Валютные облигации: доллар или юань

Войти

? Что покупать? 🤔 Наш рубль окреп и теперь самое время подумать над его диверсификацией по другим валютам. Как вы уже догадались по названию поста, я предлагаю сделать это через валютные облигации. 🇺🇸🇨🇳 Всё дело в том, что наш курс скачет от геополитики, и мы не знаем, что будет дальше. Да, в теории (и по бюджету ЦБ РФ), должен быть 90+, но один позитивный твит Трампа…. * В целом, варианта у нас сейчас два: 1) санкции снимут и 2) не снимут (логично, да?). Понятно, что если санкции не снимут (а то и усилят) доллар и юань резко улетят в небо, но вот в первом случае, мы можем увидеть массовый наплыв иностранного кэрри-трейда, когда зарубежные инвесторы будут скупать наши активы, заводя валюту в страну. ➡ Что там будет с курсом рубля ( {$CNYRUB} и {$SiH5} ) в моменте – загадка. * Но, если мы будем находиться в валютных облигациях, то в случае снятия санкций у нас они могут не только не упасть, но и вырасти, так как долларовая доходность в 10%, скорее всего, привлечёт иностранный капитал, который быстро поднимет цену «тела» облигации. 📈 Ну а если санкции не снимут, то облигации вырастут вслед за ростом валюты.💸 * Но что лучше: юаневые или долларовые облигации? Сейчас рынок не делает в них большого различия: «что то [валюта], что это [валюта]», как сказал бы Эскобар.💬 Например, неделю назад вышло два выпуска: долларовый ЮГК {$RU000A10B008} и юаневый Металлоинвест {$RU000A10B0C8} Оба длиной на 2 года и оба имеют доходность около 10%.⚖ * Но если мы посмотрим доходность американских гос. облигаций и китайских – разница есть. Двухлетние американские трежеря сейчас предлагают около 4% доходности, а китайские – 1.5% Таким образом, наши долларовые облигации выше американской «безрисковой доходности» в 10/4 =2.5 раза, а вот китай - 10/1.5 = 6.6 раз. Более того, недавно прошли новости, что в Китае ещё и дефляция -0.7% г/г, в то время, как в США инфляция всё ещё выше таргета в 2% и с учётом пошлин Трампа (и его желания снизить ставку) может быть ещё выше. А это значит, что в долларе вы будете терять 2%+ покупательской способности в год из-за инфляции. * Но есть, конечно, и риски. Как я уже сказал, в Китае дефляция и это очень не нравится правительству страны. Возможно, они специально ослабят свою валюту, чтобы разогнать экономику, однако пока никаких предпосылок к этому нет. Также у нас есть риски торговой войны Китай – США, но это уже совсем другая история… 🇺🇸🇨🇳 * Подводя итог: несмотря на одинаковую доходность, юаневые облигации выглядят более перспективно при возможном смягчении санкций. ✅ Конечно, я не говорю, что они упадут в доходности с 10% до 1.5%, но даже падение до 5-6% уже даст отличный рост "тела". 🚀

Ложь Трампа 🇺🇸 Вбросы, фейки и откровенное враньё - именно так ведёт переговоры Трамп с Ираном. Давайте разбираться, что там происходит на самом деле: *** Итак, вчера Трамп разразился очередным длиннопостом, где заявил, что идёт в "Ситуационный центр", чтобы принять "окончательное решение" по сделке с Ираном, которая, как нас пытались убедить американские СМИ, уже согласована.✅ На этом нефть BRN6 улетела под 90$, а американские рынки ушли на ист. хай. ( SFM6 ) *** Но... обратите внимание на первую же фразу из поста Трампа: 💬"Иран должен согласиться с тем, что у него никогда не будет ядерного оружия или бомбы. Ормузский пролив должен быть немедленно открыт, без взимания платы за проезд, для неограниченного судоходства в обоих направлениях" Так он "должен согласиться", или уже согласен? А если Иран ещё не согласен, то в какой "Ситуационный центр" пошёл Трамп и какое "окончательное решение" он собрался принимать? Ну серьёзно! Это же бред!🤬 *** Естественно, Иран не согласился на ультиматум: Министерство иностранных дел Ирана: 💬"Ни одна из западных сторон, говоря об Исламской Республике Иран, не может использовать формулировку "должен". Мы принимаем наши решения исходя из интересов и прав иранской нации. Обмен сообщениями продолжается, но окончательное взаимопонимание пока не достигнуто" *** В это время Трамп в "Ситуационном центре" - 🤡 Как вы понимаете, он там посидел ещё немного, смыл и пошёл домой. 📰"NYT: Трамп по итогам совещания не принял решения по сделке с Ираном" *** Ну вот на что Трамп вообще рассчитывал? Неужели он ждал, что верхушка Ирана побежит ему звонить и соглашаться, пока он "думает" в "центре"? Ну это же не просто бред, это детский сад какой-то!🎪 *** Короче, ситуация следующая. Донни хочет: А) открыть пролив Б) отобрать уран В) не отдавать замороженные иранские деньги (сразу). Естественно, Иран не собирается принимать условия, которые, по сути, являются капитуляцией. Чтобы заставить Тегеран это сделать Трамп может: А) Бомбить (но Донни боится, так как сил на наземную операцию нет, а без неё пролив точно не откроют) Б) Держать блокаду (но это долго и ещё полгода-год Иран продержится. А выборы уже осенью. А нефтяной кризис - летом) В) Постить угрозы в соц. сетях. (Не работает) И вот мы получаем, что либо Трамп уменьшает свой аппетит, признаёт поражение и отдаёт пролив, либо... Ну не знаю. Может побомбить или ещё посидеть в блокаде. 🤔 *** Ну а пока мир катится в энергокризис.🌏 💬"Миру угрожает топливный кризис из-за войны на Ближнем Востоке — совместное заявление МВФ, ВТО, Всемирного банка и Международного энергетического агентства" Да, нефть упала на ожиданиях переговоров, но что будет, если они провалятся? *** Увы, для нашей нефтянки LKOH, ROSN пока важнее рубль и местная геополитика. Хотя, тот же отчёт GAZP показал, что зарабатывать получается. Но геополитика. Ждём переговоров ⌛

Банки и маркетплейсы 🏦 Несмотря на тотальное падение рынка, AFKS сегодня показывается ракету. Почему? Всё из-за возможного выкупа у АФК доли OZON со стороны Сбера. Если это правда, то компания сможет закрыть все свои долги. И я, скорее, верю, что сделка будет.✅ *** Как вы помните, в начале года был крупный конфликт между банками и маркетплейсами по поводу скидок для Озон и ВБ банков. Естественно, наш крупняк понял, что такими темпами народ перейдёт туда, так как ничего аналогичного они предложить не могут.❌ И, похоже, это не понравилось нашему государству, которое имеет с того же SBER хороший доход.💰 По крайней мере, мне сложно поверить, что VTBR вдруг решил купить часть ВБ, а Сбер - Озона без указания сверху. Особенно ВТБ, который клялся не делать допок в этом году. Возможно, его "попросили" пойти на сделку. *** Так или иначе, а это крупный позитив для зелёного и синего банка, так как они уничтожили конкурентов (Озон и ВБ банк) в зародыше и сами встали на их место. А вот для АФК это может быть и негатив. 🔻 Что у него остаётся? Не к ночи упомянутый SGZH и забитый долгами MTSS? Такой себе портфель.💼 Но всё будет зависеть от цены сделки. Так что пока в АФК я не инвестор, а вот Сбер - продолжаю держать. Ну а если и ВТБ прольют ещё ниже - тоже докуплю. **** П. С. Интересно, а Т купил Яндекс по той же схеме? 🤔