Профиль инвестора Dzen7 | Тинькофф Инвестиции Пульс

👉Как связаны цены на нефть и курс рубля? России экспорт нефти — это критически важная статья дохода. В 2019 году российский бюджет получил от продажи нефти и газа 39% всех доходов, в 2015 — 43%. В 2020 году из-за локдауна и падения спроса на нефть эта доля сократилась до 28%. Если посчитать не только деньги, полученные за углеводороды, и объём других доходов, связанных с этим сектором — например, налоги и страховые взносы нефтегазовых компаний — то получится больше половины бюджета Чем дешевле нефть, тем меньше долларов за неё получит российский бюджет. Из-за этого за один доллар приходится отдавать больше рублей. Когда нефть дешевеет, начинает действовать психологический фактор: инвесторы продают акции российских компаний и меняют рубли на доллары и евро, предполагая, что падение цен на нефть неизбежно приведёт к падению рубля. В итоге валюты в России становится мало и она превращается в дефицитный товар. Курсы доллара и евро к рублю взлетают. Именно это произошло во время кризиса 2014 года Чтобы рубль перестал так резко реагировать на колебания нефтяных котировок, в 2013 году впервые ввели бюджетное правило: передавать в Резервный фонд все доходы бюджета от продажи нефти по цене выше 90 долларов за баррель. В 2018 году начало действовать новое правило: порог цены снизили, а деньги стали перечислять в Фонд национального благосостояния 📌 Почему рубль падает даже тогда, когда нефть растёт В 2014 году, чтобы получить контроль над инфляцией, ЦБ РФ сделал рубль свободно плавающей валютой. Подобные решения уже приняты во всех более-менее развитых странах. По законам экономики иначе стабильно низкой инфляции не добиться С тех пор на российском рынке рубль — наиболее ликвидный актив, поэтому он принимает на себя основные риски, будь то снижение цен на нефть, санкции или другие факторы 📌 От чего ещё зависит курс рубля? 🔸 Снижение и рост инфляции и процентных ставок в России и за рубежом 🔸 Ускорение или замедление темпов экономического роста 🔸 Периоды нестабильности в России и в мире 🔸 Изменения денежно-кредитной политики 🔸 Ожидания игроков рынка Например, изменение ключевой ставки снизит предложение рубля, а напряжённость во внешней политике — спрос на него. Почему рубль так зависим от нефти? 1️⃣ Рубль — нефтяная валюта. Российская национальная валюта является нефтяной валютой, так как доля дохода государства преимущественно зависима от продажи «черного золота» 2️⃣ Бюджет РФ отображает нефтяную стоимость. Курс национальной валюты всегда имеет прямую зависимость от экономического состояния государства, в котором эта валюта находится в обращении. При падении стоимости нефти российский бюджет недополучает огромные денежные суммы 3️⃣ Зависимость не прямая, а через доллар. Более подробная схема выглядит следующим образом: нефть продается за доллары, но бюджет РФ должен наполняться отечественной валютой. Если количество долларов, выручаемых за счет экспорта нефти, сокращается, то для того, чтобы выполнить план по бюджету, необходимо получить больше рублей, что возможно только при помощи девальвации. 4️⃣ Сальдо торгового баланса. Макроэкономическая причина, заключающаяся в разнице между стоимостью экспорта и импорта страны. Для нормального функционирования экономики должно поддерживаться положительное сальдо (больше экспорта, меньше импорта), что невозможно сделать без регулирования курса национальной валюты, особенно если нельзя воздействовать на остальные факторы 5️⃣ Переход в «свободное плавание». Ряд аналитиков убеждены, что после того, как в ноябре 2014 года рубль «пустился в плавание», его зависимость от стоимости нефти выросла до 88 процентов.

👉Ликвидность акций Разделяют три вида ликвидности: высокую (товар можно продать за срок до одного дня), среднюю (продажа может занять до нескольких недель) и низкую (от нескольких недель). Чем быстрее и проще владельцу актива обменять его на деньги, тем выше ликвидность этого актива 📌 Традиционно разделяют три вида ликвидности 1️⃣ Высокую - товар можно продать за срок до одного дня 2️⃣ Среднюю продажа может занять до нескольких недель 3️⃣ Низкую - от нескольких недель 📌 Показатели ликвидности Главными индикаторами ликвидности акций являются объем торгов и спред 🔸 Объем торгов - чем он больше по бумаге, чем больше сделок по ней заключается, тем выше ее ликвидность. Количество оформленных сделок и сумма, на которую они были сделаны, указывают на существование или отсутствие спроса на актив. Чем выше объемы продаж, тем скорее можно продать бумаги, и тем выше ликвидность 🔸Спред - это диапазон биржевых котировок. Разница между ценами покупки и продажи актива. Если купленные вчера акции вы сегодня можете продать практически по той же цене, уровень спреда (разница в цене) низкий, а ликвидность, напротив, высокая 📌 Факторы влияния 🔹 Голубые фишки- наиболее ликвидные акции, по которым ежедневно совершается множество сделок на огромные суммы. В этот список входят Сбербанк , Газпром , Норильский Никель , Лукойл , Татнефть и др компании РФ 🔹 Активы второго эшелона - со средним уровнем спроса 🔹 Активы третьего эшелона - бумаги с очень невысокой ликвидностью, сделки по которым могут происходить не каждый день 🔹 Существуют акции компаний четвертого, пятого эшелонов и т.д. Компании, эмитирующие эти бумаги, малоизвестны, их активы практически не продаются на фондовых рынках 📌 Какую роль играет ликвидность для инвестора Ликвидность очень сильно влияет на доходность и надежность актива. При покупке высоколиквидных бумаг инвестор получит ряд преимуществ 📌 Как найти ликвидные активы Самый простой способ —сделать фильтр по обороту. Активы с самым большим оборотом внутри дня являются самыми ликвидными. Найти такие ценные бумаги можно в терминале QUIK, либо на сайте Московской биржи 📌 Как создается ликвидность Инвесторы сами создают ликвидность. Все зависит от спроса и предложения. Если выходит новость, которая положительно или отрицательно может повлиять на инструмент, то на рынке увеличивается торговая активность, а вместе с ней и ликвидность. Инвесторы видят возможность заработать и начинают выставлять заявки. При таком сценарии цена акции может быстро и часто изменяться — это называется волатильностью Для акций важную роль в создании ликвидности играет показатель свободного обращения — это та часть из всего количества бумаг, которая свободно торгуется на рынке. Чем больше эта часть, тем выше может быть ликвидность

👉Полезная информация 1️⃣ Быки – это известное всем определение трейдеров, торгующих на повышение. В эту группу входит не меньше 40% всех трейдеров. Стратегия работы быков предельно проста. Они покупают перспективные финансовые инструменты, которые в ближайшем будущем должны вырасти в цене, и продают их после того, как котировки достигнут нужного уровня 2️⃣ Медведи – трейдеры, которые торгуют на понижение. Стратегия их работы немного сложнее, чем у быков. Она заключается в следующем: трейдер анализирует рынок и выбирает финансовые инструменты, цена которых должна снизиться. После этого он начинает искать покупателей на этот финансовый инструмент по текущей цене. Заключая сделку с покупателем, он оговаривает, что оплата поступит сейчас, а приобретенные активы – через день/неделю/месяц. Дождавшись снижения уровня котировок, он выкупает финансовые инструменты и передает их покупателю в оговоренный срок 3️⃣ Скальперы – профессиональный трейдеры, работающие на бирже напрямую, без посредников. Особенность стратегии скальпинга в том, что они очень быстро перепродают финансовые инструменты. В день скальпер может совершить до нескольких сотен операций. В его задачи входит купить активы и перепродать их при малейшем повышении котировок. При этом прибыль с одной операции получается незначительной, однако в сумме за день скальпер успевает заработать немало 4️⃣ Спредеры - трейдеры, получающие выгоду преимущественно за счет купли-продажи фьючерсов. Если максимально упростить их стратегию, можно сказать, что они ищут финансовые инструменты, которые продаются по заниженной цене, чтобы выкупить их и продать как можно дороже. Спредеры торгуют в основном фьючерсными контрактами, так как цена нах во многом завит от сроков и условий поставок. В связи с этим легко заработать, выступив в качестве посредника между заинтересованными в сделке сторонами 5️⃣ Однодневные спекулянты - трейдеры, покупающие определенные активы и удерживающие их в течение дня до момента повышения цены. В отличие от скальперов, они не совершают большого количества операций и не продают финансовые инструменты при небольшом повышении котировок

👉Что такое ОФЗ ОФЗ — это облигации федерального займа, когда у инвесторов «занимает» деньги государство, а точнее — Министерство финансов. ОФЗ считаются самыми надёжными бумагами на российском фондовом рынке. Всего сейчас есть более 50 наименований ОФЗ, и у них различаются даты погашения, частота и даты выплаты купонов, а также доходность 1️⃣ ОФЗ-ПК — облигации с переменным купоном. Чем выше ставка RUONIA, тем выше доходность. Купон по ОФЗ-ПК — это среднее значение RUONIA за определенный период + фиксированная премия. Если ставка RUONIA меняется, то размер купона меняется тоже, и так вплоть до самого погашения. Выплаты могут быть 2−4 раза в год 2️⃣ Доход инвестора — это переменный купон. Есть отдельный вид ОФЗ, у которых доходность привязана к инфляции — ОФЗ-ИН. Но в основном инвесторы используют облигации ПК, чтобы обезопасить себя от изменения ставки в сторону повышения. Обычно при росте ставки цена облигации падает и инвестор оказывается в убытке, в облигациях ПК по-другому: доходность в следующем купоне после повышения ставки начнёт приближаться к её новому значению плюс премия. Если ставка снизится, то купон ПК тоже уменьшится, но всё же будет чуть выше за счёт премии 3️⃣ ОФЗ-ПД — облигации с постоянным купонным доходом. Минфин заранее обозначает ставку купона, например 9,85% от номинала. Если номинал облигации 1000₽, размер купона будет 98,5₽ в год Инвестор купил 10 ОФЗ-ФД номиналом 1000₽. Каждый год ставка купона чередуется: сначала 5%, затем 6%. За 5 лет инвестор получит такую прибыль: 10 000₽ + 500₽ + 600₽ + 500₽ + 600₽ + 500₽ = 12 700₽ 4️⃣ ОФЗ-ФД — облигации с фиксированным купонным доходом. Если постоянный купонный доход не меняется, то фиксированный купонный доход меняться может, но на некоторый период. Например, сначала ставка будет 6%, затем 5%. При покупке облигаций купонный доход уже будет известен. Срок обращения таких облигаций больше 4 лет, выплата по купону 4 раза в год 5️⃣ ОФЗ-АД — облигации с амортизацией долга. Эмитент не только платит по купонам, но и частично погашает долг. Эти облигации не слишком доходны, но если прогнозируется значительное увеличение процентных ставок, то ОФЗ-АД покупать выгодно. Владелец будет получать часть номинала и реинвестировать эти деньги в новые облигации. Если вы хотите периодически пользоваться деньгами, но не хотите продавать активы, то такие ОФЗ тоже пригодятся, но встречаются они редко 6️⃣ ОФЗ-ИН— облигации с индексируемым номиналом. Номинал индексируется на размер инфляции — если она растёт, то и номинал увеличивается. Когда закончится срок обращения, Минфин вернет сумму, проиндексированную на день возврата. Если инфляция окажется отрицательной, Минфин вернёт не меньше 1000₽ 7️⃣ ОФЗ-н — народные облигации. Они выпущены специально, чтобы купить облигации мог любой желающий. Брокерский счёт при этом все равно нужен. ОФЗ-н не торгуются на бирже, их можно купить в банках, например в ВТБ, Промсвязьбанке, Сбербанке, Почта Банке. Эти облигации выпускают на 3 года, потом они автоматически погашаются. Минимальная сумма покупки — 10 000₽. Можно досрочно погасить по номиналу. Если сделать это в течение первого года владения, то выплаченный и купонный доход будет потерян. Если после первого года владения — доход сохранится 📊 Доходность ОФЗ Доходность облигаций федерального займа зависит от ключевой ставки, устанавливаемой Банком России. Чем выше ставка, тем выше доходность. Узнать ставку можно на сайте Банка России. От неё зависят все остальные ставки в стране, в том числе ставка рефинансирования, под которую Банк России выдаёт кредиты коммерческим банкам 📈 Как заработать на ОФЗ Вы купили 10 облигаций по 950₽ — 9 500₽. Рыночная цена поднялась до 1115₽. Если вы продадите облигации, то получите 11 150₽, и ваш доход составит 1650₽. Если во время того, как вы держали облигации, эмитент выплачивал купонный доход, он тоже пойдёт к вам в плюс 📉 Риски ОФЗ 1️⃣ Дефолт эмитента 2️⃣ Массовая распродажа бумаг 3️⃣ Резкое изменение ключевой ставки ЦБ

Разбор компании Отрасль - транспорт НМТП - крупнейший в России и третий в Европе по объему грузооборота портовый холдинг. В активе компании - Новороссийский порт на Черном море, Приморский на Балтийском и морской порт Балтийска в Калининграде. Компания занимается стивидорской деятельностью - обработкой и перевалкой навалочных, наливных и генеральных грузов, сопутствующими логистическими и сервисными услугами Географически порты НМТП расположены в самых загруженных транспортных коридорах, связывающих Россию со странами Средиземноморья, Ближнего Востока, Северной Африки, Юго-Восточной Азии, Северной и Южной Америки. Благодаря этому компания занимает ключевые позиции транзита импортных и экспортных грузов на российском рынке и фактически является стратегическим предприятием страны 📊 Отчет 2021Q3 Грузооборот - 26.5 млн т Транспорт нефти - 13.5 млн т Транспорт нефтепродуктов - 7.71млн т Выручка - 12 млрд руб EBITDA - 8.6 млрд руб Прибыль - 4.78 млрд руб Чистая рентаб - 39.8% Долг/EBITDA - 0.56 🎯 Производственные активы 🔹 Новороссийский порт — крупнейший порт России и единственный глубоководный порт на юге страны, работающий круглосуточно. Порт специализируется на перевалке нефти и нефтепродуктов, металлов и рудных грузов, а также удобрений и контейнеров 🔹 Порт Приморск расположен на материковой части пролива Бьёркезунд Финского залива Балтийского моря. Это конечная точка Балтийской трубопроводной системы и самый крупный центр перевалки нефти и нефтепродуктов в Северо-Западном регионе и шестой по общему грузообороту в России 🔹 Порт Балтийск — контейнерный терминал в Калининградской области, второй порт компании на Балтике. Он обрабатывает около 70% всего контейнерооборота Калининградской области 📈 На чем зарабатывает 🔹 Наливные грузы - нефть и нефтепродукты 🔹 Навалочные грузы - занимает зерно, химические грузы, сахар, уголь и железную руду 🔹 Генеральные грузы - штучные товары или грузы, которые перевозятся в упаковке. К ним относятся черные и цветные металлы, чугун, скоропортящиеся грузы и лесные материалы 🔹 Контейнеры 📉 Риски ➖ Возврат к государственному регулированию тарифов ➖ Финансовые риски, связанные с ростом процентных ставок и колебанием курсов валют ➖ Рост конкуренции и снижение грузопотока вследствие строительства дополнительных портовых мощностей. ➖ Операционные риски, связанные с авариями и выходом из строя оборудования. ➖ Стратегические риски, связанные с управленческими ошибками топ-менеджмента. 💰 Дивиденды Дивидендная политика была принята еще в 2007 году и не содержит указаний об определенной последовательности расчета дивидендной базы. Поэтому размер дивидендных выплат за предыдущие годы определялся исходя из субъективных представлений менеджмента 👀 Итог Компания НМТП может столкнуться с серьезной проблемой загрузки своих нефтеналивных терминалов. Но впереди еще есть 10-15 лет роста, которые компания намерена посвятить развитию мощностей для перевалки альтернативных грузов: контейнеров и растительных масел, руд и минералов, металлов и удобрений Не забывает сейчас мир меняется и может произойти все что угодно! В сфере логистики много сбоев.

Потребительские товары первой необходимости. Ритейл. Какие мультипликаторы лучше использовать для оценки? 📊В целом все стандартно. Однако в фокусе – продажи. Особенно это актуально для ритейлеров. Важная метрика для них – сопоставимые продажи, то есть продажи в точка открытых более 1 года. Такое сглаживание необходимо для оценки качественного роста, а не только эффекта масштабирования. В оценке также используется показатель продаж на 1 кв. метр. Основной мультипликатор – P/S или его аналог EV/Sales, который сложнее найти в открытых источниках, но с точки зрения структуры капитала – это более адекватная метрика Коротко напомню (подробно рассматривали все показатели в предыдущих постах) - 🌀P/E - мультипликатор рыночной оценки, отношение капитализации к чистой прибыли, показывает сколько годовых прибылей стоит компания. Меньше 5 - недооцененный актив, больше 20 - дорогой, норма 15. 🌀P/S - отношение капитализации к выручке (продажам). Показывает, сколько инвестор платит за каждую денежную единицу продаж. Меньше 2 - норма. Меньше 1, но больше 0 - хорошо. 🌀ROE - оценка эффективности использования собственного капитала. Чем больше, тем успешнее. 🌀BETA - мера риска, способность актива опережать или отставать от доходности рынка. 1 - ровно с рынком. Меньше 1 - растёт слабее рынка, но и более устойчив при падении. Больше 1 - растёт быстрее рынка, падает сильнее. Тикер P/E P/S ROE % BETA {$FIVE} 7.99 0.16 34.3 1.03 6.68 0.17 26.9 0.94 {$LNTA} 25.3 0.65 12.4 0.89 🇷🇺По нашим компаниям X5 снизилась по P/E ближе к Магниту, рентабельность в 34% интересная, да и в целом показатели хорошие, но рассинхронизация по цене активов всё ещё существенная. Кто к кому будет двигаться? Тикер P/E P/S ROE % BETA 29.81 0.70 12.50 0.52 43.81 1.15 30.70 0.66 15.32 0.94 49.20 1.04