​​Утренний обзор: день Х

Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,5%: И да, рынок боится июньского сценария с фиксом на факте после ставки, хотя в этот раз заседание опорное, базовый сценарий снижения аж 2% и в целом может быть смягчение риторики. Вот такой вот нелогичный рынок :) Это заставляет меня несильно фиксировать лонги и ждать! Напомню: 13:30 объявление ставки и среднесрочного ПРОГНОЗА ставки (важнее, чем само снижение) 15:00 пресс-конференция Обязательно прочитайте вчерашний пост про мои действия и все сценарии, чтобы тут не повторяться сильно. Ожила нефть и валюта: Обе выросли на 1%+ и наконец вторая закладывает снижение ставки (ведь именно это поможет рублю ослабнуть) Мы с ускорением пробили 10,9 по юаню, интерес рекордный с мая! Базово, при пробое 11,1 едем выше к 11,3 и 11,5 и важно: у валюты основная реакция будет на завтрашний прогноз по ставке, ибо условные 14% к концу года - это более быстрый нагрев экономики => улучшение импорта => падение рубля Также девальвация рубля играет за рост рублебочки, а Brent четко сохраняет диапазон 68-72$ Акции: 1)Iva и IT:что за ралли? Эффект домино и неконтролируемый рост на новости «средней важности» по иве: +28% вчера или 42% за 3 дня! Ну и следом: -SOFL +4,4% -ASTR +5% -DIAS +9% -POSI +3% Вот честно даже подшортить хочется что-то из списка - это просто секторальный рост (ну и плюс про IT вспомнили, ведь он не рос с рынком особо) Реклама новости от брокеров о том, что ФТИ поможет Иве развиваться помогла, конечно - это вызвало дневной оборот акции больше, чем в Газпроме.Но объемы пройдут, что будет с ценой?) Компания стоит 22 скор. P/E (дорого) и сильно зависит от единоразовых платежей.Жду охлаждения тут 2)РусГидро:когда это кончится? Компания производственно отчиталась за 1ПГ: -Общая выработка электроэнергии 71,9 млрд кВт·ч (-6,2% г/г), причем снижение и в Богусанской ГЭС, и тепловых станциях -Отпуск тепловой энергии в ДФО 17,0 млн Гкал (-0,9% г/г) Даже кв/кв компания замедлила выработку электроэнергии на 5%, а ещё давить на прибыль будет капекс: только в 2028г запустят важный для них проект «Загорская ГАЭС-2» (мощность 840 МВт) + в 2026г запустится Нерюнгринской ГРЭС. С другой стороны, скорее сработал единоразовый эффект изменения уровня воды в водоемах. Компании поможет снижение ставки, повышение тарифов ЖКХ и эффект освобождения рынка электроэнергии на Дальнем Востоке. Ну и цену перешортили, все же поставить на восстановление бизнеса агрессивно в какой-то момент можно (условно, 1-2кв 2026г): стоят 1,5 EBITDA, но я такое обхожу и даже шорчу на задергах. 3)ММК: продолжаем разбираться Компания на неделе отчиталась операционно, а вчера и по МСФО за 1ПГ 2025г: - Выручка 313,5 млрд (-25% г/г) - EBITDA 41,76 млрд (-54,9% г/г) - Скор ЧП 14,2 млрд (-73% г/г) Мы видели падение производства и рост капекса => это ударило по выручке => EBITDA и ЧП падают в 2 и 4 раза г/г (у той же Северстали прибыль упала в 2 раза, но там и оценка другая) + у ММК нет долга. Капекс резать не собираются, отсюда отрицательный FCF не даст платить дивиденды до конца года (минимум). Сталевары отражают охлаждение экономики - они первыми будут реагировать на снижение ставки вслед за девелоперами. Стоят 15 прибылей и выйдут на положительный FCF в 1-2 кв 2026г - там фундаментально акция будет интересно. Неделю назад брал под ставку, сейчас позицию урезаю как спекулятивную. Ниже 30р интересно, в остальном - ставка и расходы давят. Итог: К ключевому заседанию лета рынок пришел без эйфории, хотя осознание придет потом (ОФЗ вытаривают, денег в системе много, а депозиты заканчиваются) - скоро все пойдет в акции, вопрос времени. Сегодня могут придти дивы ВТБ и Мосбиржи - это поддержит рынок. Из событий: -МСФО 1ПГ ЮГК;Русагро;ТГК-1 Ждём решения и прогноза от ЦБ, 90% акций держу, вчера чуть сокращал, чтобы быть гибким. Отличного дня, друзья! Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться, это 2 секунды для вас, а мне приятно! $IVAT $HYDR $MAGN $CNYRUB {$BRQ5} {$MXU5}