$MTSS

Мы и раньше представляли идею в акциях МТС, и время от времени хотели публиковать инвест. идеи, актуализируем идею, обогащенную новой информацией (по тарифам и ОСВ МТС Банка) МТС – лидер по див. доходности на рос. рынке (15.8% годовых к текущей цене), рост бизнеса >15%, двузначная индексация тарифов в 2026 году МТС позитивно отчиталась за 2025 q4: - Выручка +16.4% г/г (против +18.5% в предыдущем квартале и исторического темпа +14.3%) - Выручка нетелеком бизнесов тоже хорошо растет: +23.3% г/г - EBITDA +23.7% г/г (против +17.4% в предыдущем квартале и исторического темпа +8.7%) - Рентабельность по EBITDA 28.8% увеличилась с 27.1% годом ранее - Чистая прибыль 12х г/г, за год -24.7% г/г - Чистый долг увеличился на 32 млрд руб (7.4% от капитализации) - EV/EBITDA LTM 3.9x Ждем публикации 22 мая позитивных результатов по итогам 1-го квартала 2026 года, в том числе на фоне индексации тарифов на 15.6% для 18 млн абонентов МТС с февраля 2026 года К тому же МТС Банк хорошо отчитался по ОСВ за март 2026 года: - Прибыль к прошлому месяцу: +113.1% (1.7 млрд руб) - Прибыль с начала года г/г: +19.2% (3.2 млрд руб) - Активы к прошлому месяцу: +6.4% - Капитал к прошлому месяцу: +1.8% Менеджмент МТС намерен следовать див. политике – в 2026 году предполагает не менее 35 руб на акцию или 15.8% див. доходности к текущей цене, один из лидеров по див. доходности на рос. рынке Исторически див. доходность акций МТС к див. отсечке находилась в среднем на 1.6 п.п. ниже ключевой ставки по году. Соответственно при прогнозной ставке на 2026 год на уровне 14%, див. доходность МТС к отсечке (в июле) должна составить 12.4%, что при дивиденде в 35 руб транслируется в цену акции на уровне ~280 руб – индикативный потенциал роста акций +27% + Обычно по акциям МТС идет плавный рост с начала года до выплаты дивидендов и ускорятся за месяц до объявления (вероятно 20 мая)