Прогнозы А‑Клуба: фавориты акций и рекомендации экспертов Т‑Банк

Войти

. Какие акции в фаворитах? Мои постоянные читатели могли заметить, что я часто обращаюсь к прогнозам экспертов из Альфы. Сразу хочу вас успокоить — мне за это никто не платит, хотя товарищи из Альфы могли бы и раскошелиться :) Просто мне нравятся их исследования, а их прогнозы выглядят наиболее адекватными. При этом нужно понимать, что ни один эксперт не знает будущего. 😎 Сейчас же в Альфе запустили новую рубрику — там будут публиковать материалы А-Клуба, которые раньше были доступны только випам. Я решил пройтись по первому выпуску и посмотреть, что эксперты думают о рынке и какие акции рекомендуют. Если говорить об индексе Мосбиржи, то к концу года прогнозируется рост до 3200 пунктов. При таком раскладе оценка рынка составит P/E = 6х, а дивидендная доходность — 7,7%. Но для этого ставка должна упасть до 13%, а доллар вырасти до 92+ рублей. 💪 По поводу акций эксперты говорят, что не нужно делать ставку на геополитическое ралли, а лучше выбрать «устойчивые компании со стабильной бизнес-моделью». Вот мы и подошли к самому интересному — к топ-пикам на рынке акций :) 🔋 Новатэк (дох-ть = 27%). Подходит по критерию стабильности, но меня смущают санкции и конкуренты. Компанию выдавливают с рынков, а продавать газ только Китаю — такое себе удовольствие (из-за скидок). Так что мне этот выбор не очень нравится. ⛽️ Транснефть (дох-ть = 21%). Чемпион по устойчивости, который всегда платит хорошие дивиденды. Это как квази-облигация, которая не зависит от внешних шоков — чудес от нее ждать не стоит, но и провалов тут тоже не будет. 🏭 НКНХ ап (дох-ть = 44%). Выводит ЭП-600 на полную мощность, что даст рывок по прибыли. Но этот проект требует больших денег, поэтому выросли долги (и процентные расходы). Плюс есть Сибур, который выводит деньги в обход акционеров. Идея тут не столь очевидна.. 🏦 Сбербанк (дох-ть = 28%). Флагман нашего рынка, о котором и так сказаны тысячи слов :) Банк стоит дешевле капитала (P/B = 0,8х), что служит сигналом для покупки. 🏦 Т-Технологии (дох-ть = 27%). О нем я тоже очень много писал, поэтому не буду повторяться. Этот прогноз мне видится слишком скромным — имхо, при снижении ставки эти акции могут дать и 50% доходности. 📱 Яндекс (дох-ть = 19%). Работает во многих направлениях, и в нескольких из них является монополистом. Поэтому EBITDA растет быстрее выручки, но при этом есть проблемы с оборотным капиталом. Так что оценка вполне справедлива. 📦 Озон (дох-ть = 30%). Компании помогает финтех, который дает и оборотку, и прибыль (e-commerce убыточен!). При этот тут есть два риска — давление банков и уход продавцов (из-за НДС). На мой взгляд, это очень смелый прогноз. ⛏ Полюс (дох-ть = 31%). Тут все очень сложно, ведь прибыль зависит от золота и курса рубля. При этом по прогнозу Альфы золото достигнет 5000 долларов (что уже произошло). 🍏 ИКС 5 (дох-ть = 43%). Тут нужно вычесть 12% дивидендами, которые уже заплатили. Получается все равно неплохо, правда у компании растет долг (ND/EBITDA = 1,3х) и есть проблемы с маржой. С учетом этого прогноз выглядит слишком оптимистичным. 🍷 НоваБев (дох-ть = 53%). Бумага с самым большим апсайдом. Есть три драйвера роста — снижение процентных расходов, 25% казначейский пакет и IPO Винлаба. Но мы пока не знаем ущерб от кибератаки, которая была в 3 квартале( Вот такие у А-Клуба фавориты среди акций. В целом неплохо, хотя и не без вопросов :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

🙏 Феномен слепой веры В 1970-х на полях Новой Англии появились круги, которые быстро привлекли к себе мировое внимание. Сначала их объясняли природными явлениями — ветрами, молниями и даже «завихрениями плазмы». Но чем сложнее становились фигуры, тем нелепее выглядели эти объяснения.. особенно после того, как на поле появилась надпись «ВЫЗДЕСЬНЕОДНИ». 🛸 И тогда на первый план вышли уфологи, которые сразу же обвинили во всем инопланетян. Мол, таким образом пришельцы передают нам сигналы — кто-то называл их мирными сообщениями, а кто-то пугал скорым вторжением из космоса. Вскоре таинственные круги вышли за пределы Англии — это явление перекинулось на США, Канаду, Венгрию, Японию и Бельгию. Их число уже измерялось тысячами, а специалисты утверждали, что все эти знаки связаны друг с другом. 📚 Вот как описывает дальнейшее Карл Саган: «В 1991 году Дуг Боуэр и Дейв Чорли признались, что уже 15 лет рисуют эти фигуры. Парней заинтересовали истории об НЛО, и они решили — забавно будет поиздеваться над верующими в тарелки. В итоге они стали настоящими художниками, изобретая все более сложные узоры. Наконец, им приелся затянувшийся розыгрыш. Им обоим было за 60, и хотя они сохранили хорошую форму, ночные операции на полях стали для них утомительными. Но к тому времени появилось столько подражателей, что и без них было кому чертить эти круги». 🤯 Мужчины во всем признались и показали, как именно они рисовали самые сложные фигуры. У них в амбаре оказалось много вещей, помогавшим им в этом нелегком деле. Тайна была раскрыта, а их участие на 100% доказано.. но верующих это все равно не убедило! Но не спешите обвинять их в глупости, ведь многие инвесторы ведут себя точно так же :) Если они владеют какими-то акциями, то верят в них всей душой — стараются читать о них только хорошее, а негативные прогнозы просто игнорируют. 👀 Все дело в том, что нам не нужен внутренний конфликт. Поэтому мы следуем своим убеждениям, даже если они оказываются ошибочными. Ведь если мы от них отступим, то весь наш мир может пошатнуться — а это может привести к хаосу. Рынок и так слишком хаотичен, чтобы еще больше увеличивать этот хаос. А ведь нам нужно чувство уверенности в себе, пусть даже это чувство будет ошибочным. Поэтому мы лучше пойдем на самообман, чем потеряем эту иллюзию контроля. 💸 Отсюда и появляется слепая вера, которая должна сберечь нашу психику. Но если психику она и сберегает, то про деньги этого не скажешь — ложные убеждена и «слепота» ведут лишь к потерям. Ведь рынок оперирует не верой, а сухими цифрами и фактами. 😉 Важно побороть эту иррациональность, иначе можно остаться с Газпромом и ВТБ и 15 лет ждать их роста :)

📊 Российский рынок — без драйверов и идей? Прошлая неделя началась для рынка позитивно, а закончилась очередным снижением к отметке 2730 пунктов. И дело вовсе не в безрезультатных переговорах, ведь к этому все уже давно привыкли. Просто появились новости, что США готовят очередные санкции — и судя по прошлым пакетам, новые ограничения будут довольно болезненными. 🛢 На мой взгляд, главной их жертвой вновь станут нефтегазовые компании. Главная их цель — это не какое-то «воздействие на Россию», а банальный захват рынка. Эта политика дает свои плоды, т. к. доля американского СПГ в Европе выросла до 63%. Поэтому я скептически смотрю на Новатэк, ведь его будут душить в первую очередь. Да и вообще, в текущей ситуации компании нефтегаза выглядят слишком проблемными. А без них у российского рынка мало шансов на рост.. 🏦 Тем более когда и внутренние драйверы тоже хромают. Я сейчас говорю о ключевой ставке, которую на этом заседании вряд ли понизят. Причем рынок этого уже и не ждет — не зря же после данных по инфляции облигации поехали вниз. В отдельных компаниях дела тоже идут не очень. Причем не только у экспортеров, но и у «внутренних» товарищей — из вышедших отчетов только Мать и Дитя (и отчасти Лента) порадовали инвесторов. У других же сплошное снижение и разочарование.. 🤷‍♂️ Поэтому я ловлю себя на мысли, что не могу найти идеи на нашем безыдейном рынке. И кроме Сбера (и банков в целом) мне ничего не идет в голову — у всех остальных столько рисков, что потенциальная доходность их не окупает. И все это при том, что я стараюсь с оптимизмом смотреть на рынок :) Наверное, за последние 4 года мой оптимизм стал слишком рациональным.. но я лучше недополучу, чем потеряю. К тому же у акций есть выгодные и безопасные альтернативы (облигации и LQDT). 📈 Но на длинном горизонте рынок обречен на рост. С такой денежной массой у него нет другого выбора — главное не упустить момент, когда его настроение начнет меняться. Поэтому я и держу ~55% портфеля в акциях (и пытаюсь увеличить эту долю). 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

📝 Кредитный рейтинг. Памятка для инвесторов Суббота стала у меня днем облигаций, поэтому и сегодня я не буду изменять этой традиции :) Когда мы выбираем долговые бумаги, то смотрим на кредитный рейтинг. Он отражает и уровень надежности (от наивысшего до мусорного), и кредитный спред (премию к ОФЗ). При этом мало кто знает, что конкретно скрывается за всеми этими буквами. ✔️ ААА: наивысший — соответствует обязательствам правительства; ✔️ АА: высокий —как правило, мало чем уступает ААА; ✔️❌ А: умеренный — эмитент зависит от состояния экономики; ❌ BBB/BB: низкий — сильная зависимость от экономических циклов; ❌ ССС/СС: мусорный — зависимость от воли кредиторов. Для более подробного деления используются «плюсы» и «минусы». В целом разница между А и А- небольшая, но рейтинговые агентства их все же разделяют. Поэтому нужно смотреть и на сам эмитент — динамику показателей, долг и прочее. 👀 Помимо рейтинга указываются и прогнозы, отражающие взгляды о его изменении (в течение 12-18 месяцев): • позитивный — высокая вероятность повышения; • негативный — высокая вероятность понижения; • стабильный — останется прежним; • развивающийся — вероятность и снижения, и повышения. 📌 А теперь самое интересное :) Какую вероятность дефолта закладывают агентства: ✔️ ААА: 1 год — 0,1%, 3 года — 0,4%, 5 лет — 0,7%; ✔️ АА: 1 год — 0,2%, 3 года — 0,7%, 5 лет — 1,3%; ✔️ А: 1 год — 0,7%, 3 года — 2,3%, 5 лет — 4%; ✔️❌ ВВВ: 1 год — 2,1%, 3 года — 5,9%, 5 лет — 9,3%; ❌ ВВ: 1 год — 5,9%, 3 года — 14,2%, 5 лет — 19,7%; ❌ В: 1 год — 16,3%, 3 года — 35,4%, 5 лет — 45,2%. Вероятность — штука очень коварная. У той же Монополии был рейтинг ВВВ+, но она и три года не прожила при высокой ставке.. 🛍 Кредитный рейтинг задает уровень риска, за который рынок платит премию к ОФЗ. В каждой группе есть свои медианные значения этого спреда (если текущая дох-ть выбивается из медианы, то это говорит о переоценке или недооценке). • ААА: G-Spread = 100 б.п. (на 1% выше ОФЗ); •• АА: G-Spread = 180 б.п.; ••• А: G-Spread = 420 б.п.; •••• ВВВ: G-Spread = 770 б.п.; ••••• ВВ: G-Spread = 1300 б.п.; •••••• В: G-Spread = 1700 б.п. ✔️ Для рядового инвестора наиболее привлекательно выглядят бумаги качества «А». Не зря же в прошлом году они дали наибольшую доходность — 32,2% против 28,8% у золота и 24,1% у вкладов. Надеюсь, эта памятка поможет вам в выборе качественных бумаг :) (с) пост написан по материалам аналитики А-Клуба 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

🚀 Прогнозы А-Клуба