Утренний обзор: что ждать от рынка

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,7%: 15-ая неделя подряд практически закрыта в минус, 2008-й год курит в сторонке. Нефть и валюта закрылись в нуле: сегодня США и Иран должны были подписать меморандум и рынок нефти это прайсит. Однако Иранская делегация отложила полет из-за ударов по Ливану. На этом нефть может отскочить Ну а у нас день Х: В 13:30 ЦБ объявит решение по ставке. Базовый сценарий: -0,5% и жесткий сигнал. В таком случае вряд ли какой-то фикс на факте увидим, рынок и так на дне и не рос под заседание. Зато, если случится сюрприз или мягкая риторика - в моменте отскок может быть сильным. 26 июля уже будет опорное заседание, но какой-то базовый сигнал на траекторию ставки мы получим уже сегодня! Пост по действиям к ставке выкладывал вчера. Акции: 1)ЮГК: четвертая попытка Вчера завершились торги по ЮГК, сегодня узнаем итоги. Изначально стало известно о участии одного претендента (ООО «инновации»), которого отклонили. Далее, на сайте Росэлторг изменился статус на «идут торги», что означает подачу 1 или более заявок, которые приняли. Если это так, уже сегодня можем узнать о успешной продаже ЮГК, а дальше скорее всего и про оферту может новость какая-то выйдет. Как и писал, какая-то спекулятивная идея здесь есть ближе к 0,55 на покупку, ибо это близко к реальному интересно того же УГМК. 2)Сбер: страшная правда На выходных JPmorgan опубликовал статью о том, что из их портфеля были проданы акции Сбера за 30% от из стоимости или менее 100 руб за акцию (на момент весны). Из-за того, что американский источник сообщил лишь о продаже - неизвестно кому продали и что это за акции? Одна из важных проблем на рынке заключается в том, что подобные «грязные акции» выкупают некоторые наши брокеры, проводит ряд юридических действий и продают в наш рынок (купил по 100, продал по 316 - ты молодец, сделал 3 икса). Проблема в том, что эти акции могут стать топливом для падения в дальнейшем, если их все же обходными путями придадут. С другой стороны, рынок очищается от нерезов, но куда печальнее то, что нам ничего не сообщают. 3)ВиРу: последний день с дивидендом. Сегодня последний шанс на получение дивиденда в 4 руб на акцию или 5,7% доходности. Недавно компания давала интервью, где выделил некоторые тезисы: -Капекс не увеличится в этом году и останется на уровне 1% от выручки - Хотят в этом году сократить бОльлую часть и так небольшого долга (держат диапазон нагрузки до 1 ND/EBITDA) - Прошли первый квартал лучше планов Компания стоит 5,5 прибылей 2026г и пытается ускориться вверх, по текущим я немного добрал позиции к своей текущей: 2% от портфеля держу. Итоги: Корпоративных новостей немного, да и рынок держится на сентименте геополитики и ставки: позади тяжелая экспирация, на ней иногда ставится минимум и мы отскакиваем, но динамика пока слабовата (отскочили от 2420 по индексу на 1%): не хватает триггера для того, чтобы мы не падали под своей же тяжестью. Сегодня ставка вновь скорее будет снижена, но и переохлаждение экономики набирает обороты: будет ли ЦБ смягчаться? - увидим. Сегодня также последний день на получение дивиденда в 53 рубля в циане. Отличной пятницы, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! UGLD SBER SBERP VSEH BRN6 MXU6

​​Что ждать от ставки завтра? 13:30 уже услышим решение 15:00 состоится пресс-конференция. Заседание не оперное: среднесрочного прогноза не будет, но по риторике все и так понятно будет. Несмотря на кровь на рынке, общую апатию и игнорирование факта, что завтра заседание (уже не так значимо, особенно на фоне последних ударов по НПЗ) - все же не изменяю традициям и пишу пост про это. На завтрашнее заседание выстроено много теорий как связанных с Набиуллиной (и ее больничном), и с надеждами о большом снижении ставки. Считаю, что нужно быть объективными: завтра ждём -0,5% и жесткий сигнал ЦБ За снижение ставки: 1)Инфляционные ожидания упали до 12,4% (это образует пространство снижения) - это минимум с июля 2024г. В след за ним упали ценовые ожидания бизнеса. 2)Инфляция в мае на уровне 2% SAAR, инфляция в июне растет только на топливе и огурце, без нее устойчивая инфляция в годовом выражении уже 4% 3)Индикатор бизнес климата уже 1,1 с 1,7 (экономика очень холодная) 4)Нефть упала и конфликт в Иране пытается сойти на нет: это снижает риски мировой инфляции 5)Валюта остается низкой Против снижения: 1)Инфляция на топливо остается высокой из-за ударов по НПЗ 2)Рост трат бюджета также сильно увеличивается Скорее всего это и будет главный тейк ЦБ, чтобы вновь жестить с «можем делать паузы», «мы рассматривали оставление ставки», «очень много инфляционных рисков». Поэтому, я бы на текущем рынке сохранял следующую логику: 1)Тот же сбер дает 15% дд после отсечки, а перед отсечкой в июле он обычно чувствует сильнее рынка. Сегодня идет ребаланс индекса и компания в моменте слабее, ибо доля чуть падает технически. Компания стоит 3 прибыли, подобная оценка была в 2024 году при ставке в 21% (и ее возможном повышении) 2)ОФЗ 26248 уже даёт 15% доходности при том, что ставка завтра может снизиться до 14%. Денежный рынок дает уже 13% (спред в 2% с ним - рекордный). Какие действия можно делать на ставке? А)Если ставку снизят на 0,5% жду небольшого отскока (ибо есть те, кто ждёт 0,25% + индекс не рост под ставку, а падал). Далее все зависит от риторики: базовая жесткость (как в прошлые разы) уже заложена в цену. Здесь важно понимать, что при отскоке и дальнейшей жесткой риторике в 15:30 индекс исторически падает. Б)Снижение вне консенсуса на 1% и более - здесь можно присмотреться спекулятивно к бумагам, где много шортов и долга (пример: самолет) + при таком раскладе готов достаточно весомо заходить в сбер (бумага мгновенно переставится на изменении риск-премии в виде див. доходности). В)Оставление ставки: тут, к сожалению, рынок расстроится (ибо это реально уже патовая ситуация в экономике будто случится) Итог: Только что прошла экспирация: сила в Русагро, слабость в ПИКе реально отработали (как и писал в утреннем обзоре), но рынок остался супер слабым. В декабре 2024 года мы отскочили на изменении риторики ЦБ (тогда индекс был на схожих значениях) - сейчас такого отскока не предвидится, но и сентимент меняется тогда, когда ты не ожидаешь. Рынок остается мега грустным и падает на нерезидентах и своей тяжести, пока не изменится сентимент. Увы… Но ставка завтрашняя будет все равно интересной! Эта и другие идеи есть у меня в профиле✔️ Подписывайтесь, чтобы не потерять меня тут и быть в курсе новой аналитики в числе первых 🤝 MXM6 SU26248RMFS3 SBER

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,3%: Юань вырос на 0,5%, нефть упала на 1%. Уже завтра США и Иран могут подписать меморандум, в противном случае (как заявляет Трамп), бомбардировки продолжатся. Состоялся саммит G7 -Трамп демонстративно не поздоровался с Зеленским -Он же объявил о санкциях России в контексте возобновления нефтяных послаблений (то, о чем писал в прошлых утренних) -Тем временем Уиткофф и Кушнер совсем скоро приедут в Москву (на днях узнаем дату), по словам Дмитриева. Инфляция: цифра обманчива. С 9 по 15 июня имеем 0,15%. В годовом выражении выросли до 5,63%. Если посмотреть подробную разбивку, то ТОЛЬКО бензин и огурец (сезонные факторы) и повлияли на статистику. Если это убрать - имеем почти дефляцию. Кроме прочего, для ЦБ ещё пару важных сигналов получили: -Ценовые ожидания предприятий РФ в июне продолжили снижение (важный признак охлаждения экономики) -Росстат подтвердил оценку снижения ВВП в 1КВ2026г на 0,2% (туда же) -Инфляционные ожидания в июне упали до 12,4% с 13% (это открывает коридор для снижения ставок) Акции: 1)Ребалансировка индекса Мосбиржи Общий объем фондов под управлением на индекс Мосбиржи - 46 млрд руб. При ребалансировке индекса происходят автоматические продажи и покупки в акции относительно новых весов. Покупки: А)Русагро: 110-120 млн покупок за день при среднем обороте в 300 млн. Тут могут быть самые существенные покупки, акция вчера выросла несущественно, поэтому днём тут может быть какая-то сила. Б)EN+: покупки на 30 млн или 30% от среднего оборота в 120млн в день. Здесь влияние не такое весомое + акция за вчера выросла на 3%, что заложило сегодняшние покупки. В)OZON и HEAD: доли увеличатся, но влияние несущественное, акции достаточно тяжелые и сейчас. Продажи: А)ПИК: Отток в 350млн руб или 100% дневного оборота - это закладывалось уже вчера, что помогает шортистам после серьезного шорт-сквиза. Б)Мосэнерго: отток 27% от дневного оборота. Вчера акция откатила на 1%, ну и доля отката несущественна, также акция не особо ликвидна (50 млн руб оборота в день) В)Сбер: из-за увеличения доли других акций, доля зеленого немного уменьшится, поэтому технические продажи мы действительно можем увидеть. Здесь важно устоять уровень 317-318, чтобы не упасть ниже. 2)БСПБ: отчет за май -Чистая прибыль 2,6 млрд руб -Расходы на резервы 1,8 млрд руб (почти вся прибыль этим съедена) -Рентабельность 10%, ROE 16,3% (для понимания, у Сбера - 22%) При этом кред. портфель не растет, стоимость риска также немного растет. Если попадут в прогноз и заработают 35 млрд - за 1ПГ заплатят 19-20 руб или 6,6% дд, примерно столько же будет за второе ПГ. 13,3% за год неплохо, но снижение ставки все же портит идею в компании. Ближе к 280 интересно. 3)Whoosh: операционные результаты за май -Кол-во поездок 18,7 млн (+15% г/г) -Из этого рост поездок в России также +15% В апреле запустили направление в Мексике, а суммарный рост поездок в латиноской Америке Х2 (число регистраций +77%). Проблема компании остается: большой долг и низкая ликвидность акций, однако при быстром снижении акций здесь может быть опережающий рост. В моменте акции не держу, в облигациях спекулятивная идея часто прослеживается: у компании в начале июля выплата по купонам 2го выпуска, менеджмент заявляет о устойчивости в выплатах. Итоги: Рынок не может поднять голову и торгуется ниже 2500. Сегодня пройдет экспирация и ребалансировка индекса (очень часто по многим инструментам ставится экстремум): особая волатильность ожидается днём, ну а завтра уже состоится заседание ЦБ. В остальном, ждём основной дивидендный сезон (он может поддержать рынок), ну и приезда США в РФ, ну и возможные переговоры с Европой. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! RAGR ENPG PIKK MSNG SBER BSPBP WUSH MXM6