🏠 Как ПИК в момент потерял всю репутацию на рынке? Ни для кого не секрет, что "фондовый рынок" у нас еще только формируется. 👇Изъянов не то чтобы куча, их море: Торги в выходные убившие ликвидность, кривые стаканы и кривые дивидендные гэпы на выходных из-за коридора цены в 3%, разгоны неликвидных акций тг-каналами и отсутствие наказание за это, инсайдерская торговля (где акция растет до отчета и на его публикации идет фиксация прибыли), занижение стоимости акций (привет ЮГК) и это только начало. Недавно меня поразил ПИК своим отношением к миноритариям. Что было: —> В начале октября ПИК неожиданно рассматривает вопрос об отмене див.политики и обратном сплите (занижает активность розничных инвесторов). Акции летят вниз на 25% на этом. —> В середине ноября на ВОСА этот вопрос не проходит одобрение. Акции чуть растут, но негативный шлейф остается, т.к. никому не понятны телодвижения ПИКа. —> И вдруг 11 февраля АО «Недвижимые активы» выставляют оферту на приобретение 15% акций ПИКа. А так как цена выкупа будет не меньше средней цены акции за 6 месяцев — это позволило новому акционеру сэкономить несколько млрд руб. на это махинации. Нормально ли это? Абсолютно нет. Накажут за это? Тоже нет. Се ля ви. Изменится ли когда-нибудь? Возможно, но явно не скоро. ❗️Что надо вынести с поста: В России есть долгосрочное инвестирование, но чтобы оно было успешным (или хотя бы, чтобы не потешались над вами) придется держать руку на пульсе. Стратегия купил и забыл может показывать результат на рынке США, где индекс просто растет. У нас ситуация иная и кол-во потенциальных черных лебедей куча. Но главное из поста в другом: очень важно следить за руководством компании. От их решений зависит ваш доход. А неэффективного менеджмента у нас просто куча, как и разных схемачников. Пример из поста — ПИК или всем нелюбимый Магнит, как самые базовые варианты. Руководство решает много. Вспомните ВК, где пришла новая команда и убила бизнес. Помогла ли акциям блокировка всех конкурентов?) Акционеры Мосбиржи в моменте рады огромной туче инвестиций в ФинУслуги? Не думаю. Также банальный пример Сбер. Герману Оскаровичу уже 62 года и будет ли новый глава всем также любим и принимать эффективные решения? Еще предстоит увидеть. Долгосрочные инвестирование оно есть, да. Но чтобы оно показывало результаты все равно придется суетиться и понимать во что и в КОГО мы вкладываем наши деньги. Готов ли я рассматривать после этого трюка ПИК? Никогда. Буду ли я смотреть на ВК при текущем менеджменте? Ответ знаете уже 🪞 $PIKK $RU000A105146

Лучшая идея на 2026 — Сургутнефтегаз🔥 Может ли это быть правдой? Более чем. За последние пару месяцев видел не менее 20 статей о привлекательности привилегированных акций нефтяника. Чего же так все всполошились? Давайте разбираться. Традиционно Сургутнефтегаз считается топовой акцией под девальвацию. Уж так сложилось, что компания смогла к началу 2025 года накопить более 5.9₽ трлн. По расчётам Интерфакса кубышка на 1 июля 2025 = 5.5₽ трлн. Большая часть этой суммы номинирована в американских долларах. Соответственно получаем, что ежегодная валютная переоценка может давать как огромную прибавку к прибыли, так и вводить компанию в убытки. ⛔️ За 2025 год будет отражён убыток. Но не всё так просто. Сургут тем и отличается, что способен показывать крайне высокую доходность без стабильности. Кэш = возможности. Около 70% всей кубышки находится в валюте (не только в долларах, но и в юанях). Ребята в Сургуте тоже не дураки, видят динамику курса доллара, в связи с чем и решили диверсифицировать свою кубышку. Теперь вспомним 2022 год. Дивиденд на оба типа акций тогда был = 0.8₽. Привилегированные акции торговались дешевле 35₽. С 31 декабря 2021 по 31 декабря 2022 рубль относительно бакса укрепился на 3.95₽. Казалось бы, капля в море, но именно она сократила дивиденд до минимума. ❗️ В это время и начинает формироваться идея. Купив акции компании в последние дни декабря 2022, и, продав их после дивидендного гэпа в июле 2024, наша прибыль составила бы 88.5% за счёт роста котировок + 20.4% дивиденд. Итого полная доходность равнялась бы 100.2% (уже подсчитал налог на прибыль от продажи и 13% на дивиденд). Получить 100% годовых за 1.5 года. Мощно, ничего не скажешь. Веду к тому, что сейчас ВОЗРОЖДАЕТСЯ ПОХОЖАЯ ИДЕЯ. Только цифры вырисовываются другие. Если в прошлый раз национальная валюта укрепилась всего на 3.95₽, то сегодня пространство для переоценки куда выше. Борьба с инфляцией идёт удачно, ну если смотреть на официальные данные. По личному опыту малозаметно, но не об этом. И теперь Банк России перестал продавать валюту в рамках бюджетного правила. Простым языком, поддержка рубля практически исчезла. Осталось дождаться эффекта в реальности, который однозначно будет в виде ослабления отечественной валюты. 💵 Отсюда и растут ноги у идеи в префах Сургута — ожидаемая девальвация к концу года. Что ещё полезно знать для инвестирования в акции нефтяника: Курс рассчитывается 31 декабря каждого года. Если курс валют не изменится за год, то на операционном уровне Сургутнефтегаз способен заработать на дивиденд порядка 4.5₽. Выплата за 2026 год может быть какой угодно, но при минимальной девальвации див. доходность уже выйдет двухзначной. 👆 Каким выйдет дивиденд при разном курсе на 31.12.2026 на фото выше. Стоимость #SNGSP сейчас ниже 43₽. При ослаблении рубля на 10% цена уже может достичь отметки 48₽. Убыток за 2025 пускай никого не пугает, это НЕОБХОДИМОЕ УСЛОВИЕ ДЛЯ ПЕРЕОЦЕНКИ АКЦИЙ И ЩЕДРОГО ДИВИДЕНДА ЗА 2026. Даже если заложить исключительно див. доходность = 24.2% (при курсе 90), выходит уже солидный дивиденд, сравнимый с Сбером или Транснефтью за 2 года. Надеюсь, что суть идеи донёс хорошо. Укрепление рубля за 2026 закладывать глупо, учитывая дыру в бюджете. Ведь так? Хотя одна женщина получше всех нас знает, каким будет курс, ведь именно ей жалко людей, которые покупают доллар по 35₽... Помните, что это только идея, не ИИР. В реальности с курсом может произойти всё что угодно. $SNGSP $SNGS #идеи #курсывалют

Уральская сталь погасила выпуск. Это ОЧЕНЬ важно для рынка ВДО 👎 Про недавнюю коррекцию в секторе ВДО напоминать не надо. Если кратко — это следствие общей паники и не более. После дефолта Монополии рынок, а точнее толпа физиков, осознала важную вещь — дефолтится могут не только эмитенты с рейтингом В и ниже. 17 декабря АКРА понизило кредитный рейтинг АО "Уральская сталь" и облигаций компании до BB- с A. После рынок ждал 25 декабря, где было гашение выпуска на 10 млрд. ☝️В итоге деньги нашли и выпуск погасили. Можно ли было хорошо заработать? ДА. Заработал ли лично я? НЕТ. 24-25 декабря я весь день сидел у монитора и думал над планом действий в УралСтали. Сразу спойлер — в итоге ничего не делал, потому что очканул, потому что не счел это целесообразным. Никто, кроме инсайдеров, не знал, будет ли погашение. На деле это было казино, но вероятность позитивного исхода была выше. Под такую сделку в планах было выделить 1-2% капитала. Но после часа раздумий пришел к выводу, что доход даже в 30-40% на эти 1-2% капитала в моменте не стоил моих нервов и времени у компа. Ведь сваливать в случае чего надо было одним из 1-ых. Я исходил из сценария, что 70% - гасят, 30% - нет. Почему так? Нельзя было давать дефолтится такому эмитенту. Да, рейтинг снизили, но для обывателя еще 16 декабря это была компания из рейтинга А с хорошей доходностью. В случае дефолта паника бы распространилась дальше, тогда бы доходности в секторе ВДО бы продолжили расти за счет падения в теле облигаций. В итоге растет доходность на вторичном рынке = нужно предлагать больший купон на первичном размещении. А ЭТО ПЛОХО. Условия для нового выпуска диктуют текущие условия/доходности на вторичном. Чем они больше — тем больший купон нужно давать для успешного размещения. Теперь дилемма... Около 70% компаний из ВДО выпускают новые выпуски, чтобы просто рефинансировать свои долги. 👉 Из-за роста доходности придется рефинансировать долги под больший процент = ухудшение дел = приближение к дефолту (некорректная цепочка, но доходчиво). Поэтому для УралСтали нашли подстилку и сняли стресс с рынка. Хотя риски с эмитента никуда не ушли и в 26 году там еще предстоят погашения и эмоциональные качали для рынка. В итоге заканчиваем год в данном случае на выдохе. И это на самом деле хорошо для рынка ВДО. 😥 Вывод и "умная мысль": 2025 год был годом засаживания в облигации и тут ничего нет такого. Я сам с радостью сижу на постоянном денежном потоке в >21% годовых. Но нужно понимать, куда залетаем и на какой объем. Рынок облигационеров — умный рынок. До 2024-2025 года найти неэффективность здесь было непросто. Сейчас можно просто увидеть, как из позиции выходит паникер с толстым кошельком и ломает тонкий стакан. ☝️ Хотя это не суть. Суть в собственном анализе. Даже в поверхностном. Когда люди набирали Мононолии и Уральсталь, почему никого не смущало, что они дают самые большие доходности в своем рейтинге? Даже аномально большие... На рынке тысячи участников умнее нас с вами и нужно понимать, что они наши соперники. Тем более на рынке облигаций. Поэтому, когда видите сочный выпуск облигации с отличной доходностью — задайте себе вопрос. Почему так? Почему его не покупают, раз такая доха там? Ответ найдется сквозь немного поиска. $RU000A10CLX3 $RU000A10D2Y6 $RU000A1066A1 $RU000A107U81 $RU000A10D2Y6 #подборка_облигаций

ИКС 5 или Магнит? Почему менеджмент решает ВСЕ На тему сравнения этих двух компаний написаны 1000 статей и постов на разных источниках. Все пытаются защитить интересы той или иной компании и у всех разный взгляд на ситуацию. Ниже предлагаю разобрать, почему крайне важный люди, кто управляет бизнесом и как это сказывается на Магнит и Х5… 👇 За последние 10 лет (2014 - 2024г.) можем увидеть следующую динамику наиболее важных показателей. У Магнита: 1) Доля рынка продуктового ритейла выросла 7% до 11% 2) Среднегодовой рост выручки 15% 3) Маржинальность бизнеса упала с 11% до 5,8% У Х5: 1) Доля рынка продуктового ритейла выросла 6% до 16% 2) Среднегодовой рост выручки 20% 3) Маржинальность бизнеса упала с 7% до 6% Отсюда и логичный рост акций Х5 на 100% за последние 3 года против падения на 30% у Магнита. Помимо более худших корпоративных решений в Магните, представители никак не пытаются работать на капитализацию компании. 👉 Какие действия мы видим: ИКС 5: Прозрачность корпоративной политики, дни инвестора, ответы на вопрос и просто открытость к инвесторам. Компания четко следует див.политике. В итоге есть возможность моделировать показатели бизнеса. Магнит: Отсутствие комментариев почему идет рекомендация дивиденда за 9М 2024 и в итоге отказ. Почти полная закрытость от акционеров и махинации с отчетами из-за которых попали в 3 уровень листинга и вылетели из индекса. Инсайдерские сделки и отсутствие четких рамок в див.политике. В кейсе ИКС 5 мы не увидим ситуации, как в Магните, когда на сайте Мосбиржи появляется новость, что завтра не будет стабилизации цены из-за корпоративных действий. Акции начинают расти, а потом новость удаляют и это оказывается просто технической ошибкой. Несколько лет назад Магнит и X5 были близки по качеству бизнеса и в принципе по потенциалу. Сейчас разрыв колоссальный. Выводы 🙄 1) ИКС 5 история с понятными драйверами роста выручки и дивидендов. Есть понимание, что дальше сохранится двузначный рост выручки как минимум до 2028 года с двузначной див.доходностью, которая будет расти. 2) Магнит, если бы не "гениальный" менеджмент с его умелыми решениями, сейчас был бы куда с меньшими долгами и мог спокойно приносить около 700-1000 рублей (>20% ДД) дивидендов в год без ущерба бизнесу. Да, Магнит стоит дешево и нужно обязательно учитывать их 30% казначейский пакет акций на балансе. Но этот пакет как-то раскрывает акционерную стоимость? НЕТ. Магнит с начала года упал на 40%, но многие продолжают его усреднять в целях ожидания реализации драйвера по возможному гашению этого пакета или для покупок конкурентов. Только надо помнить, что эти действия с казначейским пакетом люди ждут более 2 лет и их нет. И тут нужно учитывать потенциальную упущенную доходность. Возьмем даже те же безрисковые ОФЗ, которые принесли >30% за это время. Держателям Магнита лучше не складывать свои убытки с потенциальной прибылью. И да, это не призыв продавать Магнит и плеваться в него. Лишь намек на то, что долгосрочно с такими управленцами в одной лодке сидеть не столь комфортно. Особенно когда на рынке еще и идет шторм. 👉 Итог и умная мысль – культура управления и прозрачность взаимодействия с рынком напрямую влияют на темпы роста и устойчивость доходности акционерам. #MGNT #X5 $MGNT $X5