🛢 Нефтегазовый сектор. Кто выглядит наиболее интересно? Вот мы и добрались до тех, кого нужно было разбирать в первую очередь, ведь акции нефтяников есть почти в каждом портфеле :) В последнее время в этом секторе не все так радужно. Во-первых, на него легла вся тяжесть санкций — различные «потолки» и ограничения бьют по его прибыли. А во-вторых, именно нефтяники спасают российский бюджет (в том году Роснефть заплатила 6,1 трлн. рублей). 🤔 Еще одно свойство этого сектора — это невозможность предсказать его результаты. Если у банков, ритейла и энергетиков прибыль можно спрогнозировать, то тут все зависит от стоимости нефти и курса рубля (которые никак не предскажешь). Поэтому я так долго откладывал этот обзор :) Кто же в этом секторе выглядит наиболее интересно? ✅ Башнефть $BANEP. P/E = 2,5х (исторический P/E = 3х) У компании нет ни нормальных отчетов, ни стратегии развития. Ей это и не нужно, ведь главная ее задача — это кормить свою «маму». Причем делается это не через дивиденды, а через дебиторку — поэтому Роснефть должна ей (!) 450 миллиардов (которые никогда не отдаст). Это история явно не для рядовых инвесторов — ее акции скорее упадут на 30-40%, чем покажут рост. ✅ Газпромнефть $SIBN. P/E = 5,5х (исторический P/E = 5х) В отличие от Башнефти, эта «дочка» честно платит свои дивиденды. На эти цели идет 75% прибыли — с одной стороны, это дает щедрые выплаты, но с другой стороны, ведет к увеличению долга. Хотя с последним все более-менее в порядке. Компанию включили в SDN-лист, что скажется на ее денежном потоке. Увы, при таких вводных рост акций вряд ли возможен. ✅ Роснефть $ROSN. P/E = 4,5х (исторический P/E = 5,5х) Самый крупный нефтяник, который решает государственные задачи. Помимо общих проблем, у компании есть и своя боль — это проект «Восток Ойл», сроки которого снова сместились вправо. При этом по кредитам за него приходится платить.. Из-за этого прибыль находится под давлением — заработать тут в ближайший год не получится (максимум 10-15%). ✅ Татнефть $TATN. P/E = 6,5х (исторический P/E = 7х) У компании сильный менеджмент, крепкий бизнес и нулевой долг. Поэтому она платит щедрые дивиденды, но повысить их будет проблематично — все дело в новой формуле НДПИ, от которой пострадают добытчики сверхвязкой нефти. Учитывая все эти вводные, оценка акций кажется более-менее справедливой. ✅ Лукойл $LKOH. P/E = 5,5х (исторический P/E = 6,5х) Любимая фишка наших инвесторов, плюсы которой всем и так известны :) Но этот год будет тяжелым — нефть сильно подешевела, рубль окреп, а налоги и не думают падать. Хорошо, что у компании есть огромная кубышка. Дивиденды тут никуда не денутся (15-16%), но потенциала в акциях я пока не вижу. ✅ Газпром $GAZP. P/E = 2,7х (исторический P/E = 2,6х) Неопределенность в этой истории зашкаливает, ведь тут многое зависит от политических решений. Если же говорить про бизнес, то у него сплошные проблемы — отмена транзита через Украину, растущий долг, высокий Capex.. Да, есть снижение НДПИ на 600 миллиардов, но это делается не от хорошей жизни. Поэтому от оценок я воздержусь :) ✅ Новатэк $NVTK. P/E = 7х (исторический P/E = 11х) Тут тоже полно не просчитываемых вещей — начиная с «Арктик СПГ-2» и заканчивая отказом от российского газа. При этом у компании низкий долг (долг/EBITDA = 0,15х), который набран по льготной ставке — это дает ей хороший запас прочности. При текущих вводных акции оценены справедливо, но при позитивном сценарии могут выстрелить на 30-40%. ❌ Сургут — вне рейтинга (это скорее кубышка) В общем, год для нефтяников рисуется непростым. Это обязательно скажется на их акциях, так что ждать ракеты в них точно не стоит. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!