Дивиденды с юмором: качественные мясные наборы от Т-Банка

🖥️ YDEX (Яндекс) – Как изменился бизнес в 2025 году? Всем доброго! Компания опубликовала на днях результаты за 2025 год и представила свой прогноз на 2026 год. 1️⃣ Основные показатели за 2025 год и мои пояснения к ним ▪️Выручка выросла на 32% до 1441,1 млрд рублей г/г. – Это говорит о высокой устойчивости спроса на ключевые сервисы, даже на фоне сложной макроэкономической ситуации. ▪️Скорр. EBITDA вырос на 49% до 280,8 млрд рублей г/г. и в процентном отношении от выручки тоже вырос на 2,3 п.п до 19,5%. – Это является свидетельством мощного операционного рычага по на уровне всего бизнеса. ▪️Чистая прибыль по МСФО выросла в 7 раз и составила – 79,6 млрд рублей г/г. – В презентациях пишут про 141,4 млрд рублей. Смысл какой: годом ранее чистая прибыль по МСФО была – 11,5 млрд рублей, поэтому рост в 7 раз в этом году и итог составил – 79,6 млрд рублей. Но компания отдельно раскрывает скорректированную чистую прибыль как бы без «разовых и неденежных эффектов» на уровне – 141,4 млрд рублей. А что это значит? 💡А это значит что в эту корректировку вошло: 1) Вознаграждения сотрудникам акциями – 50,1 млрд руб. 2) Эффект от изменения валютных курсов – 13,6 млрд руб. 3) Единовременные расходы, связанные с реструктуризацией – 0,1 млрд руб. 4) Налоговые эффекты по корректировкам – (2,0) млрд руб. 🧠 Итого логика такая: 79,6 млрд (МСФО-чистая прибыль) + 50,1 + 13,6 + 0,1 – 2,0 = 141,4 млрд (Скорр. чистая прибыль). ▪️CAPEX вырос в рублях на 17,1% и составил 145,9 млрд рублей, но снизился в % от выручки на –1,3 п.п и составил 10,1%. Выручка росла быстрее, поэтому показана такая динамика. Компания продолжает вкладываться в развитие своей мощной технологической базы(дата-центры, разработки, вычислительные мощности, направления ИИ). ▪️Чистый денежный поток (OCF) вырос на 38,9% за 2025 год и составил 282,3 млрд рублей против 203,2 млрд рублей в 2024. – Анализ денежных потоков подтверждает финансовую устойчивость компании. При (OCF) – 282,3 млрд компания одновременно отправила на инвест.деятельность (−174,5 млрд) + выплаты акционерам (дивиденды в ДДС за год −60,5 млрд), при этом сохранила рост ликвидности: денежные средства и эквиваленты на конец 2025 года – 250,2 млрд руб. (рост +38,6 млрд). ▪️Чистый долг / EBITDA = 0,2х. – Для крупной компании это вполне комфортный уровень. Деньги и депозиты 250,2 млрд почти сопоставимы с общим долгом 269,7 млрд. 2️⃣ Основные риски для компании ▪️Размывание долей из-за допэмиссий. У Яндекса действует мотивация сотрудников, под неё возможны новые выпуски акций. В 2025 допэмиссии были, в 2026 программа, вероятно, продолжится. ▪️Высокая ставка. Во-первых, при дорогих кредитах часть рекламодателей (авто, недвижимость) чаще сокращает маркетинговые бюджеты – это может сдерживать рост выручки. Во-вторых, ставка повышает стоимость заёмных денег для самой компании: в 2025 процентные расходы выросли до 62,7 млрд руб. ▪️Конкуренция в e-commerce/доставке. Обороты могут расти, но маржу легко «съедают» скидки, маркетинг и логистика. Важно, сохранится ли улучшение прибыльности городских сервисов в 2026. ▪️Регуляторика. Возможное влияние через изменения правил для ИТ и отраслевые требования (например, ситуация с такси). Риск зависит от конкретных параметров и сроков. 3️⃣ Ориентиры менеджмента на 2026 год Заявлено: Рост выручки 20%+ и скорр. EBITDA около 350 млрд руб. Важно, что прогноз по выручке выглядит более консервативным, чем темпы последних лет – вероятно, с учётом текущей макросреды и высокой ставки нас ждёт замедление роста. При этом компания исторически старается давать ориентиры, которые можно «отработать», и в течение года обычно уточняет их по мере выхода квартальных результатов. ✅ Яндекс остаётся по-прежнему интересной компанией как для долгосрочного портфеля, так и для среднесрока на горизонте до года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Как всегда буду рад вашим реакциям🔥❤️ #анализ #обзор #аналитика #пульс #пульс_оцени #инвестиции #акции #новичкам #яндекс

ВОТ ЭТО Я ПОНИМАЮ ДИВИДЕНДЫ💰