Утренний обзор:что ждать от рынка

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржа упал на 1%: -Валюта упала на 0,1%, однако фьючерсы чуть выросли из-за стабилизации Rusfar. Спрос на юань упал до 1-2%, что скорее негативно для валюты (особенно при текущей цене на нефть), НО какое-то давление может уйти из-за конца налогового периода из-за начала нового месяца, апреля. -Нефть Brent падает на 5%, хотя на Мосбирже она решила пошалить ростом (тут скорее глюк маркетмейкера). Вчера Трамп заявил, что готов завершить конфликт с Ираном без открытия Ормуза => он все больше дает заднюю и скорее все закончится победой лишь по его мнению (и фактическим прогибом). На этом американский рынок и крипта отскакивает, нефть - падает. Тем временем США приходится продолжать снимать на нас санкции. В этот раз контейнеровозы от Fesco. Акции: 1)ВиРу: золотой молоток Компания отчиталась за 2025: -Валовая прибыль 59,5 млрд (+16% г/г) -EBITDA 17,6 млрд (+36% г/г) -Чистая прибыль 3,4 млрд (х5 г/г) И самое главное: очень сильно вырос свободный денежный поток: 15 млрд руб => долг стал меньше, дивиденд больше. Компания стоит 10 прибылей, НО и 2,5 FCF - это недорого для компании роста. Важный момент: компания смогла так трансформироваться усилив B2B на тяжелом рынке, снижение ставки - здесь явно на руку. Очень доволен отчетом, компанию держу и только увеличиваю. 2)Инарктика: не как рыба в воде МСФО за 2025г: -Выручка 24,64 млрд (-21,9% г/г) -Убыток 2,23 млрд vs прибыль в 7,76 млрд годом ранее. -Скор. EBITDA 5,7 млрд (-54% г/г) Цены на красную рыбу в рублях в том году стали ниже из-за падения $, но из хорошего - вырос потенциал роста: уровень биомассы в воде +33% г/г. Чистый долг немного вырос: 13,8 млрд - это пол выручки, что неприятно. Почему пока не вижу идеи - отрицательный денежный поток, нужно смотреть как компания поведет себя с ростом биомассы в воде и принимать решения ближе к концу года - началу следующего. Потенциально могут стоит 2-3 прибыли 2027г, но нужно проделать много работы. На радаре, но пока не покупаю. 3)АФК система: эхо 2024го Компания вновь начала говорить о IPO дочерних компаний, чтобы пополнить капитал и получить переоценку. Медси хочет выйти на pre-ipo, чтобы в дальнейшем выйти на IPO. Обычно, минимальный разрыв между первым и вторым - около 1,5-2 года, поэтому особой переоценки ту не жду. Говоря о «космос отель групп», хотят совершить сделку по вхождению миноритарного пакета инвестора => может быть после этого пойдут размешаться. Скорее всего, биннофарм ещё смогут рассмотреть к концу года для выхода. В остальном, идеи особой в бизнесе нет, хоть и подвижки в виде выплат дивидендов Озона, МТС помогают. Система - идея начала 2027г, пока в стороне. 4)НМТП: стабильно Компания заработала за 2025г 40,5 млрд руб прибыли (+8% г/г). Бизнес стабильный, поэтому особо рассматривать показатели кроме потенциал кого дива смысла нет - тут он рисуется в 1-1,1 руб - это 12-13% годовых. Компания имеет такие же риски, как и в той же Транснефти (удары по их активам), но вторая имеет сейчас 16,5% потенциальной дд и вчера сильно скорректировалась. Ну и взять сбер: он даёт ту же див. доходность, но уже без риска. Итоги: Россия и Украина продолжают заявлять о желании в возобновлении переговоров, но пока без дат. Украине, кстати, так и не может Европа выделить 90 млрд (Каллас в Киеве об этом сообщила). Ну а сегодня, напомню, выйдут данные по инфляции: ждем ~0,1-0,15% нед/нед в 19:00 Индекс закрепился ниже 2775, ближайшая поддержка - 2750! Отличного дня, друзья! P.S: 18 апреля выступаю на конференции «инвест базар». Там же будут интересные эмитенты (Мосбиржа, совкомбанк, рени, суточно и тд) и спикеры! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! VSEH AQUA AFKS NMTP MXM6 BRJ6 CNYRUB

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле: Нефть продолжает ходить в боковике 105-110, а валюта падает на 0,7%. Минфин принял окончательное решение относительно БП: остановить операции до 1 июля. При текущей цене нефти, Минфин бы покупал валюту, поэтому фактором девальвации стало бы снижение цен на нефть. Из хорошего: в моменте, данные факторы скорее за продолжение трека снижения ставки. Также: -Трамп объявил новый дедлайн сделки по Ирану в 6 апреля -Сам Иран пропускает единичные китайские корабли и хочет ввести пошлины на проход через их пролив. Какого-то реального прогресса переговоров - нет, Иран вообще утверждает, что Трамп общается не с ними, а с «воздухом». Акции: 1)Мать и дитя: отчет 2025г -Выручка 43,45 млрд руб (+31,1% г/г) -Скор. ЧП 10,4 млрд (+8,5% г/г) -EBITDA 13,3 млрд (+24,4% г/г) Стоит отметить, что денежный поток от операционки увеличился на 26% и это при росте органических кап. затратах на 87,7% - они же частично ударили по прибыли. За год купили клинику эксперт, который дал им за пол года выручки на 4,6 млрд (при покупке за 8,24 млрд) - выгодно получилось. Если смогут дальше искать выгодные M&A на рынке - будут расти ещё быстрее. За год всего получается 90-95р дивиденда, за 2ПГ заплатят еще 50 руб или 3,7% дд.В 2026г могут дать до 10% дд, что неплохо. Стоят 8 прибылей, что скорее справедливо, но за стабильность можно и платить: ближе к 1300 готов докупать. 2)Fesco:геймчейнжер? Росатом и дубайский DP World хотят сделать совместное предприятие северного-морского пути, где росатом вкладывает долю Fesco и получает 51% доли северного пути, DP world вложит 49% деньгами: это примерно 100 млрд. Сделка на обсуждении: Сергей Шишкаев (владелец группы дело, в котором сидит росатом) в нее не верит, но если она свершится: это сильно повысит влияние России на мировую логистику в части Азия-Европа. Акции достаточно сильно выросли, но если сделка свершится, тут может быть ещё более существенная переоценка. По опыту, как с северными потоками, слухов может быть много, но такие подписания часто останавливаются из-за большого количества соглашений: где-то да застопорится. 3)ЦИАН: Стоит ли покупать? -Выручка 15,2 млрд (+16,7%) -Скор. EBITDA 3,6 млрд (рентабельность 23,6%) -Прибыль 2,9 млрд (+16,2%) Отчет неплохой, но без экстра цифр, в прогнозе на 2026г дали гайденс на рост выручки в 17-22% и рентабельности по EBITDA 30% (выше этого года). Заплатят финальный дивиденд в 8% или 50 руб + хотят заплатить промежуточный дивиденд в 60-100% от скор. ЧП. Ставят на рост недвижимости, но для меня оценка в 7-7,5Х EV/EBITDA в моменте кажется дороговатой. Поэтому, без учета дивиденда, ближе к 580-590 руб интересно покупать. 4)Совкомбанк: скоро IPO? Дочка B2B-PTC перевела вчера приобрела статус ПАО, что фактически дает ей возможность выйти на IPO. За 2025г компания сгенерировала 3,7 млрд руб, если выйдут по 5 прибылей (что будет ближе к справедливым и привлекательным значениям) - это 16-17 млрд или переоценка на 5-6% в капитал банка. Акции пока не особо реагируют, как и на улучшение отчетностей и разжатие маржи: вероятно, кто-то выходит крупный из акций и когда раздача закончится, акции смогут начать расти. Я продолжаю держать: если добьются разжатия до 7% и ROE ближе к 20-30% при оценке в 1 капитал = интересно очень будет Итоги: Сегодня отчитаются Инарктика, ВиРу и элемент. Индекс продолжает крутиться около 2800, но без прорывов. Вчера утром Украина выразила желание продолжать переговоры, а также предложила пасхальное перемирие (ранее такое только наша сторона предлагала, поэтому скорее наши и согласятся). Также у ВСУ остается проблема финансирования от Европы, которое задерживается. Мнение по рынку то же: покупать у 2700-2750 список интересных акций (вчера делал пост по теме) Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! MDMG SVCB FESH CNRU CNYRUB MXM6

Что я покупаю на коррекции? Основные причины падения рынка сейчас: А)Удары ВСУ по нашей энергетике => это потенциально снижает валютную выручку наших экспортеров => бюджет может страдать Б)Остановка переговорного трека с Украиной из-за операции США-Иран Но есть и положительные факторы: А)Ставка снижается: инфляция чуть повышена, но идет в рамках ожиданий и ЦБ дает достаточно мягкий сигнал. Ждём ещё -0,5% в апреле - это уже -7% от хая ставки (в декабре 2023г рынок закладывал 23% кс, сейчас мы говорим о 13% к концу года). Б)Цены на нефть высокие - это позитивно для нашей нефтянки. Коротко собрал для вас компании, которые менее подвержены политической ситуации и их сливают попросту вслед за рынком: 1)Сбер. Летом он отсекается с доходностью 12,5% этого года и 14% следующего. При этом важно отметить, что в первые месяцы 2026г банк отчитался очень сильно, хотя обычно, основная сила выпадает к концу года. Исторически банк отсекается с дд 10,5% -> при отсечке в июле ждём 345-350 руб за акцию к этому моменту. У меня здесь и спекулятивная, и среднесрочная позиция. 2)Транснефть В последнем отчете, если корректировать прибыль без обесценений: заработали 200 руб дивиденда на акцию или 16% дд, это очень круто. Также див 2026г рисуется около 13% это при тех вводных, что компания как-то, но пострадала от ударов ВСУ (это рост капекса - снижение див. базы). 3)МТС 2 года вижу тут дивиденд: АФК система не даст не заплатить. Это 35 рублей или 15,8% дд этого года и 17% следующего. У компании большой долг, но при продаже активов, которых на балансе хватит, чтобы сильно облегчить долг - все будет ок. 4)Россети Волга Альтернативы: ЦиП, Ленэнерго преф (правда интереснее ближе к 308-310) и северо-запад. Напомню, на прошлой неделе выходил обзор по Россетям, обратите внимание. Див доходности 11-12%, по активам компании сильно недооценены, ну и прибыль: за счет индексаций в следующем году с дивидендами проблем быть не должно. Пока только добавил в портфель. 5)белуга. Компания стоит 10 прибылей, что скорее является медианным значением: без супер дисконта, но и недорого. Компания выкупает свои акции: пакет их акций с 23% вырос до 30,6% на балансе. Винлаб: хотят вывести по такой же оценке, как у белуги. Под это в прошлый раз разогнали акцию (когда вот-вот должны были выйти) до 430 руб. Сейчас ставки ниже, намерения компании остались. -За весь 2025г заплатят 45 руб дивиденда (будет выплата за 2ПГ 2025г - это 25р за 2ПГ) - это 11,3% дд, что тоже немало -за 2026г могут заплатить 65 руб - это уже 16,5% дд после отсечения. Отчет в прошлом году был в марте и возможно инсайдеры сливают акцию под него, мол, там будет без прорывов: на факте может быть какой-то отскок. Также на коррекции добавил компании роста: 6)Промомед Компания с IPO выросла в разы, а акции - там же. За это время вывели несколько препаратов в продажи, а та же тирзетта стала сильно популярнее. Компания стоит 3,5 EV/Ebitda 2026г при выполнении гайденса, с чем проблем нет - это реально дешево. 7)Базис и Аренадата. Компании сопоставимы по своим показателям: капитализация 19 и 25 млрд соответственно при схожей по пропорции выручке, прибыли. При этом оба сектора интересны: предоставляют востребованные решения для бизнеса и скорректировались до оценки 8 прибылей с недавнего разгона обеих бумаг. Добирать аренадату по 100 и базис по 105 интересно. Долга чуть больше у аренадаты, но у обоих компаний - это не давящий долг. Рентабельность у обоих 30%+ Скриншот портфеля прилагаю, там видны мои основные позиции. Само собой, Яндекс, совкомбанк (сегодня объявил о публичности дочки), хх продолжаю удерживать. Доля акций 80% (стало выше относительно начала года) P.S: буду рад вашему комментарию и реакции. Надеюсь, пост и обоснование идей вам полезны! Ну и подписывайтесь, чтобы не потерять) SBER SBERP TRNFP MTSS MRKV BELU PRMD BAZA DATA