ОБЛИГАЦИОННЫЕ НОВИНКИ 0️⃣9️⃣☀️0️⃣6️⃣☀️2️⃣0️⃣2️⃣5️⃣ 😶‍🌫️ Понедельник, конечно, день тяжелый... Но не на этой неделе, друзья! Всего три рабочих дня впереди, правда, биржа и в пятницу будет трудиться, но вполне справится и без нас! Доброе утро :) ⬇️ Рабочий досуг скрасит несколько выпусков. Два из них уже и в стакане сегодня можно будет обнаружить: 〰️〰️〰️〰️〰️ 🟩 РУСГИДРО БО-002Р-06 📊 🅰️🅰️🅰️ (АКРА / Эксперт) 🔹 $RU000A10BRR4 ▪️ Купон плавающий: ΣКС + 1,85% ✅ Без оферт ▪️ 2 года до погашения ➤ Ненасытный флоатер от лидера гидроэнергетики. Подрос в ходе сбора с 20 до 50 миллиардов рублей - надеюсь, что в дверь пройдет :) Интереса ради пройдусь по самым верхам финансовой отчетности, МСФО за 1 квартал имеется: ⬆️ Выручка: 177 млрд. (155 млрд.) ⬇️ Чистая прибыль: 18,9 млрд. (16,59 млрд.) 🟡 Краткосрочные заемные средства: 208 млрд. (171 млрд.) 🟢 Долгосрочные заемные средства: 361 млрд. (396 млрд.) ➤ Ох уж эта жизнь в долг у наивысших рейтингов... Но, так исторически сложилось, а текущие проценты по займам грызут всех, у кого они имеются. Забавно, что подобный короткий долг у эмитента ВДО вызвал бы некоторое смущение, а тут... Да что этому вашему Русгидро будет :) ➤ О самой бумаге - флоатер, к слову, не самый интересный. Для широты представления сошлюсь также на выпуски 002Р-01 RU000A10A349 (2% премии к КС) и 002Р-05 RU000A10AEB8 (аж 2,75% премии). Да, не очень дешево, и покороче, но и цены не вечны :) 🟥 СИБИРСКИЙ КХП 001Р-04 📊 🅱️🅱️ (Акра) 👨‍🏫 Только для квалов 🔹 $RU000A10BRN3 ▪️ Купон: 1-12: 28%, далее КС + 4,5% ✅ Без оферт ▪️ 5 лет до погашения ➤ Хитрая бумага от комбината хлебопродуктов из Сибири. Неплохой купон на первый год, но вот последующие четыре выпуск станет флоатером с премией к ключевой на уровне текущих бумаг А-грейда. Посему логично попробовать вписаться в бумагу, как "кошелек" на небольшой срок, но не факт, что прямо в первый день. По сути, с этой же целью я сейчас и использую ПИОНЕР-ЛИЗИНГ RU000A10B4T4 и ТЕХНО - ЛИЗИНГ RU000A10BBG1, о которых писал вчера. ➤ Разумеется, стоит заглянуть и в карман к эмитенту на предмет финансовой обстановки - в наличии отчет РСБУ за 1 квартал: ⬆️ Выручка: 869 млн. (199 млн.) ⬆️Чистая прибыль: 8,7 млн. (6,1 млн.) 🟢 Краткосрочные заемные средства: 200 млн. (256 млн) 🟡 Долгосрочные заемные средства: 314 млн. (319 млн.) ➤ Финансы не навевают страх и ужас. Часть короткого долга погашена, остаток подстрахует новый выпуск в компании еще размещающегося 001Р-03 $RU000A10BHX3. Выручка пошла ракетой, правда на чистую прибыль повлияла не очень сильно - немножко покрутили оборот для пущей атмосферности. В целом, достаточно стабильный эмитент, но ВДО - разумеется, не для того, чтобы оставить без пристального наблюдения. 〰️〰️〰️〰️〰️ 🐤 Рты широко раскрыты у героев первички - сегодня сбор заявок, торги начнутся чуть позже: 🟩 УРАЛЬСКАЯ СТАЛЬ БО-001Р-04 📊 🅰️ / 🅰️➕ (Акра и НКР) ⚠️ Долларовый выпуск с расчетами в рублях, номинал - 100$ ▪️ Ориентир ежемесячного купона: не выше 13% ✅ Без оферт ▪️ 2,5 года до погашения ▪️ Начало торгов - 11 июня 👁️ Ссылка на первичку: https://www.tbank.ru/invest/shelves/issuance/dd6373ce-78fe-431f-b2e1-6d57989f9eb7 🟩 ВУШ 001Р-04 📊 🅰️➖ (Акра) ▪️ Ориентир ежемесячного купона: не выше 22% ✅ Без оферт ▪️ 3 года до погашения ▪️ Начало торгов - 11 июня 👁️ Ссылка на первичку: https://www.tbank.ru/invest/shelves/issuance/797580e2-8357-48bd-a8dc-fa359159dff4 🟩 РЖД 001Р-43R 📊 🅰️🅰️🅰️ (Акра / Эксперт) ▪️ Ориентир ежемесячного купона: не выше 16,55% ✅ PUT: 4 года ▪️ 10 лет до погашения ▪️ Начало торгов - 18 июня ❌ Сбор в Т-Инвестициях не проводится 😉 Тяжелый выбор с новой ставкой, друзья. Но желаю, чтобы он вас не подвел :) Отличного дня! #облигации #новые_размещения

ВЫПУСКИ - "КОШЕЛЬКИ" 😋 Дорогие читатели, все же немножко прерву тишину выходного дня. В комментариях несколько раз видел вопросы по подобным бумагам - попробую очень кратко пояснить свое видение ситуации. 🔸 К так называемым "кошелькам" можно отнести бумаги эмитентов, которым свойственна наименьшая волатильность. Грубо говоря, нечто вроде фонда ликвидности, но в идеале более доходное :) Собственно, в этом и весь интерес - в течение какого-то срока получать по выпуску стабильный и повышенный доход. ⚠️ Разумеется, гарантии на 100% в подобной стабильности в будущем никто не даст, мы с вами все же на рынке, а не в непробиваемом сейфе. Однако, чаще всего подобной спецификой обладают выпуски, находящиеся в стадии первичного размещения. Тонкость - не стоит лезть в бумагу прямо с первого дня, стоит посмотреть на ее график и поведение в стакане хотя бы неделю - просаживание котировок у нас тоже встречается достаточно часто. ▶️ Фаворит мой, как вы уже знаете, ПИОНЕР -ЛИЗИНГ серии 03 RU000A10B4T4, балующий купоном в 31% до начала осени. Почему он? Да, отнюдь не инвестиционный рейтинг, однако за номинал держится накрепко, размещен пока лишь наполовину, а ввиду явного отсутствия первички с рекордными купонами особых конкурентов не вижу. Конечно, есть АПРИ с юбилейным, 10 выпуском, но за него мне откровенно страшнее. Горизонт владения - до 3 месяцев, в комплекте требуется терпимость к риску :) ▶️ Альтернатива, но менее доходная - ТЕХНО-ЛИЗИНГ RU000A10BBG1 . Что настораживает - развивающийся прогноз по рейтингу. Означает сие то, что агентство вполне может его впепланово пересмотреть, и тут в удержании стакана на номинале я не так уже уверен. Однако малой долей тоже держу, но без строгого срока владения. ▶️ Третий герой - флоатер от АБЗ-1 002Р-02 RU000A10B263 . На график выпуска обратил внимание лишь в выходные, вроде бы от номинала сильно не гуляет. Но еще не решил, готов ли с ним связать финансовую судьбу :) ☺️ Разумеется, все вышеперечисленное актуально ровно до того момента, пока на рынке не появится что-то поинтереснее. Первичка сейчас откровенно не радует, на большинство бумаг вторички цены задраны. Наверное, отсидеться какое-то время в достаточно высоком купоне - не самая плохая идея, а там с вами и решим, куда дальше плыть :) 😉 Пусть воскресный вечер будет томным ровно настолько, насколько вы сами этого захотите :) До завтра, дамы и господа! #облигации

"ДЛИННЫЕ" ОБЛИГАЦИИ - ИЮНЬСКИЙ ВЗГЛЯД 😋 С большим уважением вновь приветствую, друзья! Как и обещал, возвращаюсь с небольшим постом о длинных выпусках - но, как мы с вами знаем, высокая YTM и длина сочетаются неважно. 🟢 Начну с высоких рейтингов - от АА- и выше. Входящие условия, помимо рейтинга: 🔺 Дюрация более 1,5 лет 🔺 Купонная ставка не менее 17% 🙀 Казалось бы, минимальные ограничения. Сидеть в совсем низком купоне, ставя рост тела в основную составляющую доходности, совсем не хочется. Ведь успех зависит и от реинвестирования купонов в том числе, и желательно повыше. Но даже при таких условиях список получился весьма небольшим. Я сейчас оставлю в стороне текущие цены, ибо работаю с жестокой реальностью, но попробую отметить несколько выпусков. 🐯 Во главе - о ужас! - свежайшие выпуски от АФК СИСТЕМА 002Р-02 RU000A10BPZ1 и БАЛТИЙСКОГО ЛИЗИНГА БО-П16 $RU000A10BJX9. Да, как показывают суровые цифры в группе, пока нет ничего лучше на относительно долгий срок. ⚖️ Некий баланс предлагает РУСГИДРО БО-П13 RU000A10BNF8, но пролез он в подборку практически по самому минимальному купонному значению. 🤔 По сути, из недооцененных относительно основной толпы, но достаточно противоречивых бумаг - РЕСО-ЛИЗИНГ БО-П11 RU000A103C53 и РЖД 001Р-07R $RU000A0ZZ9R4 . Плата за эту самую премию по доходности достаточно болезненная - полугодовые выплаты, однако альтернативой является покупка любого из выпусков РЖД с сопоставимыми купонами на 2-6% дороже, как можно заметить по нижней части первой таблицы. 🟢 Во второй таблице расположились выпуски рейтинга 🅰️ с различными математическими знаками. Там аналогичное требование по дюрации, но купон хочется видеть хотя бы на уровне 19% и более на длинный срок. В итоге получается совсем беда - бумаги или дороги или высокорискованны. ⚠️ Отдельная тонкость по второй таблице - у трех бумаг имеется CALL (досрочное погашение по воле эмитента), поэтому праздник доходности может досрочно оборваться. 🙃 Выяснилось, что уважаемый последний выпуск эмитента ПОЛИПЛАСТ П02-БО-05 RU000A10BPN7 весьма хорош собой по условиям, если вас не пугает повышенная регулярность заимствований эмитента. А дальше... Откровенно говоря, и зацепиться не за что. Ну и по сути, кредитное качество между рейтингами 🅰️➕ и 🅰️➖ имеет достаточно сильные отличия, как и видно по свежим выпускам компаний ИНАРКТИКА RU000A10B8R9 и ХЭНДЕРСОН RU000A10BQC8, которые вторую мини-таблицу замыкают. 😉 Такие вот нынче мысли, друзья. Посему, когда будете оценивать новые грядущие размещения - не забудьте оценить примерно положение бумаг среди себе равных - возможно, выпуск относительно рынка не так плох на первый взгляд, как на второй. И, как минимум, какую-то повышенную спекулятивную доходность в нем урвать получится. 🙂 В следующие выходные, может быть, и про флоатеры порассуждаем) А на остаток этих оставляю всех в покое - удачного инвестирования и сил на это все, леди и джентльмены! #облигации #подборки