$MDMG

Недавно я начал постепенно выходить из бумаг $PMSB. Компания показала стабильный и очень высокий рост, и на текущих уровнях цена уже кажется мне завышенной. Но в портфеле есть и другая компания, которая тоже стоит недёшево — «Мать и дитя». Для меня это история не про спокойную стабильность роста, а про агрессивное и системное освоение рынка. Ее долю я активно наращиваю при коррекциях, хотя их давно не было 🏥 Про бизнес «Мать и дитя» (данные за 2024 год, годовой отчёт за 2025 ещё не вышел) Инфраструктура: 11 госпиталей 54 клиники Операционные показатели: +13% пациентов +15% посещений 👉 Посещений растёт быстрее, чем идет рост пациентов — значит, увеличивается число повторных визитов. 📈 Динамика посещений (тыс.) 2020 — 1 614 2021 — 1 859 2022 — 1 905 2023 — 2 123 2024 — 2 442 За 1 полугодие 2025 амбулаторные посещения выросли на 32,9% г/г и составили 1 572 661. 🧬 ЭКО — стабильный рост 2020 — 15 264 2021 — 16 526 2022 — 16 682 2023 — 19 326 2024 — 19 970 За 1 полугодие 2025: +8,2% г/г 10,5 тыс процедур 🛏Койко-дни: интересный момент Количество койко-дней постепенно снижается: 2020 — 117 514 2021 — 152 621 2022 — 150 204 2023 — 146 342 2024 — 148 437 При этом: в 3 квартале 2025 число операций выросло на 48,3% койко-дни — незначительно снизились 👉 Это говорит о переходе к формату «хирургии одного дня» и более сложным, но быстрым вмешательствам. Компания начинает зарабатывать больше с той же площади госпиталей, повышая эффективность бизнеса. 🏥Расширение В 2024 году открыто 9 новых клиник Покупка сети медцентро «Эксперт» (май 2024): уже в 3 квартале 2025 дала 15,7% всей выручки группы Пока это выглядит более чем заявка на рост, хотя уже явно не похоже на стоимостное инвестирование по основным мультипликаторам, в ближайшее время планирую рассматреть динамику финансовых показателей