Т‑Банк
Банк Бизнес
Инвестиции Сим-карта Страхование Путешествия Долями
Войти

Обзор Каталог Пульс Аналитика Академия Терминал
Т‑Банк
Войти
БанкБизнес
ИнвестицииСим-картаСтрахованиеПутешествияДолями

ОбзорКаталогПульсАналитикаАкадемияТерминал
Пульс
Dimirlov
30 октября 2024 в 15:54
$MTLR
$MTLRP
Мечел. Отчёт РСБУ за 3 квартал 2024 года 🔸Выручка: 31,9 млрд рублей (годом ранее 12 млрд) 🔸Чистый прибыль: - 10 млрд рублей (годом ранее +31,3 млрд) РСБУ такого большого холдинга как Мечел не сильно информативен, но тут есть несколько важных моментов. Выручка выросла за счёт статьи "прочая реализация" в 18 млрд - по всей видимости это продажа активов. Возможно какие-то европейские активы, о выходе из которых компания говорила ранее. Точнее сказать сложно, ждём комментариев компании. Без этого фактора - выручка стабильная. Долг подрос. СЧА (стоимость чистых активов) продолжает сокращаться, осталось всего 4,5 млрд. Никаких иллюзий по дивидендам - СЧА меньше уставного капитала - по закону выплаты не возможны. И в целом, платить их не откуда. ❗️ Судя по этому отчёту и отчётам публичных дочек, компания больше не работает в прибыль. Весь долг Мечела под плавающую ставку ЦБ, в отчёте за полугодие начали набирать новый валютный долг в юанях (курс с тех пор вырос). В следующем отчёте МСФО увидим эффект от повышения ставки с 16% до 21%. В целом, при таких ставках, компания приближается к крайне опасному уровню долговой нагрузки за которым уже будут не важны ни производственные показатели, ни цена реализации продукции. И выход из этого положения может стать очень болезненным. ________________________________________ #акции #аналитика #отчет
97,89 ₽
−10,97%
98,8 ₽
−19,64%
19
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
25 июля 2025
Главное из мировой экономики: в ожидании новых ударов
25 июля 2025
Самое интересное за неделю: новые инвестидеи и разбор глобальных финансовых целей
3 комментария
Ваш комментарий...
Felonious_Gru
30 октября 2024 в 16:00
А может так быть, что весь негатив уже в цене? И даже больше на всякий заложили? И, если индекс устоит, то и рост можем увидеть?
Нравится
Dimirlov
30 октября 2024 в 16:17
@Felonious_Gru нет
Нравится
1
ElenaB.Tula
30 октября 2024 в 17:10
Класс! 👍 Шорт?!
Нравится
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Poly_invest
+16,6%
10,5K подписчиков
MoneyManifesto
+9,9%
1,5K подписчиков
The_Buy_Side
+35,4%
6,3K подписчиков
Главное из мировой экономики: в ожидании новых ударов
Обзор
|
Вчера в 20:03
Главное из мировой экономики: в ожидании новых ударов
Читать полностью
Dimirlov
6,8K подписчиков • 110 подписок
Портфель
от 10 000 000 ₽
Доходность
+62,28%
Еще статьи от автора
25 июля 2025
Ключевая ставка ЦБ – 18% Этот уровень полностью соответствует ожиданиям. ЦБ обновил прогноз по средней ставке: • на следующий год — 12–13% • до конца текущего года — 16,3–18% 🚀 Для облигаций это абсолютный позитив. Для акций в целом тоже, но там ситуация сложнее и вообще «Трамп против». Шутка конечно, но таковы реалии. В нормальных условиях давно бы уже скупали активы на все плечи по таким ценам. Прогноз средней ставки до конца года (16,3–18%) допускает как флет на уровне 18%, так и снижение. До конца года осталось три заседания: 12 сентября, 24 октября и 19 декабря. Если ставка пойдёт к нижней границе диапазона (16,3%), то к декабрю она может опуститься до 15%. Например: • по 1 п.п. на каждом заседании • или 1,5% в сентябре, 1% в октябре и 0,5% в декабре. Комментарий ЦБ это подтверждает: «Прогноз ключевой ставки предполагает, что на оставшихся заседаниях возможны снижения и по 100, и по 150, и по 200 б.п., но также и паузы».
25 июля 2025
Новый выпуск облигаций от МГКЛ MGKL, МГКЛ-001P-08: • Купон: не выше 25-27% (фиксированный) • Купонный период: 30 дней (раз в месяц) • Срок обращения: 5 лет (без оферт или амортизаций) • Объём размещения: 1 млрд рублей • Расчётный YTM: 28-30% (в зависимости от финального купона) • Дюрация ~2,9 (в зависимости от финального купона) • Кредитный рейтинг: ruBB (Эксперт РА, прогноз «Стабильный») 📌 Сбор заявок до 25 июля 17:00 Данный выпуск только для квалифицированных инвесторов. Длинный фикс, на 5 лет. Мнение по отчётности я уже высказывал в предыдущем посте: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Dimirlov/b3521a0a-9bc8-4039-8081-8ed44ae4a1c6/ Как уже упоминал, текущие облигационные выпуски МГКЛ торгуются с премией к рейтингу. Их доходности соответствуют скорее уровню "BBB-" или даже "BBB", а не "BB". В связи с этим по какой оценке соберется итоговая книга заявок не до конца ясно. Заявленные 25–27% полностью соответствуют доходности облигаций с рейтингом "BB". Однако на этот выпуск возможен ажиотаж, и книга может собраться под 23%. Аллокакция также возможна, хотя многое будет зависеть и от решения ЦБ по ключевой ставке. Текущий кредитный рейтинг: ruBB (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»). Этот рейтинг был присвоен 18.09.2024, и до этого каждый год происходило поэтапное повышение (начиная с ruB+ в 2020 году). Не исключаю что рейтинг может быть снова повышен в сентябре. #новые_размещения #облигации
25 июля 2025
Среди облигационеров и акционеров компания МГКЛ MGKL занимает особое место. Её облигации торгуются с премией к рейтингу, а акции входят в топ-идеи многих аналитиков. В преддверии нового выпуска облигаций (МГКЛ-001P-08) стоит обновить взгляд на компанию и разобраться в текущей ситуации. 📌 По МСФО за 2024 год: • Выручка: 8 702 млн. рублей (🔼 рост х4 г/г). • Чистая прибыль: 393 млн. рублей (🔼+50% г/г). • Активы: 4 908 млн. рублей (🔼+42% г/г). • Обязательства: 3 853 млн. рублей (🔺+30% г/г), • Финансовый долг: 2 596 млн.(🔺 +67% к 2023 г.) • Капитал: 1 055 млн. рублей (🔼 +110% г/г). ✅ Рост выручки и прибыли. Компания активно представлена на основных площадках для инвесторов и регулярно рассказывает о своём бизнесе. Прогнозы на будущие периоды оптимистичны (планируемый рост до 32 млрд рублей). 📊 Часто говорят, что бизнес широко диверсифицирован, но это не так. 73% выручки (6,37 млрд руб. из 8,7 млрд руб.) приходится на продажу драгоценных металлов. Фактически денежный поток сильно зависит от цен на золото и серебро. Пока золото растёт, проблем нет. Согласно отчётности, цена на золото в рублях за 2024 год выросла на 42,7%. Рост выручки во многом обусловлен именно этим фактором. Что будет дальше – неизвестно, но этот риск нужно учитывать. Сейчас компания получила краткосрочный выигрыш от роста цен. Можно предположить, что значительная часть выручки – это переоценка старых залогов по новому курсу золота с последующей реализацией (своего рода курсовой доход). Если рост цен на золото остановится, такой источник дохода исчезнет. На кредитовании компания зарабатывает очень мало. 🚨 Долговая нагрузка продолжает расти. Вместо снижения долга на фоне благоприятной конъюнктуры компания его наращивает – и это в условиях дорогих денег. Основной рост долга за счёт выпуска облигаций: 2,5 млрд рублей (+60% г/г). Способность обслуживать долг находится на грани комфортного уровня: • Чистый денежный поток от операционной деятельности (625 млн руб.) покрывает процентные платежи (496 млн руб.), • но свободных средств для погашения основного долга недостаточно. Компании придётся рефинансировать обязательства. Также стоит отметить наличие денежных средств на балансе (1 млрд руб.), которые могут покрыть краткосрочные обязательства. Правда, неясно, зачем брать длинные долги по ставкам выше, чем доходность банковских депозитов. 👉 Мультипликаторы: • P/E = 7,7 • P/BV = 2,9 Акции нельзя назвать дешёвыми – они торгуются со значительной премией к другим компаниям сектора. Вероятно, поэтому котировки не растут. Но даже то, что они не упали и держатся на уровне цены IPO, уже можно считать достижением. ▶️ Если подвести итог, то акции мне видятся мало интересными. Долг растёт быстрее прибыли – и это на пике процентных ставок. Длинный облигационный долг по высоким ставкам, который в перспективе будет давить на денежный поток и чистую прибыль. Сильная зависимость от цены золота, динамику которой сложно прогнозировать. Облигации уже интереснее. Держать можно – в ближайшей перспективе проблем не видно. Но нельзя забывать, что долг растёт, а рейтинг компании низкий (ruBB от «Эксперт РА»). Хотя с таким отчётом можно ожидать повышения на одну ступень. Новый выпуск облигаций уже выпущу отдельным постом. P.S. Меня одного смущает, что доля мажоритариев сокращается, а миноритариев – растёт? 🤔 Этот процесс может продолжиться, особенно после конвертации новых облигаций серии СО-001 (тогда доля миноритариев может достичь 45%). Как говорится, зачем выходить из перспективного бизнеса... #акции #инвестиции #облигации #новичкам #пульс_оцени #аналитика #отчетность
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Дебетовые картыПремиумИностранцамКредитные картыКредит наличнымиРефинансированиеАвтокредитВкладыНакопительный счетПодписка ProPrivateДолямиИпотека
Страхование
ОСАГОКаскоКаско по подпискеПутешествия за границуПутешествия по РоссииИпотекаКвартираЗдоровьеБлог Страхования
Путешествия
АвиабилетыОтелиТурыЖ/д билеты
Малый бизнес
Расчетный счетРегистрация ИПРегистрация ОООЭквайрингКредитыT‑Bank eCommerceГосзакупкиПродажиБухгалтерияБизнес-картаДепозитыРассрочкиПроверка контрагентовБонусы для бизнесаТопливо для бизнесаЛизинг
Город
Доставка продуктовРестораныАфишаСалоны красотыТопливоАвтомобилиИгрыБлог Города
Полезное
Т‑PayВход с Т‑IDИдентификация с T‑IDПлатежиПереводы на картуОтзывыМерч Т‑БанкаПромокодыТ‑ПартнерыСервис по возврату денегОтслеживание посылокТ‑ОбразованиеКурс добраБизнес-секретыТ—ЖТ‑БлогПомощь
Средний бизнес
Расчетный счетСервисы для выплатТорговый эквайрингКредитыДепозитыВЭДГосзакупкиБизнес-решенияT‑Bank DataT‑IDЛизинг
Т‑Касса
Интернет-эквайрингОблачные кассыВыставление счетовБезналичные чаевыеМассовые выплаты для бизнесаОтраслевые решенияОплата по QR‑кодуБезопасная сделкаВсе сервисы онлайн-платежей
Карьера
Работа в ИТБизнес и процессыРабота с клиентами
Инвестиции
Брокерский счетИИСПремиумАкцииВалютыФондыОблигацииФьючерсыЗолотые слиткиПульсСтратегииПортфельное инвестированиеПервичные размещенияТерминалМаржинальная торговляАкадемия инвестиций
Сим-карта
eSIMТарифыПеренос номераРоумингКрасивые номераЗапись звонковВиртуальный номерСекретарьКто звонилЗащитим или вернем деньги
Технологии от Т‑Банка
Речевая аналитикаРаспознавание и синтез речи VoiceKitПлатформа наблюдаемости Sage
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Малый бизнес
Средний бизнес
Инвестиции
Страхование
Город
Т‑Касса
Сим-карта
Путешествия
Полезное
Карьера
Технологии от Т‑Банка
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673