Сегодняшняя пресс-конференция ЦБ наводит на грустные мысли

Ситуация на бирже сегодня 🍾😁 OZON #юмор #мемы

Ну вот, из нисходящего канала мы вышли. Теперь нужно пойти выше предыдущего локального максимума 🤞 MXU6 #теханализ

Давайте рассмотрим инвестиционный кейс T , не через график, который отражает только цену акции и вгоняет всех в уныние, а через мультипликаторы, которые показывают оценку бизнеса 🤔 Что значит, P/E 2026 = 3.2? Это значит, что цена компании такова, что она заработает столько же денег чистой прибылью за следующие 3.2 года, при условии, что прибыль не будет меняться. А это уже обещает нам потенциальное удвоение инвестиций на горизонте трёх лет. И это при условии, что бизнес не растёт. А он растёт (см. график прибыли) 🚀 Так если предположить, что прибыль будет расти на 20% следующие три года (а это вполне реально), то это ещё +45% к прибыли, только за счёт роста. А значит, что удвоение прибыли справедливо ждать куда раньше, чем через три года 😉 Вы спросите, а где гарантии, что бизнес продолжит расти, а не будет падать? А нет таких гарантий и быть не может. Но есть здравый смысл и цифры, которые показывают, что компания умеет проходить кризисы, оставаясь прибыльной даже в 2022 году. Что значит, ROE = 28%? Это значит, что каждый рубль компании приносит прибыли в 28 копеек 💰 Что значит P/B = 0.8? Это значит, что каждый рубль банка можно купить за 80 копеек на бирже. Получается, что, вкладывая свой рубль в такой бизнес на бирже, вы заставляете его работать под 28%/0.8 = 35% годовых 🤓 И тут уже каждый сам решает, интересно ему вкладывать деньги в растущий бизнес с рентабельностью 35%, но при этом без гарантий. Или лучше выбрать депозит или облигации, где доходности ниже (14%-20%), но всё куда предсказуемее 🤔 Цена бумаги после начала СВО болтается в широком боковике и можно сказать не растёт. Но одно дело цена акции, которая определяется спросом и предложением на бирже. А вот оценка бизнеса выраженная в мультипликаторах, дешевеет с каждый годом, потому что компания зарабатывает больше с каждым кварталом. На дивиденды идёт 20%-30% от прибыли, а остальное остаётся в компании и увеличивает капитал. Это хорошо видно на графике P/B (см. график) При этом цена акции с 2025 года упала ещё сильнее, а капитал вырос и уже нам светит P/B 2026 = 0.8 Исторически дёшево 🤓 При этом оценка по P\E = 3.2 для Т-Технологий выглядит запредельно низкой, и при нормализации ситуации, можно ожидать возвращения оценки в район 6+ (у SBER норма в районе 5), а это ещё один потенциальный икс 😉 Когда произойдёт нормализация, мы не знаем. Раньше чем окончание СВО я бы не ждал. Как писал ранее, лично я закладываюсь на окончание СВО, плюс/минус в 2030 году. А потому рассматриваю весь предстоящий период как время для накопления капитала. Вообще это десятилетие напоминает мне 90-е. С одной стороны, 90-е многие помнят как полный треш, но часть людей вспоминают его, как отличное время возможностей, где народ сколотил свой капитал, который потом уже иксовал в нулевые. Если интересно, про параллели с 90-ми, то дайте знать лайком, можно попробовать сравнить отдельным постом 😎 Если говорить про риски, то их тоже хватает. Ближайший на сегодня, это winfall tax. Но и он лишь затормозит, но не остановит компанию в развитии. Но надеюсь, что Греф от лица всех банков выступит защитником сектора и объяснит, что изымать капитал у банков чревато последствиями для экономики ⚡️ Как итог, если смотреть не на график (цену), а на мультипликаторы (ценность), то мы видим, что за эти годы, ценность бизнеса росла относительно цены. Отсюда мы получаем сегодня рентабельность вложений в 35% и потенциальное удвоение на горизонте пары лет, плюс потенциальное удвоение на нормализации мультипликаторов. Интересно это или нет, каждый решает сам. Но чем хуже настроения на рынке, чем больше уныния и апатии, тем ниже цены и выше ценность 🤫 Ну и конечно же не для всех компаний работает такая логика одних лишь мультипликаторов. Важно учитывать больше факторов, например, то как менеджмент держит слово как в VTBR , смотреть на стабильность бизнеса как в SVCB , на его особенности как в BSPBP и т.д. 😉 #идея #анализ #аналитика #фундаментал