МГКЛ: подробный разбор отчета

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,8%: Днём после договоренности Ирана и США о 2-недельном перерыве все было штатно, шла речь о открытии Ормузского пролива и первые корабли уже начали проходить. Иран прорабатывал концепцию, при которой прохождение через пролив стоило бы 1$ за баррель - оплата в крипте. Но уже к 5 часам дня танкеры остановили из-за нарушения режима прекращения огня: по Ливану ударил Израиль, погибло 100 человек. Иран начал готовить контратаку. Трамп прокомментировал это, мол, «ну мы же не договаривались о остановке огня Израилем». Ждём продолжения развития событий, но в моменте полной диэскалацией тут не пахнет: нефть снова может вырасти, а наша нефтянка за ней… Инфляция: что ждать от ЦБ? С 31 марта по 6 апреля инфляция 0.19% - это очередное ускорение г/г до 5,95%. Данные не очень хорошие, но и ждать флэта по ставке наверное сейчас не стоит: ЦБ скорее будет снижать ставку из-за кричащих данных в экономике о переохлаждении. Акции: 1)ВТБ: дивиденды под вопросом? Вчера Костин дал интервью, в котором рассказал много интересного: -Во-первых, прогноз прибыли в 600-650 млрд планируют выполнить.Правда, скорее всего помогут one-off эффекты по типу продажи активов (уже в планах продать все аграрные активы) -Во-вторых, дискуссия вокруг дивидендов продолжается и, что важно: «я надеюсь, что нам разрешат дивиденды платить». Тут один вопрос: а что, могут не заплатить? - ведь действительно, за 2 месяца 1кв2025г не так много подняли и если продаж активов не будет - могут быть проблемы с дивидендом. Моя ставка прежняя: в середине апреля объявят 25-30% от ЧП и это в моменте заставит рынок фиксировать акцию на факте (хотя долгосрочно если продолжат платить в след годах - идея хорошая). 2)Т: сплит не страшен Торговля акциями будет продолжать торговаться во время «заморозки» спорта в т-инвестициях, хоть это фактически и будет внебиржевой рынок. Расписание: -До 10 апреля торгуются акции -С 11 апреля (7 утра) начнутся внебиржевые торги Т -15 апреля они закроются на 2 дня -16 апреля начнется внебиржевая торговля уже по новой цене (сейчас это 315р) -С 17 апреля начнется биржевая торговля Ждём окончания сплита, ибо это скорее снимет давление с акций. 3)Яндекс: конкурируя с мировыми лидерами. Компания в понедельник провела день поиска, представив обновления продукта: -Новые AI модели делают дешевле и эффективнее использование поиска за счет самообучения, это отразится в затратах в будущих отчетах -Алиса AI интегрирована в поиск -В поиске по темам добавлены услуги Напомню, что поиск - это 70% от всего бизнеса и улучшение его эффективности - ключ к росту. Компания стоит всего 9 прибылей и 5 EV/EBITDA, это почти та же оценка, что и в декабре 2024г (когда был поставлен лой). Акции держу: ждём 5-6% дд в 2026г и смотрим на поддержку в 4000, там я готов удвоить позицию, если вдруг дойдем. Итоги: Вчерашний день закончился введением ограничения Ирана на проход 12 судов через Ормуз в день и их оплатой в крипте за проезд. Будет ли мгновенное возвращение конфликта и атак США из-за таких ограничений - непонятно. Понятно то, что странам будет тяжело договориться: чего стоит то, что Трамп говорит о 10 мирных пунктах Ирана, но в своей интерпретации. Наш рынок все также страдает от кризиса ликвидности: стоит нефти упасть, рынок падает на 1% и все деньги перетекают обратно в дивидендные акции и сбер. Стоит нефти порасти: падают див. фишки, растет условная Роснефть => индекс растет. Так и шатаемся у 2750-2800. Экспортеры РФ имхо выигрывают сейчас от обоих сценариев развития конфликта: нефть падает - растет валюта, нефть растет из-за эскалации - но падает валюта. Сегодня больших отчетов не ожидается. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! VTBR T YDEX BRK6 MXM6

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле: Валюта упала на 1%, а нефть - на 6% и ночью падает ещё на 15%. Трамп совершил очередное ТАСО и дал ещё 2 недели дипломатии. Вчера вечером Пакистан предложил сторонам Ирана и США остановить бомбардировки: Донни согласился за час до завершения дедлайна. Однако Трамп принял решение с доп комментариями: -Перемирие действует при открытии Ираном Ормуза -Стороны по словам Трампа сильно продвинулись в переговорах о долгосрочном мире -10-пунктовый план Ирана признан «рабочией основой для финального решения». Напомню, в нём предполагается компенсация ущерба (заметьте, это большой прогиб Трампа). -Китай вмешался в переговоры с Пакистаном, США и Ираном в последние минуты. Скорее всего открытие будет веселым: люди побегут из нефтянки из-за падения нефти, но пойдут ли эти деньги в дивидендные акции? - непонятно! Акции: 1)POSI: пора возвращаться? Компания отчиталась по МСФО за 2025г: -Выручка 30,9 млрд (+26,3% г/г) -Отгрузки 33,6 млрд (+40% г/г) -Чистая прибыль 7,3 млрд руб (Х2) Ну что, видим икс по чистой прибыли, а также снижение долга с ND/Ebitda 3х до 1,66х, хотя чистый долг вырос. Прогноз компании: рост отгрузок г/г 19-34%, будет круто, если 40 млрд + в 2026г получим. Из плохого, чистый денежный поток сейчас отрицательный, поэтому важно смотреть отчетности за квартал: будет ли оптимизация трат и рост способствовать её появлению? - если да, то я бы присматривался даже по текущим. Ну а пока продолжаю наблюдать со стороны: ребята все же молодцы) 2)Т: выкуп акций Компания отчиталась о результатах байбека за 1кв: выкупали со средней в 3350 и суммарно получилось 2 млн акций или 2,2% от общего free-float. Несмотря на это акции упали за квартал из-за перетоков объемов в нефтянку и сплита (последний день торгов перед недельной паузой в пятницу): скорее всего после возобновления торгов этот фактор давления может уйти. Сейчас Т стоят 4,3 P/E и 1,1 капитала - это дешево. 3)Евротранс: привет бухгалтеру Компания утром допустила технический дефолт по выплате 12го купона. Заплатили 1,53 руб на бумагу при обязательстве в 20,14 руб ИЛИ же: заплатили 6.602.000 руб вместо 86.602.000р, неужели пропустили восьмерку?) К вечеру компания заплатила все деньги в НРД => технический дефолт случился, реальный - нет. Звоночек получен. Я бы держался подальше от подобного: буквально пару недель назад им блокировали счет, сейчас сразу не оплатили дивиденд. Из ВДО я бы лучше в тот же Делимобиль пошел спекулятивно, но не сюда) 4)ДВМП: в путь! Вчера ФАС согласовала сделку Росатома и DP World о создании северных путей. Стоимость пакета арабской стороны 145-150 млрд, поэтому общая цена ДВМП может оцениваться в 300-310 млрд, в то время как на бирже капитализация 200 млрл (получается базовый апсайт 33% в случае реализации проекта). Идея тут ест, другой вопрос: какие сроки реализации? - переоценка будет, но может задержаться. Итоги: На момент 2 ночи по мск ответа Ирана не последовало: будут ли открывать Ормуз? Также смотрим на индекс: 2750 скорее всего потрогаем из-за нефтянки, нужно смотреть куда будут перетоки денег. Из отчетов - сегодня МГКЛ и данные по инфляции от Росстата: хочется идти ближе к дефляции, ждём 0,1-0,12% нед/нед. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! POSI T EUTR FESH MXM6 BRK6

26248: снова появилась идея? Самая ликвидный ликвидный и востребованный выпуск упал с хая на 2% (это много): и это с того момента, когда ЦБ сделал в марте достаточно мягкий сигнал. Судя по графикам дивидендных сильных бумаг и ОФЗ можно сделать 2 вывода: А)Люди бегут из этих активов, чтобы купить нефтянку из-за конфликта США и Ирана Б)Инвест-банки сделали прогноз на то, что ЦБ оставит ставку в апреле прежней и доходности по ОФЗ снова будут расти. Ну давайте подумаем, что может мешать ставке снижаться? -Риски мировой инфляции из-за конфликта в Иране -Выходящая недельная инфляция: прорывов в ней нету, но и цифр выходящих за 5-6% годовой инфляции нету. А теперь давайте посмотрим на реальную картину: -Валюта вновь сильно упала -Сегодня вышел отчет о продажах первичной недвиги в Москве в марте: худший результат за 5 лет: снижение 23% г/г по выручке и снижение на 41% в шт -ВВП падает 2 месяц подряд -Индекс деловой активности падает впервые за 6 месяцев, а производственная активность попросту на дне Это все просто говорит об одном: экономика слишком замедляется, и, что важнее - ЦБ сам об этом говорит. Эти факторы реально могут способствовать не просто дальнейшему снижению, но и ускорению снижения. Поэтому, защищаться от рецессии можно и нужно в ОФЗ. 26248 с текущих даст 25-26% к концу года, если ЦБ снизит ставку хотя бы до 13-14%, если ниже - будут все 30%. Как минимум спекулятивно сейчас идея интересна: до заседания осталось 3 недели. Вы можете подписаться, чтобы быть в курсе всех новостей и идей, а я продолжу радовать вас аналитикой 🤝 Кстати, больше идей и статей в профиле! 🥸 Спасибо 🙏 SU26248RMFS3