Всем добрый вечер, Инвесторы☕️🍩

👨🏻‍🏫 Треш-неделя. Работа в оценке бизнеса Всем привет! Обещал посты (продолжение истории) про АЛРОСА ALRS . Все будет. Неделя оч тяжёлая, реально. Хочется куда-нибудь на пляж с мохито.. Зашёл крупный заказчик. И когда в периметре оценки около 60-80 компаний разной направленности, то можно повеситься, если бы я это дело так не любил 🤣😆 🔗 Причём ещё все общества увязаны друг с другом: внутригрупповые займы, финансовые вложения друг в друга, кредиторки и дебиторки – все повязаны между собой. При этом далеко не все компании генерируют прибыль, куча всяких прослоек, часть которых уже банально не вернёт деньги друг другу. И на все общества должно быть ещё выработано консенсусное решение касаемо коэффициента покрытия обязательств. То есть нужно понять, кто и в каком соотношении будет покрывать своими активами обязательства перед другими компаниями группы. 🧶 А ведь ещё есть куча юрлиц на внешнем контуре, которые тоже со всем этим связаны. Некоторые компании находятся в стадии ликвидации, некоторые – в судах, как и часть их контрагентов. Всё это тоже нужно учитывать. Забавно, что в периметре оцениваю даже организацию, представляющую коренные малочисленные народы Севера. Такого у меня ещё не было)) ❌ Ещё у доброй половины компаний расшифровки не сходятся с отчётностью, и нужно уже в этом отношении принимать определённые решения. Это, конечно, треш, но абсолютная данность моей работы. 🧾 Тебе дают подписанную отчётность, которую вы, к примеру, могли видеть по каким-то компаниям, а она тупо не сходится с расшифровками. Не оч люблю таких заказчиков, если честно, но что делать... 🔎 Ещё нужно уметь раскусить реальные намерения компании. Допустим, компания предоставляет бизнес-план дальнейшего развития, который я буду обязан учитывать в оценке. Но заказчик ведь может написать там всё что угодно и теоретически пытаться меня дурить. А моя задача – реалистично оценить эти перспективы и уже выйти с заказчиком на какое-то адекватное решение. Я не могу просто взять с неба и построить прогноз. Мне нужно за что-то зацепиться: как минимум проанализировать сферу деятельности объекта, понять, какое место компания занимает на рынке, насколько вообще реалистичны заявленные планы и т.д. 🤣 Бывает, например, что заказчик слишком оптимистично смотрит на свой бизнес. Допустим, гостиничный бизнес или какие-нибудь отели а-ля SPA со всякими там услугами, где-нибудь в Краснодаре. А бизнес-то сам по себе непростой: огромная статья постоянных и переменных расходов – персонал, медработники, повара, обслуживание и прочее. И точка безубыточности там может быть не маленькой такой. Дальше главный вопрос – загрузка номерного фонда. Она чем-то гарантирована, кроме сезона? Покрывает ли условный отель даже с доп.услугами все эти расходы? В моей практике бывало, что нет. Долгосрочных договоров с тур.операторами нет, базы наработанной с корпоративными заказчиками нет. Он тупо проедает деньги и работает в убыток, а закрывать жалко. Какой-нибудь богатый коммерс (или его жена) понаоткрывали всего в своё время, в сытые годы, а теперь не знает, что со всем этим делать.. Вот и думай, какие здесь вообще основания для доходного подхода, хотя в бизнес-плане могут рисовать скорые заработки. 🛢️ Или прилетает какая-нибудь нефтяная компания – это вообще, наверное, одно из самых сложных направлений. Заказчика постоянно надо пинать на выдачу точной информации: производственные расшифровки в натуральном объёме, цены реализации, постатейную себестоимость и т.д. 🥷🏻 Везде ещё «секретность» и не всякий заказчик захочет предоставлять полный перечень документов, дофига таких сфер. А дальше ещё и НДПИ, пошлины, демпферы, логистика, порты, перевалка – всё это надо учитывать. Одних только юридических и отраслевых документов иногда страниц на 30-40 приходится изучать, чтобы потом нормально собирать расчёты и обосновать всё это в отчёте. В общем, работа интересная. Мне очень нравится. Но местами даже у меня подгорает, что называется😆 Так что, скоро я к вам вернусь через денёк ❤️ #пульс

🔪 Как пытались задушить АЛРОСА: силовое давление и борьба за миллиарды (ЧАСТЬ 3) Всем привет! Начав с момента создания компании ALRS , я уже достаточно погрузился в её историю. Очень советую прочитать ЧАСТЬ 1 и ЧАСТЬ 2, чтобы понять контекст, ссылки в комментах👇🏻 🔻Первый пост про нелегальный вывоз наших алмазов в 90-е на 900 млн долларов в год; 🔻Второй пост про то как работали лазейки вывоза и кому это было нужно. Третий пост в продолжении всей истории… Несмотря на хаос 90-х, алмазодобывающая отрасль показывала впечатляющие результаты👏🏻 В 1995 году: – реализация достигала 6 тренд руб; – прибыль более 3 трлн руб; – рентабельность инвестиций – до 62%. Естественно такая «вкусная компания» привлекала внимание всё больше и больше. 1️⃣ Почему СОГЛАШЕНИЕ с De Beers стало точкой конфликта Попытка закрепить стабильный экспорт через соглашение с De Beers (на тот момент – единственный глобальный сбытовой канал) сразу задела интересы тех, кто зарабатывал на неформальном экспорте. Как только в договоре появились требования об ограничении серых схем, началось сопротивление. Коммерческие структуры, построенные на перепродаже сырья, получили поддержку от части чиновников и ФПГ. Схема выглядела просто: Сорвать сделку = лишить АЛРОСА канала = ослабить позиции = запустить передел активов. 2️⃣ 1996 г. Москва молчит. СРЫВ ПЕРЕГОВОРОВ с De Beers Летом 1996 рынок начал нервничать: из Москвы не поступало чётких сигналов по экспорту. В августе ликвидировали Роскомдрагмет, его функции размыли между ведомствами – система регулирования фактически рассыпалась. 👔 На этом фоне переговоры с De Beers застопорились. Корпорация настаивала на доработке соглашения, но решения затягивались. Параллельно, по западным оценкам, нелегальные продажи российских алмазов достигали $80 млн в месяц. 3️⃣ СИЛОВОЕ ДАВЛЕНИЕ: проверки, налёты Осенью 1996 на правительственной комиссии озвучили претензии к АК «Алмазы России-Саха»: якобы недоплата налогов на 216 млрд руб. и нарушения валютного законодательства (расчёты в долларах). 👮🏻‍♂️ 23 января 1997 – одновременные обыски налоговой полиции в офисах АЛРОСА в Мирном, Якутске и Москве. Акция была рассчитана на давление и подрыв управляемости. Итог – дело закрыто за отсутствием состава преступления. 4️⃣ Экспорт «ПОД БЛОКИРОВКОЙ» После провала силового давления начали перекрывать экспорт через задержки квот и лицензий: нет лицензий = нет экспорта = нет выручки = срывы зарплат и поставок. 💣 В Якутии это обострилось до предела – трудовые коллективы обратились к Ельцину. По оценкам: – потери бюджета 130 млрд руб., – убытки АЛРОСА до 500 млрд руб., – под угрозой инвестзаймы на $600 млн. 5️⃣ Май 1997: «квоты дадим» … и ЛОВУШКА в Шереметьево В мае 1997 Чубайс пообещал ускорить выдачу квот – АЛРОСА получила лицензию, но лишь на три недели. 📦 При отправке партии из 80 посылок через Шереметьево-2 груз арестовали – «по указанию на проверку». Экспертиза признала все цены рыночными, кроме одной – Гохран счёл её заниженной. Когда АЛРОСА предложила продать спорную партию по цене Гохрана, тот.. потребовал ещё дешевле. 6️⃣ РАЗВЯЗКА: соглашение с De Beers и высокая цена Соглашение было подписано 21 октября 1997 г: – сохранялась модель одноканального сбыта; – объём не менее $550 млн в год; – приоритет российской огранки, остатки на экспорт. 🩸АЛРОСА сохранила экспортный канал по итогу…но какой ценой: конфликты, передел и самое трагичное – 1 августа 1998 был ЗАСТРЕЛЕН наёмным киллером глава единственного сохранившегося (большим трудом) ограночного завода А.И Шкадов. Он поддерживал АЛРОСУ и был за порядок и прозрачный рынок. Ставки в этой борьбе были предельно высокими… Это были времена, когда параллельно формировались такие гиганты как, например: Лукойл LKOH на базе нескольких нефтедобывающих предприятий или СБЕР SBER который перестраивался из советской системы сберкасс в нормальный коммерческий банк. Поставь 👍🏻 если понравился пост! Планирую разбирать дальше. #Обзор #аналитика #алроса #акции #инвестиции #пульс

🕳️ Как в 90-х работали лазейки вывоза алмазов из России ? (ЧАСТЬ 2) Всем доброго! Ранее мы разобрали, как под лозунги о развитии отечественной огранки массово появлялись «совместные предприятия» с льготами и доступом к лучшему сырью – но вместо производства многие из них занимались банальной перепродажей и как пропадали огромные деньги ежегодно – порядка $900 млн. 🔖 ЧАСТЬ 1 – предыдущий пост на канале «Изчезающие миллионы долларов» – вроде бы звучит как абстрактная статистика, потом начинаешь накладывать на неё реальные факты из внешней торговли и видишь: 🇮🇱 В Израиле в 1995 году (не имеющей собственных месторождений и не добывающей ни одного карата) было экспортировано сырья на 685 млн долларов по старым данным. По мнению главного алмазного контролера, необработанные драгоценные камни имели РОССИЙСКОЕ ПРОИСХОЖДЕНИЕ. Несмотря на формальный запрет на вывоз сырого алмазного сырья из России в рамках *соглашения Алросы с De Beers, совместные предприятия быстро нашли лазейки ALRS ⚠️ Один из самых изощрённых способов выглядел почти легально: на сырой алмаз НАНОСИЛИ ОДНУ ГРАНЬ – этого хватало, чтобы считать камень “частично обработанным” и легально вывозить его за границу. Огранщик всегда мог сослаться на так называемое “окно” – участок кристалла, позволяющий оценить внутреннюю структуру, и объяснить, почему выгоднее довести огранку в другом центре. Фактически Россия теряла и сырьё, и обработку, и доход. ⚠️ Второй канал утечки – ДАВАЛЬЧЕСКИЕ СХЕМЫ, легализованные указом президента в 1993 году. Формально – передача алмазов российским и зарубежным партнёрам для огранки, фактически – потеря контроля. Предполагалось, что готовые бриллианты будут возвращаться в Россию. Но реально возвращалась лишь малая часть – и то по заниженной стоимости. По данным Госкомтаможни, разница между стоимостью ввезённых и вывезенных изделий составляла менее 8%, тогда как при нормальной огранке она должна быть в разы выше. 👉🏻 Яркий пример той эпохи – фирма “ГОЛДЕН АДА”. Она получала сырьё по давальческой схеме, почти ничего не производила, и алмазы попросту “исчезали”. История обернулась уголовным делом и шквалом публикаций в СМИ, но эта компания была лишь вершиной айсберга. 🔎 Аудит показал: – только за 1995 год и первый квартал 1996-го из государственного фонда было продано алмазов на $2 млрд – при этом значительная часть средств так и не попала в бюджет. Из-за демпинга и утечки обвалился и мировой рынок – впервые за десятилетия упали цены на российские алмазы. Ущерб отрасли оценили в $600 млн. Когда АЛРОСА начала наводить порядок, это ударило по интересам целой сети – и “алмазные войны” вошли в открытую фазу. *Соглашение Алросы с De Beers – соглашение о глобальном сотрудничестве с южноафриканско-британской корпорацией о покупке российского сырья, поскольку у нас не было налаженных международных каналов продаж. Конечно оно делало нас зависимыми в определенном плане и поэтому было не вечным, там тоже целая история. В 1995 доля России на этом рынке уже была настолько значительной, что выход из данного соглашения означал обрушение одноканальной системы сбыта алмазов. 👔 Переговоры обо всём этом шли заранее на самом высоком уровне. Председателя совета директоров Н. Оппенгеймера и управ.директора «De Beers» принимал у себя Примьер-министр России В.С Черномырдин. Участвовал и президент «Алмазы России-Саха»(в будущем АЛРОСА) В.А Штыров и министр финансов РФ В.Г Пансков. Резюме На момент переговоров 1996 года «на словах» отрегулировали момент с серым вывозом сырья из РФ, которое потом пропадало. Но дальше начался ЗАМЕС С НАШИМИ ОЛИГАРХАМИ и накал страстей…🔪 Скоро будет ЧАСТЬ 3 и это мы даже к 2000-ым годам пока не пришли, а сколько всего вы уже знаете о компании. Друзья, поддержите блог реакциями, подпиской и комментариями ❤️ #Обзор #аналитика #алроса #акции #инвестиции #пульс