Пятерочка: Будущее акций и советы инвесторам

Войти

💼 Пятерочка. Что ждет акции в начале торгов? Уже завтра начнутся торги Пятерочкой — многие с нетерпением ждали этого момента, так что в этих акциях будет настоящая битва. В плане бизнеса у компании все прекрасно — она опережает своих конкурентов как по темпам роста, так и по динамике LFL-продаж (трафик + средний чек). Но еще важнее то, что ее прибыль растет вслед за выручкой — то есть, компания круто работает с издержками. 🍎 Не все ритейлеры могут «впитывать» инфляцию — тот же Магнит с этим не справляется, и даже с растущими ценами его прибыль падает. То же самое касается и других игроков — Fix Price, О'КЕЙ и Белуги — поэтому Пятерочка растет быстрее сектора в целом. С балансом тоже все в порядке — ее чистый долг составляет 220 млрд. рублей, в т.ч. «короткие» займы на 83 млрд. рублей. По-хорошему их нужно не рефинансировать, а погасить — деньги на это есть, ведь на счетах лежит более 160 млрд. рублей. 💸 Но у инвесторов на эти деньги другие другие планы — все ждут большой разовый дивиденд, как это было у других переехавших компаний. Да и в руководстве подтвердили, что «накопленные средства принадлежат акционерам и пойдут на выкуп и дивиденды». В таком случае 2/3 этой суммы пойдет на выплаты — это дает от 500 до 700 рублей на акцию (18-25% доходности). Оставшуюся часть направят на выкуп у «голландцев» — им принадлежит 10,2% акций, а сама сделка пройдет с хорошим дисконтом. 📊 В любом случае эти деньги не распилят, а направят в нужное русло — для акционеров позитивно как погашение долга, так и дивиденды и байбэк. И при всем этом компания стоит очень дешево — ее акции торгуются с P/E = 6х (против исторических 14х!). Вот мы и подошли к технической стороне вопроса — на нашей бирже торговалось 4% от всех акций, а в Евроклире — целых 18%. И покупались эти бумаги гораздо дешевле, чем стоят сейчас — а значит после переезда у нас будет гигантский навес продавцов. Так что мы имеем? ⚖ На одной чаше весов — лучший в своем секторе бизнес, с крепким балансом и с дружественным менеджментом. И все это по очень приятной оценке. А на другой чаше — огромный навес из переехавших бумаг, который оценивается в 140 млрд. рублей! Так что фундаментально тут все отлично — акции уже сейчас стоят дешево и выглядят настоящим подарком. Но технически может быть сильный пролив, вплоть до просадки на 20-30% — это даст возможность купить качественный актив еще дешевле. 💪 В будущем такое падение обязательно выкупят — в бумагах «сидит» жирный дивиденд, да и результаты за 4 квартал будут сильными. Компании не страшны ни санкции, ни инфляция, ни кризисы — а инвесторы любят такие защитные истории. Вот и я отвожу на эти акции 7,5% своего портфеля. Но торопиться с набором позиции не спешу — в случае пролива буду усиленно закупаться, но и на потом деньги тоже оставлю. На мой взгляд, навес может держаться долгое время, так что «котлетить» тут явно не стоит. 😉 А что будете делать вы? Покупать, продавать или сидеть на заборе? :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

🤔 Обратный эффект наших решений. Мало кому из нас нравятся летучие мыши — ведь они довольно мерзкие, вонючие, и вроде как разносят страшные и опасные вирусы. На самом деле мы многого о них не знаем, но одно можно сказать точно — от них гораздо больше пользы, чем вреда. Рукокрылые поедают огромное количество насекомых, которые в противном случае доставили бы нам очень много проблем. 🥑 Например, мыши-кожаны поглощают до шестисот комаров в час, а нетопыри за ночь съедают до трех тысяч насекомых. Так же они разносят семена многих растений — без них не было бы диких бананов, манго, фиников, авокадо и т. д. Поэтому когда в США начали истреблять летучих мышей, то фермеры лишились до трети своего урожая. А случилось это из-за того, что несколько человек умерло от их укусов — и хотя от оленей погибает больше людей, войну объявили именно рукокрылым. 📰 Издание The New Yorker описывало такую историю: «В Техасе одному фермеру сказали, что если он не убьет летучих мышей, живущих в пещере на его земле, то его семье и его скоту грозит заражение бешенством. Поверив местным властям, фермер залил пещеру керосином и поджег ее. Позже биолог Мерлин Таттл беседовал с этим фермером и выяснил, что его семья владеет этой землей более ста лет, и за это время никто не болел бешенством. А когда он объяснил ему ценность летучих мышей, тот сильно расстроился и даже заплакал». 🤔 Иногда наши решения дают обратный эффект — наш мир слишком сложен, поэтому мы не можем предвидеть всех последствий. Так было с воробьями в Китае, с летучими мышами в Америке и с ядовитыми змеями в Индии. 📊 То же самое происходит и на фондовом рынке, где зачастую мы хотим обезопасить себя, а в итоге подвергаемся дополнительному риску. Про один из таких примеров я уже писал — это использование сложных инструментов, которое ведет к новым проблемам. Есть и менее очевидные ситуации. Представьте себе инвестора, который активно управляет портфелем — ему кажется, что он держит руку на пульсе и обязательно обыграет рынок. Ведь он затрачивает больше времени и сил, чем другие рыночные игроки. 🧬 Но зачастую это приводит к тому, что из-за большого числа сделок он уступает широкому рынку. Все-таки каждая покупка или продажа — это не только комиссия, но и потеря налогов и льгот. А еще это потеря миллионов нервных клеток.. Но и быть так называемым «мертвым инвестором» тоже не совсем безопасно. Во всяком случае на нашем рынке, где за пару лет все может резко измениться — поэтому нужно следить за бизнесом компаний и пересматривать свой портфель. 🙏 Мы в очередной раз пришли к тому, что инвестиции — это сложно :) И нужно либо «жить рынком», контролируя при этом свои эмоции, либо регулярно покупать индексные фонды. Но даже эти подходы не дают никаких гарантий. 😉 На фондовом рынке, как и в жизни, все слишком непредсказуемо. Но в этом есть и очарование — ведь тут бывают и приятные сюрпризы :)

😱 Ближневосточный конфликт. Покупаем нефтянку? На Ближнем Востоке снова неспокойно — Израиль нанес серию ударов по Ирану, после чего тот начал ответные действия. И если сначала под удар попадали военные объекты, то теперь дошло дело и до объектов инфраструктуры. В первую очередь это НПЗ, нефтедобыча и хранилища — а учитывая объемы иранской добычи, с рынка может уйти до 10% нефти. ⛔️ При этом Иран уже озвучил свою главную «опцию» — если Израиль не прекратит эти удары, то иранцы заблокируют Ормузский пролив. Для энергетического рынка это станет катастрофой, ведь через него проходит до 40% всей мировой нефти. На этом фоне нефть поднялась до 75 долларов за бочку.. и это далеко не предел. Эксперты утверждают, что «черное золото» может взлететь до 130 долларов, а некоторые вообще говорят о 200-300 долларах. Хотя это уже что-то из разряда фантастики :) 📈 Как бы там ни было, текущие цены уже выглядят неплохо — особенно если сравнить их с недавними 58 долларами за баррель. Вот и наши нефтяники заметно оживились — акции Лукойла LKOH выросли на 2,5%, Татнефти TATN — на 4%, а Роснефти ROSN — сразу на 5%. Но оправдан ли этот оптимизм? Чтобы ответить на этот вопрос, давайте взглянем на рублевую Urals. В 1 квартале ее стоимость была 6450 рублей — и отчеты нефтяников оказались очень слабыми. Во 2 квартале ее цена упала до 4800 рублей, так что отчеты за 1 полугодие будут еще хуже. 💸 Сейчас ситуация чуть исправилась, и Urals поднялась до 5150 рублей — хотя это еще заметно ниже, чем в 1 квартале. Так что никакого прорыва у нефтяников не будет — для этого им нужна девальвация рубля (а Роснефти еще и снижение ставки). Если же говорить о нефти, то она скорее закрепится на текущих, чем поднимется еще выше. На мой взгляд, этот конфликт долго не продлится — Иран оказался к нему явно не готов, и ему остается лишь идти на переговоры (сохранив при этом лицо). 🛢 Так что скоро начнутся какие-то мирные подвижки, и нефти по 130 долларов мы точно не увидим :) Более того, Иран может начать демпинговать цены — ему нужно восстанавливать убытки, и тот же Китай с удовольствием этим воспользуется. А значит золотые времена для наших нефтяников откладываются. И когда рынок это осознает (плюс увидит слабые отчеты!), то их акции откатятся к более интересным ценам — там-то их и можно будет подобрать (ведь девальвацию никто не отменял). 😊 На всякий случай скажу, что у меня нет никаких инсайдов — это лишь мой частный инвесторский взгляд :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!