую ставку и курсовые риски. Разбор позиций в фьючерсах, акциях и стратегиях с плечами. Пост опубликовал cocklomax 2026-02-24 20:59

Войти

121 000р Мастер-счет 296 000р Мастер-счет 5 231 000р Мастер-счет Небывалые давно качели в юаневой ставке доходности денежного рынка привлекли меня еще до начала китайского нового года - периода, когда не работает CNYRUBTOD и ЦБ не продает свой объем валюты. Было предсказуемо что сегодня он выйдет со всем своим накопленным объемом, но вот уже обеденное время, высокая ставка привлекает, а продаж все нет и нет. С утра сброшенный объем я стал восстанавливать прямо за несколько часов до того, как в стакане появился ЦБ РФ, который к вечеру снова создал избыточные продажи валюты, и, например ушла в чувствительную бэквордацию к цене исполнения (курсу ЦБ РФ), сохранятся ли высокие ставки доходности в юане (косвенно - какой-то пока не очень понятный спрос на валюту) и как переживет курс следующие недели и будут решающими факторами, чтобы понять насколько оправдано пытаться сейчас покупать валюту - возможно по итогу эта спекулятивная сделка окажется убыточной на фьючерсной стратегии, вместе с на двух других. В остальном рынок настолько уверенно уезжал выше 2800, что желания сокращать и хоть и жгло, но на протяжении идущего мирного трека и проблем Иран-США, готовых поддерживать цены на нефть на приличных уровнях, пока зависли в позициях не понимая какая развязка нас может в них ждать. Для плечевых стретегий возможно получится придумать что-то на завтрашних событиях в , тогда как фьючерсная (да честно говоря и я сам и мои личные счета) сейчас сильно зависят от валютного рынка💛

🏦ЦБ РФ: КРЕДИТ ЭКОНОМИКЕ И ДЕНЕЖНАЯ МАССА 🔗Ссылка: https://cbr.ru/Collection/Collection/File/59673/credit_m2x_2026-02.pdf Общий комментарий: Основную поддержку росту оказал спрос населения на ипотеку перед ужесточением условий льготной программы для семей с детьми. Вместе с тем приостановилось снижение портфеля других розничных кредитов. Корпоративное кредитование в январе продолжило сокращаться, в том числе за счет более активного погашения компаниями своих обязательств после получения бюджетных средств в декабре. Вклад бюджетных операций тоже снизился. Все это привело к замедлению годового роста денежной массы до 11,0% в январе. Основные тезисы: ✅Денежная масса в январе продемонстрировала сезонное сокращение: по итогам месяца М2Х уменьшился на 1,0% после роста на 3,5% в декабре. Замедление темпов роста денежной массы было обусловлено слабой активностью в корпоративном сегменте кредитного рынка и снижением вклада бюджетных операций. Годовой прирост широкой денежной массы в январе снизился до 11,0% ✅В январе 2026 г. на кредитном рынке наблюдалось сезонное ослабление активности: за месяц требования к экономике уменьшились² на 0,5% после сокращения на 0,4% в декабре. ✅Годовой темп прироста требований к экономике сложился вблизи уровня прошлого месяца и составил 9,4% Динамика корпоративного кредитования в январе оставалась слабой: требования к организациям сократились на 0,9% после снижения на 0,6% в предыдущем месяце Остановить прирост денежной массы и рост корпоративного кредитования (косвенно с этим и инфляцию) - были одни из первостепенных задач ЦБ РФ, и с начала года (после ожидаемого всплеска ИПЦ в начале года) мы продолжаем получать позитивные сигналы от ЦБ РФ Возможно компании с проблемными долгами вроде MTSS или AFKS вместе с номиналами облигаций TOFZ@ по мере поступления таких комментариев и новых статистических данных смогу чувствовать себя все более хорошо, ожидая эффекты от успехов жесточайшей ДКП

Не ИИР, но! Когда если не сейчас? ЦБ РФ показал максимальную за последнее время мягкость и в прогнозах и в решении одновременно, что рынку дало уже окончательный сигнал к тому, что пора фиксировать доходность в облигациях, держать фонды денежного рынка будет все менее выгодно, а доходность облигаций будет «убегать» на протяжении всего года При этом выбирать корпоративные облигации сейчас достаточно трудно - выпуски с хорошей доходностью предлагают не самые качественные эмитенты, а у качественных эмитентов доходность сильно приближена к ОФЗ, разве что выпуски кредитного потока выделяются RU000A10CFK2, и какие-то другие отдельные выпуски. На мой взгляд эра TMON@ уже прошла, и понемногу кеш становится все более выгодно держать в TOFZ@, а курс в 76-77р за доллар дает спокойствие и при размещении части средств в TLCB@, если не хочется или нет времени искать какие-то отдельные выпуски замещающих облигаций или выбирать себе в портфель ОФЗ. Сам я помимо фондов для себя выбрал SU26248RMFS3 SU26245RMFS9 и замещающие облигации RU000A1059R0 и SU26241RMFS8, от фондов денежного рынка планирую в дальнейшем воздерживаться. Сам я, конечно, набирал облигации и раньше на свободную часть капитала, но сейчас как будто бы момент Х, когда еще предлагают зафиксировать вменяемые доходности на вменяемый срок, а в валютных инструментах аллоцировать часть капитала по адекватному курсу. З.Ы. Конечно же и ЗО не лишены немалого риска укрепления рубля, и ОФЗ не защищены от форс-мажоров в экономике или действий ЦБ, это всегда нужно иметь ввиду - я сам лично воспринимаю облигации аналогом TMON@ и сейчас уже полностью перестал держать фонды денежного рынка, отдав предпочтение облигациям

ЦБ вышел во вторую смену