Новости рынков: слабые отчёты и повышение ставки ФРС

Войти

! Вчерашний день начался с двух негативных событий, который обвалили рынки в течении основной сессии (ОС). Первое это слабый отчёт: 🔸Продажи новых домов (м/м) (июнь): факт: -8,1% ; пред: 6,3% Второе это также слабый отчёт Walmart . Ритейлер снизил свой годовой прогноз прибыли поздно вечером в понедельник. Walmart сослался на инфляцию и заявил, что ему приходится снижать маржинальность, чтобы удерживать низкие цены. После этого во вторник обвалились акции остальных ритейлеров: Target Corp упал на 3,6%, Amazon.com Inc - на 5,2%. Однако после закрытия ОС свои сильные отчёты предоставили Alphabet (Google) и оптимистичный прогноз от Microsoft Corp, что помогло смягчить улучшить настроения инвесторов. 🔸Dow Jones упал на 0,71%, 🔸S&P 500 — на 1,15%, 🔸Nasdaq — на 1,87%. Тем не менее, рынки по-прежнему нервничают в преддверии долгожданного повышения процентной ставки ФРС, что является частью глобальной волны ужесточения денежно-кредитной политики для смягчения инфляции. Двухдневное заседание ФРС началось уже вчера, а в 19-00 (мск) Дж. Пауэлл выступит с решением о ставке. Если ФРС поднимет ставку на 0,75%, то общее повышение ставки за июнь-июль составит 1,5% — самый резкий рост ставок с 1980-х годов, когда тогдашний председатель Пол Волкер боролся с заоблачной инфляцией. Самое главное, что ждут инвесторы это сигналы Пауэлла, о том как долго ставка будет повышаться и где предел прочности доллара. Аналитики ожидают рост ставки до 3,4% в конце года и начало цикла сокращения уже в 2023 году. И для перспектив смягчения ДКП есть причины: сезон отчётности показывает сильные доходы американских компаний: более 75% компаний превзошли ожидания, либо оправдали их. Но есть сомнения в том, как долго они смогут сопротивляться экономическим вызовам. Хотя в прошлом году компании сетовали на пресловутые цепочки поставок, в этом году все как одна обвиняют крепкий доллар в снижение своей рентабельности. После неудачной поездки в Саудовскую Аравию, президент США готовится к телефонным переговорам с китайским лидером Си Цзиньпином в четверг на фоне новой напряженности из-за Тайваня. Белый дом также рассматривает возможность отмены некоторых тарифов на китайский импорт для сдерживания инфляции. Российский рынок вновь радует своих инвесторов, ММВБ прибавил почти 3%, рубль наконец ослаб к доллару до 60,5 руб/$. Как долго продолжится укрепление рубля не понятно, т.к. текущий рост связан с ожиданиями начала действия нового валютного правила, но когда оно начнёт действовать, и хватит ли терпения у инвесторов покупать доллары и платить комиссии у брокеров в ожидании чуда от ЦБ - большой вопрос. Нефть вчера в начале торгов сделала попытку подорожать, но позже было объявлено, что США продадут из стратегических запасов 20 млн брл, и на этой новости цены на нефть несколько скорректировались. Этот шаг США этот шаг направлен на решение проблем, касающихся «серьезных перебоев поставок» энергоносителей. 👤Продажи крупных инсайдеров не наблюдалось 💁‍♂️ 👤Покупатели: 🧩 Директор $RVMD + $5 млн. 🧩 Директор + $4.7 млн. 🕢 ситуация на рынках по состоянию на 05:30 утра мск: Индексы Азии: 🇮🇳Индия -0.04% 🇹🇼Тайвань -0.30% 🇨🇳Шанхай -0.04% 🇭🇰 Гонконг -1.24% 🇯🇵Япония +0.20% Фьючерсы на Европейские индексы🇪🇺: 🇬🇧FTSI100 +0.41% 🇩🇪Dax +0.11% Фьючерсы на индексы 🇺🇸: S&P500 +0.68% (3 949 п.) Dow +0.26% NasDaq +1.29% Russel -0.02% VIX 😈 -1.43% (25,58п.) Сommodities: 🛢Сырая нефть WTI +0.11% (95,05$) 🛢Сырая нефть Urals 78.80$ 🏅золото -0.19% (1 714$) 🥈серебро -0.17% (18,505$) 🥉медь -0.49% (3,375$) bitcoin +0.27% (21 120$) Присоединяйтесь к - интересные обзоры фундаментальных показателей и обзоры компаний. Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

Как захват Венесуэлы отразится на российской нефтяной экономике. В Нью-Йорке проходит суд над бывшим президентом Венесуэлы Николасом Мадуро, новый и.о. президента заявляет о своей лояльности США и американские компании уже планируют свои инвестиционные программы с учётом венесуэльских проектов. Спустя 20 лет американские компании возвращаются в страну, где у них забрали их активы (есть над чем подумать) путём национализации. Несколько фактов про нефтяной сектор 🇻🇪Венесуэлы. 📌 Венесуэла обладает крупнейшими разведанными запасами тяжёлой нефти в 303 млрд бр по данным EIA. Последние годы страна всё чаще прибегала к услугам теневого флота и в 2025 году практически все отгрузки проходили через этот логистический сегмент. 📌В 2025 году Венесуэла добывала в среднем 0.9–1.1 млн бр в сутки, что значительно ниже пика в 3.2–3.5 млн б/с в 1990-х–2000-х годах. 📌Экспорт составлял 768–921 тыс. б/с, с падением из-за санкций, инфраструктурного износа и нехватки инвестиций. 📌Нефть преимущественно тяжёлая и экстра-тяжелая (8–16° API, высокосернистая, сорт Merey), требующая специальной переработки: смешивания с более лёгкими сортами для транспортировки и сложных рафинёров для очистки от серы и металлов. 📌Основной покупатель – Китай, поглощавший 50–80% экспорта (470–746 тыс. б/с в 2025 году). Китайские не официальные покупатели (чайниковые) в Шаньдуне специализирующиеся на такой нефти, покупали её со скидкой до 20$ за баррель через реэкспорт (часто маскируя как малайзийскую или бразильскую). Chevron единственные обладали лицензией на добычу и экспортировали в США 140–227 тыс. б/с Индия и Европа покупали минимальные объёмы, больше для технических нужд. С возвращением нефти под контроль США потоки изменятся — нефть перенаправят на американские рафинерии в Мексиканском заливе, которые создавались для этой нефти. 🇨🇳Китай потеряет одного из поставщиков дешёвой нефти, что повысит спрос на альтернативы в лице российской Urals, которая подходит по качеству — чуть менее сернистая, но не такая как лёгкая как Arab Light. 🇷🇺В моменте Россия может увеличить экспорт нефти в Азию на 200–400 тыс. б/с, но среднесрочно конкуренция вырастет, когда Венесуэла нарастит производство и с этой нефти будут сняты санкции. 🏴‍☠️Теневой флот В 2025 году 80-90% венесуэльского экспорта осуществлялось через теневой флот. Это соотстветсвует 10-15% мирового экспорта под санкционной нефти (Россия – 60–70%, Иран – остальное). 💪Сейчас Россия может рассчитывать на высвобождение дополнительных 100-200 судов для своих нужд, что снизит издержки на логистику (эксперты оценивают снижение на 5–10% за рейс) и рост экспорта на 300–500 тыс. б/с. Однако дальнейшие санкции и ограничения с логистикой в Чёрном море в среднесрочной перспективе вернут рост издержек. ⏳Когда ждать роста экспорта венесуэльской нефти? Chevron и ExxonMobil оценивают сроки на модернизацию в 6–12 месяцев для стабилизации добычи и 1–2 года для наращивания добычи до 1.3–1.5 млн б/с. Полная модернизация займёт 5–10 лет, с инвестициями 80–100 млрд$. После модернизации страна может выйти на уровень экспорта в 2.5 млн б/с. Выводы. 🔹В краткосрочной перспективе ситуация в Венесуэле даже позитивная для российских экспортёров и может повысить и уровень экспорта и снизить дисконт. В этом случае доходы бюджета могут вырасти на 5–8%. 🔹В среднесрочной перспективе (2027–2029) негатив преобладает: рост венесуэльского предложения снизит цены на 2–4 $/барр., ударив по российским доходам (снижение может достичь 10–15%, или 50–100 млрд $. в год). 🔹ОПЕК+ может вернуться к сокращению добычи картелем для удержания цен. BRG6 BRM6

🥈 Последние три недели только и разговоры о серебре. Посмотрим, в чём дело. Серебро — единственный металл, который одновременно является и драгоценным, и критически важным для промышленности. Этот двойной статус привёл рынок к проблеме структурного дефицита, и все указывает на то, что в ближайшие годы он будет только усиливаться. The Silver Institute подвёл итоги 2025 года, подтвердив, что это уже пятый год подряд чистого дефицита. И этот тренд сохранится в 2026-м. Цифры 2025 года: Производство (добыча): 1022 млн унций. Общий спрос: 1117 млн унций. Итоговый дефицит: около 95 млн унций. Хотя дефицит немного сократился по сравнению с пиковыми значениями (в первую очередь из-за снижения спроса на ювелирные изделия на 11% и небольшого спада в промышленности на 2%), фундаментальный дисбаланс никуда не делся. Рынок уже пять лет живёт в долг. 🚀 Три главных двигателя спроса: ✅Солнечная энергетика: На сектор приходится 29% промышленного спроса (против 11% в 2014). Передовая технология TOPCon требует в 1.5 раза больше серебра на ватт, чем устаревшие панели PERC. Согласно исследованию ScienceDirect, даже с учётом оптимизации расходов, доля PV-сектора в спросе к 2030 году может достичь 41% от общего предложения. ✅Автомобильная промышленность: Электромобиль (EV) использует на 67–79% больше серебра, чем автомобиль с ДВС. По прогнозам, EVs обгонят традиционные машины как главный источник спроса на серебро в автопроме уже к 2027 году. ✅ ИИ и ЦОДы: Экспоненциальный рост мощностей дата-центров напрямую ведёт к увеличению потребности в электронике, где серебро незаменимо. ⚠️ Главная проблема рынка — жёсткая неэластичность предложения: 📌71% мирового серебра добывается как попутный продукт при разработке медных, свинцово-цинковых или золотых руд. Для таких шахт серебро — незначительный источник дохода, и рост его цены слабо стимулирует увеличение производства. 📌Низкая маржинальность и долгий цикл разработки (до 18 лет) сдерживают инвестиции в первичные серебряные рудники, на долю которых приходится лишь около 29% добычи. 📌Вторичная переработка, хотя и достигла 12-летнего максимума, физически не может покрыть растущий разрыв. 🇷🇺 Кто добывает в России? Крупнейший игрок — «Полиметалл», на который исторически приходилось более 40% отечественной добычи. На втором месте — «УГМК» (Уральская горно-металлургическая компания). Важно отметить, что УГМК — непубличная компания и не раскрывает детальную операционную отчетность. 🔥Кроме объективного дефицита сырья, есть и конспирологическая. JPMorgan накопили огромные резервы серебра в 750 млн унций, и чтобы захеджировать свои риски несколько лет назад они накапливали шорт по серебру, но осенью и в декабре 2025 года что-то пошло не так - кто-то не менее крупный (вероятно Китай) стал активно пампить цены на серебро, что привело к маржин-коллу JPMorgan по фьючерсам на серебро. Банк активно несколько недель закрывал позиции, тем самым подогревая цены и в ночь на 28 декабря их позиция была ликвидирована и чтобы избежать краха системы ФРС срочно влила 34 млрд$ через экстренные репо-операции. Кроме этого на помощь JPMorgan пришли биржи в частности CME, которые повысили требования к удерживающим плечи по серебру, что вызвало массовые закрытия позиций, чем и воспользовался JPMorgan, чтобы перевернуться из шорта в лонг. В итоге, чтобы сейчас JPMorgan выйти в плюс, им нужна цена на серебро в 200$ Но это твитерная конспирология и отчёты 8-K не подтверждают наличие таких позиций и сделок 🤷. 💎 Итог. Объективная реальность такова, что рынок серебра находится в состоянии устойчивого структурного дефицита, который подпитывается технологической революцией. Вопросы о действиях отдельных крупных игроков добавляют драмы и волатильности, но основа для долгосрочного тренда — именно в физическом дисбалансе спроса и неэластичного предложения. SLVRUB_TOM SVH6

☕️ С Добрым утром, Друзья