📚 Облигации: обеспеченные и необеспеченные

В любом финансовом инструменте есть свою нюансы, и облигации – не исключение. Мы достаточно много говорили о видах облигаций, но мало касались «подводных камней» - сегодня об одном из них. 🤔 Облигации - самый надежный актив? Облигации принято считать защитным инструментом, одним из самых надежных активов. Причем не только государственные облигации (ОФЗ, муниципальные облигации), но и облигации компаний с государственным участием. Априори считается, что риск банкротства компаний с государственным участием, как и дефолт по долгам, близки к нулю. Фактически же бывает и так, что наличие государства-акционера – не гарант надежности долговых бумаг. И наоборот, когда ненадежный на первый взгляд эмитент выпускает надежные облигации. Дело в обеспечении. Обеспечение облигаций — это гарантия, что эмитент выплатит номинал и купоны облигации, даже если он станет банкротом Облигациями с обеспечением признаются облигации, исполнение обязательств по которым полностью или в части обеспечивается: 📍Залогом: ценными бумагами, недвижимостью, денежными требованиями. 📍Поручительством: когда другое лицо в случае банкротства компании обязуется погасить долг перед инвесторами. 📍Независимой, государственной или муниципальной гарантией: по сути, это страхование – если компания не может погасить долг, гарант выплачивает ей компенсацию, за счет которой долг погашается. Независимая гарантия дает банком или другим юрлицом, государственная или муниципальная – госорганами соответствующего уровня. Естественно, лучше выбирать облигации, по которым есть обеспечение – это сводит риск невозврата средств практически к нулю, поскольку есть гарантия возврата номинала и купонов. Если облигация необеспеченная, в случае банкротства инвестору возвращают деньги в порядке очереди: по ситуации – в лучшем случае какой-то процент от вложенных средств. Как узнать, есть ли обеспечение? ▪️Нужно смотреть документацию по каждому конкретному выпуску облигаций. Информация об обеспечении указывается в Решении о выпуске ценных бумаг. ▪️Альтернатива – зайти на сайты-агрегаторы (по примеру Rusbonds) и посмотреть информацию об обеспечении там. 📗 Кейс Роснано Возможно, вы помните ситуацию с Роснано в конце 2021 года. Мосбиржа по предписанию ЦБ РФ внезапно остановила торги по всем выпускам облигаций компании. Появились новости о возможном банкротстве и дефолте по долгам. Большинство инвесторов покупало облигации Роснано с мыслью о том, что это госкорпорация. Что может случиться плохого? По-любому выплатят. И только на негативных новостях инвесторы обратили внимание на детали. Часть облигаций была с государственными гарантиями (пример - $RU000A1008V9), часть – нет (пример - {$RU000A102HB3}). В первом случае ситуация для инвесторов была не критичной, а вот во втором – очень неопределенной. Но в итоге обязательства были исполнены. Кстати, в октябре 2022 года Роснано не смогла исполнить обязательства перед кредиторами по шестой серии облигаций. Выплаты по долгам были произведены Минфином. Так и работают госгарантии. А вы при выборе облигаций обращаете внимание на наличие обеспечения? #учу_в_пульсе #псвп #пульс_оцени #новичкам #обучение