Снижение ключевой ставки до 15,5% и влияние на ОФЗ и акции

Войти

ставку до 15,5%. 🔸Знаковое событие. На мой взгляд, ЦБ перестает опираться только на сухие показатели инфляции и начинает спасать экономику. Смотрите сами: • Цифры по инфляции идут не самые лучшие. • Прогноз по инфляции на год уже официально ПОВЫСИЛИ (было 4,5–5,5%, стало 5,1–5,6%). • Но при этом ставку СНИЗИЛИ. Это явный сигнал: регулятор видит, что жесткая ДКП уже не просто охлаждает спрос, а начинает ломать реальный сектор (о чем говоря уже буквально все) 📌 Прогноз по средней ключевой ставке также скорректирован: диапазон сузился - было 13,0–15,0%, стало 13,5–14,5%. 🔍 В таких условиях длинные ОФЗ остаются самой интересной безрисковой идеей. Фактически снижая ставку каждое заседание на аккуратные 0,5%, мы можем прийти к 12% в конце года и попадем ровно в середину диапазона. Для длинных выпусков (вроде или более свежих) это означает переоценку тела облигации. Суммарно (купоны + рост тела) может дать 25–30% прибыли за год. С куда бОльшим риском идут акции, напрямую завязанные на снижение ставки. Где буквально чуть ли главная ставка на ставку это МТС банк . И ещё с десяток других имён, где снижение ставки снижают проценты по долгу. Речь именно про влияние ставки на бизнес, пересчет мультипликаторов и требуемой доходности может поднять все или почти все котировки.

SMLT Самолет: итоги звонка с аналитиками По итогам услышанного позицию в облигациях сохраняю и даже немного увеличил объем. В базовом сценарии не вижу тут дефолта в ближайшее время. Возможно, ошибаюсь, время рассудит. Аргументы компании, на которые я обратил внимание: • Суть просьбы к государству. Речь идет не о дыре в балансе и спасении, а о субсидировании процентной ставки. Это разные вещи. Если льготы не дадут — катастрофы не должно быть, компания просто продолжит работать по жесткому сценарию оптимизации. • Менеджмент прямым текстом заявил: у нас нет кассового разрыва. Озвучено намерение дальнейшей продажи части земельного банка на 9 млрд рублей для пополнения ликвидности. • Допэмиссия не рассматривается, размытия долей не будет. Акции могут быть использованы как залог (стандартная практика), но не передаются государству. То, что отменили размещение нового выпуска на 1 млрд — логично. Пытаться занимать на панике было бы глупо. ❗️Риск, безусловно, остается повышенным. Вопрос в том, кто и как оценивает этот риск. На текущий момент облигации Самолета торгуются словно самый лютый ВДО (хотя сегодня слегка подросли). Посмотрим что будет, когда рынок слегка отпустит паника. Я для себя выделяю интересными эти выпуски: RU000A109874 БО-П15 — фикс ~36% доходности, CALL-опцион и PUT-оферта 4 августа этого года. RU000A1095L7 БО-П14 — флоатер ~42% доходности (КС + 2,75%) с погашением 22.07.2027 (дюрация 1,27). Но для понимания: чуть больше года назад я также покупал просевший выпуск БО-П13 и сильно на нём заработал. В этот раз позиция по бумагам меньше в 2 раза, чем тогда. И опять же, я продам когда пойму что дела пошли совсем не в ту сторону или когда доходность станет не такой большой по сравнению с рынком. Хотя и допускаю что короткий выпуск продержу до оферты при необходимости. В максимально длинные выпуски вроде RU000A10BW96 RU000A10BFX7 лезть страшновато.

В прошлую пятницу, 13 февраля, Банк России снизил ключевую