⛵️ Летний штиль и отсутствие драйверов Еще вчера мир был близок к большой войне, а уже сегодня Трамп поздравил всех с началом «мирного времени». Причем это случилось после того, как Иран атаковал американские базы в Катаре. Мы живем в уникальное время, когда напоказ делается одно, а на деле происходит совершенно другое — и даже непримиримые враги готовы играть в эти игры. 📉 Так что этот обмен ударами очень похож на договорняк. Вот и сырьевые трейдеры считают так же — они ожидали чего-то более крутого, и теперь избавляют от нефти. Поэтому не удивительно, что цены на нефть рухнули более чем на 10%. Все еще может измениться, но пока все идет к затуханию конфликта. А значит рынок лишается важного драйвера — с такими ценами наши нефтяники чувствуют себя не лучшим образом. Не лучше обстоит дело и с бюджетом, что грозит компаниям новыми налогами. 💸 И что самое необычное, рубль при этом остается крепким. О причинах можно писать отдельную статью, но сейчас не об этом :) Главное заключается в другом — это оказывает дополнительное давление на наших экспортеров (и на рынок в целом). Еще одно разочарование инвесторов — это завершившийся ПМЭФ. И хотя там было много гостей, ничего прорывного не произошло — Газпром GAZP не договорился с Китаем, Новатэк NVTK не нашел новых покупателей, а ДВМП FESH не получил крутых контрактов. 📊 Поэтому особых драйверов для роста сейчас не видно.. Но и причин для падения тоже нет — рынок оценивается более-менее справедливо, к тому же ключевую ставку наконец-то начали снижать. Ну и дивиденды слегка поднимут нам настроение :) Судя по всему, нас ждет типичное рыночное лето — инвесторы отправятся отдыхать, а объемы торгов будут очень низкими. Так что не стоит ждать сильных движений — это затишье смогут прервать лишь какие-то сильные новости. 🚀 В такое время очень важно, чтобы часть портфеля приносила регулярный доход. Это чистая психология — нам хочется видеть результаты инвестиций, а штиль нагоняет на нас тоску. Так что облигации дают не только купоны, но и душевный покой :) Ну и пользуясь случаем раскрою планы на эту неделю. На выходных я сделаю расширенную подборку облигаций, плюс напишу о свежих выпусках (и обновлю таблицу будущих размещений). Эмитенты много занимают, и нам есть из чего выбрать. 😉 Рынок же отдохнет, наберется сил и еще обязательно себя проявит :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! TMOS

💼 Ложное чувство безопасности Пятнадцать лет назад в США была раскрыта пирамида, которая по праву считается крупнейшей в истории рынка. Речь идет об инвестиционном фонде Берни Мэйдоффа, который на самом деле ничто и никуда не инвестировал. Он работал по классической схеме, когда деньги от новых «клиентов» распределяются по старым.. и так до тех пор, пока есть приток этих самых денег. 📊 При этом мало кто знает, что Мэйдофф не предлагал какой-то дикой прибыли. Его фонды давали «всего» 11-12% годовых — это было близко к рыночной доходности, но их преимущество было в очень низкой волатильности (всего 2,5%). В то время волатильность акций была около 20%, а облигаций — почти 8%. Даже у самого безопасного инструмента — казначейских векселей — этот показатель составлял чуть более 3%. То есть, фонд Мейдоффа предлагал инвесторам Святой Грааль. 📈 Ведь каждый хочет получать высокую прибыль, избегая при этом высоких рисков (и потенциальных потерь). Вот почему столько людей попали в его сети — они не были ослеплены жадностью, а лишь верили в стабильную и хорошую прибыль. На рынке нет ничего более страшного, чем ложное чувство безопасности — это усыпляет нашу бдительность, так что потери становятся лишь делом времени. Причем это касается как рядовых инвесторов, так и звездных управляющих. 🏦 И самый яркий тому пример — это фонд LongTerm Capital, которым управляла группа Нобелевских лауреатов. Их модели давали прекрасные результаты, и к ним пришло чувство неуязвимости — тогда-то они влезли в плечи и потерпели крах. Как сказал об этом один из управляющих: «Все мы верим в свою уникальность, но по сути делаем одно и то же. И когда это происходит, сделки становятся слишком массовыми.. и когда мы хотим выйти из позиции, то происходит катастрофа». ⚓️ Так что «тихая и стабильная» прибыль — это еще не признак отсутствия риска. Скорее наоборот — если вы не видите никаких рисков, то находитесь в еще большей опасности. Ведь когда случится что-то плохое, вы окажетесь к этому неготовы. Риск подобен хамелеону, который меняет свой цвет в зависимости от настроения. Поэтому нет простого способа, чтобы избавить свой портфель от риска — он принимает разные формы, а значит и мы должны быть гибкими и готовыми к компромиссу. 😉 Нужно жить в реальном мире, полном риска и неопределенности, а не пребывать в царстве иллюзией :)

🚀 Лучшие акции первого полугодия Начало года было многообещающим — инвесторы ждали мирных переговоров, снижения ставки и прочих позитивных вещей. Но все пошло совсем не так, как нам бы того хотелось — позитивные ожидания не оправдались, и мы вернулся к суровой действительности. Все это отразилось на фондовом рынке, который в 1 полугодии снизился на 5% (и на 18% от максимумов!). 💪 При этом отдельные акции показали хороший рост. Что же это за крепыши? :) 📈 СПБ Биржа (+69%) SPBE. Санкции и заморозки фактически убили этот бизнес, а потепление отношений могло его оживить. Поэтому на ожиданиях тут были «иксы», хотя потом бумаги покатились вниз — и если разморозки не произойдет, то они будут падать и дальше. 📈 Россети ЦП (+35%) MRKP. Энергетик здорового человека :) В отличие от своих коллег, хорошо контролирует издержки — это позволяет платить хорошие дивиденды. Не забываем и про рост тарифов (+12,6% с 1 июля), что позитивно скажется на прибыли. 📈 ВТБ (+27%) VTBR. Так рынок отреагировал на возможные дивиденды — если их все же одобрят, то доходность составит около 25%. Но эту выплату компенсируют допэмиссией, объем которой пока не известен (поэтому и выгода для инвесторов пока не ясна). 📈 Полюс (+22,7%) PLZL. Тут сразу несколько причин для роста — в акциях произошел сплит, цена на золото бьет рекорды, плюс компания выплатила дивиденды. Конъюнктура для бизнеса очень удачная, и инвесторы ждут продолжения банкета :) 📈 ИКС 5 (+20,5%) X5. В акциях сидит большой разовый дивиденд, что делает их очень привлекательными. Плюс компания работает в защитной сфере, а ее бизнес показывает себя неплохо — да, рентабельность сейчас упала, но руководство обещает это исправить. 📈 Лента (+17,5%) LENT. Еще один крепкий ритейлер, который хорошо отыгрывает инфляцию. Так же инвесторы ждут выплаты дивидендов — по итогам этого года компания может к ним вернуться. И стоит она дешевле своих конкурентов (P/E = 6х). 📈 Т-Технологии (+14,5%) T. Тут идея максимально прозрачна — группа «впитала» в себя активы Росбанка, и это может дать кратный эффект. Осталось лишь вернуть рентабельность (менеджмент обещает >30%), тогда ее показатели кратно вырастут. 📈 Совкомбанк (+11,5%) SVCB. Несмотря на снижение прибыли, акции при этом показывают рост. Все дело в позитивных ожиданиях — при снижении ставки можно снизить резервы, после чего прибыль пойдет в гору. Плюс у банка хороший портфель активов. 📈 Мать и Дитя (+11%) MDMG. Уникальный и качественный бизнес, который растет по всем направлениям. У компании крутая программа развития, причем финансируется она без привлечения кредитов. В общем, тут все крепко, перспективно и позитивно :) 📈 Сбербанк (+10,8%) SBER. Я уже сравнивал его с танком и оказался прав. «Зеленый» все так же прет вперед — его прибыль хоть и замедлилась, но продолжает расти. Не забываем и про резервы (155 млрд. рублей!), которые при смягчении ДКП пойдут в дело. ✅ Вот такие у нас лидеры полугодия. Лучше всего себя чувствуют банки, хоть их руководство и жалуется на высокую ставку (особенно Греф и Костин). Неплохо идут дела у ритейлеров, а благодаря ценам на золото в этот список попал даже один экспортер. Если нужен список с аутсайдерами (и их перспективами), то поставьте лайк :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!