Профиль инвестора Falcon | Тинькофф Инвестиции Пульс

«Лишь бы не было войны...» Сегодня страна надевает ордена, и над площадями гремят марши. В небе рдеют алые звезды салютов, по улицам идёт «Бессмертный полк», а дети в пилотках и платьях медсестёр едут в колясках стилизованных под танки и улыбаются, не понимая слов старых песен. Это праздник. И это правильно — помнить так, как умеем. Но Победа — не только это. Она — в четырёх годах, каждый из которых длился вечность. В железнодорожных гвоздях, которые трещали под колёсами эшелонов, шедших на запад. В тишине ленинградских подвалов, где люди вслушивались в гул моторов, чтобы понять: бомбы упадут на них или пролетят мимо. В миллионах жизней, которые превратились в строки архивов, в безымянные холмы, в пепел. Мы сегодня видим войну через призму парадов, но я помню, как поднимал бойцов в Мясном Бору. Там, где земля до сих пор не принимает покой, где ржавые каски торчат из болота, как грибы. Однажды наткнулись на разбитый медсанбат. Среди искорёженных носилок лежали останки девушки — длинная коса спуталась с грязью, а в костенеющих пальцах зажата маленькая игрушка. Может, подарок братишке? Или последняя память о доме, который она так и не успела спасти... И пока вокруг танцуют, смеются, снимают трогательные сторис, я думаю о том, как ветераны, те, кто выжил, каждый год 9 Мая повторяли одно и то же, глотая слезы: «Лишь бы не было войны». Не «ура», не «можем повторить», а тихий, надрывный шёпот: лишь бы не было. Они знали цену. Они видели, как война ломает даже тех, кто уцелел. Как она ворует детство, любовь, будущее. Как превращает девочек с косами в прах, а игрушки — в единственных свидетелей чьей-то несостоявшейся жизни. Сегодня, когда гремит музыка и сверкают экраны, давайте хоть на минуту представим ту тишину. Ту, где нет места пафосу, где нет победителей и побежденных — только страх, боль и надежда. И тогда, возможно, мы услышим их. Тех, кто завещал нам главное: беречь мир так яростно, как они берегли его тогда. Лишь бы не было войны. С Днём Победы!

Продолжение серии Фондовые рынки в период Второй Мировой войны. Часть 3. Германия 🇩🇪 Немецкий фондовый рынок в 1935–1945 Период нацистской Германии — уникальный пример того, как политика, война и пропаганда могут превратить фондовый рынок в инструмент государственной машины. 📈 1935–1939: Искусственный рост на волне милитаризации После прихода Гитлера к власти в 1933 году экономика Германии перешла в режим тотальной мобилизации. Основные драйверы рынка: 🔹Государственные заказы — акции компаний, связанных с военной промышленностью (Krupp, IG Farben), росли на фоне программы перевооружения. 🔹Четырёхлетние планы (первый в 1936 году) — инвестиции в импортозамещение (тогда это называлось автаркия) и синтетическое топливо. На фоне этих инвестиций индекс CDAX вырос на 45% к 1938 году. 🔹Контроль над капиталом. В Германии ввели запрет на вывод средств за границу, что вынудило население и бизнес вкладываться в местные активы. Участие населения: 🔹Закрытый рынок и сильнейшая пропаганда привели к тому, что населению продавали облигации «Kriegsanleihe» — военные займы для «поддержки родины». 🔹К 1939 году 70% домохозяйств владели государственными облигациями, но это было скорее принуждение, чем инвестиционный выбор. 🔥 1939–1942: Война как двигатель рынка 🔹После вторжения в Польшу в 1939 рынок продолжил рост, но уже в «ручном режиме»: - в 1941 году введён запрет на шорты — чтобы исключить панику. - с 1936 года в государство устанавливало максимальный размер выплат акционерам. Например, дивиденды не могли превышать 6% от номинала акции. Это заставляло компании направлять прибыль на выполнение военных заказов. - Корпорации, работавшие на вермахт (Krupp, IG Farben, BMW), получали эксклюзивные контракты и налоговые льготы. Их акции росли даже при нулевой реальной прибыли. - Государственные банки (например, Deutsche Bank) скупали акции «проблемных» компаний, чтобы не допустить их банкротства. Так поддерживалась видимость рыночной стабильности. Аншлюс Австрии, аннексия Чехословакии и других территорий расширило рынок, но акции новых «немецких» компаний торговались по завышенным ценам. Парадокс: Даже после поражения под Москвой в 1941 году индекс CDAX оставался стабильным. Государство скрывало реальные потери, а население, отрезанное от независимых СМИ, продолжало верить в победу. 💥 1943–1945: Обвал и инфляционная ловушка Перелом наступил после Сталинградской битвы. Экономика Германии трещала по швам: - бомбардировки союзников уничтожили 40% промышленных мощностей. - Гиперинфляция к 1944 году привела к тому, что цены выросли на 600%, деньги обесценивались, а акции превратились в «бумажки». - Крах доверия — к 1945 году CDAX рухнул на 80% от пика 1941 года. Судьба облигаций: Военные займы были объявлены недействительными после капитуляции Германии. Интересно, что ВСЕ миноритарные акционеры немецких компаний лишились права на собственность. При этом практически ВСЕ мажоритарные собственники бизнесов в Германии смогли сохранить контроль над предприятиями и уже к 1947-1950 полностью вернулись к управлению корпорациями в западной части Германии. - Семья Квандт владеет 45% акций BMW до сих пор. - Семья Крупп смогла через дочерние компании к 1997 году объединить все крупнейшие активы семьи, которые им принадлежали в нацисткой германии. - Порше вернули бизнес уже в 1948 году и занялись производством на восстановленных предприятиях. Семьи смогли сохранить бизнес благодаря гибкости, политической лояльности новым властям и послевоенным реформам. Их истории подчёркивают, как экономические интересы и прагматизм часто преобладают над моральными оценками прошлого. 📊 Итоги - Рынок не равно экономика. Даже в условиях катастрофы биржа может «жить в пузыре» под контролем государства. - Пропаганда искажает реальность. Принудительные инвестиции в облигации или акции — признак нездоровой экономики.

Продолжаем обзоры фондовых рынок в годы ВМВ. Часть 2 США 🇺🇸 Период с 1935 по 1945 год стал для США эпохой экстремальных испытаний и трансформаций. Фондовый рынок пережил завершение Великой депрессии, вступление во Вторую мировую войну и превращение Америки в экономическую сверхдержаву. ➡ 1935–1939: После краха 1929 года рынок США находился в глубоком кризисе. К 1933 году Dow Jones упал на 90% от пиковых значений 1929 года, а безработица достигла 25%. Однако к 1936 году благодаря «Новому курсу» Рузвельта экономика начала медленное восстановление: К 1937 году Dow Jones вырос до 190 п., но затем рухнул на 49% из-за рецессии 1937–1938 гг., вызванной ужесточением монетарной политики и сокращением госрасходов. К 1939 году настроения инвесторов не улучшались несмотря на улучшение макроэкономических показателей. Американцы предпочитали держать сбережения в наличных или золоте, избегая фондового рынка. ➡1939–1941: Начало Второй мировой войны в 1939 году изменило динамику: 📈Краткосрочный оптимизм — после вторжения Германии в Польшу Dow Jones вырос на 7,5% за день, так как инвесторы ожидали роста спроса на военную продукцию «war brides». 😱Паника 1940 года — после захвата Франции Германией индекс обвалился на 25% до 111 п., отражая опасения потери европейских рынков и слухов о закрытии биржи. ⛴ Программа ленд-лиза — с 1941 года США начали поставки союзникам, что поддержало акции оборонных компаний, но не остановило общее падение рынка. ➡1941–1942: После атаки на Перл-Харбор в декабре 1941 Dow Jones упал на 6%, но уже к 1942 году достиг минимума в 92 п. — самого низкого уровня с 1934 года. Причины падения: 🔹Поражения союзников в Тихом океане и Европе, ситуация на восточном фронте до 1943 года также была крайне не определённой. 🔹Снижение ликвидности — объёмы торгов на бирже сократились до 300 тыс. акций в день (против 700 тыс. в 1932 году). ➡1942–1945: Перелом наступил после битвы за Мидуэй в июне 1942 года, где США перехватили инициативу в войне на Тихоокеанском Театра Военных действий. Интересно, что рынок отреагировал раньше прессы. Победа в битве за Мидуэй была не так очевидна в моменте, как это кажется спустя 80 лет. Например, некоторые газеты писали о локальных успехах США, что подтверждали газеты в Японии, где преподносилась ситуация как "разведка боем". Но рынок начал свой рост за месяцы до завершения сражения. ➡К 1944 году Dow Jones вырос на 54%, достигнув 142 п., а к 1945 году — 190 п. 💪Драйверы роста — военные заказы (40% ВВП США направлялось на оборону), рост промышленного производства и экспорта. 📊Сектора-победители: 🔹Издательское дело стали абсолютными фаворитами на фондовом рынке (+723% за войну) за счёт спроса на пропагандистские материалы и отсутствие гос регулирования в ценообразования сектора. 🔹Алкогольная промышленность выигрывала от высокого потребления из-за стресса у населения и дефицита продукции. 🔹Оборонные компании (Boeing, General Motors) — госзаказы на самолёты и технику, но здесь было гос регулирование затрат и прибыли были значительно ограничены. ➡ Госзаймы через облигации также как в Англии пользовались высоким спросом Граждане США массово вкладывались в военные облигации (War Bonds), чтобы поддержать страну: Масштаб продаж — за годы войны выпущено облигаций на $185 млрд, что соответствует нынешним $2,8 трлн Спрос на облигации поддерживали звёзды Голливуда, которые с плакатов призывали к инвестициям под лозунгом «Облигации победят Гитлера». Акции — несмотря на рост рынка, доля населения, владевшего акциями, оставалась менее 5% из-за памяти о крахе 1929 года. 📊 Итоги 1935–1945: -Рынок предвосхищает события — Dow Jones начал рост за месяцы до ключевых побед. -Война как стимул — военные расходы вытянули США из депрессии: ВВП вырос с $103 млрд в 1940 году до $228 млрд в 1945. -Алкоголь и издательства обогнали оборонку. Вывод: Для США война стала катализатором экономики. Рынок США вышел из кризиса с ростом на 25% за период 1939, и стал базой для золотого века.

Друзья! Сегодня начались длинный выходные, которым мы благодарны празднованию Победы в Великой Отечественной войне! Наш День Победы мы отмечаем завтра, а сегодня День Победы отмечают западные страны. Сейчас Победа пропитана политикой и обсуждать политику совсем не хочется. В серии постов посмотрим на то, как вели себя фондовые рынке в странах - участниках Второй Мировой войны (Англия, США, Германия и политика ГосБанка СССР). 🇬🇧Начнём с фондового рынка Великобритании в период 1935-1945 года 📉 От депрессии к войне К 1935 году британская экономика начала медленное восстановление после кризиса 1929–1933 гг. Индекс FT 30 (Индекс появился в 1935 году как первый официальный индикатор Лондонской биржи) демонстрировал умеренный рост. Однако угроза войны в Европе (аншлюс Австрии, Мюнхенский сговор 1938 г.) усилила волатильность. Инвесторы перераспределяли капитал в «безопасные» сектора: золото, оборонные компании и гособлигации. 💣 Влияние Второй мировой войны (1939–1945) С началом войны в 1939 году Лондонская биржа закрылась на неделю, а после открытия курс акций рухнул. Государство взяло экономику под жёсткий контроль: 🔹Национализация промышленности — ключевые отрасли (металлургия, транспорт, энергетика) перешли под управление государства. Оборонная промышленность — заводы по производству вооружений (например, Vickers-Armstrongs, Rolls-Royce). Энергетика — угольные шахты, электростанции. Транспорт — железные дороги (компания Railway Executive Committee), судостроение. Металлургия — сталелитейные предприятия. К 1943 году под контролем государства находилось 80% промышленных мощностей. Частные компании либо работали по госзаказу, либо передавали активы в обмен на компенсацию. Национализация проходила через грубую силу. Государство выкупало доли в компаниях по фиксированной цене, часто ниже рыночной. Например, акционеры железнодорожных компаний получили компенсацию на основе оценок 1920-х годов, что вызывало недовольство. Попытка защитить деньги в «стратегических» секторах провалилась: вместо роста акций и выплаты дивидендов они получали единоразовые выплаты по заниженной оценке. 🔹 Национализированные компании исключались из листинга Лондонской биржи. Например, к 1945 году из индекса FT 30 исчезли десятки «старых» предприятий. 📌 Альтернативы для розничных инвесторов Лишившись доступа ко многим акциям, граждане переориентировались на: 🔹Военные облигации (War Bonds). — Правительство агрессивно продвигало гособлигации через пропаганду («Вложи в Победу!»). К 1945 году было собрано £8 млрд (около 30% военных расходов). — Доходность была скромной (около 3% годовых), но зато гарантированной государством. К 1945 году 85% британских семей владели такими облигациями. 🔹 В свободном обращении оставались бумаги компаний, не связанных с войной: пищевая промышленность (например, Unilever), фармацевтика, некоторые розничные сети. 🔹 Однако их котировки страдали из-за дефицита сырья и потребительского спада. 🔹После 1945 года лейбористское правительство продолжило национализацию (Банк Англии, угольная отрасль, здравоохранение), что закрепило тренд на «осторожные» инвестиции. Англичане на десятилетия потеряли доверие к фондовому рынку и предпочитали вклады и госзаймы. 🔥Несмотря на это, к 1942–1944 годам рынок начал восстанавливаться благодаря военным успехам и ожиданиям послевоенной реконструкции. 📊 Итоги десятилетия 🔹К 1945 году индекс FT 30 был на 30% ниже, чем в 1939-м. 🔹единичные не национализированные компании выросли в цене, а сектор потребительских товаров отставал несмотря на успехи на фронте. Уроки для инвесторов: ✅Диверсификация — ключ к устойчивости (в 1940-х «выжили» только те портфели, которые включали и облигации и широкий набор акций. Выбор отдельных историй был губительным, несмотря на качество эмитента).

🍹Среда это маленькая пятница! ММВБ прервал 5ти дневную серию снижения во вторник показав значительный отскок. Индекс рос на 3%. Объективно позитивных причин я не наблюдаю, скорее сказывается технический отскок из-за фиксации прибыли перед длинными выходными плюс низкая ликвидность рынка и вот результат: сначала падаем на 3%, потом также растём. Можно, конечно, с натяжкой назвать позитивом высказывания помощника президента России Юрия Ушакова о том, что переговоры о территориях Украины активно продолжаются с США, но вряд-ли от этих переговоров, что то изменится на ЛБС. К тому же 🇺🇦 угрожает диверсиями на 9 мая. Рост нефти на 2,8% мог поддержать рынок, но напомню, что с конца апреля нефть упала на 14% и данный рост это технический отскок и активизация китайских нефтретрейдеров, которые вчера вышли с выходных. Кроме того цены на нефть отражают рост эскалации конфликта между двумя ядерными державами: Индией и Пакистаном. Страны сегодня ночью обменялись бомбовыми ударами и уже есть потери в людях, авиации и другой технике. Подробно о ситуации расписал мой друг . Отдельно добавлю, что Индийская пресса сообщает, мол у Пакистана снарядов на всех складах хватит на 4 дня войны, но тем тревожнее, т.к. если отступать некуда, то в бой идёт всё что есть, а это может быть и ядерное оружие. Надеюсь до этого не дойдёт, но всё равно волнительно. 🇪🇺Пакет с пакетами ждёт 17ый пакет санкций от ЕС в него войдут санкции на более 100 судов теневого флота и сотни физических и юр. лиц, в том числе из Китая и других стран связанных с обходом санкций и поставками оружия. Зато в новом пакете вновь не будет ограничений на "Сахалин-2" - проект жизненно необходим для Японии и обеспечивает энергетическую безопасность островов. Из интересного отмечу стабильность рубля. Рубль с*ка крепкий и дерзкий - ему вообще плевать на дефицит бюджета, дешёвую нефть, войну Индии и Пакистана, даже прогнозы Минфина, Минэка, ЦБ по курсу рубля на конец года, текущим котировкам безразличны. нужно учиться у рубля пофигизму🤣 Вчера даже DXY перешёл в коррекцию, т.к. доллар остаётся валютой - убежищем на время угрозы ядерной войны)) но только не для рубля 💪 А знаете где ещё есть стабильность? На рынке жилья. В 48 из 50 крупнейших российских городов в апреле 2025 года выросли цены на вторичное жилье. Лидером по темпам роста вновь стал Курск: средняя цена кв. м выросла на 3,2%, до 102,2 тыс. руб. Если в небольших городах цены растут из-за спекулятивного спроса, то в крупных городах цены растут из-за устойчивого спроса, отмечают аналитики. Это позитивно для застройщиков, особенно тех у кого низкая долговая нагрузка. Итого: Впереди выходные и рынки и так без ликвидности, а сегодня трейдеры продолжат закрывать позиции перед длинными выходными, что повысит волатильность. Поэтому будьте внимательны и лучше тоже проведите время в сборах на дачи и шашлыки 🤗

Почему в России дорожает жизнь, но зарплаты не догоняют цены? Вы когда-нибудь задумывались, почему в одних странах люди живут на $ 1000 в месяц и не бедствуют, а в других — еле сводят концы с концами при схожих тратах? Я решил провести собственное исследование и сравнить цены, зарплаты и инфляцию в России, Аргентине, Испании и Сербии. Для анализа использовались данные из официальных источников, таких как Росстат, INDEC, INE и Национальный банк Сербии. Средние зарплаты были взяты для конкретных городов (в этих городах есть свои люди 😎), а цены на продукты собраны в магазинах формата «у дома» (аналог «Пятёрочки»), чтобы обеспечить сопоставимость. Цены переведены в рубли по курсам валют на 6 мая 2025 года, согласно данным Банка России. Инфляция и рост ВВП основаны на статистике за 2024 год с прогнозами на 2025 год. Данные по средней зарплате, инфляции и темпах роста ВВП. 🇷🇺Россия, Екатеринбург Средняя зарплата 78500 руб Инфляция — 9,52%, рост ВВП +4,3%. 🇦🇷Аргентина. Буэнос-Айрес Средняя зарплата 100500 руб Инфляция — 117,8%, рост ВВП -1,55% 🇪🇸Испания, Сан-Себастьян Средняя зарплата 228000 руб Инфляция — 3,4%, рост ВВП +3,2% 🇷🇸Сербия, Панчево Средняя зарплата 78000 руб Инфляция — 4,5%, рост ВВП +3,8% Уровень цен представлен на фото в приложении. Я выбрал эти товары по той корзине, которую собрал 4 мая, когда ходил в магазин 😅 🍌Бананы: Самые дешёвые в Аргентине (100 руб), самые дорогие в России (187 руб). 🥛Молоко: Дешевле всего в России (83 руб), дороже всего в Аргентине (181,5 руб). 🍞Хлеб: Самый дешёвый в Сербии (46 руб), самый дорогой в Аргентине (160,8 руб). 🍅Помидоры: Дешевле всего в Сербии (210 руб), дороже всего в Испании (269 руб). Если суммировать корзины продуктов по странами и посчитать сколько таких корзин можно купить на одну зарплату, то получится: 🇷🇸Сербия 517 руб. (151 корзина) 🇷🇺 Россия 590 руб. (133 корзины) 🇪🇸 Испания 635 руб. (359 корзины) 🇦🇷 Аргентина 676,8 руб (149 корзины) 😓Вывод №1: В России низкие зарплаты не компенсируются дешёвыми продуктами. Почему так происходит? 1️⃣ Инфляционная ловушка: В Аргентине цены растут на 117% в год, но правительство искусственно сдерживает курс валюты — отсюда «дешёвые» бананы и «бешеное» молоко. В России инфляция 9,52%, но рост цен на продукты опережает официальные данные (например, помидоры за год подорожали на 22%). 2️⃣ Структура экономики: В Испании высокие зарплаты — следствие развитого сектора услуг и туризма. В России рост ВВП (+4.3%) не всегда транслируется в доходы населения из-за сырьевой зависимости (до населения не доходят деньги от продажи нефти). 3️⃣ Скрытые налоги: Акцизы, НДС, транспортные издержки — в России они «съедают» до 30% стоимости продуктов. В Сербии, где налоговая система проще, цены ниже. Инвестиционные выводы №2 ➡Диверсификация портфеля: Инвестиции в страны с низкой инфляцией, такие как Европейские компании или США, могут обеспечить стабильность, но после блокировки активов, мало кто рискует покупать их акции даже на внебирже со скидкой. ➡ Потенциал Сербии: Низкая инфляция, устойчивый рост ВВП и доступные цены делают Сербию перспективной для инвестиций в малый бизнес или недвижимость. ➡Защита от инфляции в России: В условиях инфляции в 10% нам стоит рассмотреть активы, устойчивые к обесцениванию, такие как золото, иностранные валюты или сырьевые компании, в меньшей степени пострадавшие от санкций. Заключение Сравнение показывает, что, несмотря на схожие цены на продукты, покупательная способность в России ниже, чем в Сербии и Аргентине, и значительно ниже, чем в Испании. Высокая инфляция в России требует от инвесторов активных действий для защиты сбережений.

☕️С добрым утром, Друзья! ММВБ продолжает полёт вниз и в понедельник потеряли ещё 3%. Впереди техническая поддержка на уровне 2600п. Хотя сегодня вполне вероятно увидеть и локальный отскок. Отскоку может способствовать и рост нефти от локальных минимумов в долларах, однако в рублях бочка Urals торгуется на уровне 2023 года по 4000 руб. Что интересно, в бюджете бочка заложена по 6726 руб, и если цена уходит ниже, то ФНБ начинает продавать валюту для пополнения бюджета, но продажа валюты ещё сильнее укрепляет рубль. На текущий момент дешёвая нефть и крепкий рубль привели к увеличению дефицита бюджета в три раза выше планируемого, и Минфин может продать валюты на 800 млрд руб из резервов на латание дыр только в этом году. Продажа валюты ещё сильнее укрепит рубль, что ещё больше увеличит дыру в бюджете. Мне кажется или в бюджетном правиле есть какой то просчёт.... вот только где? 🤔 🛢На фоне дешёвой нефти и крепкого рубля российские нефтяники совсем загрустили. Хуже всего приходится тем, кто "сосёт и продаёт", а это Роснефть с 39% переработки нефти и Сургутнефтегаз с 42%. Для остальных ситуация не так печальна, т.к. снижение стоимости нефти может повысить маржинальность продукции с высокой добавочной стоимостью. Снижение нефти обеспечивается решением ОПЕК+ с июня нарастить уровень добычи на 411 тыс баррелей в сутки и тарифными войнами США и Китая. В частности Китай уже сообщает о снижении экспорта из-за пошлин в 145% и страна теряет доступ к внешним рынкам, что приводит к тому, что производители направляют товары на внутренний рынок и среди поставщиков начинаются агрессивные ценовые войны, что уже привело к дефляции: в феврале и марте потребительские цены снизились, а индекс цен производителей падает уже 29 месяцев подряд 😱. Ожидается что в 2025 году инфляция в Китае будет 0%, из-за этого рост ВВП замедлится до 4% (против 5% по прогнозу). 🎛Газпром и Новатэк сегодня останутся под давлением, если ЕС согласует дорожную карту по отказу от Российского газа. Свои мысли на этот счёт обозначил вчера в посте. Однако тут на помощь пришли Венгры, которые запустили процедуры внутри ЕС против плана прекращения импорта газа из России. ЕС обойдёт эти процедуры, но на это потребуется время и Венгрия сможет выбить для себя дополнительные преференции. 🕊Ситуация на ММВБ крайне сложная. Все сектора снижаются (кроме золотодобытчиков) и нет ощущений, что дно рядом. Ситуацию может спасти только снижение геополитической напряжённости и некоторые источники пишут, что к 9 мая может, что-то измениться... после отступления Трампа от мирных переговоров в такой исход в скором времени верится с трудом. Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

Европа и российский газ: почему полный отказ маловероятен 🇪🇺6 мая 2025 года Еврокомиссия представит в Европарламенте план по прекращению импорта российского газа к концу 2027 года. Однако реализация плана сталкивается с серьёзными препятствиями: ограниченные мощности альтернативных поставщиков, снижение спроса на газ и геополитические разногласия внутри ЕС. 🤝Венгрия и Словакия могут продолжать играть роль посредников, импортируя российский газ и перераспределяя его в Европе, что делает полный запрет маловероятным. Текущая ситуация с импортом российского газа 🔹С 2022 года Европа значительно сократила импорт российского трубопроводного газа. 🔹В 2023 году поставки от Газпрома упали на 56% до 28,3 млрд м3 по сравнению с 175–180 млрд м3 в 2018–2019 годах. 🔹С января 2025 года транзит через Украину прекратился после отказа Киева продлевать соглашение с Газпром. На этом закончилась эпоха доминирования трубопроводного российского газа в Европе. Рост импорта российского СПГ Несмотря на сокращение трубопроводных поставок, импорт российского СПГ растёт: 🔹 В первой половине 2024 года объёмы увеличились на 11%, 🔹 В феврале 2025 года доходы экспортёров СПГ выросли на 13%. Россия адаптируется, используя СПГ для сохранения присутствия на европейском рынке, несмотря на санкции. 💱Для оценки возможности замены российского газа рассмотрим мощности ключевых экспортёров СПГ (1 МТ/год ≈ 1,3 млрд куб. м газа): 🇷🇺Россия: 42,9 млрд м3 / год (2024), с планами до 91 млрд м3 / год к 2030 году (Ямал СПГ, Сахалин 2 и Арктик СПГ-2). 🇺🇸 США: 120,7 млрд м3 / год, крупнейший экспортёр, 53% экспорта в 2023 году направлено в Европу. 🇶🇦 Катар: 100 млрд м3 / год, с планами до 185 млрд м3 / год к 2030 году (North Field). 🌍 Африка: 97,5 млрд м3 / год (Алжир, Нигерия, Египет), с ростом до 115,7 млрд м3 / год к 2028 году. 🇨🇦 Канада в 2024 году не имела производственных мощностей, но в 2024 году планируют запустить первый завод и достичь объёмов экспорта в 18,2 млрд м3 /год, а к 2028 году по плану увеличить производство до 33,8 млрд м3 / год. Конкуренцию за рынок СПГ в Европе ограничивает высокий спрос в Азии и трудности с запуском новых заводов в Канаде и Африке (производители оборудования задерживают отгрузки - Китай и Ю. Корея). Новые поставщики не стремятся занять своё место под Европейским солнцем, т.к. на этом месте уже стоят солнечные панели. К 2030 году спрос на газ в Европе составит 400 млрд м3 и будет снижаться за счёт роста доли возобновляемых источников и повышения энергоэффективности. На текущий момент мощность терминалов СПГ (406 млрд м3 в год) используется лишь на 42%, что создаёт риск избыточной инфраструктуры. Геополитические факторы Венгрия и Словакия не склонны отказываться от российского газа. Венгрия имеет контракт с Газпромом через Турцию, а Словакия ищет возможности вернуть поставки через Украину или другие способы транзита. Кроме того, в решении ЕК указано, ЕК остановит закупку российского СПГ, но если СПГ купит трейдер из Турции и привезёт на корабле из Гондураса, то европейцы с удовольствием этот газ пустят к себе в дома🤗 📌Итого План Еврокомиссии по прекращению импорта российского газа к 2027 году амбициозен, но ограниченные альтернативные поставки, снижение спроса и геополитические разногласия делают его труднодостижимым. Международные игроки не заинтересованы в стагнирующем рынке Европы, посредничество Венгрии и Словакии в поставках Российского газа делает международные проекты менее конкурентноспособными. П.с. картинка не подходит для поста, но я зря её делал что-ли?)))

☕️ С понедельником, друзья! 🛢 ОПЕК+ в выходные принял решение вернуть на рынок с июня ещё 400 тысяч баррелей нефти в сутки. Это уже привело к падению Brent до $59 за баррель, и тренд на снижение сохраняется из-за тупика в переговорах между Китаем и США, а также ослабления конфликта между Пакистаном и Индией (оказалось, у Пакистана просто не осталось ресурсов для эскалации — всё ушло на другие нужды 🇺🇦🤷). Как это повлияет на рубль? Снижение цен на нефть усилит давление на рубль: меньшая выручка экспортёров → меньше валюты возвращается в страну → сокращение дисбаланса спроса и предложения на валютном рынке. Дополнительные факторы ослабления: 🔹Окончание налогового периода; 🔹Снижение шансов на урегулирование конфликта на Украине (кэрри-трейдеры могут сократить спрос на ОФЗ); 🔹Сезонный рост спроса на валюту перед летними отпусками. 💳 Мой прогноз: рубль может вернуться к уровню 86–90 руб./$ уже в ближайший месяц. Геополитика: две стороны медали Financial Times не согласны с идеей тупика в переговорах между Россией и Украиной. В издании считают, что мирное соглашение между Россией и Украиной может быть подписано в ближайшие две недели — якобы это повысит рейтинг Москвы к 80-летию Победы. 🔍 На мой взгляд: аргументы выглядят спорно, но игнорировать их не стоит. 🏦Сложная ситуация на рынке корпоративного долга. Эмитенты устанавливают рекордны по объёмы привлечённых средств через облигации, что особенно тревожно при ставке рекордной ставке и снижению прибылей, о чем свидетельствуют отчёты компаний. В 1 кв. 2025 года прошло 136 рыночных размещений корпоративных облигаций на сумму 1,35 трлн руб, что в два раза выше чем в 1 кв 2024 года. Крупные выпуски (от 30 млрд руб.) заняли 52% объёма, а 72% пришлось на реальный сектор: нефтегаз, транспорт, металлургию. 🥇 Золото: куда бежать инвестору? Нефть падает → центробанки развитых стран могут снизить ставки (дешёвая нефть = меньше инфляции) → спрос на золото растёт. Добавляем к этому: 🔹Торговые войны США и Китая; 🔹Ослабление рубля; 🔹Коррекция акций (–15%) — возможно, это шанс, а не проблема. 👉 Не забываем про — её результаты также привязаны к золоту. ⚠️ Важно: На этой неделе низкая ликвидность из-за праздников и отпусков ключевых игроков. Будьте готовы к резким движениям на рынке. Хорошего дня и удачных сделок! 🤗

Путевые заметки нового сезона: На краю тайги, где весна встречается с зимой Неделю назад поехал 600 километров строго на север — где весна постепенно сдаётся, отступая под натиском зимы. За окном машины зелёный дымок первых листьев сменяется хрустальными узорами снега, а к концу пути нас встречает уже настоящая ранняя весна: сугробы по колено, жёсткий наст под ногами, реки, только-только освободившиеся ото льда. Всё здесь словно застыло в ожидании — и мы едем выбрать место для археологического лагеря, который летом примет 40 человек. Ответственность огромная: вода, безопасность, логистика... Но как подготовиться к тому, что скрывает тайга? 🏚 По карте в нескольких километрах от будущего лагеря значилась деревня, покинутая людьми лет 15 назад. Мы рассчитывали найти пустые дома, заросшие участки — идеальную площадку для временного лагеря. Реальность оказалась иной. Подъезжаем, а там... руины. Дома снесены бульдозерами до основания, заборы повалены. Лишь два полуразрушенных дома стоят на краю, как последние стражи ушедшей эпохи. 🏡 И тут — жизнь: у одного из домов паркуются ретро-«копейки», ржавый трактор, лают собаки. Из-за угла выходит женщина в "адиках", с лицом, пронизанным морозными ветрами. Знакомьтесь: Н.М., "глава деревни", как она себя называет. Ей под 60, но энергия бьёт ключом. Дети навещают её по праздникам, а сама она живёт здесь одна, в полуразрушенном доме, рядом с которым выстроен новенький домик в стиле глэмпинга. Хранительница кармы и таёжного воздуха Н.М. говорит, что 10 лет назад получила дар от мощей святого — «чистить карму» людям. Для связи с Всевышним ей нужен только воздух тайги и свобода. Слушаем её истории, попивая чай с брусникой: она верит, что 2025–2026 годы перевернут мир, и мы стоим на пороге чего-то грандиозного. Её слова звучат как эхо древних легенд, а мы, археологи, знаем: мистика и история всегда идут рука об руку. Мы очень хорошо с ней пообщались и договорились летом чаще заезжать к ней в гости, к тому же она знает все озёра и реки, которые обладают магической силой... археологи очень любят такие места силы, т.к. эта "сила" проходит через тысячелетия и древние люди создавали святилища там, где позже строили церкви или случались мистические события. Перед уходом Н.М. машет рукой в сторону горизонта: "Там, за сопками, перевал Дятлова. Не бойтесь — духи тайги к добрым людям благосклонны". Холодный ветер внезапно стихает, будто подтверждая её слова. Уезжали с чувством, что эта поездка — лишь начало. Летом мы вернёмся сюда: ставить палатки среди глухой тайги, искать следы прошлого и заглядывать в гости к Н.М., которая, кажется, знает все тайны этого края. А ещё — будем слушать. Тайга шепчет тысячелетиями, и, возможно, её голос станет ключом к новым открытиям. P.S. Да, воду организуем. Да, палатки поставим. Но главное — здесь, среди бескрайней тайги, нас ждёт нечто большее, чем артефакты. Здесь ждёт История — с большой буквы, замешанная на мистике, человеческих судьбах и вечном дыхании тайги.

Стоит ли торговать в майские праздники? Сегодня — единственный торговый день между 1 мая и выходными 3–4 мая. Судя по "историям" IR и CFO директоров практически никто сегодня не планирует работать и большинство руководителей уже покинули Москву, а крупные управляющие фондов и брокеров также не планируют активность. К чему это приведёт? Ликвидность сегодня будет сопоставима с выходными: розничные трейдеры станут «перекидывать» активы между собой, а избыточную прибыль соберёт маркетмейкер. Новостной фон остаётся напряженным: ➡США отказались от посредничества в переговорах между Россией и Украиной, оставив стороны один на один. При этом Вашингтон открыл Киеву доступ к своим военным складам на коммерческой основе, а партнерам РФ грозит вторичными санкциями. Трамп не смог разрешить конфликт, что, впрочем, мало кого удивило. Новость однозначно негативна и усилит давление на рынки. ➡Относительный плюс: после остановки транзита газа через Украину Россия нарастила экспорт в Европу по «Турецкому потоку» — +13% г/г, до 5,76 млрд м³ в 2025 году. Однако ЕС продолжает замещать трубопроводный газ СПГ: в апреле закупки сжиженного газа выросли на 20% г/г, до 12,8 млрд м³. ➡Нефть снижается из-за падения производства в США в I квартале и замедления роста ВВП Китая. Обе экономики страдают от тарифных войн, но компромиссов не видно. Поддержать цены могли бы угрозы США в адрес покупателей иранской нефти (1,5 млн барр./сутки), но пока их нет. 🇷🇺 Для России волатильность обернулась падением цены Urals ниже $60 с 26 апреля. Это открывает покупателям «окно» для закупок без риска санкций. Итог: причин для нервозности много, а ликвидности — мало. Рынок может «выбивать» стопы в любом направлении. Лучше воздержаться от торговли, сосредоточившись на маринаде для шашлыков и выборе места встречи с друзьями. С пятницей! 🍻

Газовые игры, бюджетные дыры и санкционный фарс Вечером вышло много новостей и пока не начали праздновать 1 мая предлагаю прочитать их🤗 Словакия vs Украина: транзитный театр. 🇸🇰Словакия упорно выступает героем отечественных новостей, как последний оплот России в Европе (ну ладно, есть ещё Венгрия и Сербия). Словакия продолжает переживать из-за остановки транзита российского газа через Украину. Роберт Фицо, премьер-министр Словакии, называет это «угрозой национальной безопасности», при этом к маю страна подошла с хранилищами газа заполненными на 80%, а контракты с Россией зафиксировали цены до конца 2025 года. Суть в том, что Словакия выступает посредником и по разным оценкам зарабатывает дополнительные 220 млн евро в год за перепродажу Российского газа в ЕС. А сейчас и Россия лишилась 6 млрд евро от продажи в ЕС и Словакия свой процент потеряла. 🇭🇺Венгрия тоже возмущается для вида, но её турецкий транзит пока работает без сбоев, и контракты заключены до 2034 года. Угрозой будут вторичные санкции на Турцию со стороны США, но Трамп пока "Наш Слоняра". 🇷🇺Бюджет РФ: дефицит как новая норма Минфин РФ с гордостью доложил: дефицит бюджета-2025 вырос до 1,7% ВВП (3,79 трлн руб.), хотя ещё в 2024-м планировалось лишь 0,5%. Причина? Падение нефтегазовых доходов до 3,7% ВВП (8,32 трлн руб.) на фоне снижения цен на газ и потери европейского рынка, и укрепления рубля из-за торгового дисбаланса (привозят валюты больше, чем вывозят). СПГ — единственный лучик надежды: экспорт планируют нарастить до 73,6 млн т к 2028 году, но даже это не спасёт от роста внутренних тарифов (электроэнергия +12,6% с 2025 г.) и девальвации — продление обязательной продажи валютной выручки лишь подчёркивает слабость рубля. Компенсировать выпадающие доходы от Европы будет население России и цены на газ вырастут на 10,6% с 2026 г., а с 2027 г. ещё на 9%🤷‍♂️. (Транснефть очевидный победитель в этой гонке за выживание). 🇪🇺Последствия для ЕС: дорогая независимость Ограничение поставок российского газа обошлось ЕС в миллиарды евро, как метко заметил Вице-спикер из Словакии. Словакия и Венгрия несут прямые убытки, Чехия и Австрия переходят на дорогой СПГ, а Молдавия балансирует на грани энергоколлапса, получая гранты от ЕС и РФ одновременно . Итого: 🔸Газовый нарратив остаётся ключевым для Восточной Европы: любые договорённости ЕС с Украиной будут влиять на цены и инфраструктурные проекты. 🔸Российский бюджет — история о том, как рост добычи не гарантирует рост доходов. Инвесторам в СПГ — зелёный свет, в рубль — вызывает беспокойство. Нужно срочно приложить зелёную бумажку на больное место. 🔸Санкции vs реальность: ЕС продолжает жечь миллиарды на «альтернативы», а РФ — латать бюджет за счёт населения. Кто выиграл? Только биржевые спекулянты.

1⃣0⃣0⃣ «дней шоковой» терапии имени Дональда Трампа С возвращением Дональда Трампа в Белый дом его команда запустила беспрецедентную волну исполнительных указов, направленных на радикальные изменения в экономике, торговле и иммиграции. За первые 100 дней администрация подписала более 50 указов — от отмены экологических норм до агрессивных тарифов на китайские товары. Разбираем, как это влияет на инвестиционный климат и какие риски стоит учитывать. Ключевые направления политики Трампа 2.0 📌Иммиграция: «железный кулак» Миллера Стивен Миллер, назначенный замглавы администрации, стал архитектором планов по депортации 1 млн нелегальных мигрантов в год. Это уже привело к сокращению рабочей силы в секторах сельского хозяйства, строительства и услуг, что может ударить по прибылям компаний, зависящих от дешёвого труда . 📌Тарифы: ставка на протекционизм Трамп возродил политику «Америка прежде всего», введя пошлины до 240% на китайские товары и угрожая аналогичными мерами ЕС. Хотя это временно поддержало локальное производство, аналитики предупреждают о росте инфляции и риске рецессии из-за замедления международной торговли. 📌Энергетика: 🪨 vs 💨 Указы об отмене экологических стандартов и господдержке угольных компаний вызвали рост акций энергетического сектора. Однако инвесторы в «зелёные» активы (Tesla, NextEra Energy) фиксируют прибыль из-за неопределённости. 📌Реформа госаппарата: DOGE и «зачистка» Проект Илона Маска по оптимизации госрасходов (DOGE) привёл к массовым увольнениям и закрытию программ. Это создаёт риски для компаний, зависящих от госзаказов (например, Lockheed Martin, Raytheon), но открывает возможности для частного сектора. 📊Рынки: между эйфорией и паникой 🏫Фондовый рынок: Индекс S&P 500 вырос на 12% после приостановки тарифов 9 апреля, но волатильность сохраняется. Акции промышленных гигантов (Caterpillar, Ford) реагируют на каждое заявление о пошлинах. 💵Доллар: DXY укрепляется на фоне жёсткой денежной политики ФРС, но торговые войны могут ослабить позиции. 📱Криптовалюты: Bitcoin вырос на 20% после заявлений Трампа о поддержке инноваций, однако регуляторная неопределённость сдерживает рост. 🐶Главный риск: Юридический. Многие указы (например, обход публичных обсуждений регуляторных изменений) оспариваются в судах, что увеличивает нестабильность 🌎Что дальше? Прогноз на 2025–2026 Торговые сделки: Ожидается прогресс в переговорах с Китаем и ЕС, но переговоры будут не простые. Рецессия? Экономисты дают 35% вероятность рецессии из-за тарифов и ужесточения денежной политики. Выборы–2026: Если республиканцы потеряют Конгресс, политика Трама может быть заблокирована. 🎯Итог: Администрация Трампа бросает вызов статус-кво, создавая возможности для одних секторов и риски для других. Инвесторам критически важно следить за скоростью изменений и юридическими баталиями. Такой агрессивный вызов стоит популярности и рейтинг Трампа упал до минимального за десятки лет. Ниже был только у Трампа 2017 года 🤣

🍹С миниПятницей, Друзья! Рынок вчера падал, и сегодня открылся падением. Причин для оптимизма не много: 🇺🇸США настаивают на полном прекращении огня "здесь и сейчас" и после этого начинать вести переговоры о деталях. Кит Келлог считает трёхдневное прекращение огня - абсурдным. Трампу нужно показать себя настоящим ковбоем в глазах электората и это можно сделать либо заключив мир, либо показав мускулы. Для России оба варианты не приемлемы в текущей ситуации. Нужно понимать, что у Трампа мощно подгорает: сегодня 100 дней его президенства и это 3ий с конца результат среди всех президентов (хуже только у Никсона и Форда). Трамп ни сделал Н.И.Ч.Е.Г.О. из обещанного.... может следующие сто дней будут удачнее? 🛢Хотя нет, кое что сделал. Трамп обещал снизить цены на нефть, и это получилось. Brent с января потеряла 22%, и это в том числе оказало влияние на инфляцию. Инфляция в США снизилась до 2.4% Зато снижение нефти негативно для нашего рынка, особенно на фоне крепкого рубля. Возможно сегодня ситуация с рублём начнёт меняться ,т.к. сегодня заканчивается срок указа об обязательном возвращении валюты экспортёрами. Вернув валюту экспортёры были вынуждены продавать её в рынок в кол-вах превышающих нормативы (хранить нельзя продать). Если валюту разрешат оставлять за границей, то компании будут получать по ней проценты, а давление на рубль снизится. Важный день для рубля. Ждём. ⛽️Ещё сегодня Газпром отчитается по МСФО и после "дивидендного сюрприза" ВТБ, от Газпрома ждут подобных фокусов, т.к. это обе гос компании и решения о дивидендах могут быть приняты на государственном уровне. 🥉Возвращаясь к сырью. Медь - индикатор экономической активности - снижается с начала апреля отражая кризис в производстве Китая вызванный торговыми войнами. На кризис указывает индекс PMI в обрабатывающей промышленности Китая, который снизился до 49 с 50,5п. месяцем ранее ⚙️Фьючерсы на железную руду в Сингапуре готовятся к третьему ежемесячному снижению. В среду цены упали до 98$ за тонну (-0,4% за день). Впереди день солидарности трудящихся, но фондовые индикаторы совсем не праздничные и рабочие во всём мире находятся под угрозой. Но зато в России безработица на минимуме 💪 Ликвидность на рынке низкая, торговать очень опасно, будьте бдительны Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

Осторожно лонгрид. Скотт Бессант и экономическая стратегия США против Китая В 2025 году Дональд Трамп, начиная второй президентский срок, уже готовился к экономической войне с Китаем. Для этого он привлёк Скотта Бессанта, назначенного министром финансов США. Бессант, ранее работавший с Джорджем Соросом, известен участием в обвале британского фунта в 1992 году и успешной ставке против японской иены в 2013 году. Его опыт делает его ключевой фигурой в стратегии США. 🇬🇧Чёрная среда 1992 года: Обвал британского фунта В 1992 году Великобритания участвовала в Европейском механизме обменных курсов (ERM), привязывавшем фунт к другим европейским валютам. Фунт был переоценён и ряд других факторов указывали на уязвимость Банка Англии, и команда Сороса, включая Бессанта, сделала ставку на его падение в размере 10 млрд$ — многие видели слабость фунта, но команда Сороса сделала самую крупную ставку. Причины уязвимости фунта в 1992 году: - Искусственно завышенный курс фунта (2.95 немецких марок); - Высокий дефицит бюджета; - Давление из-за роста ставок в Германии. Они предвидели, что Банк Англии не сможет поддерживать курс. В результате «Чёрной среды» фунт был девальвирован, а фонд Сороса заработал более 1,5 млрд$ . Этот эпизод показал способность Бессанта выявлять уязвимости в экономиках. 🇯🇵 2013 год: Ставка против японской иены В 2013 году Япония под руководством Синдзо Абэ внедрила «Абэномику», включавшую денежное смягчение, что ослабило иену. Бессант, будучи главным инвестиционным директором Soros Fund Management, сделал ставку против иены и инвестировал в японские акции, которые выросли на фоне слабой валюты. Это принесло фонду около 1 млрд$. Успех подтвердил репутацию Бессанта как эксперта в макроэкономике. 🇨🇳 Ситуация в Китае: Параллели с прошлым Сейчас Китай напоминает Британию 1992 года: 1️⃣ Искусственный курс юаня: Пекин больше не может удерживать курс юаня на прежнем уровне из-за бегства капитала, снижения инвестиций и торговых войн, что ведёт к его ослаблению 2️⃣ Китай активно сокращает американские трежерис (с 1,3 трлн$ в 2013 году до 770 млрд $ в 2024 году), чтобы поддерживать курс юаня. Но это создаёт порочный круг: Китай тратит резервы (продаёт доллары и трежерис) на поддержку юаня → истощение резервов → риск девальвации → необходимость жёстких мер (например, повышение ставок). Бессант и команда Трампа могут использовать эту ситуацию: - Спровоцировать массовый вывод капитала из Китая; - Атаковать юань через короткие позиции, как в 1992 году; - Усилить давление через санкции против китайских банков. Китай поддерживает курс юаня, чтобы стабилизировать экономику и экспорт, что напоминает переоценённые валюты Великобритании и Японии. Недавние сообщения указывают, что Китай продаёт казначейские облигации США, возможно, для укрепления юаня или в ответ на тарифы США. Это может сделать экспорт дороже, ослабляя экономику Китая, подобно кризисам 1992 и 2013 годов. Возможная стратегия США Продажа Китаем облигаций США может быть частью уязвимости, которую Бессант способен использовать. Хотя прямых доказательств нет, его заявления о необходимости ребалансировки китайской экономики и снижении экспортной зависимости намекают на стратегический подход. Скотт Бессент полагает, что США и Китай не в силах удерживать нынешний уровень напряжённости в торговых отношениях, поэтому обеим сторонам придётся искать пути для деэскалации. США используют тарифы и ослабление юаня, чтобы вынудить Китай к уступкам. Выводы Бессант, с его опытом в финансовых операциях, играет важную роль в экономической стратегии США против Китая. Его способность выявлять слабости валют и экономик может быть применена к текущей ситуации с юанем. Сравнение кризисов показывает схожие уязвимости: переоценённые валюты и экономики, готовые к коррекции.

☕️С Добрым утром, Друзья! Ну ж был денёк! Сквозь дым летучий дивиденды от ВТБ двинулись, как тучи, а наш депо в шортах 🤭 ВТБ знатно удивили с дивидендами, но доп эмиссия сглаживает эффект неожиданности. Кроме того впереди ещё СД и ГОСА, где государство основной акционер и может вопрос с дивидендами решить по своему, т.к. они не были заложены в бюджете. Зато этот манёвр поможет реализовать допку по более выгодной цене (не является ИИР для ВТБ 🤣). Позже В. Путин объявил перемирие на 3 дня на время празднования 80-летия Победы. Перемирие это хорошо, но не решает глобальный вопрос об урегулировании. Возможно, это сигнал для Трампа показывающий заинтересованность России в его услугах посредника, т.к. 30 апреля у Трампа будет 100 дней президенства и нужны реальные достижения. Но, судя по реакции Вашингтона, это не тот шаг, который они ждали. Тут ещё и нефть снижается на фоне того, что переговоры США и Китая буксуют, что создаёт риски снижения экономической активности обеих стран, при этом переговоры США и Ирана идут более успешно и есть все шансы что часть санкций на иранскую нефть будут сняты, что добавит на рынок дополнительные миллионы баррелей нефти. Рубль остаётся крепким, что также не способствует росту акций экспортёров. Т.о. рынок растёт на геополитике, которая сейчас двигает рынок как порывы ветра вращают флюгер. Торговать на этих зыбких основах весьма опасно. Из интересных событий отмечу значительный рост выпуска облигаций (как ОФЗ, так и и корпоративных). Дело в том, что Банк России ограничивает компании в выдаче кредитов банками и компании вынуждены идти на рынок облигаций. С другой стороны банки, не выдают кредиты и ограничены в возможностях покрывать проценты по вкладам и проценты по депозитам продолжают снижаться, несмотря на высокую ставку ЦБ. Т.о. Компании идут на рынок облигаций и инвесторы идут на рынок облигаций - идеальная ситуация, если бы не одно НО. Ставка 21% делает практически любой бизнес убыточным и долго продержаться компании не смогут, что повлечёт волну дефолтов. Компании идут на хитрости. Например Газпром нефть разместила облигации с дисконтом к рыночной цене на 18,4%, и объявила купон 2%. Т.е. такая облигация меньше давит на ежегодные расходы на обслуживание долга для эмитента и больше ориентирована для долгосрочных инвесторов, которые планируют воспользоваться ЛДВ после погашения этой облигации. Другим интересным событием вчера стало начало торгов на ММВБ заблокированными иностранными акциями. Биржа обещала свести стаканы брокеров воедино, но по факту вчера торги начались, но стаканы не были едины. Интересно, почему ММВБ именно сейчас решились проводить торги на ОТС? есть мнение, что кто-то крупный хочет выйти из иностранных бумаг и для этого открыли такую возможность. Значит кто-то потерял надежду на разблокировку? 🤔 или что могло случиться спустя 3 года? Как вы считаете зачем это сделано сейчас? Давайте пообщаемся) П.с. немного юмора добавил в истории🤗😁 Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

🇷🇺 МГКЛ: рекорды, трансформация и путь к 32 млрд руб. Год назад МГКЛ называли "ломбардом с амбициями". Сегодня это технологичный лидер вторичного рынка и результаты 2024 года говорят лучше всяких слов. Посмотрим, как компания перекраивает правила игры: Отчёт по МСФО за 2024 год. 💸 Чистая прибыль: 393 млн руб. (+50% г/г) 🚀 Выручка: 8,7 млрд руб. (рост почти х4 г/г) 💸 ROE: 37,3% (выше Tesla и Apple) 💸 EBITDA: 1,18 млрд руб. (+50%) 🔸 135 отделений (+24% за счёт M&A) В чём секрет таких результатов ? ➡Все подразделения внесли свою лепту: 🔸Развитие ресейл-направления 🔸Розничная сеть ломбардов 🔸Оптовая торговля драгоценными металлами ➡Трансформация МГКЛ из МФО в высокотехнологичный диверсифицированный бизнес: Органический рост клиентской базы + эффект от M&A привели к тому, что доля прибыли от ломбардов в EBITDA стала ниже 50%. Теперь это не "основное" направление, а часть экосистемы. ➡Рост цены золота: Повышенный интерес клиентов к золотым изделиям на фоне роста цены золота на бирже привело к существенному росту оптовой торговли драгметаллами ➡AI вместо интуиции: До конца 2025 внедрят искусственный интеллект для онлайн-оценки. Клиенты смогут узнать цену кольца или iPhone за 10 секунд. Рейтинговые агентства уже оценили изменения в бизнесе компании и повысили рейтинг до ruBB (повышен «Эксперт РА») — повышение рейтинга открывает доступ к более выгодному финансированию; 🔮 Прогноз План до 2030: 🔸 Ежегодная выручка до 32 млрд руб (рост x3,7 к 2024 г.); 🔸Чистая прибыль до 4 млрд руб (x10 к 2024 г.); 🔸EBITDA — до 7,25 млрд рублей. 🔸открытие до 250 отделений в формате «ресейл + ломбард». Мультипликаторы отражают привлекательность бизнеса: 🔸️P/S 0,38х 🔸️EV/EBITDA 2,82х ( очень низкий мультипликатор даже для консервативных секторов) 🔸️P/E 8,45х Низкие P/S и EV/EBITDA указывают на то, что рынок пока не оценил потенциал трансформации в tech-ресейл компанию. P/E ~8.5 выглядит привлекательно на фоне темпов роста прибыли на 50% г/г. Учитывая сохраняющуюся недооценку компании я продолжаю наращивать свою позицию. Интересно, что вместе со мной число акционеров МГКЛ выросло до 37 тыс чел.

☕️С Понедельником Друзья! Переговоры России и США по Украине выходят на финишную прямую, по крайне мере по версии США. В Вашингтоне дают последнюю неделю для урегулирования иначе они умывают руки. Интересен выбор фразеологизма: В Евангелии от Матфея (27:24) описано, как Понтий Пилат, римский прокуратор Иудеи, перед казнью Иисуса Христа совершил ритуал умывания рук. Он сделал это публично, чтобы показать, что не несёт ответственности за решение предать Иисуса смерти Российские представители максимально открыты для переговоров и заключению мира, но осталось обговорить "кое-какие детали", и тут снова приходит на ум выражение "Дьявол кроется в деталях". Не уверен, что сейчас позиции Украины и России можно привести к единому знаменателю, поэтому отрезвление на рынок может прийти стремительно и закрытие лонгов будет проходить по принуждению .🙏 🛢Однако на глобальном сырьевом рынке сказывает благоприятная среднесрочная конъюнктура. США и Китай идут на встречу друг другу и начинают отказывать от отдельных тарифов делаю осторожны шаги на встречу к полноценным переговорам. Аналитики отмечают, что пик напряжённости пройден. На этом фоне цены на нефть начинают расти, а цены на золото снижаются. В золоте также отмечается снижение длинных позиций во фьючерсах и опционах до рекордных значений. Что интересно: ряд экспертов считают, что текущая коррекция это остывание перед продолжением роста, другие считают, что золото перекуплено и впереди дальнейшая распродажа. Ох уж эти эксперты😅 ⌛️На счёт торговли на этой неделе. Напомню, что неделя короткая и многие крупные трейдеры уже закрыли позиции на праздники и уехали в отпуска. Поэтому ликвидности на рынке не много, что повышает риски высокой волатильности. Из интересного отмечу, что государство начинает нас готовить к двойным курсам валюты самостоятельно. Так импортёрам в России теперь придётся учитывать два разных курса валют при расчёте стоимости ввозимых товаров, что может привести к переплатам и проблемам с документами: 1️⃣ Первый курс — курс ЦБ на момент ввоза товара в страну. Его используют, если в договоре цены указаны в валюте (например, евро), но оплата идёт в рублях. 2️⃣ Второй курс — курс на дату регистрации таможенной декларации. По нему считают расходы, которые возникают уже после ввоза товара (например, логистика или таможенные услуги). Уже возникают юридические коллизии, которые только усугубляются: Европейские поставщики считают оплату по своим правилам (на дату выставления счёта), а Россия требует курс на день ввоза. Это вызывает конфликты. А знаете кто пострадает? — покупатели 😅 т.к. все риски будут заложены в цену сверх обычной прибыли. Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

Продолжение Топ-4 мошеннических схем. 3️⃣ Фишинг и фейковые кошельки/биржи Мошенники создают копии сайтов известных бирж (Binance, Coinbase), рассылают письма с просьбой "подтвердить данные" или предлагают "супервыгодный" кошелёк. Цель — украсть ваши приватные ключи или пароли. Совет: Всегда проверяйте URL сайта и не переходите по ссылкам из подозрительных сообщений. 4️⃣ Pump and Dump ("Накачать и сбросить") Опытные инвесторы знакомы с этой схемой по взлётам акций в третьем эшелоне, когда группа каналов начинает уверять в том, что акции ХХХ 🍾 это ракета на старте, и сами разгоняют котировки. Первые участники выходят об тех, кто входит по закрытым каналам, а инвесторы из закрытых каналов обкэшиваются о тех, кто входит из публичных пабликов. В большинстве случае зарабатывают только те, кто придумал эту пустышку. В крипте история распространена среди мем-коинов и токенов с низкой ликвидностью. Опять же на платформе BLUM ВСЕ проекты это Pump and Dump, вопрос в том, как долго создатеть проекта может накачивать пузырь (день, месяц или год?) ‼️Избегайте "гарантированной" прибыли. В крипте нет гарантий, особенно если речь о 50-100% в месяц. ‼️Не верьте агрессивной рекламе (речь не только про крипту). Если проект навязчиво рекламируют в чатах или через спам — это скорее скам. ‼️Изучите токеномику. Кто владеет большей частью токенов? Если 80% у команды — это риск манипуляций. ‼️Доверяйте только проверенным площадкам. Покупайте крипту на крупных биржах (Binance, Kraken, НТХ, ByBit), а не на сайтах с сомнительным дизайном. Итог Криптовалюты — это не лотерея, а высокорискованный актив. Если проект обещает мгновенное обогащение, требует привлекать друзей или не может внятно объяснить, как работает, — держитесь от него подальше. Будьте осторожны и всегда делайте свою проверку (DYOR — Do Your Own Research)!

Топ-4 мошеннических схем. Как распознать пирамиду и не потерять деньги. Я регулярно пишу о преимуществах крипты и о том, какие инвестиционные и технологические возможности открывает крипта, но вместе с этим появляются и мошенники, готовые обмануть даже осторожных пользователей. Посмотрим, какие схемы обмана есть и как их распознать. 1️⃣ Классическая финансовая пирамида, HYIP, Понзи-схемы в DeFi Такие схемы существовали ещё с докриптовалютных времён, но теперь маскируются под "инновационные проекты". Суть проста: вам обещают высокий доход за привлечение новых участников. Например, вы вкладываете 100$, а за каждого приглашённого друга получаете 10%. Пока в систему приходят новые люди, ранние инвесторы получают выплаты. Но как только приток останавливается — пирамида рушится, а организаторы исчезают. Самый известный пример Пирамиды: Bitconnect — пирамида просуществовала 2 года и создатели обещали вкладчикам 40% ежемесячного дохода. В итоге монета ВСС рухнула на 99%, а организаторы скрылись. Общие убытки вкладчиков превысили 1 млрд $. 🇷🇺В России получила распространение платформа Finiko. Пострадало более 1 млн человек! а потери превысили 100 млн$🤦 Интересно, что я лично знал некоторых вкладчиков и отговаривал от участия... но пирамида использовала инструменты НЛП и секты, а тут доводы бессильны 🔸Часто мошенники эффективность пирамид объясняют прогрессивными алгоритмическими торговыми системами или производительными майнинг фермами. Такие проекты получили отдельное наименование Хайп-проекты (High-Yield Investment Programs, HYIP) 🔸Децентрализованные финансы (DeFi) — удобная среда для мошенников. Например, протоколы, предлагающие 1000% годовых за стейкинг (вложение) токенов. Часто эти токены не имеют реальной ценности, а высокий APY (годовой процент) обеспечивается только за счёт новых вкладчиков. Когда приток денег прекращается, токен обесценивается. Например проект Forsage (2020–2023). Описание: Один из крупнейших DeFi-проектов, замаскированный под "децентрализованную матрицу" с использованием смарт-контрактов. Основатели позиционировали его как инновационную платформу для сетевого маркетинга, но на деле это была классическая Понзи-схема. Инвесторы покупали "слоты" в смарт-контрактах на блокчейнах Ethereum, Binance Smart Chain и Tron. Средства новых участников автоматически перераспределялись для выплат ранним инвесторам, создавая иллюзию прибыли. Более 80% участников получили меньше ETH, чем вложили, а 50% не получили ни одной выплаты. Суммарные потери вкладчиков 340 млн$. 2️⃣Скам-ICO и токены-пустышки ICO (Initial Coin Offering) — это сбор средств на развитие проекта через выпуск токенов. Мошенники создают красивый сайт, пишут White Papper (описание проекта) с громкими словами вроде "блокчейн", "искусственный интеллект", "метавселенная", собирают миллионы — и растворяются. Токены таких проектов либо мгновенно падают в цене, либо вообще не торгуются. Как распознать: Нет рабочего продукта, команда анонимна, Roadmap (план развития) расплывчатый. Таких проектов сейчас очень много на площадке Blum, по сути все проекты направлены на это и жертвы всё понимают и мечтают оказаться в числе тех, кто успел выйти до падения. Т.е. игра в игру с музыкой и стульями 😅 Отличается от пирамиды временем существования проекта. Scam-ICO проходит за недели, а пирамиды могут жить годами Продолжение следует....

🍹С Пятницей Друзья! Объёмы торгов падают до годовых минимумов (63 млрд в четверг). Инвесторы уже не реагируют на сообщения в стиле: Россия готова заключить мир, но есть буквально 3-4 вопросика, которые нужно прояснить и всё. Сделка будет заключена. Трамп тоже в своём стиле: мне нужны сутки чтобы заключить мир, ой нет - месяца хватит.... ну окей 3 месяца и успех гарантирован. Сейчас мы на стадии: даю две недели и ухожу решать другие вопросы (как он решает вопросы с Китаем посмотрите в моей истории ☺️). Другим ожидаемым событием станет решение по ставке от ЦБ. тут чудес ждать не стоит, но рынок всё равно притих. мало ли что может измениться. 🛳Интересна ситуация с нефтью. Нефть снова дешевеет и Брент вернулась к 66,5$, Urals две недели торговалась ниже установленного потолка в 60$, что привлекло внимание международных покупателей. Европейские танкеры выстроились в очередь в балтийских портах России и отгрузки нефти выросли на 22% с начала апреля. По счастливому стечению обстоятельств ОПЕК+ повысили уровень добычи с начала апреля. А на ближайшем заседании 5 мая картель может рассмотреть ещё одно увеличение, т.к. некоторые члены картеля на этом сильно настаивают. Т.о. снижение цены компенсируется ростом продаж. Прибыль, конечно снижается у экспортёров, но как говорится в анекдоте: ЗАТО КАКОЙ ОБОРОТ! был бы рубль слабее, можно было бы и закрыть глаза на низкие цены. Интересно, что техническая картина в спредах между brent и WTI указывает на бычью формацию и сообщает о дефиците предложения в краткосрочной перспективе. Тем кто шортит нефть, нужно быть осторожными. Газпром и Новатэк были на готовы к росту в четверг на фоне геополитического позитива, но Европейские чиновники упорно прорабатывают схемы отказа от российских нефти и газа. Зато Вьетнам готов работать с Россией и сейчас прорабатываются вопросы строительство СПГ завода во Вьетнаме силами российских подрядчиков или поставки СПГ из России. Вчера сразу несколько крупных компаний отчитались. Особенно привлекает внимание натянутый оптимизм в отношении ВК. Площадка сообщила о $ВК рассказывает о росте выручки от онлайн рекламы на 10% г/г , но напомню, что 1 кв 2024 года ютуб ещё работал, а в 1 кв. 2025 года он уже заблокирован, реклама в ютубе и инстаграмме практически сведена к нулю, а ВК показывает рост всего на 10%. Серьёзно?! Показатель просмотров вырос до 5,3 млрд минут в день, но важно то как они это считают: если вы вбиваете в поиске свой любимый пиратский фильм производства марвел. ВК вам будет показывать "уникальный контент" и это время также считается как просмотры видео. Плюс к этому обзорщики с восторгом говорят: скор. ЕБИТДА составила 5,0 млрд руб., показав рост в 4,7 раза. "Если ничего не есть, то жить на зарплату можно" — они не показывают, что именно скорректировали) Плюс доп эмиссия на 115 млрд. руб. Короче те, кто позитивно отзывается об отчёте ВК - продали душу дьяволу 😈 Ещё одну допку объявил МТС Банк на 17% по открытой подписке. МТС банк - самый дешевый банк (после ВТБ) и станет ещё дешевле, допку объявили после того как акции упали на 50% после IPO. Менеджмент совершенно не беспокоится об акционерах. Ждём ставку и готовимся к выходным 🤗