​​Утренний обзор: интрига на максимуме Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,7%: Центральное событие дня, очевидно, заседание ЦБ (13:30 - решение; 15:00 - пресс-конференция) Базовый сценарий: -1% сегодня и -1% в июле, т.е это то, что закладывает рынок в моменте: все сценарии и свои действия описывал во вчерашнем большом посте. ФНБ: большие проблемы В начале года баланс ФНБ (то, откуда можно брать деньги на поддержание рынка или критическую ситуацию (в рамках расходования подушки) составлял 5,5 трлн, сейчас 2,8 трлн. К концу года, получается, мы можем обнулиться, если с бюджетом будут такие же проблемы (нужна девальвация, что получится провернуть снижением ставки). ЦБ не может не продавать валюту, ибо это кроет дыру в бюджете (чем дороже валюта к рублю, тем меньше ее нужно продавать) Акции: 1)Фикс прайс: тернистый путь в Россию Компания торгуется в Казахской юрисдикции (относительно недавно переехали с Кипра), теперь акции наконец переедут в Россию, торги с новым тикером стартуют ~в августе. Сделали так: выделили российскую часть бизнеса (около 74% выручки) в отдельное юрлицо => смогут платить дивиденды. Стоп торги закроют 5 июля (через делистинг FIXP) => акции обменяют по 150,8р, при этом акции сейчас стоят 149,3р (это дороже, чем стоимость денег относительно КС до августа) => акции оценены дороговато, если смотреть спекулятивно. После переезда в целом будет интересно: долг 0,4х ND/ebitda, у бизнеса идет реструктур повышающий маржинальность = смогут начать платить дивиденды. Ждём августа, там будем оценивать. В моменте идеи нет (если только шорт выше цены обмена, либо лонг в случае отклонения ближе к 140) 2)Мосбиржа: пугающие данные Мосбиржа отчиталась за май (также берём данные за март-апрель, т.е во время, когда начался мирный трек). Частные инвесторы вложили 25,6 млрд руб в мае в акции и аж 113 млрд в облиги (в марте 200, в апреле 170) - оттоки сильно меньше. Что это значит? - плечей очень много и в случае, если ставку не соберутся снижать сейчас и в июле мы можем сильно упасть за счет этих «верующих в лучшее». Однако после такого очищения рынку будет проще расти на 3000+. Поэтому важно готовиться к волатильности просто из-за того, что ставки повышаются с каждым месяцем (как на мир, так и на ставку). Ну и очевидно, пока что Мосбиржа гребет деньги лопатой за счет плечей, хоть и теряет на том, что люди несут деньги в фонды ликвидности, а не оставляет их на Брок. счетах. (Мосбиржу держу на 4,5%) 3)Фосагро: конъюнктура улучшается Рынок удобрений отскочил со дна: мы вернулись к значениям конца 2024г в рублях при том, что доллар тогда стоил на 30% дороже (т.е в случае роста валюты, мы вырастем еще сильнее). В фосагро ждём хороший отчет за 2-3кв, это может переставить цену повыше - сейчас почти на уровнях начала года с учетом увеличения потенциала роста. В общем, неплохая ставка на валюту и тренд роста удобрений. По 6200-6300 особенно интересно. Стоят 7 прибылей, ND/Ebitda высоковата = 1,8, но условия норм Итоги: Весь вчерашний день провели в легко растущем боковике, поэтому 2900 остается сопротивлением до решения ЦБ.Откат до 2800 в моменте жду при оставлении ставки, там, перед мягкой риторикой посмотрим покупки.В остальном, рынок скорее смотрит выше на макро, геополитика пока трудновата, хотя в конце июня ожидается 3 раунд переговоров. В общем, действуем по факту, весь план описан, лонги качественных активов набраны - поехали! Отличной пятницы, друзья! Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых 😉 $FIXP $MOEX $PHOR {$MXM5}