📊Ключевые тренды в секторе розничной торговли РФ:

✔️Говоря о розничной торговле, я в первую очередь подразумеваю продовольственный сектор, который, на мой взгляд, очень привлекателен для инвестиций на данный момент, так как позволяет убить двух зайцев: Компании продуктового ритейла сочетают функцию защиты активов от рисков (сейчас актуально, учитывая геополитический фон) с хорошим потенциалом роста.  ✔️продовольственный сектор дает возможность диверсифицировать портфель акций российского рынка, где наибольшую долю традиционно занимают нефтегаз, сырье и Сбербанк.  $SBER $LKOH ✔️При этом важно понимать, что в секторе есть как крайне привлекательные компании, так и наоборот. 📌Ниже представлены тенденции, которые присущи всем компаниям из продовольственного сектора, и на которые нужно делать акцент в первую очередь при анализе рынка и инвестиций в эту отрасль: 1️⃣Наилучшим образом чувствуют себя дискаунтеры и формат магазинов «у дома»-их выручка повысилась кратно, в то время как формат гипермаркетов стал убыточным. При выборе компании из ритейл-сектора изучайте, какую долю занимает компания в том или ином формате магазинов. 2️⃣ Динамика в продовольственном сегменте существенно лучше, чем в непродовольственном. Эта тенденция вытекает из предыдущей и все также связана с падением реальных доходов у населения. При снижении покупательской способности люди будут отказываться от продуктов в последнюю очередь, что придает силу продовольственному сектору в текущих реалиях.  3️⃣ Регуляторная среда остается в целом благоприятной. Ставка делается на добровольные ограничения торговой наценки по социально значимым товарам.  📊Обзор ключевых игроков продуктового ритейла ✔️X5 Retail group ✅Расширение компании путем инвестиций в другие отрасли (Много Лосося) ✅Экспансия магазинов-дискаунтеров (Чижик): которые продемонстрировали кратный рост за 2022 ✅Привлекательность мультипликаторов по сравнению с большинством конкурентов ✅Лтличный отчёт за второй квартал 2023 ❌Главный и единственный недостаток: иностранная прописка и как следствие невозможность выплаты дивидендов ✔️Магнит  ✅Собственное производство сокращает издержки в логистике. Лидирующая доля компании в производстве товарах собственной торговой марки смягчит негативные последствия перебоев в поставках. ✅Формат магазинов «у дома» по аналогии с пятерочкой является драйвером увеличения выручки компании. ❌Главный минус-закрытость компании в плане отсутствия выпуска отчетов. ❌Несмотря на успешные кейсы касательно редомициляции, дивиденды пока не объявили. ✔️Лента  ✅Главный и, похоже, единственный плюс-регистрация компании в РФ, что снижает потенциальные риски ❌По мультипликатору EV/EBITDA Лента переоценена по отношению к Х5 на 26%  ❌Сегмент гипермаркетов, на который приходится более 80% доходов Ленты, показал снижение выручки, что, скорее всего, негативно отразилось на рентабельности в 2П22. Стагнация выручки в остальных форматах магазинов. ❌Отсутствие дивидендов ✔️Окей ✅Компания держится на плаву за счет формата дискаунтеров; о привлекательности дешевого сегмента было сказано много раз выше ❌С 2021 года компания стала активно диверсифицировать бизнес и начала открывать гипермаркеты, что, судя по всему, стало ошибочным решением: стагнирующий формат негативно влияет на финансовые результаты. ❌Иностранная прописка и отсутствие дивидендов  ❌Высокая долговая нагрузка  ✔️Fix Price  ✅Самые высокие исторические темпы роста среди ритейлеров  ✅Развитие бизнеса в СНГ ❌Замедление темпов роста за последнее время ❌Иностранная прописка;отсутствие дивидендов ❌Компания кажется дорогой по мультипликаторам 📌Вывод Инвестиции в продуктовый ритейл, если не учитывать риски иностранных прописок и отсутствие дивидендов, имеют отличный потенциал роста, если говорить о Магните и X5 Retail Group. $MGNT {$FIVE} {$FIXP} $OKEY $LENT